Mysteel月報(bào)：硅鐵供需矛盾僵持 10月市場(chǎng)底部震蕩

原料端煤價(jià)短期保安全措施支持，長(zhǎng)期冬季用電需求支撐，價(jià)格方面依然利好蘭炭成本短期蘭炭企業(yè)因利潤(rùn)修復(fù)供應(yīng)或有加，但整體增幅有限，下游運(yùn)行依然制約價(jià)格上漲空間 電價(jià)方面，10月寧夏為電力現(xiàn)貨交易月，電價(jià)水平或存在1-2分下移空間，但由于天氣、季節(jié)原因?qū)е滦履茉?em class='keyword'>發(fā)電減少，較上半年現(xiàn)貨交易月相比電價(jià)優(yōu)勢(shì)減小9月青海廠家雖進(jìn)行第四次現(xiàn)貨交易結(jié)算，但整體效果或不如預(yù)期，電價(jià)整體交易情況不如寧夏市場(chǎng)。

研究報(bào)告

永安期貨：硅鐵波動(dòng)幅度料加大

其中，寧夏產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本從5254元/噸降至約5102元/噸，降幅約152元/噸分項(xiàng)來看，結(jié)算電價(jià)下降0.015元/度，蘭炭價(jià)格下跌35元/噸，共同推動(dòng)成本重心小幅下移具體而言，電價(jià)變動(dòng)主要源于寧夏電力市場(chǎng)化改革雙月試運(yùn)行期間，工廠享受到新能源發(fā)電的低成本紅利；蘭炭價(jià)格回落則因自身產(chǎn)量回升后，庫(kù)存攀升至高位，導(dǎo)致價(jià)格小幅下行 展望后市，硅鐵成本各要素走勢(shì)分化電價(jià)方面，8月并非寧夏電力市場(chǎng)化改革的試點(diǎn)月份，預(yù)計(jì)電價(jià)以穩(wěn)為主。

原料

永安期貨：硅鐵向上驅(qū)動(dòng)不足

其中，既有地方政府將跨省電力交易結(jié)余利潤(rùn)補(bǔ)貼給工商業(yè)用戶的因素，也有實(shí)體企業(yè)受益于新能源發(fā)電低成本優(yōu)勢(shì)的因素 硅鐵成本中樞不穩(wěn)定是導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)偏差的關(guān)鍵原因展望后市，由于前期寧夏電價(jià)下調(diào)有補(bǔ)貼因素，市場(chǎng)認(rèn)為類似4月電價(jià)大幅下調(diào)的情況較難再現(xiàn)但在風(fēng)能和太陽能發(fā)電出力明顯的情況下，用電價(jià)格也難以明顯上升，中期電價(jià)可能呈現(xiàn)穩(wěn)中微降態(tài)勢(shì)蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，硅石和氧化鐵皮價(jià)格處于窄幅波動(dòng)狀態(tài)。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：5月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

5月硅鐵產(chǎn)量在市場(chǎng)低迷的情況下整體降低，雖然在5月下旬前期檢修企業(yè)有復(fù)產(chǎn)跡象，但在價(jià)格不斷下探，虧損持續(xù)擴(kuò)大的狀態(tài)下增產(chǎn)積極性有限庫(kù)存雖然較上月高位小幅去化，但依舊處于年內(nèi)偏高位置電價(jià)當(dāng)面，各主產(chǎn)區(qū)在5月中旬發(fā)電成本逐步降低，結(jié)算電價(jià)下調(diào)減少成本 5月神木蘭炭價(jià)格指數(shù)均值590.17元/噸，環(huán)比下降0.25%，同比下降32.10%。

指數(shù)分析

陜西恒德煤焦電化集團(tuán)有限公司確認(rèn)參加2025（第十一屆）鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨2025年第七屆賀蘭杯鐵合金企業(yè)綜合實(shí)力頒獎(jiǎng)典禮

自籌建含氨高酚蘭炭廢水1560t/d處理項(xiàng)目，廢水經(jīng)處理實(shí)現(xiàn)中水回用，實(shí)現(xiàn)裝置節(jié)能降耗，有效降低運(yùn)行成本二期已建成100萬噸/年蘭炭煤熱解分級(jí)提質(zhì)綜合利用項(xiàng)目配套原有尾氣發(fā)電項(xiàng)目;項(xiàng)目在建成投產(chǎn)，配套原有硅鐵項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)煤炭、蘭炭、煤氣、綜合利用，產(chǎn)業(yè)鏈形成高端化、精細(xì)化、綠色化 聯(lián)系人:賈建霞 18392230633 企業(yè)地址:陜西省神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)特色園區(qū)燕家塔片區(qū) 。

會(huì)議

永安期貨：硅鐵下行空間有限

10月，大秦線檢修結(jié)束后，產(chǎn)地至港口的煤炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，動(dòng)力煤港口庫(kù)存持續(xù)增加，導(dǎo)致煤價(jià)下行壓力逐漸增大這一壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)至坑口，使得產(chǎn)地煤價(jià)也跟隨出現(xiàn)了震蕩偏弱的調(diào)整，進(jìn)而影響了蘭炭價(jià)格中樞，使其小幅下移氧化鐵皮價(jià)格則跟隨成材價(jià)格小幅上漲 展望年末，我們認(rèn)為硅鐵成本的最大變量依然來自蘭炭，而蘭炭價(jià)格的關(guān)鍵影響因素仍然是其成本煤從動(dòng)力煤來看，供應(yīng)端，在穩(wěn)產(chǎn)保供政策的推動(dòng)下，11月動(dòng)力煤產(chǎn)量有望環(huán)比繼續(xù)增加，進(jìn)口則由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)以及下游電廠降低發(fā)電綜合成本的需求支撐，預(yù)計(jì)數(shù)量仍將保持相對(duì)高位。

原料

Mysteel調(diào)研：陜西榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)走訪報(bào)告

企業(yè)D是配套鉻鐵生產(chǎn)鏈及電廠的蘭炭生產(chǎn)企業(yè)，公司擁有8 臺(tái)*7.5 萬噸/年?duì)t子，蘭炭總計(jì) 60 萬噸/年產(chǎn)能，當(dāng)前共開 7 臺(tái)爐子，日產(chǎn)量在 1100 噸左右現(xiàn)階段原料端塊煤采購(gòu)以就近煤礦為主，塊煤到廠價(jià)在870元/噸左右，目前生產(chǎn)成本依舊高位，蘭炭流通方向主要在內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)的鐵合金企業(yè)，以及山東信發(fā)，其中中料一部分用于配備鉻鐵生產(chǎn)鏈，尾氣用于配套電廠發(fā)電 企業(yè)E是一家60萬噸/年蘭炭核定產(chǎn)能，配備6萬噸/年硅錳，目前滿負(fù)荷生產(chǎn)，日產(chǎn)量在1400-1600噸左右，原料端采購(gòu)主要以就近煤礦為主，集中于府谷、神木地區(qū)，蘭炭指標(biāo)FC>88，A<6，V<6，MT17-18，整體指標(biāo)較好，價(jià)格也處于市場(chǎng)較高水平，目前5%的中料供給自家硅錳產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，其余外銷，小料多流通于寧夏、山東及內(nèi)蒙地區(qū)，焦面多供散戶，對(duì)接終端較少，因較好指標(biāo)水平，企業(yè)銷售情況良好，庫(kù)存低位。

主編視角

廣發(fā)期貨：新能源發(fā)展對(duì)西北地區(qū)鐵合金行業(yè)的影響分析

三是針對(duì)污染排放進(jìn)行嚴(yán)格管控，例如建設(shè)鋼構(gòu)封閉式料棚、在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、脫硫脫硝設(shè)施等四是原料優(yōu)化鐵合金的生產(chǎn)中需要碳元素作為還原劑，增加了污染源，因此，可通過蘭炭提純處理、電極糊布袋除塵后使用、自制電極糊等方法充分利用原料五是電力設(shè)施優(yōu)化，擴(kuò)充變電站容量，提升使用利用率，降低合金單噸生產(chǎn)電價(jià)等此外，還可以通過技術(shù)提高生產(chǎn)效率、智能化改造等，例如監(jiān)測(cè)能源消耗、自動(dòng)配料系統(tǒng)等，向智能化轉(zhuǎn)型 綠電對(duì)企業(yè)成本的影響有待考究 目前，由于新能源發(fā)電波動(dòng)性、間歇性以及隨機(jī)性等特征，限制了其在中長(zhǎng)期市場(chǎng)中的交易規(guī)模，使得新能源發(fā)電低邊際成本的優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮。

原料

Mysteel調(diào)研：2024寧夏硅鐵生產(chǎn)企業(yè)實(shí)地拜訪紀(jì)要

目前寧夏地區(qū)蘭炭小料到廠價(jià)格基本在1050-1200元/噸 電價(jià)方面：6月寧夏地區(qū)結(jié)算電費(fèi)下降0.02元/千瓦時(shí)，基本來到0.44元/千瓦時(shí)，寧夏工廠已普遍配備余熱發(fā)電系統(tǒng)，變電站進(jìn)線集中在110/220kv之間，僅一家達(dá)到330kv，由于各廠余熱設(shè)備新舊情況不一，基本會(huì)存在100-200元/噸的成本差異，各家綠電配比不一集中在15%-40% 其他原料：隨著2023年9月甘肅景泰地區(qū)發(fā)生硅石事故，目前寧夏地區(qū)硅石基本來自陜西商洛、河南及內(nèi)蒙古地區(qū)，價(jià)格稍高到廠220-230元/噸，價(jià)格稍低在190-200元/噸。

研究報(bào)告

細(xì)化節(jié)能降碳量化目標(biāo)，黑色系交易邏輯變化？

徐藝丹告訴記者，《方案》中對(duì)鐵合金生產(chǎn)成本及行業(yè)發(fā)展方向產(chǎn)生影響的內(nèi)容有三一是完善價(jià)格政策落實(shí)煤電容量電價(jià)，嚴(yán)禁對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)施電價(jià)優(yōu)惠等二是提升非化石能源消費(fèi)到2025年年底，全國(guó)非化石能源發(fā)電量占比達(dá)到39%左右；“十四五”后兩年新上高耗能項(xiàng)目的非化石能源消費(fèi)比例不得低于20%等三是合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模 徐藝丹進(jìn)一步表示，以上措施主要圍繞電價(jià)及硅鐵成本端蘭炭展開。

鋼材

Mysteel解讀：硅鐵堅(jiān)挺開局 后市需求韌性如何

成本：節(jié)前蘭炭原料價(jià)格陸續(xù)落實(shí)漲幅，且多數(shù)硅鐵企業(yè)已進(jìn)行備貨，5月上旬蘭炭供給稍顯寬松，因此短期蘭炭上漲節(jié)奏或?qū)⒎啪忞妰r(jià)端波動(dòng)不大，受交易方式和水力發(fā)電影響，個(gè)別產(chǎn)區(qū)電價(jià)小幅下調(diào)2分左右，電力目前下浮空間有限 需求：目前宏觀情緒中性，鋼材仍處于供需恢復(fù)階段，鋼廠企業(yè)部分品種盈利好轉(zhuǎn)，隨著鐵水復(fù)產(chǎn)增加，以及不銹鋼產(chǎn)量穩(wěn)中抬升給予硅鐵需求一定利好支撐，標(biāo)志性鋼招即將定價(jià)，短期硅鐵鋼招或維持堅(jiān)挺。

研究報(bào)告

Mysteel：“金三”已過，硅鐵市場(chǎng)二季度將何去何從

為完成這一目標(biāo)，各省市地區(qū)組織市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會(huì)議，陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)節(jié)能整改政策整體來看，硅鐵市場(chǎng)后續(xù)的宏觀政策環(huán)境處于平穩(wěn)狀態(tài) （二）、成本端 電價(jià)或?qū)⑿》鶟q價(jià)，二季度隨著民用電量增加、小風(fēng)季發(fā)電減少等問題，電價(jià)或存在小幅上漲蘭炭市場(chǎng)短期內(nèi)供給相對(duì)充足，原料煤供應(yīng)增加，成本預(yù)計(jì)仍有下探空間。

研究報(bào)告

摸底鐵合金市場(chǎng)現(xiàn)狀

錳礦有望推升錳硅價(jià)格，而煤系產(chǎn)品包括化工焦、蘭炭甚至火電都有長(zhǎng)周期持續(xù)下行的可能性此外，隨著內(nèi)蒙古新能源裝機(jī)以及配套儲(chǔ)能的不斷完善，未來必將真正實(shí)現(xiàn)利用新能源發(fā)電對(duì)大工業(yè)用電削峰填谷的目的，同時(shí)也能利用新能源發(fā)電成本偏低的優(yōu)勢(shì)從根本上降低當(dāng)?shù)罔F合金產(chǎn)品的冶煉成本，進(jìn)而促使鐵合金產(chǎn)能在內(nèi)蒙古集中，最終達(dá)到全行業(yè)降本增效的目的由于硅鐵單噸耗電約是錳硅的兩倍，故從煤系產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期走勢(shì)以及電力成本兩方面考量，硅鐵與錳硅的冶煉成本存在進(jìn)一步分化的趨勢(shì)，即硅鐵冶煉成本回歸至低于錳硅的水平。

爐料

Mysteel調(diào)研：陜西榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)走訪報(bào)告

目前活性炭處于停產(chǎn)狀態(tài)，蘭炭產(chǎn)能60萬噸，配備3臺(tái)15萬噸，4臺(tái)7.5萬噸爐子，現(xiàn)蘭炭爐全開，日產(chǎn)1500噸，中料主要銷往內(nèi)蒙電石、化工企業(yè)，小料、焦面主要賣給貿(mào)易商原料煤過篩一次約篩出10%面煤，實(shí)際入爐成本在1200元左右，成本壓力仍存，企業(yè)處于虧損狀態(tài)，11月煤價(jià)上漲，即使蘭炭價(jià)格上漲，單靠蘭炭這一產(chǎn)品企業(yè)還是虧錢 蘭炭企業(yè)D擁有120萬噸/年洗煤，4X15萬噸/年蘭炭，5X4萬噸/年白灰，20萬噸/年高爐噴吹燃料，1X40MW發(fā)電。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：硅鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)跌勢(shì) 11月關(guān)注需求恢復(fù)情況

蘭炭10月價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)弱勢(shì)，神府地區(qū)小料價(jià)格月初高位1350-1440元/噸，但受限于下游硅鐵企業(yè)價(jià)格下跌以及電石企業(yè)虧損的情況，價(jià)格經(jīng)過多次波動(dòng)，于月底來到1250-1290元/噸，11月初仍出現(xiàn)下調(diào)情況 電費(fèi)主產(chǎn)區(qū)仍然表現(xiàn)不一，變動(dòng)較大的主要集中在寧夏和內(nèi)蒙古，寧夏9月整體結(jié)算電費(fèi)略有增長(zhǎng)，漲幅在0.01元/千瓦時(shí)，目前硅鐵企業(yè)電費(fèi)集中在0.48元/噸左右，部分企業(yè)因余熱發(fā)電或變電站等因素，成本略有優(yōu)勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨高位震蕩 現(xiàn)貨節(jié)前集中采購(gòu)（9月25日）

周初金屬鎂市場(chǎng)維持弱穩(wěn)盤整運(yùn)行，下游多維持觀望態(tài)度，節(jié)前市場(chǎng)交投氛圍較為冷清，廠家端雖多維持挺價(jià)心態(tài)，但奈何市場(chǎng)低價(jià)貨源增多，部分廠家下調(diào)報(bào)價(jià)隨行就市出貨，目前市場(chǎng)成交情況表現(xiàn)一般，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅24500-24700元/噸，主流成交價(jià)格24500-24600元/噸 寧夏：廠家報(bào)價(jià)略有上調(diào)，但實(shí)際成交有待跟進(jìn)，理論上硅鐵即期成本倒掛，但考慮到蘭炭為前期庫(kù)存以及廠家余熱發(fā)電等因素，廠家仍有利潤(rùn)空間。

日評(píng)

Mysteel：帶你走進(jìn)硅鐵主產(chǎn)地（二）寧夏

寧夏硅鐵企業(yè)生產(chǎn)中所用蘭炭原料多來自神木、府谷區(qū)域，雙方也存在產(chǎn)品置換情況7月寧夏結(jié)算電價(jià)在0.48 元/度左右，產(chǎn)區(qū)鐵合金廠基本都有余熱發(fā)電，因此可以適當(dāng)降低成本電價(jià)、蘭炭在硅鐵成本占比中占到 75%左右的水平按 0.48元/度電價(jià)算目前寧夏地區(qū)硅鐵廠平均成本在 6800 元/噸左右，根據(jù)目前市場(chǎng)價(jià)格看工廠小幅盈利，但盈利水平偏低 三、寧夏產(chǎn)區(qū)代表廠家（排名不分先后） 寧夏三元中泰冶金有限公司 是一家從事鐵合金生產(chǎn)、加工、銷售為一體的大型民營(yíng)企業(yè)，公司位于素有塞上江南美譽(yù)的中衛(wèi)市鎮(zhèn)羅金鑫工業(yè)園區(qū)，公司占地面積1000畝，經(jīng)國(guó)家經(jīng)信委批復(fù)建成2臺(tái)×33000kva、6臺(tái)×45000kva礦熱爐，年產(chǎn)硅鐵30萬噸。

產(chǎn)品知識(shí)

Mysteel：帶你走進(jìn)硅鐵主產(chǎn)地（三）青海

主要供給鋼廠和貿(mào)易商，以穩(wěn)定客戶、占有市場(chǎng)固定份額為主產(chǎn)量也比較穩(wěn)定，其中產(chǎn)量占比較大的華電、百通為鄂爾多斯集團(tuán)控股成本端來看，青海地區(qū)電費(fèi)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，政府時(shí)有扶持，還可水力發(fā)電，但運(yùn)費(fèi)稍貴，運(yùn)輸蘭炭成本要比寧夏高一百元左右眾所周知，爐型越大，單耗越低，廠家中平均單耗大概在8000kwh，主流以20000KVA以下爐型為主，政府嚴(yán)控新產(chǎn)能批示除了供鋼廠與下游貿(mào)易商散單成交外，近年來，廠家開始參與期貨交易，參與程度和交割數(shù)量與日俱增。

產(chǎn)品知識(shí)

鐵合金難有趨勢(shì)性表現(xiàn)

隨著海外價(jià)格下跌較快，進(jìn)口窗口不斷打開，在以印尼為主的進(jìn)口國(guó)，動(dòng)力煤進(jìn)口量不斷恢復(fù)，豐富了我國(guó)煤炭結(jié)構(gòu)，使得價(jià)格有序回落 眾所周知，鐵合金兩品種為高耗能品種，生產(chǎn)過程中對(duì)電力消耗較大，且硅錳生產(chǎn)所用化工焦、硅鐵生產(chǎn)所用蘭炭，均與煤炭?jī)r(jià)格息息相關(guān)在此背景下，生產(chǎn)所需原料如化工焦、蘭炭仍均處在下跌趨勢(shì)中發(fā)電成本隨著動(dòng)力煤價(jià)格的不斷下行，電價(jià)也有一定的下調(diào)預(yù)期當(dāng)然現(xiàn)在依然面臨南方水電發(fā)展的不確定性，以及三季度西北地區(qū)可能迎來的小風(fēng)季不確定性。

爐料

Mysteel：煤價(jià)是否會(huì)率先打破蘭炭上下游的僵持階段

相對(duì)而言，含自有煤礦（獨(dú)立核算除外）的蘭炭企業(yè)煤價(jià)成本至少低100-150元/噸，但后期保供電煤優(yōu)先下，能夠給予蘭炭企業(yè)的塊煤量逐漸減少以當(dāng)前煤價(jià)水平測(cè)算，成本約高于蘭炭售價(jià)500-600元不等企業(yè)主要通過中溫煤焦油彌補(bǔ)利潤(rùn)，附以煤氣發(fā)電等，以陜西為例中溫煤焦油現(xiàn)匯含稅價(jià)格已在5100元/噸附近 從當(dāng)前蘭炭市場(chǎng)價(jià)格看，自國(guó)慶節(jié)前上漲一輪后本月再無明顯波動(dòng)，神木市場(chǎng)中小料主流價(jià)格1750-1850元/噸；府谷市場(chǎng)1750-1900元/噸；鄂爾多斯市場(chǎng)中小料1750-1850元/噸；石嘴山1930-1950元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)貨含稅，昌吉、哈密市場(chǎng)相較以上而言有明顯區(qū)域性，除個(gè)別品種外價(jià)格相對(duì)較低。

煤焦熱點(diǎn)