廣發(fā)期貨：硅鐵價(jià)格寬幅震蕩為主

成本端，短期蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價(jià)上調(diào)1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵供應(yīng)高位而需求面臨邊際下滑可能，潛在供應(yīng)壓力依舊存在，建議反彈空配為主宏觀層面，目前宏觀政策周期明顯拉長，政策預(yù)期也尚未證偽，盤面定價(jià)將在預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間搖擺，硅鐵價(jià)格寬幅震蕩為主

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：硅鐵短期寬幅震蕩偏弱為主

非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價(jià)為主，國內(nèi)鎂系合金開工有所恢復(fù)但大廠仍維持檢修硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內(nèi)硅鐵價(jià)格反彈，國內(nèi)出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價(jià)上調(diào)1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現(xiàn)供平需減格局，供應(yīng)壓力回升，反彈空配為主目前宏觀政策周期明顯拉長，政策預(yù)期也尚未證偽，盤面定價(jià)將在預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間搖擺，硅鐵價(jià)格寬幅震蕩偏弱為主。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：硅鐵盤面拉漲，供應(yīng)壓力仍存?

硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內(nèi)硅鐵價(jià)格反彈，國內(nèi)出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價(jià)上調(diào)1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現(xiàn)供平需減格局，供應(yīng)壓力回升，供需轉(zhuǎn)向?qū)捤珊罄m(xù)宏觀政策周期明顯拉長，政策預(yù)期也尚未證偽，盤面定價(jià)將在預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間搖擺，硅鐵價(jià)格寬幅震蕩偏弱為主

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：硅鐵價(jià)格寬幅震蕩偏弱為主

非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價(jià)為主，國內(nèi)鎂系合金開工有所恢復(fù)但大廠仍維持檢修硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內(nèi)硅鐵價(jià)格反彈，國內(nèi)出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價(jià)上調(diào)1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現(xiàn)供平需減格局，供應(yīng)壓力回升，反彈空配為主目前宏觀政策周期明顯拉長，政策預(yù)期也尚未證偽，盤面定價(jià)將在預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間搖擺，硅鐵價(jià)格寬幅震蕩偏弱為主。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：主流鋼招二詢，錳硅復(fù)產(chǎn)持續(xù)

非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價(jià)為主，國內(nèi)鎂系合金開工有所恢復(fù)但大廠仍維持檢修硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，近期由于國內(nèi)硅鐵價(jià)格反彈，國內(nèi)出口優(yōu)勢回落不銹鋼需求維持韌性整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主成本端，蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，甘肅部分廠家電價(jià)上調(diào)1分/度，青海下降1.5分/度展望后市，短期硅鐵呈現(xiàn)供平需減格局，供應(yīng)壓力回升，供需轉(zhuǎn)向?qū)捤珊罄m(xù)宏觀政策周期明顯拉長，政策預(yù)期也尚未證偽，盤面定價(jià)將在預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)間搖擺，硅鐵價(jià)格寬幅震蕩偏弱為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議暫以震蕩思路對待

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行寧夏廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，陜西地區(qū)成交氛圍略有回暖，市場觀望氛圍較重，內(nèi)蒙古主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭采購價(jià)格33.9元/噸，各蘭炭企業(yè)陸續(xù)調(diào)整為主，成本弱勢震蕩需求方面，月底鋼招逐漸收尾，鋼廠采購需求一般，下游旺季預(yù)期有待驗(yàn)證；近期金屬鎂市場詢單積極性提升策略建議：SF2411合約寬幅震蕩，多空博弈激烈，操作上建議暫以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 錳硅市場弱穩(wěn)運(yùn)行錳礦在經(jīng)歷大幅下行后，礦商持貨成本持續(xù)增加，當(dāng)前礦價(jià)已跌破保證金，導(dǎo)致礦商出貨的同時(shí)有較大的資金壓力，成本調(diào)整空間或收窄。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議維持震蕩思路對待

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行寧夏廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，陜西地區(qū)成交氛圍略有回暖，市場觀望氛圍較重，內(nèi)蒙古主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭采購價(jià)格33.9元/噸，各蘭炭企業(yè)陸續(xù)調(diào)整為主，成本弱勢震蕩需求方面，月底鋼招逐漸收尾，鋼廠采購需求一般，下游旺季預(yù)期有待驗(yàn)證；金屬鎂市場詢單積極性提升本周來看：供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬噸，全國60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國庫存量5.61萬噸，較上期降1.89%，廠家利潤尚可，開工小幅增長；需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠盈利低位，鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落，爐料剛需不加，交割倉庫庫存高位，短期供需偏寬格局延續(xù)，硅鐵反彈乏力，多空博弈激烈。

策略研究

Mysteel調(diào)研：8月青海硅鐵生產(chǎn)企業(yè)實(shí)地拜訪紀(jì)要

青海地區(qū)整體電價(jià)較有優(yōu)勢，但運(yùn)距較遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本相對其他主產(chǎn)區(qū)較高青海硅鐵產(chǎn)區(qū)廠家爐型相對較小，避峰生產(chǎn)操作相對較為靈活，廠家可通過避峰生產(chǎn)降低用電成本的方式保證生產(chǎn)利潤經(jīng)調(diào)研青海地區(qū)生產(chǎn)成本大概在5800-6200元/噸，成本差異較大的主要原因集中在：生產(chǎn)電費(fèi)成本及人工成本目前青海地區(qū)硅鐵市場暫無減產(chǎn)動機(jī)，個(gè)別廠家有爐型置換改造升級計(jì)劃 蘭炭方面：青海地區(qū)蘭炭原料多采購陜西神木及府谷地區(qū)，由于兩個(gè)地區(qū)蘭炭品質(zhì)略有差異，兩地價(jià)格區(qū)間相差50-60元/噸，其中神木地區(qū)蘭炭價(jià)格更具優(yōu)勢。

研究報(bào)告

[煤制油周評]：市場需求不佳，煤基組分價(jià)格走勢承壓（20240802-20240808）

3）原料方面： 陜西地區(qū)：本周期，陜西中溫煤焦油市場繼續(xù)下跌上半周，國際油價(jià)延續(xù)跌勢，加氫產(chǎn)品銷售持續(xù)低迷，加氫企業(yè)為保證其利潤，打壓煤焦油價(jià)格情緒高漲，煤焦油價(jià)格應(yīng)聲下跌；但蘭炭廠虧損同樣嚴(yán)重，抵制降價(jià)情緒走強(qiáng)，疊加國際原油反彈，下半周市場開始企穩(wěn) 新疆地區(qū)：本周期，新疆中溫煤焦油市場大幅回落，國際油價(jià)接連下跌，疊加主力廠家復(fù)產(chǎn)，銷售壓力下讓利銷售，市場主力成交降至2900元/噸，但隨著國際油價(jià)反彈，以及蘭炭廠虧損背景下，市場開始反彈。

周評

Mysteel日報(bào)：硅鐵市場期貨跌停 市場回歸理性

供應(yīng)方面：隨著今日盤面普跌，硅鐵廠家暫停對外報(bào)價(jià)，觀望情緒濃關(guān)于青海能效水平目標(biāo)簽訂會議的通知，對市場影響不大，目前廠家有序生產(chǎn)，單期較緊且發(fā)貨壓力較大原料端蘭炭市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，神木小料價(jià)格現(xiàn)金含稅價(jià)格930-980元/噸，府谷小料價(jià)格現(xiàn)金含稅價(jià)格960-1100元/噸 下游方面：終端基地加工效率有所增強(qiáng)，隨著雨季來臨，對實(shí)際需求影響需進(jìn)行進(jìn)一步驗(yàn)證，目前鋼招陸續(xù)進(jìn)場招標(biāo)，市場觀望情緒較濃，目前觀望下游心態(tài)。

日評

Mysteel日報(bào)：硅鐵市場期貨漲停 現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)方面：關(guān)于昨日印發(fā)節(jié)能降碳的通知，其中涉及到“合理控制半焦(蘭炭)產(chǎn)業(yè)規(guī)?！币约啊皣?yán)禁對高耗能行業(yè)實(shí)施電價(jià)優(yōu)惠等”，同時(shí)市場多方消息集中發(fā)酵，主力合約盤中漲停市場暫停硅鐵報(bào)價(jià)， 廠家單期較緊，且發(fā)貨壓力較大原料端神木市場蘭炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，企業(yè)小料價(jià)格陸續(xù)上漲20元/噸，現(xiàn)神木小料價(jià)格940-980元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅 下游方面：目前宏觀利好政策頻出，但對實(shí)際需求影響需進(jìn)行進(jìn)一步驗(yàn)證，市場觀望情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格在強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)中反復(fù)博弈，最近鋼招硅鐵現(xiàn)金定價(jià)7400元/噸，招標(biāo)陸續(xù)進(jìn)場。

日評

Mysteel：2024年一季度蘭炭出口金額3.23億元 同比減少18.8%

下游方面，RKAB審批速度仍然較緩慢，批準(zhǔn)的RKAB文件是采礦活動從勘探、挖掘、運(yùn)輸、加工、精煉到營銷等每一階段的法律支持憑證，這意味著在印尼運(yùn)營的300多家鎳礦公司如果沒有RKAB就無法進(jìn)行生產(chǎn)和貿(mào)易印尼鎳礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，鎳價(jià)步步攀升，鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，近期印尼振石集團(tuán)華寶園區(qū)鎳鐵項(xiàng)目一分廠順利出鐵，預(yù)計(jì)5月印尼鎳鐵產(chǎn)量或有增加 綜上所述，一季度港口蘭炭詢盤價(jià)格偏低，出口企業(yè)利潤微薄，二季度隨著產(chǎn)地庫存降至低位，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易投機(jī)環(huán)節(jié)拿貨積極性有所上漲，后市港口蘭炭價(jià)格走勢仍需關(guān)注產(chǎn)地價(jià)格及海外各國新訂單和全球市場需求恢復(fù)強(qiáng)度。

主編視角

Mysteel月報(bào)：硅鐵減產(chǎn)增加 4月市場弱勢震蕩

寧夏市場受到3月底環(huán)保檢查影響，3月底已有一家企業(yè)停產(chǎn)，影響日產(chǎn)90噸，后期廠家或存減產(chǎn)預(yù)期，產(chǎn)量或?qū)⒃俅蜗绿?需求：鋼材市場需著重關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)變化，若鋼廠控產(chǎn)到位市場或出現(xiàn)反彈，反之利空情緒或?qū)⑦M(jìn)一步釋放，在市場無突發(fā)消息影響下，預(yù)測4月河鋼價(jià)格或存在200-250元/噸降幅 原料：蘭炭企業(yè)虧損嚴(yán)重，因此多數(shù)企業(yè)在保證供暖充足及自家下游正常生產(chǎn)情況下，降低蘭炭爐開工產(chǎn)量下滑，3月供暖季結(jié)束，市場停減產(chǎn)企業(yè)或?qū)⒃黾印?/p>

研究報(bào)告

Mysteel：金屬鎂廠家停產(chǎn)數(shù)陸續(xù)增加 二季度市場走勢如何？

企業(yè)虧損嚴(yán)重，因此多數(shù)企業(yè)在保證供暖充足及自家下游正常生產(chǎn)情況下，降低蘭炭爐開工，產(chǎn)量下滑，截止3月1日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國135家蘭炭企業(yè)，涉及產(chǎn)能1.18億噸，平均產(chǎn)能利用率為40.03%環(huán)比下降0.74%，總庫存為101.65萬噸環(huán)比減少15.67萬噸從庫存來看，蘭炭企業(yè)庫存壓力依舊較大，短期仍以消化自身庫存為主 七、二季度市場展望 展望二季度金屬鎂市場，鎂市或?qū)⒍嘁缘撞空鹗庍\(yùn)行為主，首先 原料端：隨著廠家生產(chǎn)成本倒掛，虧損情況日漸嚴(yán)重，廠家在市場需求以及資金壓力情況下，自一季度末開始陸續(xù)減停產(chǎn)鎂錠檢修設(shè)備，且進(jìn)入二季度同樣有部分廠家計(jì)劃停產(chǎn)鎂錠，市場供應(yīng)量有望減少，庫存方面縮減，供需關(guān)系有望走向平衡。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：錳硅建議以震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭仍有進(jìn)一步下行可能，廠家多持謹(jǐn)慎悲觀心態(tài)，貿(mào)易商為降低風(fēng)險(xiǎn)，囤貨意愿較低需求方面，鋼價(jià)多數(shù)下跌，產(chǎn)業(yè)情緒較為悲觀，金三”預(yù)期證偽，市場對合金補(bǔ)庫的預(yù)期增量不高，已出臺招標(biāo)定價(jià)表現(xiàn)一般，低開工難止跌勢，關(guān)注后續(xù)寧夏環(huán)保政策對產(chǎn)能的影響；鎂粉市場由于鋼廠需求疲軟相，成交欠佳，價(jià)格暫穩(wěn)，對原料難言利多，板塊情緒悲觀，硅鐵跟隨下行策略建議：SF2405合約震蕩收十字星，操作上建議延續(xù)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅建議維持弱震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭仍有進(jìn)一步下行可能，廠家多持謹(jǐn)慎悲觀心態(tài)，貿(mào)易商為降低風(fēng)險(xiǎn)，囤貨意愿較低需求方面，鋼價(jià)多數(shù)下跌，產(chǎn)業(yè)情緒較為悲觀，金三”預(yù)期證偽，市場對合金補(bǔ)庫的預(yù)期增量不高，已出臺招標(biāo)定價(jià)表現(xiàn)一般，低開工難止跌勢，關(guān)注后續(xù)寧夏環(huán)保政策對產(chǎn)能的影響；鎂粉市場由于鋼廠需求疲軟相，成交欠佳，價(jià)格暫穩(wěn)，對原料難言利多策略建議：SF2405合約震蕩下行，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

瑞達(dá)期貨：錳硅2405合約沖高回落

硅鐵市場偏弱運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭仍有進(jìn)一步下行可能，廠家多持謹(jǐn)慎悲觀心態(tài)，貿(mào)易商為降低風(fēng)險(xiǎn)，囤貨意愿較低需求方面，鋼價(jià)多數(shù)下跌，產(chǎn)業(yè)情緒較為悲觀，金三”預(yù)期證偽，市場對合金補(bǔ)庫的預(yù)期增量不高，已出臺招標(biāo)定價(jià)表現(xiàn)一般，低開工難止跌勢，關(guān)注后續(xù)寧夏環(huán)保政策對產(chǎn)能的影響；鎂粉市場由于鋼廠需求疲軟相，成交欠佳，價(jià)格暫穩(wěn)，對原料難言利多，板塊情緒悲觀，硅鐵跟隨下行策略建議：SF2405合約延續(xù)震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱擴(kuò)大，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議短線延續(xù)震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭調(diào)降，且仍有進(jìn)一步下行可能，廠家多持謹(jǐn)慎悲觀心態(tài)，貿(mào)易商為降低風(fēng)險(xiǎn)，囤貨意愿較低需求方面，下游鋼廠庫存天數(shù)硅鐵15.84天，較上周下降5.66%，建材成交好轉(zhuǎn)，去庫效率，疊加成本下行，近期鋼廠利潤有所修復(fù)，后續(xù)或復(fù)產(chǎn)增加，但在“金三”預(yù)期證偽的弱現(xiàn)實(shí)格局下，市場對合金補(bǔ)庫的預(yù)期增量不高；鎂粉市場由于鋼廠需求疲軟相，成交欠佳，價(jià)格暫穩(wěn)，對原料難言利多。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵關(guān)注6600附近壓力

上周硅鐵市場偏弱運(yùn)行成本方面，蘭炭延續(xù)弱勢運(yùn)行供應(yīng)方面，低開工的情況下硅鐵供應(yīng)壓力依然較大，去庫緩慢需求方面，主流鋼廠河鋼定調(diào)，各鋼廠陸續(xù)參考定價(jià)，鐵水產(chǎn)量回升緩慢，螺紋鋼產(chǎn)量低位，近期鋼價(jià)反彈帶動的交易成交改善持續(xù)性有限本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭調(diào)降，且仍有進(jìn)一步下行可能，廠家多持謹(jǐn)慎悲觀心態(tài)，貿(mào)易商為降低風(fēng)險(xiǎn)，囤貨意愿較低需求方面，下游鋼廠庫存天數(shù)硅鐵15.84天，較上周下降5.66%，建材成交好轉(zhuǎn)，去庫效率，疊加成本下行，近期鋼廠利潤有所修復(fù)，后續(xù)或復(fù)產(chǎn)增加，但在“金三”預(yù)期證偽的弱現(xiàn)實(shí)格局下，市場對合金補(bǔ)庫的預(yù)期增量不高；鎂粉市場由于鋼廠需求疲軟相，成交欠佳，鑒于原料鎂錠供應(yīng)商挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，未來幾天金屬鎂下游市場價(jià)格或保持堅(jiān)挺。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅前期空單考慮逢低止盈離場

上周硅鐵市場偏弱運(yùn)行原料方面，蘭炭五輪提降落地，成本支撐偏弱產(chǎn)業(yè)方面，現(xiàn)貨冷清，廠家利潤低位，生產(chǎn)積極性較低，供應(yīng)增速放緩，以積極出貨為主需求方面，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，五大鋼材品種庫存延續(xù)增加，鋼價(jià)下跌，期鋼也下探創(chuàng)新低本周來看：成本方面，蘭炭延續(xù)弱勢運(yùn)行，下喲仍有繼續(xù)調(diào)價(jià)打算，成本坍塌需求方面，鋼價(jià)下跌，鋼材累庫，高爐復(fù)產(chǎn)緩慢，旺季預(yù)期證偽，基建對產(chǎn)業(yè)需求的補(bǔ)充也有所減弱，加上合金鋼招逐漸收尾，需求弱勢，硅鐵供應(yīng)過剩問題進(jìn)一步凸顯，價(jià)格上方承壓較重。

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