[煤制油周評]：下游需求利空，煤基油品本周震蕩下行（20250221-20250227）

組分市場利潤收窄，下游企業(yè)采購意愿不強 3）原料方面： 陜西地區(qū)：本周，煤價繼續(xù)下行，蘭炭廠成本下降明顯，且本地及省外個別加氫檢修消息持續(xù)發(fā)酵，市場需求大幅收窄，加之國際油價周內(nèi)大跌，市場看空情緒較強，焦油價格下跌明顯。

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[煤制油周評]：汽跌柴漲，煤基油品價格兩極分化（20250207-20250213）

下游客戶多有前期訂單未執(zhí)行完畢，疊加個別加氫存檢修計劃，加氫企業(yè)借機打壓煤焦油價格，但蘭炭以及沫煤銷售低迷，蘭炭廠利潤收縮明顯，對焦油挺價情緒較強，因此，市場博弈加劇，僵持不下 4.市場預(yù)測： 據(jù)隆眾預(yù)測：柴油市場消費緩增，下游入市心態(tài)看好居多，短期預(yù)計原油提振下，柴油市場仍有上行空間，預(yù)計漲幅50-150元/噸；汽油組分市場短期仍處于供需失衡狀態(tài)，預(yù)計煤基石腦油將持續(xù)下行，跌幅50-100元/噸。

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[煤制油周評]：煤焦油加氫市場承壓下行（20241227-20250102）

3）原料方面： 陜西地區(qū)：本周，陜西市場主流價格暫穩(wěn)運行市場供需無明顯變化，疊加元旦假期的存在，市場成交整體持穩(wěn) 新疆地區(qū)：本周，新疆市場成交價較上周持穩(wěn)，柴油行情仍然低迷，加氫企業(yè)雖有壓價情緒，但考慮到蘭炭廠同樣處虧損階段，且焦油庫存低位背景下，焦油價格仍然堅挺 4.市場預(yù)測： 據(jù)隆眾預(yù)測：成品汽油因前期漲勢短期消耗后期的市場利好，汽油市場雖庫存低位，但漲幅空間大幅收窄，因此下游市場將指引煤基石腦油短期仍漲幅空間壓縮，預(yù)計或以區(qū)間守穩(wěn)為主，小比重柴油組分則因需求支撐，短期價格仍有上行空間，預(yù)計漲幅50-100元/噸，同時對大比重柴油組分價格施加壓力，預(yù)計跌幅50-80元/噸。

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[煤制油周評]：下游剛需疲軟，煤基油品價格持續(xù)走低（20240913-20240919）

新疆地區(qū)：本周，新疆中溫煤焦油市場大幅下跌周初，蘭炭廠惜售心態(tài)明顯，市場僵持不下，但隨著國際油價連續(xù)大跌，令得下游加氫壓價情緒高漲，且對焦油生產(chǎn)廠家產(chǎn)生一定刺激作用，紛紛降價拋售 4.市場預(yù)測： 據(jù)隆眾預(yù)測：國內(nèi)汽油市場需求回落，且大量主營汽油轉(zhuǎn)內(nèi)銷，汽油組分價格持續(xù)回落，但受十月一市場小幅備貨支撐，且今日原油上行提振，預(yù)計石腦價格跌幅收窄，部分貿(mào)易逢低建倉，短線操作，預(yù)計跌幅50元/噸；煤基柴油短期需求仍有上升空間，若受市場利好提很下，地?zé)挾唐诨蛟趦r格區(qū)間放量，減少庫存，預(yù)計短期以區(qū)間小幅震蕩為主。

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[煤制油周評]：柴油市場需求支撐明顯，煤基市場價格窄幅震蕩（20240705-20240711）

新疆地區(qū)：本周期，新疆中溫煤焦油市場暫無成交近期，寧夏及內(nèi)蒙古加氫多將采購方向轉(zhuǎn)至陜西市場，且本地主力加氫檢修，市場需求不足，疊加本周國際油價表現(xiàn)低迷，導(dǎo)致加氫打壓中溫煤焦油價格情緒走強，但蘭炭價格繼續(xù)下跌背景下，蘭炭廠多處盈虧變現(xiàn)，對焦油挺價意愿強烈，上下游僵持不下 據(jù)隆眾預(yù)測：預(yù)計下周國際油價或存小漲空間，維持高位區(qū)間運行，美國消費旺季和減產(chǎn)的利好支撐延續(xù)，但整體需求前景依舊不敵預(yù)期；煤制油液蠟價格近期堅挺，且雨季逐步轉(zhuǎn)向北方，華東降水量減少，對液蠟的影響減弱，預(yù)計煤制柴油下周期會上漲30-50元/噸；煤焦油加氫柴油組分本周交投氛圍依舊平平，市場參與者多按需采購，預(yù)計下周價格多在區(qū)間內(nèi)調(diào)整；煤基石腦油近日價格多持穩(wěn)，市場端無明顯利好支撐，預(yù)計后期價格會有小幅度回落。

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[煤制油周評]：原油頻繁震蕩，煤基市場漲跌互現(xiàn)（20240628-20240704）

雖然本地部分主力加氫檢修，市場需求收窄，但省外客戶以及煤柴廠紛紛入市，填補市場需求，市場成交相對穩(wěn)定 新疆地區(qū)：本周期，新疆中溫煤焦油價格繼續(xù)上漲，蘭炭價格繼續(xù)下跌，蘭炭廠利潤繼續(xù)收窄背景下，對焦油價格挺價情緒強勁；其次，主力大廠檢修，但下游加氫整體開工仍高，供弱需強背景下，中溫煤焦油價格水漲船高 據(jù)隆眾預(yù)測：下周國際油價或存小跌空間，但維持高位區(qū)間運行，減產(chǎn)、地緣和美國消費旺季的利好支撐延續(xù)，但整體需求前景依然疲軟或帶來利空壓力；下周期暑期來臨，帶動汽柴需求，預(yù)計煤制柴油會跟隨市場價格窄幅震蕩；煤焦油加氫柴油組分隨本次推漲后，價格或存回落趨勢，預(yù)計下周期小幅度下跌；煤基石腦油市場剛需表現(xiàn)仍偏淡，預(yù)計后期主流持穩(wěn)、零星調(diào)整。

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[煤制油周評]：煤制油市場小幅回落，煤焦油加氫市場漲跌互現(xiàn)（202406021-20240627）

新疆地區(qū)：本周期，新疆中溫煤焦油價格大幅上漲，國際油價提振疊加蘭炭價格下跌，蘭炭廠挺價情緒高漲，且焦油供應(yīng)緊張，但需求較強背景下，市場主力成交大幅上漲 64. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：本周期原油依舊較為強勢，但市場購銷氛圍平淡，剛需及市場心態(tài)較差；煤制柴油成交情況一般，本周期價格小幅回落，煉廠出貨水平明顯下滑，后市預(yù)期謹(jǐn)慎；煤焦油加氫柴油組分受本周期成品油市場價格回升影響，本周價格穩(wěn)中上行，若后續(xù)持續(xù)利好指引，預(yù)計價格仍有上漲空間；煤基石腦油市場剛需表現(xiàn)仍偏淡，本周價格多在區(qū)間內(nèi)調(diào)整，預(yù)計后期價格主流持穩(wěn)、零星調(diào)整。

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[煤制油周評]：成品油市場提振，煤基組分市場持續(xù)上行（20240329-20240407）

新疆地區(qū)：本周期，新疆地區(qū)中溫煤焦油價格持穩(wěn)運行，暫無明顯上漲其主要原因是前期因限煤影響，蘭炭廠產(chǎn)量較低，廠家挺價情緒高漲，提前消化利好，市場主力成交并無明顯上漲 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：因個別煤制油企業(yè)檢修，煤制柴油市場供應(yīng)減少，四月西北柴油市場需求仍較為堅挺，短期預(yù)測小比重柴油組分仍有漲幅空間，預(yù)計漲幅50-150元/噸；煤焦油加氫市場雖供應(yīng)增加，但短期受需求支撐，跌幅空間收窄，預(yù)計短期以區(qū)間震蕩整理為主；煤基石腦跟隨汽油市場波動，四五月市場汽油消費仍有增長空間，但目前漲至高位區(qū)間，預(yù)計以小幅平穩(wěn)增長為主，預(yù)計漲幅50-100元/噸。

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[煤制油周評]：宏觀利好提振，煤基組分全面上漲（20240315-20240321）

蘭炭廠大面積虧損背景下，停工企業(yè)較多，焦油供應(yīng)收窄明顯，但國際油價延續(xù)高位，加氫產(chǎn)品價格持續(xù)上漲影響下，市場需求居高不下，中溫煤焦油價格水漲船高 新疆地區(qū)：本周期，新疆地區(qū)中溫煤焦油價格上漲明顯，柴油市場持續(xù)向好，市場對中溫煤焦油采買情緒積極，且煤價上漲背景下，蘭炭廠對焦油挺漲情緒較強，市場主流成交價上漲明顯 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：本周煤制油，煤焦油加氫柴油組分價格大幅上漲，且受成品油本次推漲的利好逐步消化的指引下，漲幅大幅收窄，預(yù)計短期煤質(zhì)柴油以區(qū)間守穩(wěn)為主，原油利好情況下或小幅上行，預(yù)計漲幅50-100元/噸；煤焦油加氫柴油組分漲至高位，市場供應(yīng)增加，短期或區(qū)間守穩(wěn)整理；煤基石腦下游市場需求較為穩(wěn)定，短期或因陜西地區(qū)檢修，煤制油檢修影響，石腦價格或小幅增長，預(yù)計漲幅100-150元/噸。

周評

[隆眾聚焦]：生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，陜西加氫大面減產(chǎn)降幅

但從今年降負(fù)來看，由原料，生產(chǎn)成本，成交價格占有主要因素 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 自2024年底起截稿日，煤焦油加氫柴油組分于陜西地區(qū)中溫煤焦油價差持續(xù)收窄，中溫煤焦油與煤焦油加氫柴油組分價差均值3482元/噸，同比去年增長了489元/噸； 春節(jié)節(jié)后首周，煤柴廠陸續(xù)開工，市場需求本應(yīng)走高，但神木華航，府谷東鑫垣相繼停工，市場需求不增反降；市場雖有壓價情緒，但考慮到蘭炭廠大面積虧損，市場交投持穩(wěn)為主。

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[煤制油周評]：柴油組分持續(xù)走跌，石腦市場觸底反彈（20231222-20231228）

新疆地區(qū)：本周期，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油價格繼續(xù)回落，加氫產(chǎn)品價格下跌背景下，下游加氫企業(yè)壓價情緒不減，且蘭炭廠高產(chǎn)量下，話語權(quán)較弱，市場主流成交繼續(xù)下跌 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：煤制柴油價格雖有降幅，但燒火油市場需求支撐仍然明顯，柴油組分市場疲軟情況下，對于煤制柴油價格打壓力度較為單薄，短期或區(qū)間震蕩整理；煤焦油加氫柴油組分則跌破成本區(qū)間，迫于柴油市場需求疲軟條件下，加氫企業(yè)庫存增長，短期來或在原料價格方面打壓，或小幅弱穩(wěn)下行；煤基石腦市場則受節(jié)假日前汽油市場需求支撐下，或大面觸底反彈，價格持續(xù)穩(wěn)增，預(yù)計漲幅100-300元/噸。

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[煤制油周評]：煤焦油加氫市場持續(xù)跌至成本區(qū)間（20231215-20231221）

成品油市場持續(xù)低迷 ，加氫產(chǎn)品價格持續(xù)回落背景下，壓價情緒仍強；其次，蘭炭廠多有庫存，下游采購難度較小，廠家多讓利出貨為主 新疆地區(qū)：本周期，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油價格回落明顯，市場需求雖強，但油市低迷，疊加陜西市場的走跌，進一步刺激市場，中溫煤焦油價格應(yīng)聲下跌 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：風(fēng)雪天氣利空影響逐步消化，西北市場柴油需求仍處于疲軟狀態(tài)，煤焦油加氫柴油組分周內(nèi)雖大幅下調(diào)，但受燒火油市場支撐，短期市場仍有反彈可能，或漲幅50-150元/噸；煤焦油加氫柴油組分市場則受西北市場激烈競爭，短期內(nèi)價格或成本區(qū)間小幅下調(diào)，跌幅50-100元/噸；煤基石腦方面價格觸底，周末迎來一波適量補貨，價格小幅反彈，短期或持續(xù)小幅上行，漲幅20-50元/噸。

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[煤制油周評]：柴油組分大小比重價差空間逐步拉開（20231201-20231207）

首先，油市持續(xù)低迷，市場看空情緒仍在；其次，廠家?guī)齑嫦鄬Ω呶?，下游采購較為寬松背景下，采購價再度下調(diào)50元/噸 新疆地區(qū)：本周期，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油價格小幅回落市場需求強勁，且蘭炭廠挺價情緒積極，但低迷的油市以及陜西市場回落的拖曳下，新疆市場也落實50元/噸降幅 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：柴油市場需求的持續(xù)走跌，在需求方面指引柴油組分價格回落空間的延伸，但煤制柴油受燒火油市場支撐明顯，小比重柴油組分受柴油組分市場影響削弱，短期市場或仍持強穩(wěn)走勢，反之，煤焦油加氫柴油組分則受小比重價格高漲打壓，大比重柴油組分價格或受需求及打壓雙重影響持續(xù)下跌，但大比重柴油組分價格已跌至低位，短期來看跌幅空間雖收窄，但仍有跌破7000元/噸價位可能；煤基石腦市場雖本周下跌，但預(yù)測12月成品汽油市場需求支撐，下周市場或有反彈跡象。

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[煤制油周評]：煤基柴油組分持續(xù)小幅回落（20231124-20231130）

新疆地區(qū)：本周期，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油價格暫穩(wěn)運行，下游加氫雖有壓價情緒，但市場整體需求尚可，且當(dāng)前焦油價格正值3000元/噸關(guān)鍵節(jié)點，蘭炭廠止跌意愿強烈 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：本周期受成品市場推漲利好指引，煤基組分油市場持續(xù)反彈，出貨較好，從下周市場來看，柴油市場剛性需求依然疲軟，短期的集中補貨后，中下游或以消化庫存為主，原油市場主導(dǎo)入市心態(tài)，煤基柴油組分價格或小幅回落，且煤焦油加氫跌至成本區(qū)間，跌幅空間收窄，跌幅或30-50元/噸；煤制柴油跌幅或100-150元/噸；汽油市場需求相對穩(wěn)定，煤制石腦短期或持穩(wěn)整理。

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[煤制油周評]：需求回落，煤基組分油持續(xù)回落（20231117-20231123）

新疆地區(qū)：本周期，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油價格暫穩(wěn)運行，下游加氫雖有壓價情緒，但市場整體需求尚可，且當(dāng)前焦油價格正值3000元/噸關(guān)鍵節(jié)點，蘭炭廠止跌意愿強烈 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測：西北市場柴油需求下滑較為明顯，煤焦油加氫柴油組分跌至成本區(qū)間，短期仍有下跌趨勢，但受前期跌至低位，短期跌幅空間收窄，預(yù)測跌幅或50-150元/噸，煤制柴油價格底部支撐明顯，短期無較大市場波動，或持弱穩(wěn)整理趨勢，跌幅或30-80元/噸；汽油市場需求穩(wěn)定，煤基石腦短期仍有反彈空間，預(yù)測漲幅50-100元/噸。

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[煤制油周評]：節(jié)后需求歸于平淡（20231007-20231012）

新疆地區(qū)：本周期，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油大幅回落，蘭炭廠整體開工高位，焦油供應(yīng)充足，但下游加氫開工偏低，市場需求疲軟，且國際油價大跌背景下，主力加氫多剛需采購為主，打壓中溫煤焦油價格情緒高漲 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測，國際原油呈震蕩趨勢，于組分油市場無明顯利好支撐，煤制柴油由于市場供應(yīng)量減少短期內(nèi)或持續(xù)持穩(wěn)，煤焦油加氫柴油組分，伴隨中下游客戶補貨結(jié)束，氣溫降低，需求量或歸于平淡預(yù)計小幅下跌；煤制石腦，煤焦油加氫石腦油受成品油影響價格或有小幅下跌。

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[煤制油周評]：煤制柴油價格回落（20230922-202309228）

新疆地區(qū)：本周，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油大幅回落，首先，蘭炭廠開工高位，市場貨源偏多，且節(jié)前廠家出貨情緒較強；其次，下游加氫整體開工偏低，市場需求不足，市場成交回落 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測，國際油價創(chuàng)年內(nèi)新高，宏觀利好組分油市場，煤制柴油價格短期或持續(xù)持穩(wěn)，煤焦油加氫柴油組分，受需求影響短期價格底部仍有支撐，預(yù)計持穩(wěn)表現(xiàn)后盤整；煤制石腦，煤焦油加氫石腦油由于雙節(jié)集中補貨結(jié)束，多以消化庫存為主市場需求或持穩(wěn)。

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[隆眾聚焦]：全國煤制油，煤焦油加氫生產(chǎn)現(xiàn)狀

2022年我國煤焦油加氫原料加工方式產(chǎn)能占比 圖3 從煤焦油加氫區(qū)域來看，全國煤焦油加氫產(chǎn)能主要分布在煤炭資源豐富的陜西和新疆地區(qū)，陜西地區(qū)總產(chǎn)能405萬噸，占全國煤焦油加氫總產(chǎn)能的34.76%，新疆地區(qū)總產(chǎn)能326萬噸，占全國煤焦油加氫總產(chǎn)能的27.98%，總產(chǎn)能分布來看，煤焦油加氫產(chǎn)能主要圍繞在陜西和新疆的蘭炭廠分布區(qū)域，所生產(chǎn)的大比重組分油也以寧夏和山東為主要流向。

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[煤制油周評]：煤基柴油漲勢支撐，市場需求逐步回暖（20230901-20230907）

首先，國際原油價格持續(xù)上漲，蘭炭廠挺價意愿強烈其次，神華開始備貨以及華航恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場需求大增，中溫煤焦油價格水漲船高 新疆地區(qū)：本周，新疆淖毛湖地區(qū)中溫煤焦油成單較少，陜西市場大漲，帶動新疆焦化廠報盤走高，但市場需求低迷，主力加氫企業(yè)高價接貨意向不強，市場僵持不下 4. 下周市場預(yù)測 據(jù)隆眾預(yù)測，成品油市場進入“金九”需求增長期，且主營柴油出口量的增加，對于煤基組分油市場的提振效果鮮明，但8月柴油價格推漲過高，市場提前透支，且本周期成品油零售價調(diào)價擱淺，因此市場空好交織，對于煤基柴油組分的漲幅空間起到一定的影響，但由于煤制柴油市場供應(yīng)縮減，因此價格漲幅或大于加氫裂解柴油組分油，因此預(yù)測下周期煤制柴油漲幅100-150元/噸，加氫裂解柴油組分漲幅50-150元/噸，煤制石腦，加氫裂解石腦油價格處于高位區(qū)間，短期或在區(qū)間小幅增長，漲幅50-100元/噸。

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[熱點聚焦]：原料供應(yīng)縮緊，加氫漲幅受限

導(dǎo)語：蘭炭廠開工負(fù)荷降低，新疆煤炭限產(chǎn)，中溫煤焦油產(chǎn)量收縮，截止到8月18日，中溫煤焦油市場主流價格4450元/噸，月內(nèi)上漲750元/噸，漲幅20.27%；成品柴油市場前期炒作指引，中下游集中備貨周期提前，中溫煤焦油價格持續(xù)高漲的情況，下游加氫企業(yè)原料采集逐漸困難，且接貨意愿平平，市場觀望，加氫開工負(fù)荷降低，市場煤焦油加氫組分油供應(yīng)縮減，加氫下游生產(chǎn)成本上升，加氫產(chǎn)品支撐上行。

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