Mysteel半年報：2025年下半年國內噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

3-4月：階段震蕩，3月持續(xù)下跌行情，4月階段震蕩，但供需矛盾未解 5-6月：破位下行，受成本支撐坍塌影響，指數(shù)跌破110關卡，目前101.25階段筑底 二、上半年基本面情況回顧 1、國內外無煙煤供給雙增 國內原煤供應穩(wěn)步增長 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月中國原煤累計產量達198537.2萬噸，同比增長6.0%，其中5月單月產量40328.4萬噸，同比增4.2%。

月評

【隆眾聚焦】：多空博弈 純堿價格趨穩(wěn)運行

熱點聚焦

Mysteel參考丨印尼出口風波對中國動力煤擾動有限

印尼擁有348.7億噸的煤炭探明儲量，占全世界煤炭探明儲量的3.2%；其中煙煤及無煙煤約占66%，褐煤約占34%印尼大部分的煤層來自于古近系和新近系，煤層埋藏較淺，適用于露天開采91%來自東加里曼丹和南加里曼丹，9%則來自南蘇門答臘島南部印尼政府為保障國內企業(yè)用煤需求，制定DMO（國內市場供應義務）政策規(guī)定煤礦產量的25%供應至本土企業(yè)，并規(guī)定價格上限，電力企業(yè)70美元/噸，其他行業(yè)90美元/噸其余煤炭則全部用于出口，2024年煤炭出口5.87億噸，同比增長7.0%，占總產量的70.2%；主要流向中國、印度、菲律賓、韓國及日本等國家。

Mysteel參考

Mysteel盤點：噴吹煤價格運行偏弱

需求方面，噴吹市場因焦炭有八輪提降預期，情緒稍顯低迷，塊煤市場下游尿素價格松動下行10-30元/噸附近，市場表現(xiàn)不佳，整體來看，需求端采購多持觀望態(tài)度，囤貨意愿一般預計短期內陽泉市場無煙煤價格持穩(wěn)運行港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，俄羅斯進口噴吹煤的供應逐步恢復，市場逐步開始活躍，成交冷清國內港口噴吹、燒結煤庫存較低，港口煤價持穩(wěn)走勢國內市場方面，本周礦山逐步恢復開工，但初期產量稍有不足，未能恢復至正常水平。

盤點

Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續(xù)下移

2024年以前煤炭市場價格波動相對窄幅，噴吹煤利潤也較低煤礦噴吹煤利潤在100-300元/噸，如果洗煤廠有存煤的情況下，利潤約在-100-100元/噸浮動，而洗煤廠代加工的毛利約在10-20元/噸 五、噴吹煤展望 2024年國內供給逐漸寬松，無煙煤產量整體趨于平穩(wěn)，現(xiàn)階段俄羅斯無煙煤基本無利可圖，部分礦山已經陷入虧損，所以進口量預計持平，鋼廠作為噴吹煤的唯一下游，鋼市的走向直接影響噴吹煤的需求。

煤焦熱點

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑穩(wěn)中偏弱運行

本周國內煅煤增碳劑價格穩(wěn)中偏弱運行，個別下降20-30元/噸，90C普通品質價格1805元/噸，90C高品質主流價格1945元/噸；92C普通品質1995元/噸，高品質主流價格2125元/噸，以上價格為出廠含稅價格，成交一般 原料方面，無煙煤產量小幅收縮，部分地區(qū)有環(huán)保預警，物流受限，下游采貨不佳，庫存有所累積，無煙煤價格承壓下行。

市場行情

Mysteel快訊：部分地區(qū)碳化硅價格調漲

本周國內碳化硅價格部分地區(qū)價格調漲，漲幅200元/噸，一級品碳化硅98塊料均價5700-5800元/噸、二級品90塊料均價4700-4800元/噸、三級品70（0-5mm）均價3700-3800元/噸，成交一般 原料方面，國內無煙煤價格穩(wěn)中偏弱，產量小幅收縮，局部地區(qū)有環(huán)保預警，物流運輸受限，下游需求不佳，有累庫現(xiàn)象。

市場行情

Mysteel月報：12月大宗耐火原料市場或穩(wěn)中偏強運行

原料方面，Mysteel統(tǒng)計國內無煙煤匯總價格月環(huán)比下降7元/噸，無煙煤價格小幅下降，產地煤礦開工高位，市場供應寬松，庫存仍較偏高民用需求基本結束，對市場支撐較弱高硫彈丸焦價格部分上漲30元/噸，供應尚可原材料市場對碳化硅的影響偏小，下游需求偏弱，碳化硅整體出貨欠佳，社會庫存有所增加，廠家出貨壓力較大，預計短期內國內碳化硅價格或以穩(wěn)為主 三、主要下游行業(yè)生產運行情況 （1）鋼鐵行業(yè)運行情況 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年10月中國粗鋼產量8188.1萬噸，同比增長2.9%；1-10月中國粗鋼產量85073.1萬噸，同比下降3.0%。

市場行情

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑價格平穩(wěn)

本周國內煅煤增碳劑價格維持穩(wěn)定，90C普通品質價格1805元/噸，90C高品質主流價格1945元/噸；92C普通品質1995元/噸，高品質主流價格2125元/噸，以上價格為出廠含稅價格，成交一般 原料方面，無煙煤年底沖量，部分煤礦生產節(jié)奏加快，產量持續(xù)高位運行，市場供應寬松，部分品種呈現(xiàn)下滑狀態(tài)下游成交方面，煅煤增碳劑大部分維持節(jié)上月采購價格，由于前期虧損影響，廠家大多報價堅挺，價格無明顯波動，預計短期內寧夏市場煅煤增碳劑格或以穩(wěn)為主。

市場行情

Mysteel快訊：國內碳化硅價格以穩(wěn)為主

本周國內碳化硅價格偏弱，部分下調50元/噸，一級品碳化硅98塊料均價5600-5700元/噸、二級品90塊料均價4600-4700元/噸、三級品70（0-5mm）均價3400-3500元/噸，市場成交一般 原料方面，無煙煤匯總價格周環(huán)比下調3元/噸，煤礦產量無明顯變化，坑口拉運情況一般，庫存逐步累積，存在一定銷售壓力，部分規(guī)格價格偏弱。

市場行情

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑以穩(wěn)為主

本周國內煅煤增碳劑價格維持穩(wěn)定，90C普通品質價格1805元/噸，90C高品質主流價格1945元/噸；92C普通品質1995元/噸，高品質主流價格2125元/噸，以上價格為出廠含稅價格，成交一般 原料方面，無煙煤價格周環(huán)比下調3元/噸，煤礦產量無明顯變化，坑口拉運情況一般，庫存逐步累積，存在一定銷售壓力，部分規(guī)格價格偏弱煅煤增碳劑下游成交方面，部分上漲20-30元/噸，一方面運輸價格上漲，另一方面前期原材料價格上漲，多方面影響，但是受制于下游需求影響，價格上漲乏力，預計短期內寧夏市場煅煤增碳劑格或以穩(wěn)為主。

市場行情

楊辰瑞：供給增量預期明顯，噴吹煤價格重心有限下移

首先，他從2024年無煙噴吹煤價格重心下移切入闡述整體噴吹煤的環(huán)境變化，隨后通過噴吹煤消耗量計算、我國無煙煤產量及分布、我國進口無煙煤數(shù)據(jù)、俄羅斯噴吹煤價格走勢的解讀總結了俄羅斯噴吹煤價格在國際環(huán)境、運力、政策、價格端的影響；其次，他認為動力煤價格是噴吹煤的底部支撐、鋼廠利潤水平決定噴吹煤價格上線、梳理了俄羅斯無煙煤的價格影響；最后，對噴吹煤的國內國外供給、市場需求兩個角度進行總結分析，并得出，2025年噴吹煤國內與進口供給增量預期明顯，需求端走弱，預計噴吹煤價格重心繼續(xù)下移，但底部仍有支撐，下跌幅度有限，價格波動有所收窄的觀點。

會議報道

Mysteel快訊：國內碳化硅價格偏弱運行

本周國內碳化硅價格偏弱運行，周環(huán)比下調50元/噸，一級品碳化硅98塊料均價5650-5750元/噸、二級品90塊料均價4650-4750元/噸、三級品70（0-5mm）均價3450-3550元/噸，市場成交一般 原料方面，全國無煙煤匯總價格平穩(wěn)運行，進入四季度，煤礦全年生產任務進入收尾階段，產量整體釋放空間有限，整體供應維持穩(wěn)定。

市場行情

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑價格繼續(xù)上漲

節(jié)后國內煅煤增碳劑價格走勢偏強，價格周環(huán)比上漲30元/噸，90C普通品質價格1825元/噸，90C高品質主流價格1945元/噸；92C普通品質1995元/噸，高品質主流價格2125元/噸，以上價格為出廠含稅價格，漲后成交一般 原料方面，用無煙煤價格持續(xù)上漲，10月累計漲幅超百元，主要歸結于進入四季度，煤礦全年生產任務進入收尾階段，產量整體釋放空間有限，采購節(jié)奏有所放緩，多根據(jù)自身訂單及庫存進行適當性的采購。

市場行情

Mysteel快訊：國內碳化硅價格暫穩(wěn)

本周國內碳化硅價格持穩(wěn)，一級品碳化硅98塊料均價5700-5800元/噸、二級品90塊料均價4700-4800元/噸、三級品70（0-5mm）均價3500-3600元/噸，節(jié)后市場陸續(xù)恢復詢單 原料方面，部分地區(qū)無煙煤價格上漲，國慶安檢力度較嚴，坑口產量整體不高，銷售狀況尚可隨著天氣的轉涼，民用市場需求仍在陸續(xù)釋放，價格尚有支撐 。

市場行情

Mysteel月報：10月大宗耐火原料市場或震蕩偏強運行

原料方面，安全管控，部分煤礦產量任務臨近尾聲，無煙煤整體產能釋放有限，坑口庫存低位，截止25日，Mysteel統(tǒng)計國內無煙煤匯總價格月環(huán)比上漲28元/噸，國內高硫彈丸礁價格也有小幅上調10元/噸，成本上漲，對碳化硅價格有所支撐，但成交價格尚無改善，預計10月碳化硅市場延續(xù)供需雙弱格局，價格弱穩(wěn)運行 三、主要下游行業(yè)生產運行情況 （1）鋼鐵行業(yè)運行情況 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：2024年8月，中國粗鋼產量7792萬噸，同比下降10.4%；生鐵產量6814萬噸，同比下降8.8%；鋼材產量11090萬噸，同比下降6.5%。

市場行情

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑價格上漲

節(jié)后國內煅煤增碳劑價格走勢偏強，價格周環(huán)比上漲20元/噸，90C普通品質價格1765元/噸，90C高品質主流價格1885元/噸；92C普通品質1935元/噸，高品質主流價格2065元/噸，以上價格為出廠含稅價格，漲后觀望中 原料方面，無煙煤價格上漲30元/噸，國慶安檢力度較嚴，坑口產量整體不高，銷售狀況尚可隨著天氣的轉涼，民用市場需求仍在陸續(xù)釋放，無煙中塊價格尚有支撐節(jié)后鋼市開門紅，開工增加，隨著招標陸續(xù)展開，需求較前期有所提升，成本及需求對煅煤增碳劑價格有所支撐，預計短期內煅煤增碳劑格或偏強運行。

市場行情

Mysteel快訊：國內碳化硅價格偏弱

本周國內碳化硅價格偏弱，一級品碳化硅98塊料均價5700-5800元/噸、二級品90塊料均價4700-4800元/噸、三級品70（0-5mm）均價3500-3600元/噸，塊料成交偏弱 原料方面，Mysteel統(tǒng)計國內無煙煤匯總價上漲4元/噸，安全管控，部分煤礦產量任務臨近尾聲，無煙煤整體產能釋放有限，坑口庫存低位。

市場行情

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑價格偏弱

近期國內煅煤增碳劑價格偏弱，部分成交下調10元/噸，90C普通品質1745元/噸，高品質主流價格1865元/噸；92C普通品質1915元/噸，高品質主流價格2045元/噸，以上價格為出廠含稅價格，成交一般 原料方面，中國無煙煤匯總價格近兩周下跌4元/噸，安全管控，部分煤礦產量任務臨近尾聲，無煙煤整體產能釋放有限，坑口庫存低位 煅煤增碳劑市場國內外需求偏弱，但是由于煤價支撐，下探幅度有限，預計短期內煅煤增碳劑價格或以穩(wěn)為主。

市場行情

Mysteel：10月碳化硅能否觸底反彈？

1-8月份累計出口量23.33萬噸，與2023年同期相比下降4.34萬噸，出口量下降出口前十的國家占8月份出口總量的90%，其中出口前三的國家為美國1.58萬噸，月同比上漲120.35%；韓國0.36萬噸，月環(huán)比上漲81.71%；日本0.36萬噸，月環(huán)比上漲2.94% 總結 1、供應方面 碳化硅產量下降，10月份部分冶煉爐有停產預期，碳化硅供應整體趨弱； 2、需求方面 隨著鋼鐵利潤回升，十月份下游需求存在增長預期，對碳化硅二三極品需求或有小幅增加趨勢； 3、成本方面 無煙煤、石油焦價格穩(wěn)中偏強，碳化硅成本穩(wěn)中偏強，部分處于倒掛狀態(tài)，生產意愿較低； 綜合來看，碳化硅供弱需強，成本穩(wěn)定，由于部分處于虧損狀態(tài)，預計10月份國內碳化硅價格止跌，穩(wěn)中偏強運行。

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