Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢(shì)

一季度產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏弱調(diào)整趨勢(shì)，至3月上旬受產(chǎn)地供應(yīng)收縮、進(jìn)口煤預(yù)期縮量等積極因素刺激市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌回穩(wěn)，煤價(jià)重心保持前高后低狀態(tài)以榆林地區(qū)Q5800大卡動(dòng)力煤為例，截至3月31日市場(chǎng)主流價(jià)格在512元/噸，較2024年底下跌153元/噸，跌幅在23%；二季度產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“加速下跌后企穩(wěn)反彈”的格局。

月評(píng)

一季度內(nèi)蒙古能源價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

經(jīng)濟(jì)的向好推動(dòng)二季度能源消費(fèi)總量延續(xù)穩(wěn)步增加趨勢(shì) （一）煤炭?jī)r(jià)格預(yù)測(cè) 一季度，原煤生產(chǎn)下降，進(jìn)口保持增長(zhǎng)1—3月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量11.1億噸，同比下降4.1%；進(jìn)口煤炭1.2億噸，同比增長(zhǎng)13.9%，綜合測(cè)算總供應(yīng)量同比下降約2.66%按照山西等煤炭主產(chǎn)區(qū)關(guān)于煤炭保供的安排，預(yù)計(jì)二季度煤炭產(chǎn)量還有一定上升空間從一季度進(jìn)口增量情況來(lái)看，恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅對(duì)進(jìn)口總量影響程度有限，但隨著國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格上漲，進(jìn)口動(dòng)力煤優(yōu)勢(shì)不再顯著，預(yù)計(jì)二季度動(dòng)力煤進(jìn)口量將有所減少。

爐料

新版長(zhǎng)協(xié)煤機(jī)制下月起正式落地，火電企業(yè)增長(zhǎng)可期

《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》將于2022年5月1日起正式執(zhí)行，通知設(shè)定了重點(diǎn)地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間，其中山西地區(qū)熱值5500千卡的煤炭?jī)r(jià)格合理區(qū)間為370-570元/噸，陜西為320-520元/噸 機(jī)構(gòu)指出，伴隨動(dòng)力煤保供+穩(wěn)價(jià)等政策力度加大，煤電長(zhǎng)協(xié)煤履約比例有望提升，帶動(dòng)燃煤成本穩(wěn)步下降預(yù)計(jì)二季度開(kāi)始伴隨長(zhǎng)協(xié)煤履約比例提升，將進(jìn)一步帶動(dòng)燃煤?jiǎn)蝺r(jià)下行，而電價(jià)上浮效應(yīng)仍在，因而可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)4個(gè)季度以上火電公司盈利同比、環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)逐步呈現(xiàn)。

爐料

[隆眾聚焦]：2021年中國(guó)甲醇企業(yè)庫(kù)存基數(shù)創(chuàng)近三年新低

但全年格局來(lái)看，年內(nèi)多數(shù)時(shí)段保持在近三年中低位區(qū)間震蕩，尤其三季度8月中旬起企業(yè)庫(kù)存連續(xù)九周在40萬(wàn)噸水平線(xiàn)以下，并以逐周直線(xiàn)下降趨勢(shì)在9月底降至年內(nèi)第二個(gè)低點(diǎn)（為近三年第四個(gè)低值）；然而在國(guó)慶節(jié)后動(dòng)力煤各項(xiàng)穩(wěn)價(jià)政策齊發(fā)力，甲醇期現(xiàn)市場(chǎng)與原料端煤炭聯(lián)動(dòng)震蕩走跌，買(mǎi)方情緒偏弱且持難好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫(kù)存自10月底至年末逐步回升至年內(nèi)中高位區(qū)間，整體看四季度平均庫(kù)存同比相差甚微 圖2 2021年中國(guó)甲醇企業(yè)庫(kù)存趨勢(shì)變化圖 來(lái)源：隆眾資訊 各時(shí)段變化來(lái)看（如圖2），1月為規(guī)避春節(jié)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)排庫(kù)降幅顯著（期末庫(kù)存為年內(nèi)最低，亦是近三年最低），2月春節(jié)期間慣性累庫(kù)并在中旬達(dá)到年內(nèi)峰值，3月春檢展開(kāi)且下游多產(chǎn)品利潤(rùn)可觀，加之二季度宏觀多重利好綜合支撐上游拉漲并穩(wěn)步去庫(kù)，但5月中旬下游對(duì)高價(jià)配合轉(zhuǎn)弱，企業(yè)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增然整體壓力仍不大。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：江西廢鋁2021年市場(chǎng)回顧與2022年展望

一季度處于寒冬且春節(jié)前后淡季，廢鋁流通貨源偏緊，江西地區(qū)廢鋁價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)上行趨勢(shì)二季度下游鋁廠(chǎng)開(kāi)工率增加，進(jìn)而市場(chǎng)需求增加，且宏觀面利好鋁價(jià)，致使江西地區(qū)廢鋁于5月份出現(xiàn)第一個(gè)高點(diǎn)江西地區(qū)廢光亮鋁線(xiàn)18200元/噸，較去年同期分別上漲6500元/噸主要由于廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，且原鋁價(jià)格持續(xù)高漲，廢鋁價(jià)格跟張三季度在電解鋁限產(chǎn)的背景疊加限電、環(huán)保等政策的影響下，原鋁價(jià)格屢攀高峰，加之廢鋁流通貨源緊缺，價(jià)格隨之跟漲；之后，電解鋁成本端動(dòng)力煤及氧化鋁的大跌難以支撐過(guò)高鋁價(jià)，鋁價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，廢鋁再次隨原鋁大幅回調(diào)。

年報(bào)

百年建筑網(wǎng)：混凝土2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

整體來(lái)看，一季度國(guó)內(nèi)水泥受下游施工需求收窄影響，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，進(jìn)入二季度后水泥受動(dòng)力煤、熟料等原材價(jià)格上漲影響，水泥價(jià)格迅速回升 但6月梅雨季節(jié)到來(lái)以后，華南以及華東沿海地區(qū)連續(xù)受高溫多雨天氣影響，下游市場(chǎng)需求小幅回落，疊加水泥企業(yè)庫(kù)存壓力持續(xù)上升，水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行北方區(qū)域多數(shù)企業(yè)即將執(zhí)行錯(cuò)峰停窯，水泥庫(kù)存整體有所提升，整體水泥行情呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 2.3.2砂石價(jià)格小幅走高 據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年上半年全國(guó)碎石均價(jià)96元/噸，同比上漲2元/噸。

熱點(diǎn)文章

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌2.03%（2021.7.2-7.9）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至7月9日，三季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為316.71元/噸，同比2020年下跌6.8%進(jìn)入七月份，受到雨季影響，下游需求減弱，水泥價(jià)格持續(xù)下跌，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈下行趨勢(shì)。

周報(bào)

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌1.34%（2021.6.25-7.2）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至7月2日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為321.75元/噸，同比2020年下跌5.51%進(jìn)入七月份，受到雨季影響，下游需求減弱，水泥價(jià)格持續(xù)下跌，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈下行趨勢(shì)。

周報(bào)

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌2.17%（2021.6.18-6.25）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至6月25日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為358.9元/噸，同比2020年下跌2.84%進(jìn)入六月份，雨季來(lái)臨，下游需求減弱，水泥價(jià)格持續(xù)下跌，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈下行趨勢(shì)。

周報(bào)

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌 2.12%（2021.6.11-6.18）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至6月18日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為362.26元/噸，同比2020年下跌1.45%進(jìn)入六月份，雨季來(lái)臨，下游需求減弱，水泥價(jià)格小漲大跌，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈下行趨勢(shì)。

周報(bào)

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌 1.71%（2021.6.4-6.11）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至6月11日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為364.09元/噸，同比2020年下跌1.25%進(jìn)入六月份，雨季來(lái)臨，下游需求減弱，水泥價(jià)格小漲大跌，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈上行趨勢(shì)。

周報(bào)

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌1.67%（2021.5.28-6.4）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至6月4日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為366.1元/噸，同比2020年下跌0.88%二季度屬于傳統(tǒng)水泥旺季，但雨季來(lái)臨，下游需求減弱，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈上行趨勢(shì)。

周報(bào)

水泥周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.79%（2021.5.21-5.28）

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素） 截至5月28日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為361.9元/噸，同比2020年下跌2.9%二季度屬于傳統(tǒng)水泥旺季，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，港口動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格提供一定支撐，二季度跌幅同比收窄，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比呈下行趨勢(shì)。

周報(bào)