內(nèi)蒙動力煤：防疫管控有所放松 煤礦增產(chǎn)有序進行

今日內(nèi)蒙地區(qū)煤價以穩(wěn)為主，區(qū)域內(nèi)煤礦增產(chǎn)有序進行，疫情管控措施有所放松，調(diào)運能力相對提升，月末部分煤管票緊缺煤礦暫停銷售 準格爾旗地區(qū)銷售情況維持常態(tài)，整體調(diào)運較為積極，煤種需求無差異；伊金霍洛旗地區(qū)以剛需廠區(qū)和能源企業(yè)拉運為主，多數(shù)礦區(qū)無庫存累積；東勝地區(qū)代表礦區(qū)銷售依舊暢銷，下游拉運積極性不減近期受增產(chǎn)保供舉措相繼落地影響，加之市場季節(jié)性趨弱預(yù)期，但供應(yīng)缺口修復(fù)情況仍待觀察，后市繼續(xù)關(guān)注礦區(qū)實際增產(chǎn)放量力度和冬儲煤需求釋放情況。

日評

內(nèi)蒙動力煤：煤炭增產(chǎn)1.1億噸  短期煤價繼續(xù)下行

近日，內(nèi)蒙鄂爾多斯伊金霍洛旗能源局出臺煤炭增產(chǎn)增供及電力保障供應(yīng)工作的實施方案，涉及煤礦72座，產(chǎn)能1.1億噸在確保安全生產(chǎn)的前提下，通過支持部分證件不全煤礦、幫助因林草土地手續(xù)不全停產(chǎn)的露天煤礦和災(zāi)害治理項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)、消化庫存煤、挖掘潛力產(chǎn)能、安全高效煤礦釋放先進產(chǎn)能臨近用煤淡旺季交替，增產(chǎn)落實情況如何，煤炭釋放多少量，后期煤價走勢如何？ Mysteel動力煤團隊調(diào)研，目前伊旗煤礦均收到此消息，據(jù)煤礦透露，本次新增產(chǎn)量僅限今年使用，煤礦可按照實際產(chǎn)能選擇靈活生產(chǎn)。

日評

內(nèi)蒙古動力煤：產(chǎn)地穩(wěn)定增產(chǎn) 港口煤價開始小幅下跌

Mysteel煤焦事業(yè)部內(nèi)蒙古訊：近期內(nèi)蒙煤炭市場依舊保持良好態(tài)勢，礦區(qū)銷售情況正常運作產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放明顯，礦區(qū)暫無庫存積壓，出貨順暢，價格基本以穩(wěn)為主，現(xiàn)鄂爾多斯動力煤價格（CV5500）坑口含稅價385元/噸左右加之據(jù)悉，內(nèi)蒙古準旗之前有停產(chǎn)的煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)保供，且煤管票較為充足，后續(xù)煤炭供應(yīng)將較為充足 港口方面，受產(chǎn)地增加產(chǎn)量影響，北港現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)松動下跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易出貨意愿性高，但下游接受度降低，觀望情緒增強，加之電廠庫存走高，補庫節(jié)奏稍有放緩，后期對煤價有一定小幅壓制。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250228-0306）

OPEC+決定4月起小幅增產(chǎn)帶來利空情緒，且市場擔憂美國可能放松對俄制裁，俄油供應(yīng)并無短缺風險整體來看，OPEC+計劃增產(chǎn)帶來一定利空情緒因此本周國際油價呈明顯下跌態(tài)勢，油制利潤上漲動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行重要會議召開期間，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足當前下游庫存高位，整體市場處于供大于求的局面，煤廠及貿(mào)易商觀望情緒仍存，因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復(fù)。

利潤

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

從分省數(shù)據(jù)來看，1-11月內(nèi)蒙古、陜西和新疆原煤產(chǎn)量累計同比分別增長5.2%、2.1%和19.4%；山西原煤產(chǎn)量累計同比下降7.3% 在保供政策穩(wěn)步實施背景下，動力煤供給能力成效顯著，供需形勢趨于寬松后，保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，據(jù)Mysteel測算，2024年全國動力煤產(chǎn)量預(yù)計32.7億噸，同比2023年增加1.9億噸，增速有所放緩，但新增產(chǎn)能批復(fù)和投產(chǎn)仍在持續(xù)進行中。

月評

2023年鐵合金期價震蕩下行，預(yù)計2024年需求增幅不大

國內(nèi)鐵合金需求依賴粗鋼增產(chǎn)，但房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)低迷拖累鋼材生產(chǎn)的情況預(yù)計不會很快得到改善，預(yù)計2024年鋼材產(chǎn)量也難有較大增幅；而鐵合金出口依賴國際能源價格的變化，伴隨美聯(lián)儲加息進入尾聲，海外利息處于較高位置，抑制能源需求，利空鐵合金出口 鐵合金產(chǎn)能過剩嚴重，需求的小幅變動都可以通過調(diào)節(jié)開工率完成供需的匹配據(jù)統(tǒng)計，2024年內(nèi)蒙古地區(qū)將有400萬噸新增錳硅產(chǎn)能的投放，則未來錳硅價格變化取決于錳礦、動力煤、焦炭價格和電價。

爐料

前三季度內(nèi)蒙古動力煤價格前高后低

2023年前三季度，內(nèi)蒙古煤炭生產(chǎn)處于較高水平、原油穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、天然氣較快上產(chǎn)，能源進口快速增加，能源總體供應(yīng)充足，與上年同期相比，煤炭、焦炭、LNG價格不同幅度下降，CNG、成品油價格有所上漲 （一）動力煤價格 2023年前三季度，內(nèi)蒙古動力煤價格前高后低今年以來，國內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)增加，國際市場煤炭價格下降進口量大幅增長，動力煤市場由供應(yīng)偏緊趨向于寬松，動力煤價格也隨之趨穩(wěn)下降。

爐料

10月份內(nèi)蒙古能源價格以漲為主

隨著北方陸續(xù)進入供暖季，各煤炭主產(chǎn)區(qū)加大增產(chǎn)保供，煤炭產(chǎn)量維持高位，雖然取暖需求攀升，但工業(yè)用電、非電用煤需求增速則季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，北方港口煤炭庫存持續(xù)增加，短期內(nèi)由于國內(nèi)多地氣溫較往年同期偏高，預(yù)計動力煤價格將有所回落 二、焦炭 10月份，內(nèi)蒙古焦炭月度平均價格為1871.25元/噸，環(huán)比價格上漲4.98%，同比價格下降20.37%。

爐料

逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

估值差異的核心矛盾或為控制權(quán)溢價、股利支付率，對于煤炭企業(yè)而言收購煤礦可以直接獲得該資產(chǎn)的利潤，但是對于股票投資者而言，分紅收益最真實，股利支付率的提升空間為煤炭估值修復(fù)提供基礎(chǔ) 數(shù)據(jù)顯示，在內(nèi)蒙古煤炭行業(yè)倒查二十年、安檢政策趨嚴、澳煤進口大幅減少的情況下，2021-2022年5500大卡動力煤港口價漲幅分別為50%以及42%2023年保供增產(chǎn)得到落實疊加煤炭進口量大幅增長導致煤價中樞有所回落，但仍維持高位。

爐料

跨界煉焦煤供應(yīng)量測算與回歸煉焦的探討

[2023年跨界煉焦煤回歸煉焦估算] 假設(shè)2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，則動力煤供應(yīng)增加1.4億噸2022年，我國原煤產(chǎn)量44.96億噸，同比增加4.24億噸或10.4%根據(jù)九大產(chǎn)煤省份（2022年原煤產(chǎn)量占全國90.5%）公布的2023年煤炭生產(chǎn)計劃，預(yù)計2023年全國原煤增產(chǎn)將超過2.56億噸，同比增幅超過5.7%其中，新疆、內(nèi)蒙古、山西是主要的增產(chǎn)地，分別增產(chǎn)約8700萬噸、7600萬噸和5800萬噸，合計占總增產(chǎn)量的87%。

爐料

Mysteel：動力煤市場需求改善有限 產(chǎn)地煤價小幅分化

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本均庫存13.9萬噸，周環(huán)比持平，本期陜煤大礦競拍成交價均有所上漲，對當前市場的消極情緒略有修復(fù)，煤礦出貨有所好轉(zhuǎn)，礦方挺價心態(tài)漸增產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦價格持穩(wěn)運行，僅個別煤礦小幅上調(diào)價格10-20/元，其中神木區(qū)域價格調(diào)整頻繁，但幅度不大目前少數(shù)煤礦仍有庫存壓力，短期內(nèi)煤價或?qū)⒗^續(xù)承壓 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率為83.6%，周環(huán)比降1.7%，本周部分煤礦因倒工作面或完成本月生產(chǎn)任務(wù)暫停生產(chǎn)，整體開工水平較上周小幅下降。

煤焦熱點

Mysteel調(diào)研：內(nèi)蒙古2023焦化產(chǎn)能新增實況調(diào)研報告

受寧夏賀蘭山環(huán)保、資源枯竭等諸多因素的影響，整個寧夏未來幾年都沒有煤礦的新增產(chǎn)能動力煤銷售經(jīng)驗十多年，而焦煤銷售也是最近2年的事，位于寧夏石嘴山的2座焦煤礦，任家莊2022年產(chǎn)能核增到390萬噸，主要以高硫氣肥煤為主，紅石灣煤礦110萬噸合計焦煤產(chǎn)能500萬噸 焦企B：公司位于內(nèi)蒙古烏海市海勃灣區(qū)千里山工業(yè)園區(qū)，創(chuàng)立于2002年，擁有10家子公司，是以原煤開采、洗精煤、電煤、焦炭、化工產(chǎn)品生產(chǎn)銷售、天然氣生產(chǎn)銷售、物流運輸為一體的大型循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)，也是烏海市首家引進英國Davy公司甲烷化技術(shù),投資6.5億元建成了焦爐煤氣制液化天然氣即LNG、CNG、氫氣項目的企業(yè)。

煤焦熱點

Mysteel：煤炭產(chǎn)量高位 動力煤價格持續(xù)走弱

2022年我國新增產(chǎn)能主要分布在煤炭資源開發(fā)已趨于成熟的內(nèi)蒙古、陜西、山西及重要的煤炭資源接續(xù)區(qū)和戰(zhàn)略性儲備區(qū)新疆從煤炭產(chǎn)量分布情況來看，晉陜蒙新四省區(qū)1-11月煤炭產(chǎn)量達33.2億噸，占全國煤炭產(chǎn)量的81%，晉陜蒙新四省區(qū)在煤炭產(chǎn)銷方面的核心地位得到持續(xù)強化 2022年動力煤整體需求波動主要受疫情、天氣變化以及國家相關(guān)政策指導影響。

煤焦熱點

Mysteel：內(nèi)蒙古市場甲醇企業(yè)原料煤維持正常按需采購節(jié)奏

煤炭方面，工廠采購地區(qū)多以陜蒙為主，今日產(chǎn)地煤價暫穩(wěn)運行陜西市場陽性人員逐漸增多，部分煤礦因缺少職工已減產(chǎn)，疊加年末個別煤礦全年任務(wù)完成停止生產(chǎn)銷售，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)量稍有收縮；內(nèi)蒙古市場鄂爾多斯市場動力煤整體表現(xiàn)平穩(wěn)，受疫情影響煤礦生產(chǎn)出現(xiàn)下滑及停產(chǎn)現(xiàn)象，整體來看內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量稍有收縮 整體來看，雖近期化工煤價格有所回落，但甲醇企業(yè)利潤不及預(yù)期，企業(yè)對化工煤仍以剛需采購為主，隨著后期在增產(chǎn)保供政策影響下，煤炭供應(yīng)保障能力將進一步增強，供需將達到平衡狀態(tài)，預(yù)計短期內(nèi)化工煤價將繼續(xù)承壓，后期需繼續(xù)關(guān)注國家相關(guān)政策、疫情情況對產(chǎn)地煤價影響及化工行業(yè)利潤修復(fù)情況。

日評

Mysteel：高成本弱需求背景下 甲醇企業(yè)虧損幅度有所擴大

在此背景下，甲醇企業(yè)心態(tài)較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格表現(xiàn)平穩(wěn)，但在化工品延續(xù)弱勢及下游需求不佳影響下，化工行業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)，以國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應(yīng)方面，近日甲醇企業(yè)開工情況稍有好轉(zhuǎn)，行業(yè)周度耗煤量預(yù)計企穩(wěn)回升，截至12月16日，國內(nèi)甲醇市場開工75.52%，周環(huán)比增0.06%，具體來看，近期內(nèi)蒙古久泰200萬噸/年裝置重啟，市場供應(yīng)量有所增加，后期需繼續(xù)關(guān)注成本及政策限產(chǎn)對供應(yīng)彈性的影響；需求方面，近期甲醇自身供需矛盾依舊未見明顯改善，市場整體供應(yīng)面依舊充裕，后期隨著元旦假期以及春節(jié)的到來，部分上游廠家存在一定排庫需求，然目前傳統(tǒng)下游正處消費淡季，且部分廠家盈利情況欠佳，下游整體開工負荷不高，終端需求弱勢對甲醇價格形成牽制，加之目前國內(nèi)多地疫情反復(fù)，下游觀望情緒依舊濃郁，后期還需關(guān)注下游需求跟進情況以及新增產(chǎn)能裝置運行情況；成本方面，據(jù)21日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1120元/噸，基本與上周持平，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場低端均價為2000元/噸，在此測算下內(nèi)蒙古市場煤質(zhì)甲醇理論利潤在-1284元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：內(nèi)蒙古市場甲醇企業(yè)原料煤維持正常按需采購節(jié)奏

陜西市場主產(chǎn)區(qū)除個別煤礦倒工作面停產(chǎn)之外，其余煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，供應(yīng)端整體穩(wěn)定；內(nèi)蒙古市場鄂爾多斯市場動力煤整體表現(xiàn)平穩(wěn)，礦區(qū)生產(chǎn)銷售常態(tài)化運行，多數(shù)煤礦沫煤以保供為主，下游客戶以剛需采購為主，多數(shù)煤礦出貨正常，基本達到產(chǎn)銷平衡的狀態(tài) 整體來看，雖近期化工煤價格有所回落，但甲醇企業(yè)利潤不及預(yù)期，企業(yè)對化工煤仍以剛需采購為主，隨著后期在增產(chǎn)保供政策影響下，煤炭供應(yīng)保障能力將進一步增強，供需將達到平衡狀態(tài)，預(yù)計短期內(nèi)化工煤價將繼續(xù)承壓，后期需繼續(xù)關(guān)注國家相關(guān)政策、疫情情況對產(chǎn)地煤價影響及化工行業(yè)利潤修復(fù)情況。

日評

Mysteel： 主產(chǎn)地化工煤價偏弱運行 甲醇企業(yè)利潤有所修復(fù)

在此背景下，甲醇企業(yè)心態(tài)較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格雖有回落，但在化工品延續(xù)弱勢及下游需求不佳影響下，化工行業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)，以國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應(yīng)方面，近日甲醇企業(yè)開工情況稍有好轉(zhuǎn)，行業(yè)周度耗煤量預(yù)計企穩(wěn)回升，截至11月18日，國內(nèi)甲醇市場開工72.17%，周環(huán)比增0.54%，具體來看，近期華昱120萬噸/年、神華新疆180萬噸/年裝置重啟，市場供應(yīng)量有所增加，后期需繼續(xù)關(guān)注成本及政策限產(chǎn)對供應(yīng)彈性的影響；需求方面，目前部分地區(qū)疫情雖有所好轉(zhuǎn)，市場運輸受限情況稍有緩解，但甲醇自身供需較弱，下游觀望情緒依舊濃郁，后期還需關(guān)注下游需求跟進情況以及新增產(chǎn)能裝置運行情況；成本方面，據(jù)22日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1160元/噸，較上周降30-70元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場低端均價為2240元/噸，在此測算下內(nèi)蒙古市場煤質(zhì)甲醇理論利潤在-436元/噸。

煤焦熱點

冀中能源：邢臺礦西井預(yù)計明年下半年投產(chǎn)

2023年預(yù)計煉焦煤市場將伴隨鋼焦行業(yè)下行，在煤炭仍有高利潤的背景下，預(yù)計焦煤價格將隨鋼焦價格回落在增產(chǎn)保供政策下動力煤供給將繼續(xù)明顯增加，動力煤市場價格在供給能力增強的情況下將向保供價格靠近，屆時市場價格和保供價格差距預(yù)計也會縮小 邢臺礦西井預(yù)計明年下半年投產(chǎn)，產(chǎn)能60萬噸公司會加快推進邢臺礦西井的建設(shè)速度，力爭做到投產(chǎn)即達產(chǎn)內(nèi)蒙嘉東煤業(yè)的核增手續(xù)已經(jīng)審批完成，內(nèi)蒙古礦區(qū)共核增產(chǎn)能150萬噸。

爐料

中國煤炭工業(yè)協(xié)會：全國煤炭供應(yīng)保障能力大幅增加

河北省此前發(fā)布通知提出，用好國家煤礦產(chǎn)能核增調(diào)整政策，對符合增加產(chǎn)能條件的煤礦依規(guī)辦理核增產(chǎn)能手續(xù) 從價格端來看，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，6月20日至6月26日，動力煤價格為943元/噸，較前期有所下降內(nèi)蒙古自治區(qū)商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示，6月18日至6月24日，5000大卡-5500大卡動力煤均價為659.72元/噸，較前一周下降0.2% “國內(nèi)高庫存已對煤價形成壓制，預(yù)計三季度國內(nèi)煤價以震蕩回落為主。

爐料

Mysteel月報：5月動力煤價或?qū)⒄鹗幤踹\行

3月份以來煤炭增產(chǎn)增供政策持續(xù)加力，主要產(chǎn)煤省區(qū)全力挖潛擴能增供1-3月山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆、貴州5省原煤產(chǎn)量合計為90717.3萬噸，占全國總產(chǎn)量的83.7%其中，山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆、貴州原煤產(chǎn)量累計同比分別增長9.1%、14.7%、5.6%、29.4%和3.9%，全國原煤產(chǎn)量不斷增長，動力煤供應(yīng)方面明顯增加。

月評