2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結(jié)束

首先，他簡單介紹了公司概況并預(yù)計2025年采購3600萬噸電煤，26年突破5000萬噸其次，他從全社會用電需求增速放緩、煤電出力受新能源擠壓效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)解析了電力需求復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)變遷同時，從絕對量、成本約束、區(qū)域分化等反面解構(gòu)歷史高位下的庫存結(jié)構(gòu)性矛盾，并從庫存天數(shù)、不局限于廠存的電煤庫存狀態(tài)分析了庫存周期博弈下的策略演變除此之外還從價格聯(lián)動效應(yīng)、采購策略制度的角度解釋了電價機(jī)制改革動態(tài)最后，他認(rèn)為發(fā)電供熱企業(yè)的補(bǔ)庫不會明顯，動力煤熱值或有所提升，動力煤價格還將繼續(xù)下行。

會議報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241129-1205）

動力煤市場來看，冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補(bǔ)庫，為“迎峰度冬”做準(zhǔn)備，終端需求逐漸釋放，預(yù)計短期市場煤價或止跌企穩(wěn)預(yù)計油制、煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241122-1128）

動力煤市場來看，暫無利好政策支撐下預(yù)計短期內(nèi)港口庫存消化緩慢，后市需持續(xù)關(guān)注冷空氣影響及下游需求釋放情況，預(yù)計短期市場煤價弱穩(wěn)運行預(yù)計油制PP利潤下滑，煤制PP利潤修復(fù) 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241115-1121）

動力煤市場來看，短期冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補(bǔ)庫，為“迎峰度冬”做準(zhǔn)備，終端需求逐漸釋放，市場煤價有望止跌企穩(wěn)預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241108-1114）

動力煤市場來看，短期全國氣溫將延續(xù)偏暖格局，發(fā)生極端天氣的概率或不大，短期終端冬儲提庫需求以及預(yù)期偏弱，采購仍以剛性采購為主，動力煤價格短期難有起色預(yù)計油制、煤制PP利潤修復(fù) 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

動力煤市場來看，煤炭市場情況會逐步好轉(zhuǎn)，但在供需寬松格局，大漲可能性不大，區(qū)間震蕩為主，冬季旺季預(yù)期未能轉(zhuǎn)弱前，價格將易漲難跌預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241025-1031）

動力煤市場來看，即將進(jìn)入到11月冬季，北方供暖開始但電廠庫存始終維持在高位為后期做準(zhǔn)備但雨雪天氣或?qū)⒂绊懙骄植康貐^(qū)的運輸情況，另外受情緒和冬儲的影響市場價格有望小幅探長預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240913-0919）

動力煤市場來看，部分地區(qū)冬儲煤需求將釋放，同時國慶節(jié)前，為確保假期期間的用煤需求，下游補(bǔ)庫需求將有所釋放，且產(chǎn)地煤炭供應(yīng)存在收縮的可能，市場煤價仍有支撐預(yù)計油制、煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

Mysteel解讀：圖說——夏季降至，煤價承壓

今年夏季，受制于煤炭供應(yīng)充足和水電出力增加，動力煤價格上漲乏力 二季度末，隨氣溫升高，用電旺季也即將到來，但煤價卻出現(xiàn)不漲反跌的異常現(xiàn)象我們此前在《碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”》（5月28發(fā)布）一文中闡述過今年碳元素供給充足的預(yù)期，我們試圖用以下圖表來解釋當(dāng)前市場發(fā)生的邊際變化。

觀點

Mysteel2024新春團(tuán)拜會-煤焦神木站（動力煤）圓滿落幕

先對2023動力煤產(chǎn)能供給變化作出分析，我國動力煤主要集中在華北和西北地區(qū)，其中2023年1-11月陜西動力煤產(chǎn)量6.9億噸然后從全國動力煤供應(yīng)角度解釋了，保供政策穩(wěn)步實施背景下，產(chǎn)量供給的時段前置；下半年，安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產(chǎn)地供給持續(xù)高位走勢，11月起陸續(xù)有煤礦完成年度生產(chǎn)計劃，被動退出生產(chǎn)序列，預(yù)計2024年在產(chǎn)能變動不大的情況下，總供給維持今年的強(qiáng)度隨后從國際動力煤供應(yīng)角度分析：今年6月動力煤港口總庫存升至0.75億噸，達(dá)歷史年度庫存最高水平，同期進(jìn)口動力煤同比去年增0.83億噸；可以確定進(jìn)口動力煤是今年供給寬松，港口價格下行的直接推手。

煤焦

迎峰度冬步入關(guān)鍵期，煤炭保供有支撐

“2021年的市場現(xiàn)貨價格出現(xiàn)短期波動后，近兩年來秦皇島港5500大卡動力煤市場現(xiàn)貨價格基本上在900元／噸左右波動，電煤長協(xié)合同價格穩(wěn)定在700元／噸左右煤炭市場運行越來越平穩(wěn)，這很大程度取決于煤炭保供政策的大力實施”張宏說 中國煤炭運銷協(xié)會秘書長趙建國向記者進(jìn)一步解釋說，雖然今年國內(nèi)原煤產(chǎn)量只增長了3%左右，但保障了全國煤炭穩(wěn)定供給，煤炭供需已經(jīng)從緊張變?yōu)槠胶猓蝿莸玫接行まD(zhuǎn)。

爐料

競購全部股權(quán)遭拒，嘉能可提出收購泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)

公司計劃是在收購泰克后，將各自的金屬和煤炭業(yè)務(wù)合并，成立兩家新公司 嘉能可擁有全球最大的煤礦開采和貿(mào)易業(yè)務(wù)，而這與全球氣候轉(zhuǎn)型目標(biāo)相沖突，該公司也因此面臨來自投資者越來越大的壓力 在今年5月的年度會議上，近30%的股東投票支持一項決議，敦促嘉能可解釋如何將其動力煤業(yè)務(wù)與應(yīng)對氣候變化的目標(biāo)保持一致 在兩次報價均被拒絕后，嘉能可改變了收購策略，提出上述收購方案。

爐料

港口煤跌破長協(xié)價，煤礦出現(xiàn)頂倉減產(chǎn)

根據(jù)CCTD此前公布的北港庫存數(shù)據(jù)，5月30日晚間，北港煤炭庫存已達(dá)3012.2萬噸，創(chuàng)歷史新高，單月增加412萬噸 “現(xiàn)在港口基本已經(jīng)放不下煤炭了，沒有多少空垛位，接卸都有難度了”一德期貨資深動力煤分析師曾翔在接受財聯(lián)社記者時表示：“不僅是港口庫存高，一些民營煤礦自身也出現(xiàn)頂倉減產(chǎn)，筒倉都放不下了” 對于為何出現(xiàn)煤炭滯銷的原因，曾翔解釋稱是因市場需求低迷疊加淡季末尾。

爐料

ESDM：政府仍在計算鎳鐵和鎳生鐵的出口稅率

Tri補(bǔ)充說，他的團(tuán)隊也無法確定何時可以實施這項政策 而在10月份，海事與投資協(xié)調(diào)部負(fù)責(zé)礦業(yè)的助理副部長Tubagus Nugraha曾表示，NPI和鎳鐵出口稅的實施應(yīng)該可以于2022年完成Tubagus 解釋說，該政策的目的是鼓勵在印尼國內(nèi)企業(yè)通過礦山開發(fā)更復(fù)雜的下游產(chǎn)品以增加附加值，另一方面，政府也想發(fā)展以鎳為商品的電動車電池產(chǎn)業(yè) 而據(jù)Mysteel調(diào)研了解，印尼政府計劃在下周向社會面普及即將出臺的鎳鐵出口關(guān)稅政策，關(guān)稅的比例將根據(jù)煤炭及LME鎳價波動而不同，最高可達(dá)12%（若LME＞22,300，3400主力動力煤Fob單價＜40美金）。

產(chǎn)業(yè)資訊

歐洲轉(zhuǎn)向煤炭以取代天然氣

德國擁有歐洲最大的煤炭發(fā)電廠，預(yù)計今年將進(jìn)口3200萬噸動力煤，而去年為2700萬噸奧地利、捷克共和國、意大利、西班牙、匈牙利、荷蘭還有法國也是如此 相關(guān)機(jī)構(gòu)解釋說：“俄羅斯入侵烏克蘭擾亂了全球能源市場，其他挑戰(zhàn)阻礙了一些主要出口國在2022年增加產(chǎn)量的努力” 有報道稱，莫斯科正在逐步關(guān)閉天然氣管道的閥門，而布魯塞爾則努力減少對俄羅斯天然氣的依賴為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，27個成員國必須組織起來，爭取在2023年3月31日前將天然氣消耗量減少15%。

熱點資訊

尿素短期偏強(qiáng)運行

尿素基準(zhǔn)交割區(qū)域庫存總量低于2021年同期那么，我們可以認(rèn)為尿素庫存處于總量偏高但局部緊張的狀態(tài)這也解釋了“高庫存”并沒有引起市場的降價銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現(xiàn)貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動力煤價格基本跌回本輪上漲起點，無煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產(chǎn)成本處于下降通道我們認(rèn)為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強(qiáng)運行，但中長期仍有較大的下跌空間。

市場播報

Mysteel：燃煤發(fā)電浮動擴(kuò)大至20% 電價上漲鎳鐵成本壓力再增

當(dāng)前秦皇島港動力煤報價已上漲至2180元/噸，較年初上漲158%；燃料成本太高，電廠面臨越發(fā)越虧的困境，這也不難解釋為何要上漲電價。

鎳頭條

國泰君安：黑色系的政策頂已現(xiàn) 后續(xù)核心在需求頂

這段時間，黑色系大宗期貨跌幅均在20%左右但現(xiàn)貨價格大相徑庭，螺紋鋼期貨價格回落幅度也接近15%，動力煤、焦炭現(xiàn)貨價格仍然上漲 “國常會喊話”的核心是著力打擊投機(jī)炒作，同時對供需調(diào)控和保持貨幣政策穩(wěn)定進(jìn)行表態(tài)5月19日國常會提出三條應(yīng)對大宗商品上漲的措施，一是加強(qiáng)市場監(jiān)管并打擊炒作行為前期黑色系大宗價格的高漲，已經(jīng)很難完全以供需的視角解釋，疊加了諸多情緒和交易因素。

鋼材

21日全球煤炭快訊：必和必拓四季度冶金煤產(chǎn)量同比下降5% 加拿大里德利碼頭2020年煤炭出口同比增長26.42%

關(guān)于昆士蘭州煤炭產(chǎn)量下降的原因，必和必拓在報告中解釋道，主要是由于Saraji、Caval Ridge煤礦洗煤廠的既定檢修工作，以及四季度期間多雨天氣對生產(chǎn)造成的不利影響另外，South Walker Creek和Poitrel煤礦也出現(xiàn)產(chǎn)量下降，主要原因為采剝率較高，導(dǎo)致產(chǎn)出較低 動力煤產(chǎn)量下降明顯，主要由于必和必拓在哥倫比亞合伙經(jīng)營的Cerrjon煤礦下半年發(fā)生長期罷工，下半年產(chǎn)量下降68%，跌至140萬噸。

快訊

2日全球煤炭快訊：嘉能可三季度煉焦煤產(chǎn)量同比下降8.2% 德國漢堡港煤炭進(jìn)口量回升

卡蒂法尼解釋道，可持續(xù)采礦與技術(shù)工作之間的聯(lián)系是“密不可分的”，尤其是其FutureSmart采礦計劃該計劃將幫助英美資源通過礦石分揀將每項作業(yè)的能源和水強(qiáng)度降低10％ 卡蒂法尼補(bǔ)充道，應(yīng)對氣候變化是當(dāng)前的決定性挑戰(zhàn)要實現(xiàn)2040年實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，到2030年，公司得有八項資產(chǎn)將實現(xiàn)這一目標(biāo)如果動力煤退出公司的投資范圍，公司會用銅和農(nóng)作物等商品的增長來替代它。

快訊