動(dòng)力煤觸及跌停，究竟發(fā)生了什么？

截至周三（4月7日）下午收盤，國內(nèi)商品期貨漲跌互現(xiàn)動(dòng)力煤主力合約跌5.74%，純堿主力合約跌2.58%，瀝青跌1.87%，生豬、焦煤跌1.00%；LPG、PTA漲超2%，棕櫚油、豆粕、玉米、鄭油漲逾1% 動(dòng)力煤大幅下挫 動(dòng)力煤期貨主力ZC2105合約自周二夜盤開始處于單邊下行走勢，并于周三下午連續(xù)兩次沖擊跌停，最終收于689.8元/噸，下跌42.0元/噸，跌幅達(dá)5.74%。

爐料

Mysteel月報(bào)：9月動(dòng)力煤市場煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

(單位:萬噸) 2025年1-8月，我國港口動(dòng)力煤庫存呈現(xiàn) “前高后低、區(qū)域分化” 的特點(diǎn)，環(huán)渤海港口庫存來看，5月9日達(dá)3425萬噸的歷史新高后逐步回落，核心驅(qū)動(dòng)因素為供應(yīng)收縮、需求回暖及政策調(diào)控截至29日，環(huán)渤海港口庫存已降至2081萬噸，較5月最高點(diǎn)3425減少1344萬噸，降幅達(dá)39% 庫存下降的具體原因有以下幾點(diǎn)：首先是季節(jié)性的需求回暖，7、8 月，極端高溫天氣席卷而來，空調(diào)制冷等用電需求呈現(xiàn)井噴式增長，推動(dòng)火電需求迎來爆發(fā)期，電廠為保障電力穩(wěn)定供應(yīng)，從而加大了動(dòng)力煤的采購力度；其次，供給端在天氣及政策調(diào)控下的產(chǎn)量縮減，三季度以來，針對煤礦的安全核查全面展開，短期內(nèi)對煤炭產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量產(chǎn)生了顯著的抑制作用，使得產(chǎn)地到港發(fā)運(yùn)貨量有所不足。

月評

Mysteel：從價(jià)格維度分析近期無煙煤市場運(yùn)行情況

警惕煤價(jià)大跌是當(dāng)時(shí)研究員的關(guān)鍵詞 但是市場已經(jīng)發(fā)生了變化，具體表現(xiàn)為： 1.首先關(guān)注到的是玉米的價(jià)格表現(xiàn)從圖表中可以發(fā)現(xiàn)，玉米價(jià)格從2024年7月9日降到最低點(diǎn)2084元/噸，至今一直處于價(jià)格爬坡階段到2424元/噸玉米是尿素最大的需求，所以總是隱隱感覺今年尿素的價(jià)格不會太差 2.從尿素價(jià)格表現(xiàn)來看，尿素價(jià)格整體較去年底，價(jià)格震蕩上漲 3.看55港動(dòng)力煤庫存表現(xiàn)，從4月起，動(dòng)力煤庫存處于去庫狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：11月份中國進(jìn)口煉焦煤573.22萬噸，全年預(yù)計(jì)突破6250萬噸

與此同時(shí)相對應(yīng)的是動(dòng)力煤進(jìn)口量的大幅增加，兩國分別增加了29%與32%，同比增加883%與47%因此，11月份煉焦煤進(jìn)口量的下滑并非是由于煤炭總量的下降，而是進(jìn)口煤炭結(jié)構(gòu)占比發(fā)生了改變，加大了動(dòng)力煤方面的進(jìn)口10月份，中國進(jìn)口煉焦煤占煤炭總進(jìn)口量的21.27%，而到了11月份則下降至17.74%，煤炭總進(jìn)口量則是環(huán)比增加10.73%，這兩點(diǎn)數(shù)據(jù)變化也可佐證進(jìn)口煤炭結(jié)構(gòu)占比發(fā)生了改變。

煤焦熱點(diǎn)

全球煤炭貿(mào)易格局加速重構(gòu)

動(dòng)力煤貿(mào)易的快速增長主要有四個(gè)方面的原因： 一是能源需求增加隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，部分國家和地區(qū)對能源的需求日益擴(kuò)大，但是自身由于地域限制以及能源儲量有限，能源利用轉(zhuǎn)移下，使得這些地區(qū)和國家對煤炭產(chǎn)生了額外的需求 二是本土開采成本昂貴部分國家和地區(qū)本土開采條件不佳，開采成本昂貴，因此采取減少生產(chǎn)和增加進(jìn)口的方式 三是燃煤電站大量建設(shè)由于煤電站的大量建設(shè)，動(dòng)力煤在國際貿(mào)易中的吸引力大幅增加，疊加化工、水泥等非電企業(yè)的發(fā)展，對動(dòng)力煤的需求進(jìn)一步攀升。

爐料

動(dòng)力煤供應(yīng)充足，市場走勢平穩(wěn)

”王靜說 據(jù)了解，今年以來水電發(fā)電形勢較好，對火電需求產(chǎn)生了較大擠壓作用“目前各地陸續(xù)出現(xiàn)高溫天氣，電廠煤炭日耗快速回升，并逐步向去年同期水平靠近，但部分水電較好的省份煤炭日耗相對較低”一德期貨動(dòng)力煤資深分析師曾翔表示，“不過，隨著水電的邊際效用遞減，近期火電廠煤炭日耗有加速上行跡象” 供應(yīng)略有收縮 從基本面看，當(dāng)前煤炭產(chǎn)區(qū)供應(yīng)出現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢，但市場備貨充足。

爐料

海通期貨：內(nèi)憂外患下的動(dòng)力煤市場

那么在今年政府工作會議上定調(diào)GDP為5.5%的情況下，疊加地產(chǎn)政策性回暖，整體動(dòng)力煤現(xiàn)貨今年應(yīng)該還是較為樂觀的 但是動(dòng)力煤最近的現(xiàn)貨價(jià)格是跌幅明顯，從清明前就開啟跌勢，節(jié)假日后價(jià)格仍在下挫直至近期發(fā)生了大秦線事故導(dǎo)致庫存庫存快速下降，給港口價(jià)格帶來了支撐近期的價(jià)格弱勢首先是有政策方面的壓力： （1）發(fā)改委在本周五舉行了關(guān)于煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為的有關(guān)事項(xiàng)的會議； （2）2月24日發(fā)改委出了303號文件，對中長協(xié)的價(jià)格規(guī)定了區(qū)間，從5月1日起開始執(zhí)行。

爐料

Mysteel快訊：加拿大太平洋鐵路公司暫停運(yùn)營 2022年俄羅斯對歐洲的動(dòng)力煤出口量或下降45%

除了疫情的影響外，加拿大的供應(yīng)鏈在過去幾年中因?yàn)榉怄i、罷工和惡劣天氣而發(fā)生了多次中斷 例如，去年12月由于不列顛哥倫比亞省的大雨和洪水導(dǎo)致鐵路延誤，泰克公司將其第四季度冶金煤銷售額從640-680萬噸下調(diào)至520-570萬噸 信息來源：www.northernminer.com 2022年俄羅斯對歐洲的動(dòng)力煤出口量或下降45% 一家分析公司的分析師周一表示，今年俄羅斯對歐洲的動(dòng)力煤出口量可能會下降45%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel熱點(diǎn)觀察：拉尼娜對碳元素價(jià)格的影響

2021-22年的冬春季節(jié)，動(dòng)力煤、天然氣和石油等化石能源的價(jià)格大幅波動(dòng)，甚至影響到個(gè)別國家的社會穩(wěn)定。其中影響價(jià)格的重要因素之一就是對冬季氣溫的預(yù)判，尤其是2020和2021連續(xù)兩年的拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致市場對冷冬預(yù)期進(jìn)行了期貨價(jià)格博弈。

觀點(diǎn)

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步回歸

2021年上半年經(jīng)濟(jì)回暖，動(dòng)力煤的需求大幅增加，庫存持續(xù)下降；三季度整體有所降溫，但需求仍有一定增速，動(dòng)力煤保供的效果仍待顯現(xiàn)；自10月起，宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)較為明顯的走弱，動(dòng)力煤的需求也應(yīng)聲而降，同時(shí)動(dòng)力煤的保供措施逐漸見效，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的提高，動(dòng)力煤供不應(yīng)求的局面終于發(fā)生了扭轉(zhuǎn)產(chǎn)地?fù)屆旱膩y象不復(fù)存在，各大庫存回升至高位水平 從數(shù)據(jù)端來看，鄂爾多斯近日煤炭日產(chǎn)量持續(xù)位于歷史新高水平，前期最高在280萬噸以上，近日稍有回落，但仍位于260萬噸附近的高位，相比2020年同期增長了約20%；沿海八省代表電廠的日耗水平則僅為210萬噸左右，相比2020年同期下降了約10%，與2019年同期日耗水平相當(dāng)。

爐料

2021年（第十二屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

2021年12月13-15日，“2021年（第十二屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會”在天津于家堡洲際酒店順利召開。本次會議由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，中國鐵合金工業(yè)協(xié)會協(xié)辦，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國五礦化工進(jìn)出口商會特別支持。

鐵合金大會

Mysteel:關(guān)于11月份江浙滬建筑鋼材市場的思考

而對于全國來說11月份肯定是繼續(xù)控產(chǎn)，畢竟大的控產(chǎn)目標(biāo)要完成，加上部分區(qū)域仍在限電，另外今年秋冬季大氣污染控制限產(chǎn)區(qū)域有擴(kuò)大，冬奧會、進(jìn)博會都會不同程度影響整體的產(chǎn)量另外焦炭對產(chǎn)量的影響也要關(guān)注，畢竟目前要求全力保供動(dòng)力煤，部分鋼廠的焦炭供應(yīng)偏緊，不排除后期影響生產(chǎn)的可能性 3、關(guān)于成本、利潤、價(jià)差，經(jīng)過這一輪下跌后市場發(fā)生了很多的變化，雖然期貨大幅下跌，但焦炭、礦石現(xiàn)貨價(jià)格依舊堅(jiān)挺，特別是焦炭因?yàn)楣?yīng)緊張不降反漲，加上輔料價(jià)格和均攤噸鋼成本的上升，實(shí)際鋼廠成本仍在5000的水平，鋼廠的利潤大幅萎縮，生產(chǎn)的積極性在下降。

主編視角

供需格局或迎轉(zhuǎn)變，黑色系商品走勢分化

當(dāng)前全國共有237家企業(yè)約6.5億噸粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)完成或正在實(shí)施超低排放改造，占全國粗鋼產(chǎn)能的61%左右根據(jù)部署，到2025年年底前，中國重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造基本完成，全國力爭80%以上產(chǎn)能完成改造 事實(shí)上，當(dāng)前黑色系的動(dòng)力煤、焦炭和焦煤，供需均發(fā)生了改變 趙永均告訴期貨日報(bào)記者，當(dāng)前山西呂梁限產(chǎn)趨松、山東部分焦企維持前期限產(chǎn)力度，部分焦企因原料價(jià)格高企被迫限產(chǎn)，其余地區(qū)正常生產(chǎn)，焦炭產(chǎn)能利用率回升，廠內(nèi)焦炭小幅去庫；需求端，各地壓減維持原有力度，但高爐檢修量降低，日均鐵水產(chǎn)量回升，廠內(nèi)焦炭庫存續(xù)降。

聚焦

動(dòng)力煤市場化價(jià)格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

動(dòng)力煤市場化價(jià)格機(jī)制在經(jīng)歷了1978年開啟的與市場脫鉤的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)定價(jià)后，1985年進(jìn)入價(jià)格雙軌制，直至2013年根據(jù)國務(wù)院印發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于深化電煤市場化改革的指導(dǎo)意見》，才開啟全面市場化定價(jià)，并由此導(dǎo)致2015年煤炭期現(xiàn)貨市場價(jià)格大跌2015年11月24日，動(dòng)力煤期貨價(jià)格觸及278.4元/噸的歷史低點(diǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格于同年11月中旬觸及365元/噸的低點(diǎn) 2016年國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)市場監(jiān)管和公共服務(wù)，保障煤炭中長期合同履行的意見》，由此產(chǎn)生了目前的以長協(xié)價(jià)格為基礎(chǔ)、以期現(xiàn)貨市場價(jià)格為補(bǔ)充的新的價(jià)格雙軌制。

爐料