[動(dòng)力煤日評(píng)]：產(chǎn)地疫情繼續(xù)發(fā)酵 煤炭價(jià)格仍有支撐（20220829）

煤炭 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 日評(píng) 評(píng)論

相關(guān)產(chǎn)品

國(guó)泰君安期貨：煤焦維持反彈輕倉(cāng)試空的思路

煤焦：階段性期現(xiàn)價(jià)格的同步上漲更多的還是來(lái)自于前期“供應(yīng)缺口”情緒的發(fā)酵，考慮到鐵水維持在高位，下游對(duì)于一些性?xún)r(jià)比較高的稀缺貨源同樣是具備一定的補(bǔ)庫(kù)行為，并且隨著動(dòng)力煤價(jià)格的修復(fù)，類(lèi)似瘦煤、貧瘦等煤種成交同樣有所改善，但市場(chǎng)在這一輪周期當(dāng)中，對(duì)于遠(yuǎn)端生產(chǎn)能力的預(yù)期并沒(méi)有發(fā)生改變，也就是說(shuō)一旦價(jià)格抬升，復(fù)產(chǎn)的擾動(dòng)同樣將上升為主要矛盾，并且由于蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)的下調(diào)已基本成為事實(shí)，進(jìn)口煤的沖擊也將進(jìn)一步緩解國(guó)產(chǎn)煤短缺的處境。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：地緣政治影響 成本支撐上移 乙二醇價(jià)格上漲

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250117-20250123）

Trump新政的利空影響仍有可能發(fā)酵，地緣局勢(shì)緩和及美元強(qiáng)勢(shì)也帶來(lái)抑制，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)有下跌空間動(dòng)力煤方面，節(jié)前市場(chǎng)供需兩弱狀態(tài)持續(xù)，停工停產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)增多，工業(yè)用電需求回落，下游用戶(hù)拉運(yùn)以剛需為主，采購(gòu)需求冷清，貿(mào)易商也進(jìn)入放假模式，交投活躍度下降，拉運(yùn)積極性不高，短期內(nèi)煤炭價(jià)格將維持弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)、煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。

利潤(rùn)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月17日

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，礦價(jià)反復(fù) 螺紋鋼：情緒修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：黑色系原料價(jià)格普漲，偏強(qiáng)震蕩 錳硅：多空力量交織博弈，盤(pán)中震蕩 焦炭：預(yù)期發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：預(yù)期發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月7日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，震蕩運(yùn)行 錳硅：錳礦進(jìn)口價(jià)格堅(jiān)挺，震蕩運(yùn)行 焦炭：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：需求維穩(wěn)，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月6日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：宏觀預(yù)期強(qiáng)勁，偏強(qiáng)運(yùn)行 錳硅：錳礦進(jìn)口價(jià)格堅(jiān)挺，偏強(qiáng)運(yùn)行 焦炭：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：需求維穩(wěn)，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月8日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，震蕩運(yùn)行 錳硅：錳礦進(jìn)口價(jià)格堅(jiān)挺，震蕩運(yùn)行 焦炭：二輪提降開(kāi)啟，寬幅震蕩 焦煤：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：需求維穩(wěn)，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：成本支撐減弱疊加需求疲軟 PP市場(chǎng)旺季不旺

受成本端弱勢(shì)影響，周內(nèi)國(guó)際油價(jià)跌至年內(nèi)最低值利比亞內(nèi)部問(wèn)題使得供應(yīng)局勢(shì)較為緊張，原油價(jià)格先漲后跌，油制成本支撐有所減弱，油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)需求前景的擔(dān)憂(yōu)情緒持續(xù)發(fā)酵下，市場(chǎng)整體看空居多動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，煤廠及貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，基本延續(xù)觀望為主，坑口拉運(yùn)情況平平煤價(jià)整體上行乏力，煤制成本稍有減弱，煤制PP利潤(rùn)有所修復(fù) 后續(xù)，國(guó)際局勢(shì)或有緩和趨勢(shì)，整體存在反彈契機(jī)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑解讀：高溫多雨抑制需求，建材價(jià)格震蕩偏弱

一、核心觀點(diǎn) 宏觀方面，金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況仍然不佳，市場(chǎng)氛圍缺乏熱度；需求方面，螺紋鋼表需+3.8%，水泥出庫(kù)-1.27%，水泥直供-2.2%，混凝土發(fā)運(yùn)+2.18%，各地區(qū)需求走勢(shì)分化，月內(nèi)需求環(huán)比走弱；供給方面，螺紋鋼產(chǎn)量-0.8%，水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率持平，供給釋放一定利好，但力度有限；成本方面，動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)，新國(guó)標(biāo)漲價(jià)情緒發(fā)酵或接近尾聲；心態(tài)方面，淡季市場(chǎng)整體采買(mǎi)意愿不佳，實(shí)際成交重心下移。

APP頭條

Mysteel：南方地區(qū)雨水充沛 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下探

假期前一周，在沿海電廠持續(xù)壓價(jià)及貿(mào)易商對(duì)遠(yuǎn)期看空下，投標(biāo)價(jià)格連續(xù)下跌，Q3800投標(biāo)價(jià)逐步向520元/噸靠攏假期結(jié)束后，市場(chǎng)看空情緒持續(xù)發(fā)酵，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)投標(biāo)價(jià)再現(xiàn)新低，Q3800投標(biāo)價(jià)518元/噸，繼續(xù)下跌 國(guó)際市場(chǎng)，近期印尼煤炭供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)貨源較為充裕，但買(mǎi)方在市場(chǎng)需求低迷下，拿貨意愿不高；尤其在成本倒掛下，詢(xún)盤(pán)價(jià)格繼續(xù)走弱，印尼Q3800FOB意向采購(gòu)價(jià)53美元/噸，與賣(mài)家報(bào)盤(pán)價(jià)格相差2-3美元/噸，因此市場(chǎng)成交稀少，看法出現(xiàn)分歧。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：甲醇預(yù)期勿悲觀 港口內(nèi)地存差異

預(yù)期面和現(xiàn)實(shí)面雙弱的情況繼續(xù)對(duì)當(dāng)前的動(dòng)力煤市場(chǎng)形成明顯壓制，市場(chǎng)悲觀情緒仍在發(fā)酵，4月價(jià)格將繼續(xù)承壓回調(diào)而成本端持續(xù)下跌導(dǎo)致煤質(zhì)甲醇利潤(rùn)持續(xù)走高，然因煤頭利潤(rùn)好轉(zhuǎn)導(dǎo)致企業(yè)春檢力度低于往年據(jù)統(tǒng)計(jì)：兗礦榆林一期60萬(wàn)噸/年甲醇裝置故障已排除，負(fù)荷提升中；陜西榆林凱越70萬(wàn)噸/年甲醇裝置已檢修完畢，目前重啟中；內(nèi)蒙古西北能源30萬(wàn)噸甲醇裝置于4月10日重啟及中煤遠(yuǎn)興60萬(wàn)噸甲醇4月中旬重啟等等，同時(shí)市場(chǎng)也傳有榮信及兗礦檢修推遲等利空消息。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：東勝動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 淡季特征明顯

產(chǎn)地方面，近日東勝動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，現(xiàn)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，區(qū)域整體供應(yīng)量穩(wěn)定銷(xiāo)售方面，本周大型外購(gòu)價(jià)格再次下調(diào)，市場(chǎng)繼續(xù)承壓下行，港口成交稀少看空情緒發(fā)酵，淡季特征明顯市場(chǎng)情緒低迷產(chǎn)地煤礦多銷(xiāo)售一般，部分煤礦有頂倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，為促進(jìn)拉運(yùn)下調(diào)煤價(jià)本周累積下調(diào)幅度20-60元/噸，現(xiàn)Q4300粉煤坑口含稅報(bào)310-405元/噸 煤礦A：本周產(chǎn)量不高，但市場(chǎng)氛圍一般，各礦出貨情況均一般，產(chǎn)地以降價(jià)為主，市場(chǎng)僵持預(yù)計(jì)短期繼續(xù)承壓。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

胡塞武裝導(dǎo)致紅海問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸，地緣風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)增強(qiáng)，本周?chē)?guó)際油價(jià)顯著上漲，油制透明PP利潤(rùn)下滑煤炭供應(yīng)平穩(wěn)，庫(kù)存仍位于較高水平，需求端觀望心態(tài)較為濃厚，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不大，煤制透明PP利潤(rùn)小幅下滑。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：海運(yùn)事件助推成本 聚丙烯逆勢(shì)反彈

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231216-20231222）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231216-20231222），除油制聚乙烯成本上漲245元/噸外，煤制、甲醇、乙烷制聚乙烯成本下跌，較上期分別-14、-30、-59元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：利多交織 助推寧夏甲醇市場(chǎng)穩(wěn)步上揚(yáng)

加之烏海當(dāng)?shù)夭糠中略鱿掠侮懤m(xù)開(kāi)工，供應(yīng)相對(duì)緊縮，給寧夏繼續(xù)推漲提供了必要條件最后，利多消息面發(fā)酵愈發(fā)濃烈——從周初寧夏的缺貨，到區(qū)域內(nèi)某某企業(yè)外采的消息逐步被放大，本周寧夏市場(chǎng)順風(fēng)順?biāo)?，小幅上漲無(wú)阻利多消息面，側(cè)面拉動(dòng)了內(nèi)蒙市場(chǎng)的提振，在前幾日大宗盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)震蕩缺無(wú)法拉動(dòng)現(xiàn)貨的形勢(shì)下，供需平衡說(shuō)明了一切截止周五，寧夏市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)上漲 原料端，本周動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)延續(xù)，下調(diào)幅度10-40元不等。

熱點(diǎn)聚焦

榆林市：短期內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需偏緊格局將延續(xù)

另外本月前半期部分終端用戶(hù)節(jié)前備貨詢(xún)盤(pán)需求釋放，進(jìn)一步刺激貿(mào)易商情緒升溫，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)上探直至本月后半期，隨煤價(jià)累積漲幅不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒略有分化，部分貿(mào)易商恐高情緒略有發(fā)酵，報(bào)盤(pán)出貨積極性提升，但也多繼續(xù)挺價(jià)，市場(chǎng)暫未有松動(dòng)跡象 三是進(jìn)口方面，本月進(jìn)口煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，主要受兩方面支撐，一方面是國(guó)際上印度方面用煤需求繼續(xù)釋放；另一方面上國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，且非電下游在中秋國(guó)慶“雙節(jié)”前存在一定備庫(kù)需求，進(jìn)口煤市場(chǎng)交易情緒好轉(zhuǎn)，外礦挺價(jià)意愿較強(qiáng)，報(bào)價(jià)持續(xù)穩(wěn)中上探。

爐料

[隆眾聚焦]：終端支撐顯現(xiàn) 聚丙烯“金九”能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)？

中東9月CP價(jià)格拉漲助推丙烷高位甲醇制成本支撐略有松動(dòng)短期來(lái)看減產(chǎn)氛圍利好仍在發(fā)酵繼續(xù)挺市，但超買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存逐漸回升或帶來(lái)新的利空，下周?chē)?guó)際油價(jià)或先漲后跌個(gè)別煤礦因安全檢查、設(shè)備檢修等原因暫停產(chǎn)銷(xiāo)，供應(yīng)稍有收縮，動(dòng)力煤或探漲預(yù)計(jì)油制、煤制PP成本仍保持高位 綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來(lái)的供應(yīng)壓力心生顧忌，但目前原油、丙烷價(jià)格均表現(xiàn)偏強(qiáng)，高成本壓力下，聚丙烯裝置檢修及降負(fù)情況頻頻發(fā)生，PP日度產(chǎn)能利用率當(dāng)前基本維持在80%下方，供應(yīng)大量增加局面暫時(shí)被壓制；反觀需求面，考慮中秋、國(guó)慶等節(jié)日以及電商大促等后期需求增量情況，下游或存提前備貨心態(tài)，短期內(nèi)PP市場(chǎng)走勢(shì)仍保持偏強(qiáng)運(yùn)行，但上漲亦存阻力，預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)存高位松動(dòng)后高位僵持走向。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得137.05點(diǎn)，環(huán)比下降7.97%【2023年7月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

7月全國(guó)煤炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行7月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為160.01，同比上升1.31%，環(huán)比下降3.21%焦煤方面，部分地區(qū)煤礦受環(huán)保及自身安全檢查，供應(yīng)下降，煤礦經(jīng)前期去庫(kù)后庫(kù)存壓力有所緩解，報(bào)價(jià)上漲，供應(yīng)趨緊導(dǎo)致進(jìn)口煤同比保持高增長(zhǎng)；需求增加，7月鐵水均值為244萬(wàn)噸，處于絕對(duì)高位，焦鋼企業(yè)生產(chǎn)維持相對(duì)穩(wěn)定，焦煤需求有一定韌性，價(jià)格偏強(qiáng)；動(dòng)力煤方面，供給端，由于7月下半月倒查瞞報(bào)事故事件發(fā)酵，主產(chǎn)區(qū)煤礦安監(jiān)形勢(shì)升級(jí)，部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，貨源供應(yīng)端擾動(dòng)增加，供給有所回落，進(jìn)口大幅增加；需求端，全國(guó)持續(xù)性大范圍高溫天氣提振居民用電負(fù)荷，疊加暑假旅游旺季，第三產(chǎn)業(yè)用電增多，下半月受臺(tái)風(fēng)帶來(lái)的降雨影響，水電出力及外送形式不樂(lè)觀，火電發(fā)量明顯增加，支撐動(dòng)力煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析