國泰君安期貨黑色觀點3月31日

鐵礦石：多空博弈加劇，寬幅震蕩 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：黑色盤面共振，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：主產地陸續(xù)減產，錳硅寬幅震蕩 焦炭：低位震蕩 焦煤：環(huán)保督察有待關注，盤面震蕩偏弱 動力煤：庫存高位運行，價格承壓

策略研究

Mysteel：橫山市場動力煤震蕩運行，終端需求良好

近日，橫山市場動力煤震蕩運行產地方面，本周橫山區(qū)域內除少數煤礦因倒工作面影響停產外，多數煤礦正常生產，煤炭供應量整體穩(wěn)定臨近二十大，產地安全及環(huán)保督察嚴格，且煤礦仍以電煤保供為主，市場可售資源依舊偏緊目前非電企業(yè)需求良好，坑口運輸車輛排隊較多，多數煤礦即產即銷，無庫存在需求支撐下，部分煤礦小幅調整價格下游方面，隨著全國氣溫下降，電廠日耗小幅回落據Mysteel統(tǒng)計，截止16日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1115.7萬噸，日耗50.3萬噸，可用天數22.2天。

日評

瑞達期貨：動力煤建議逢低短多交易

隔夜ZC2205合約高開低走動力煤現貨價格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產放假，大型保供煤企正常生產目前市場現貨資源較少，港口優(yōu)質低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴格下游水泥、化工等非電終端用戶采購節(jié)奏加快，提前補庫預計煤價仍有支撐 技術上，ZC2205合約高開低走，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注均線支撐操作建議，可考慮逢低短多交易。

機構

瑞達期貨：動力煤可考慮逢低短多交易

動力煤現貨價格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產放假，大型保供煤企正常生產目前市場現貨資源較少，港口優(yōu)質低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴格下游水泥、化工等非電終端用戶采購節(jié)奏加快，提前補庫預計煤價仍有支撐 技術上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅擴大，均線支撐較強操作建議，可考慮逢低短多交易

機構

Mysteel：2022年一季度中國氧化鋁市場預測

二、成本預測 2021年氧化鋁價格大幅上漲的最主要支撐點之一就是成本支撐，而近期隨著礦石、燒堿、動力煤等原料價格的回歸，氧化鋁行業(yè)平均成本也穩(wěn)定在2400-2800元/噸附近 從市場調研情況分析，2022年一季度氧化鋁成本端并不會出現大幅波動進口礦方面，隨著2月糧食出口的增加，海運費止跌維穩(wěn)概率較大并且印尼雨季礦山開采受限，部分訂單推遲發(fā)貨，提振進口礦價格；國產礦方面，雖然環(huán)保督察、極寒天氣等因素會階段性的減少國產礦開采量，但整體市場供應相對穩(wěn)定，價格波動幅度不大；燒堿方面，由于前期價格太高，下游利潤壓縮過快，導致目前市場壓價采購較多。

熱點分析

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現

故綜合來看，預計下周鋼坯市價或小幅震蕩上行 【動力煤】產地方面，歲末時節(jié)，煤礦年度保供任務即將結束，市場流通貨源明顯增多，終端用戶觀望情緒不減，采購積極性依舊較弱，主產區(qū)煤礦庫存累積，市場整體延續(xù)弱勢下行趨勢；陜西區(qū)域：受市場下行及疫情共同影響，進礦拉煤車輛明顯減少，周內煤礦多次降價，但效果一般，其中榆林地區(qū)產銷相對略好，神木地區(qū)因疫情管控升級，需持48小時核酸陰性證明到場，車輛略有影響；內蒙區(qū)域：臨近年底已完成2021年生產任務的煤礦停產檢修，加之部分煤礦煤管票用盡暫停生產銷售，產量有所減少，本周因大集團外購價繼續(xù)下調，市場持續(xù)弱勢運行，買漲不買跌情緒仍存，部分煤礦跟降外購價格，且目前化工等行業(yè)采購積極性減弱，庫存向上壘積，價格延續(xù)下行；山西區(qū)域：晉北集團仍舊以保供燃煤發(fā)電企業(yè)為主，大同陽泉集團大礦基本完成保供任務，礦區(qū)頻繁開展安全檢修及環(huán)保督察，市場煤銷售計劃少量參與，煤價受前期煤礦超產嚴查及下游終端采購放緩影響，市場價普遍下行，現榆林Q6200報880元/噸，周環(huán)比下降110元/噸，鄂爾多斯Q5500報640元/噸，周環(huán)比下降90元/噸，大同Q5500報745元/噸，周環(huán)比下降40元/噸。

周評

Mysteel周報:焦炭價格暫時穩(wěn)定 提漲基本未能落地（12.11-12.17）

成本方面，本周山西、內蒙和陜西等地區(qū)不同煤種不同幅度上漲，由于焦化廠開始冬儲以及周四山西個別動力煤礦透水事故可能引發(fā)的環(huán)保督察，有繼續(xù)上調可能；山東地區(qū)煤種前期價格下調幅度小于西部地區(qū)，掛牌價格暫穩(wěn)，去庫情況不佳總的來說，縱觀本周焦煤市場，焦化廠成本有小幅上調預期，挺價心態(tài)增強 而從焦炭供需本身來看，供應方面，本周焦化廠開工率和產量小幅上升，庫存小幅下降；需求方面，鐵水產量小幅回升，唐山地區(qū)結束空氣污染Ⅱ級響應之后，依然出于環(huán)保原因對于鋼焦生產采取管控措施，鐵水產量不如預期回升，鋼廠采購焦炭節(jié)奏沒有加快，仍以按需采購為主。

周評

中州期貨：冬儲仍值得期待，雙焦不宜過度悲觀

（2）焦化虧損疊加環(huán)保影響，焦炭供給低位，對于焦炭繼續(xù)降價強烈抵制鋼聯最新數據顯示焦企整體虧損6元/噸，內蒙噸焦虧損314元，疊加近期山西環(huán)保督察組入駐影響焦企生產，焦炭整體供應低位最后，動力煤長協(xié)合同發(fā)布影響煤價價格大幅反彈 2.后期觀點：焦煤供給邊際減少，需求邊際增加，焦炭延續(xù)弱勢但需求增加預期增強，雙焦不宜過度悲觀，盤面或有望走強 （1）焦煤供給邊際減少。

機構

Mysteel：110家洗煤廠周度調研數據匯總（2021年9月29日）

近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，焦企、鋼企限產趨嚴，焦煤需求減少，焦炭供需減少，連續(xù)數周累庫后補庫需求減弱 原煤方面，各地安全、環(huán)保檢查嚴格執(zhí)行，國內焦煤產量恢復較慢疊加前期的煤礦事故，山西地區(qū)開工率恢復緩慢，焦煤產量仍未恢復至七一前的產量水平;近日動力煤增產保供，實際效果欠佳，擠占配焦煤供應，發(fā)改委強調煤炭保供，仍需關注后期的供應恢復節(jié)奏；精煤方面，近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，山西、山東、河北以及江蘇等地區(qū)焦企不同程度限產，其中山東、江蘇地區(qū)限產多在50%以上，個別焦企存在燜爐現象，影響焦炭供應收縮明顯，短期焦炭供應仍呈現偏緊狀態(tài)，焦煤剛需減少。

周評

礦山關停、需求強勁，短期動力煤市場供給依舊偏緊

由小煤礦退出導致的真實產量的下降幅度遠遠大于核定產能的退出數據，這是因為大多的小煤礦生產都嚴重超產，這些產量都是體現在表外的 另外從產能總量上來看，目前證照齊全的在產和試運行產能大概是39.1億噸，除去焦煤，動力煤產能在34.4億噸從近幾年新增產能數據來看，2020年新增產能1億噸左右，2021年新增產能0.6億噸，產能增量逐年降低 從產量上來看，隨著產能增速的降低和安全生產督察以及環(huán)保工作的加強，礦山超產變得越來越難。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.6.17）

【華東市場】17日華東煤焦市場穩(wěn)定運行，市場看穩(wěn)情緒為主焦炭方面，近日山東省印發(fā)《2021 年全省焦化產能和產量壓減工作方案》，壓減焦炭產能正在逐步落實中近期山東焦企面臨的檢查、督察增多，部分企業(yè)因前期的環(huán)保原因繼續(xù)小幅限產，多數企業(yè)仍正常生產，但普遍對限產有較強預期主流鋼廠庫存穩(wěn)定，受限產預期影響，擔心后續(xù)焦炭供應縮減，對提降比較謹慎目前焦炭價格漲跌兩難，維持穩(wěn)定焦煤方面，山東省提出“迎峰度夏”，保證電煤供應，部分煉焦煤充當動力煤，供應量減少，價格暫時保持穩(wěn)定。

日評

Mysteel華東煤焦訊：山東部分焦企限產 煤焦市場暫穩(wěn)運行

Mysteel華東煤焦市場簡訊：17日華東煤焦市場穩(wěn)定運行，市場看穩(wěn)情緒為主焦炭方面，近日山東省印發(fā)《2021 年全省焦化產能和產量壓減工作方案》，壓減焦炭產能正在逐步落實中近期山東焦企面臨的檢查、督察增多，部分企業(yè)因前期的環(huán)保原因繼續(xù)小幅限產，多數企業(yè)仍正常生產，但普遍對限產有較強預期主流鋼廠庫存穩(wěn)定，受限產預期影響，擔心后續(xù)焦炭供應縮減，對提降比較謹慎目前焦炭價格漲跌兩難，維持穩(wěn)定焦煤方面，山東省提出“迎峰度夏”，保證電煤供應，部分煉焦煤充當動力煤，供應量減少，價格暫時保持穩(wěn)定。

日評

百年建筑網：煤炭價格回落，陜西水泥價格理性回歸

2月份春節(jié)階段，下游需求疲軟，市場需求持續(xù)疲軟3月價格開始拉升，受到環(huán)保管控檢查影響，產量有所下滑與此同時，礦山周邊區(qū)域車輛滯留情況明顯，排隊拉煤現象較多針對3-4月不斷高漲的價格，水泥企業(yè)按需惜購，但進入5月份不降反漲，剛需企業(yè)為保生產采購情緒高漲，刺激市場價格持續(xù)走高至1000元/噸尤其煤場嚴格執(zhí)行環(huán)保檢查，產能釋放受限，進一步刺激價格上漲，煤炭消耗過快5月中下旬，動力煤價格迅速回落，陜西北部地區(qū)受環(huán)保督察影響，價格持穩(wěn)運行。

熱點文章

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.5.12）

現部分鋼廠庫存仍繼續(xù)下降，對焦炭還有較強補庫需求，鋼廠多表示對后面價格隨行就市，跟著市場走 另近日第二輪第二批山東省生態(tài)環(huán)境保護督察將全面啟動督察已組建8個省生態(tài)環(huán)境保護督察組，分別負責對濟南、青島、東營、泰安、威海、日照、濱州、菏澤等8市開展督察進駐工作，督察進駐時間約為20天據我網初步了解，目前環(huán)保督查對煤焦鋼企業(yè)生產暫無影響，后續(xù)情況我網將持續(xù)跟蹤 【動力煤市場】產地方面，內蒙地區(qū)，自5月新一輪煤管票下發(fā)，受終端剛需拉運影響，產地煤炭供應較上月底明顯增加，同時，據了解內蒙地區(qū)部分煤礦已經出現煤管票票據緊張現狀，且多數煤礦銷售良好，保持無存煤即產即銷狀態(tài)，11日鄂爾多斯公路銷量126.14萬噸。

日評

5月10日爐料盤點

進口動力煤方面：節(jié)后，受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場需求減少由于節(jié)前貿易商有出貨避險心理，市場存在低價成交行為，國際市場需求雖有所下降，現印尼Q3800FOB報盤價為55美元/噸減2，買賣雙方價格分歧較大，市場表現趨弱；澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為56.25美元/噸 【焦炭】10日國內焦炭成交價格暫穩(wěn)，市場心態(tài)偏樂觀焦企方面，山東、內蒙、山西、河南、江蘇等地區(qū)焦企有提漲第六輪，山西主產地環(huán)保督察組逐漸撤離，環(huán)保力度稍有放緩，企業(yè)生產積極性高，焦企多維持低位或無庫存狀態(tài)，焦炭供應將轉為階段性緊平衡；鋼廠方面，高利潤下生產積極，對原料采購節(jié)奏維持不減，針對提漲暫未有回應，多持觀望態(tài)度。

盤點

4月7日爐料盤點

進口動力煤煤方面，國內煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存下行需求上升，受海外發(fā)運和國內煤礦供應緊張影響，印尼外礦報價上升，進口澳洲動力煤價格暫穩(wěn)現4月船期印尼煤Q3800FOB價46美元/噸穩(wěn)，4月船期澳煤Q5500FOB價報58美元/噸穩(wěn) 【焦炭】7日主流地區(qū)焦企對焦價提漲100-110元/噸，部分鋼廠對焦炭采購價格進行第九輪提降100元/噸，焦鋼博弈開啟供應方面，受主產地環(huán)保督察組入駐影響，個別焦企已停止出焦，呂梁地區(qū)部分焦企限產幅度約30%-60%，焦企產量減少，供應壓力有所緩解。

盤點

3月24日爐料盤點

進口動力煤煤方面，國內煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存較高，外礦報價暫穩(wěn)現4月船期印尼煤Q3800FOB價40美元/噸，4月船期澳煤Q5500FOB價報55.5美元/噸 【焦炭】24日國內焦炭市場偏弱運行供應方面，受能耗雙控政策影響，內蒙部分焦企限產50%，疊加環(huán)保督察組入駐山西，山西地區(qū)部分焦企小幅限產，其余地區(qū)焦企多正常生產，出貨較為順暢，然下游市場對焦炭剛需有所減弱，焦炭庫存繼續(xù)累積，且新增產能陸續(xù)釋放下，焦企銷售壓力稍有增加。

盤點

3月19日爐料盤點

山西大同地區(qū)動力煤市場降后堅挺，現Q5500坑口含稅價454元/噸；內蒙古鄂爾多斯地區(qū)動力煤價格穩(wěn)中小漲5-10元/噸，現Q5500坑口含稅價425元/噸；陜西榆林動力煤價格穩(wěn)中偏強，現面煤Q6000S0.56坑口含稅價495元/噸 【煉焦煤】19日國內煉焦煤市場弱穩(wěn)運行供應端，上周受兩會影響，部分煤礦產量有少量下滑，且近日山西部分地區(qū)受環(huán)保督察，內蒙當地受能源管控影響，各區(qū)域礦井均出現停、限產情況，產地供應有所下降。

盤點

【金屬鎂】市場暫穩(wěn) 成交一般

周初歸來鎂錠市場暫穩(wěn)運行，部分用戶上周后期有一定補貨，近兩日觀望為主，而由于政府環(huán)保政策影響，鎂廠減產在進行報價較堅挺，周二，99.9%鎂錠陜西地區(qū)主流出廠含稅現金價格15500-15600元/噸，山西15700-15800元/噸 成本端動力煤方面由于環(huán)保檢查及個別礦全年任務完成停產供應偏緊，加之寒潮天下游需求好，煤價普遍穩(wěn)中有漲廠家方面，由于環(huán)保影響，榆林地區(qū)鎂廠減產在進行，今日一位神木鎂廠負責人表示本次蘭炭限產督察組檢查力度較大，本周有四個督察組下來檢查，供應端減量在進行。

日評