2024液堿半年度分析：上半年走勢穩(wěn)中趨弱，下半年市場謹慎樂觀

整體看，液堿下游在三季度會逐步邁入旺季，需求將環(huán)比改善，但氧化鋁受鋁土礦限制、其余行業(yè)終端利潤偏低，導致需求擴張的空間或相對有限同時氯堿廠商考慮到液氯行情及維護自身利潤下穩(wěn)價保量，出口價格優(yōu)勢或有體現使得液堿出口小幅增加，因此綜合來看，預估下半年液堿行情呈現漲-跌趨勢 附錄: 詳細分析歡迎訂閱《2024年液堿半年度分析報告》，目錄如下: 一、2024年上半年液堿市場分析 1.1 中國現貨行情分析 1.2 中國期貨行情分析 1.3 海外主流市場行情分析 二、2024年上半年液堿基本面分析 2.1 2024年上半年液堿供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業(yè)庫存分析 2.2 2024年上半年液堿需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液堿原料及相關產品行情分析 3.1 原鹽 3.2 動力煤 四、2024年1-6月液堿盈利性分析 4.1 生產毛利分析 4.2 產業(yè)鏈毛利分析 五、2024年下半年液堿市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現貨市場價格預測 六、2024年下半年氯堿產業(yè)鏈數據全景圖預測 七、2024年上半年氯堿行業(yè)大事記 八、氯堿數據統(tǒng)計口徑及方法論 。

熱點聚焦

Mysteel2024新春團拜會-煤焦神木站（動力煤）圓滿落幕

首先，陜煤化工集團龍華礦業(yè)有限公司白曉斌部長為我們講述了陜煤龍華礦業(yè)的企業(yè)情況和經營理念然后，分析了2023年以來我國煤炭進口量大增背后的原因：2023年以來國內煤價變動不大，但海外煤價有所下跌進口煤炭僅占我國原煤產量的約10%，進口煤量大增并非國內煤炭產量不足，也不會對國內煤炭市場運行產生沖擊最后預測了2024年我國煤炭進口量將維持在4.5億噸左右水平，不會有太大變化 其次，由上海鋼聯電子商務股份有限公司動力煤部分析師牛文浩進行了《動力煤產能供給變化及價格利潤分析》的演講。

煤焦

超詳細全品種！10萬字帶你解讀2024年全國煤焦行情！預售入口→

煤焦年報撰寫團隊10多人，數據采集團隊百余人，撰寫者包含品種主編、分析師及重點市場區(qū)域負責人，致力于全方位展示 2023中國煤焦行業(yè)產業(yè)鏈運行情況，以及行業(yè)未來發(fā)展趨勢如需咨詢電子版，請聯系顧婭婷15801851958 亮點包括： 1、焦炭年度報告：（1）焦炭產能過剩，行業(yè)虧損壓力持續(xù)存在；（2）下游調整配焦比例，干濕熄價差縮小；（3）海外焦化產能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報告：（1）保供向左，安檢向右，國產煉焦煤供應不確定性加大；（2）蒙古國煉焦煤進口量大幅增加，預計同比漲幅超100%；（3）貿易格局重塑，澳煤進口多直接流入終端； 3、動力煤年度報告：（1）國內動力煤市場供需格局寬松，價格中樞貼近長協(xié)限價區(qū)間；（2）國際煤價回歸理性，中國進口動力煤總量同比增長95%以上；（3）動力煤逐漸呈現“淡季不淡、旺季不旺”市場趨勢； 4、噴吹煤年度報告： （1）疫情后經濟復蘇緩慢噴吹煤市場低迷，供應減少帶動價格反轉；（2）鋼廠庫存低位運行，噴吹煤價格寬幅波動；（3）俄羅斯噴吹進口大幅增量市場下行，鐵路檢修價格呈現V型走勢； 5、蘭炭年度報告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應情況；（2）國內蘭炭市場開工持續(xù)低下 供需格局轉變；（3）新疆環(huán)保檢查對當地蘭炭生產及影響。

日評

【鈦媒體】電力股業(yè)績預告冰火兩重天：煤電向上，水電向下

”上海鋼聯煤焦事業(yè)部動力煤分析師薛丁翠告訴鈦媒體APP，一方面，動力煤供應維持高位今年以來原煤產量保持高增長，1-5月原煤產量19.1億噸，同比增長4.8%加之海外需求回落，進口動力煤價格下滑，相較內貿煤更具性價比，因此進口量繼續(xù)新高，今年前5個月累計進口動力煤1.36億噸，同比增長91.2%另一方面，終端用煤需求釋放緩慢在電煤中長期合同繼續(xù)實施下，長協(xié)履約率同比有明顯提升，電力企業(yè)庫存達至同期高位。

媒體報道

2023第四屆珠三角水泥產業(yè)高質量發(fā)展高峰論壇圓滿召開

目前在建、擬建動力煤礦山22座，合計產能1.49億噸，其中今年預計約2200萬噸動力煤產能陸續(xù)投產因此按照產能利用率85%測算，預計2023年動力煤產量同比增加2.4億噸另進口方面煤炭進口零關稅政策繼續(xù)實施，加之因海外需求回落價格大幅下降，預計2023年動力煤進口量同比增加約4200萬噸 百年建筑網水泥首席分析師江元林分享了課題《2023年珠三角建筑材料市場走勢探析及展望》的主題演講。

會議報道

【21世紀經濟報道】動力煤價持續(xù)下行，需求旺季到來煤市如何演變？

供應增長、需求回落 從煤炭市場基本面來看，國內煤炭供應量持續(xù)增長，海外煤炭進口也同比大幅回升，疊加國內需求恢復不佳，多地煤炭庫存仍處于高位，都對煤炭價格形成了擠壓 上海鋼聯煤焦事業(yè)部煤炭分析師薛丁翠對21世紀經濟報道表示，進口煤炭零關稅政策繼續(xù)實施，疊加海外需求轉弱煤價回落，中國進口動力煤增量顯著。

媒體報道

Mysteel：主產地化工煤價弱穩(wěn)運行 煤制甲醇企業(yè)采購速度放緩

近期，產地化工煤價格偏弱運行一是目前國內煤礦產量維持高位，整體供需格局相對寬松；二是海外需求低迷，進口煤大量進入中國市場且價格優(yōu)勢明顯，對內貿煤形成沖擊；三是當前社會各環(huán)節(jié)庫存均處于高位且去庫速度緩慢，終端電廠有長協(xié)及進口煤支撐，補庫需求略有不足甲醇企業(yè)對目前市場多持悲觀預期，采購積極性較弱，以維持現有庫存為主，暫無囤貨意愿，后期來看： 以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，目前春檢已告一段落，且前期檢修裝置運行穩(wěn)定，甲醇市場整體開工率保持常規(guī)水平，具體來看，內蒙古久泰200萬噸/年、中新30萬噸/年、中原大化50萬噸/年、長武60萬噸/年裝置仍處于停車狀態(tài)，新增西北能源30萬噸/年、蒲化90萬噸/年、新疆兗礦30萬噸/年、新業(yè)50萬噸/年裝置停車檢修，據Mysteel化工數據顯示，截至5月26日，西北市場甲醇開工率為77.08%，周環(huán)比增3.05%；需求方面，當前甲醇市場傳統(tǒng)下游市場隨著氣溫的升高，部分下游將進入消費淡季，終端需求依舊處于弱勢，且隨著甲醇價格的下調，下游企業(yè)觀望情緒漸起，成交僅維持剛需；利潤方面，當前化工煤市場整體供需仍相對寬松，價格承壓下行，疊加甲醇價格同步向下，故而煤制利潤不及預期，據31日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為760元/噸，較上周降40-80元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為1870元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在7元/噸。

煤焦熱點

中國A股上市煤企2022年業(yè)績大漲，今年一季度延續(xù)漲勢

今年一季度受需求偏弱影響，煤價延續(xù)去年四季度以來的回落趨勢，但部分地區(qū)的現貨價格獲得了多次底部支撐并實現反彈，預示著現貨煤價獲得底部驗證 展望未來，東方金誠分析師何陽表示，2023年，隨著中國經濟的持續(xù)復蘇，全社會用電量有望保持增長，從而提升動力煤需求；房地產調控政策放松、房企融資支持力度加大等因素有望推動生鐵和焦炭產量企穩(wěn)，有利于提振焦煤需求2023年，預計動力煤主產區(qū)優(yōu)質產能將繼續(xù)釋放，動力煤供需略有改善；焦煤主產區(qū)可能持續(xù)減產，海外煤炭進口恢復或不及預期，焦煤供需將呈現偏緊狀態(tài)，疊加國際能源緊張和國際煤價支撐，中國煤炭價格預計將維持高位。

爐料

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進出口市場研討會圓滿落幕

印尼金瑞新能源科技有限責任公司銷售部長宋亞琪女士做《2023焦炭進出口市場分析》主題演講她判斷2023年，全球焦炭產能將呈現繼續(xù)增長的局面國內大型焦爐逐步取代小焦爐，受粗鋼消費下降影響，焦炭需求將隨著鋼材需求的減弱將繼續(xù)收縮，今年的焦炭供應寬松的跡象明顯鋼材端若持續(xù)保持虧損或者低利潤，鋼企維持低焦炭的庫存意愿將不會有大的改善海外動力煤價格的下行，中間煤種回流煉焦煤的情況不斷改善，海外煉焦煤供應持續(xù)緩和，焦炭成本有望降低。

會議報道

Mysteel：2023新春團拜會——煤焦邢臺站

海外整體成交較好，美國等貨源價格高位，倒掛情況影響進口利潤，貿易商積極性不高海外動力煤、噴吹煤價格和需求高位，導致碳元素結構變化從而使得煤種資源被重新分配澳洲、加拿大礦山及天氣等影響，給全球煉焦煤供應端帶來擾動，造成國內可供進口資源被分流季節(jié)性因素如冰凍進一步影響俄羅斯的運力通暢情況，造成集港困難 接下來，由旭陽集團市場管理部總經理王漢雙發(fā)表了2023年焦化企業(yè)經營風險管理與發(fā)展策略的主體演講，演講從1.中國焦炭市場供需基本格局2.中國焦化產能變化分析3.2023年焦炭市場展望4.焦化企業(yè)風險管理5.如何破局進行詳細闡述。

2023年我的鋼鐵網新春團拜會

煤炭行業(yè)去年業(yè)績“狂飆”，今年還會繼續(xù)嗎？

在安信證券分析師周喆看來，2022年，除行業(yè)形勢整體好轉外，各煤企也努力在煤質改善、控制成本、開拓市場方面下功夫，助力企業(yè)盈利能力提升部分煤炭企業(yè)通過資產注入實現產能躍升，帶動業(yè)績增加 進入2023年，煤炭行業(yè)順周期的風似乎有所轉弱，煤炭市場逐步走弱，煤炭價格出現下滑，但隨著中國經濟持續(xù)復蘇疊加春節(jié)后開工復產，機構普遍看好煤炭行業(yè)后續(xù)發(fā)展 國盛證券分析師張津銘指出，部分市場人士對今年的煤價預期有點過于悲觀，認為煤價2023年將出現中樞下移，但預計隨著中國經濟的邊際修復和地產行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年動力煤市場總體將呈現供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場仍面臨諸多結構性矛盾，如海外不確定性等，這些因素均將對煤價形成較強支撐，預計2023年煤價中樞有望超市場預期。

爐料

川財證券：煤價或將維持高位震蕩

川財證券分析師發(fā)布研報指出，當前煤炭海內外價格逐漸形成合力，供需緊張格局短期內或不會明顯改善，維持高位震蕩可能較大海外方面，地緣沖突升級、疫情等因素影響煤炭生產運輸，對于煤炭供給造成較大約束同時，伴隨OPEC+大幅減產，油價的大幅反彈也將進一步增加煤炭替代石油的需求如果歐洲能源危機在冬季惡化，國際動力煤價格大概率將維持高位國內方面，煤炭生產和外運短期將階段性受限，供應端壓力嚴峻但近期隨著保價穩(wěn)供消息的不斷催化，國內煤炭供應水平有望漸漸回升。

爐料

機構預計8月份CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

全球經濟衰退風險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數效應影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態(tài)勢 “國際方面，海外衰退預期不斷強化，原油價格大幅下跌國內方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環(huán)比下跌，動力煤、銅和鋁價格環(huán)比上漲”董琦預計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預計將對PPI形成明顯的拖累作用。

聚焦

機構預計8月CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

全球經濟衰退風險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數效應影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態(tài)勢 “國際方面，海外衰退預期不斷強化，原油價格大幅下跌國內方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環(huán)比下跌，動力煤、銅和鋁價格環(huán)比上漲”董琦預計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預計將對PPI形成明顯的拖累作用。

國內

Mysteel：氧化鋁現貨日評（10月28日）

目前海外市場氧化鋁供應依舊維持緊張局面，海外氧化鋁市場暫無新的產量釋放，而近日人民幣持續(xù)升值，氧化鋁進口機會增加，后期需關注 【鋁市分析】 國內動力煤連續(xù)跌停拖垮金屬價格，隔夜外盤金屬全線下挫，倫交所三月期鋁價跌至2665.5美元/噸，跌5.88%滬期鋁夜盤同樣繼續(xù)大跌，主力合約跌破20000關口，最低19355元/噸，收于19450元/噸。

日報

Mysteel：氧化鋁現貨日評（10月20日）

另外近期海外氧化鋁海運有所下調，海外氧化鋁成交呈現向好態(tài)勢，同時近期人民幣匯率提升，有利于進口，預計海外氧化鋁進口機會增加 【鋁市分析】 發(fā)改委表態(tài)干預煤價，動力煤夜盤跌停，受此影響金屬價格全線下跌，外盤金屬也受拖累下行倫交所三月期鋁價跌2.11%至3103美元/噸滬期鋁夜盤重挫，主力2111合約收于23645元/噸今日早間期鋁延續(xù)下跌，截止午盤休市主力2111合約報收22925元/噸，跌1460元/噸，跌幅5.99%。

日報

調查：9月PPI預計破10%續(xù)創(chuàng)今年新高，降準預期有所下降

PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數）同比上漲9.5% 國泰君安宏觀首席分析師董琦指出，預計9月同比上漲10.4%，續(xù)創(chuàng)新高國內“雙控”和海外“缺氣”主導下，能源類大宗商品領漲，動力煤環(huán)比上漲24%，是9月PPI破十的最大推動；布倫特原油9月均價超過74美元/桶，并一度摸高到80美元/桶，工業(yè)金屬跟隨上行 浙商證券首席經濟學家李超團隊認為，預計9月CPI環(huán)比0.3%，同比0.9%。

國內

“變相降息”落空，債市緣何不改上行之勢？

周二（6月22日），國債期貨繼續(xù)紅盤報收 江海證券分析師屈慶認為，周一利率下行的主要原因一方面是海外市場對美聯儲加息預期增強，市場對經濟擔心加劇，風險資產受到影響；另外一方面，國內黑色系出現明顯的下跌，市場通貨膨脹預期緩和 “債市上漲也是因為近期基本面和海外矛盾都走向更有利方向，”覃漢也持有相同的觀點，他認為，5月份經濟數據表現中庸，經濟環(huán)比動能頂部逐漸探明；通脹預期進一步緩和，主要鋼材品種現貨開始累庫，動力煤、鐵礦石等相對堅挺品種也在強勁反彈后轉為下跌；長期限美債利率下行，30年美債利率向下跌破2%，10年美債收益率跌破1.4%。

國內

國泰君安：大宗商品價格的基本面支持并未逆轉

新華財經北京5月12日電國泰君安證券分析師發(fā)布研報指出，2021年開年以來，大宗商品漲價分為兩個階段：第一階段為年初至3月份，以原油、銅為代表的海外定價大宗商品漲價較快；第二階段為4月份至今，國內定價大宗商品迎頭趕上，動力煤、螺紋鋼期貨甚至有后發(fā)制人的趨勢目前來看，大宗商品價格的基本面支持并未逆轉，資源品的生產國和消費國在疫情周期、經濟周期的錯位還在繼續(xù)，意味著供需錯配的邏輯還運行得非常順暢。

鋼材

動力煤運行中樞預計抬升

從目前的情況來看，海外疫情雖有好轉，但工業(yè)生產恢復有待時日，至少在今年上半年，我國對外出口仍有保障，下半年隨著海外工業(yè)的復蘇，增速可能回落 結合上述分析，預計3—5月動力煤盤面將在600—650元/噸的區(qū)間內振蕩，且基差維持低位，待6—7月，需求旺季到來，動力煤價格將大幅上漲，甚至有站上700元/噸平臺的可能總的來看，由于整體需求向好，今年動力煤價格中樞勢必上移。

爐料