寶城期貨：焦炭偏強振蕩

4月上旬，焦炭主力合約最低跌至1907元/噸，隨后開始向上反彈隨著動力煤、焦煤價格接近去年低點，以及焦炭第八輪調(diào)降落地，市場看空情緒得到較好釋放，疊加近期焦炭基本面逐漸改善，焦炭期貨筑底回升筆者認為，現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)拿貨積極性提升，短期內(nèi)焦炭價格將偏強運行目前期貨市場已給出2—3輪提漲預(yù)期，不過后續(xù)進一步走強仍需其他利多支撐，重點關(guān)注焦煤供應(yīng)以及鐵水產(chǎn)量情況 焦炭首輪提漲開啟 清明后的第一個交易日，鋼廠開啟第八輪提降，于4月9日全面落地，港口準一級濕熄焦平倉價跌至1740元/噸，折合期貨倉單成本約1906元/噸。

爐料

廣發(fā)期貨：焦炭成本有再度坍塌風險，偏空對待

【期現(xiàn)】截至5月22日，主力合約收盤價2090元，環(huán)比下跌66元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1860元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2000元，環(huán)比下跌20元，日照港倉單2199元，期貨貼水109元經(jīng)過兩日大跌，盤面有所企穩(wěn)，但是動力煤帶來的壓力尚未緩解 【利潤】截至5月18日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利66元/噸，利潤周環(huán)比減少2元，山西準一級焦平均盈利138元/噸，山東準一級焦平均盈利86元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利26元/噸，河北準一級焦平均盈利51元/噸。

機構(gòu)

【中泰期貨】預(yù)計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

而從我國能源消費結(jié)構(gòu)來看，短時間內(nèi)火力發(fā)電的主力地位難以撼動在經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，我國全社會用電量將繼續(xù)快速上行，煤炭消費仍將保持增長態(tài)勢對于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發(fā)改委文件也明確了其在一定程度上不受限價管控，預(yù)計節(jié)后動力煤市場將窄幅震蕩運行為主 中泰期貨是在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內(nèi)期貨行業(yè)首家IPO上市公司目前設(shè)有11家分公司，20家營業(yè)部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、場外衍生品、做市、基差貿(mào)易、倉單服務(wù)等全方位、專業(yè)化的風險管理服務(wù)。

動力煤

期貨和衍生品法助力煤炭儲備能力建設(shè)

完善儲備煤穩(wěn)價機制要充分發(fā)揮儲備煤穩(wěn)價功能，必須利用期現(xiàn)貨市場和期現(xiàn)結(jié)合定價機制，秉持“期貨穩(wěn)價在當下、增產(chǎn)增供在路上”的市場化理念，充分發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)功能帶來的穩(wěn)價效應(yīng)疊加煤炭儲備“釋儲”帶來的穩(wěn)價效應(yīng)，實現(xiàn)期現(xiàn)貨市場穩(wěn)價的協(xié)同運作 創(chuàng)新儲備煤主體市場化運作機制要實現(xiàn)上述目標必須在煤炭儲備能力建設(shè)機制上做出突破和創(chuàng)新，即允許煤炭儲備主體參與期貨套期保值交易；增設(shè)倉單注冊功能，以便獲得低成本融資和沖抵期貨套期保值交易的保證金；科學(xué)化市場化設(shè)置動力煤期貨保證金標準等交易機制，充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險功能。

爐料

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220513-20220520）

上周末及本周初，現(xiàn)貨市場行情先跌后漲，場內(nèi)利空因素被消化，期貨商心態(tài)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，且隨著原油、動力煤等價格上漲，尿素期貨也出現(xiàn)一波上揚周三，隨著宏觀面對于煤炭、糧食、市場監(jiān)管等方面政策影響，期貨商看空心態(tài)漸起，盤面出現(xiàn)一定回調(diào)截至5月19日，以河南樣本廠庫為例，尿素期現(xiàn)基差為328元/噸，較13日的294元/噸上漲34元/噸截至19日，據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，尿素期貨倉單為1515張，其中晉控天慶586張、中農(nóng)控股566張、安陽萬莊213張、寧陵史丹利75張、河北東光74張、衡水棉麻1張。

期貨價格行情

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤及宏觀變化，焦煤中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月31日，焦煤2205合約收盤價3186元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水14元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水158元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應(yīng)持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比上升0.4萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月30日，焦煤2205合約收盤價3172元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水28元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水172元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應(yīng)持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤中期建議逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月29日，焦煤2205合約收盤價3194元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼6元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水150元/噸煉焦煤市場整體穩(wěn)中偏弱運行，但競拍情況有所好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應(yīng)持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機構(gòu)

鄭州商品交易所2021年自律管理工作報告

2021年，鄭商所修訂完善玻璃、硅鐵、動力煤、菜粕等品種合約規(guī)則，調(diào)整動力煤品種限倉標準增加銀行承兌匯票作為廠庫倉單擔保方式，降低廠庫倉單注冊成本優(yōu)化國債作為保證金管理方式，提升擔保品管理水平新增玻璃、動力煤、純堿、菜粕、甲醇、棉紗、短纖7個倉單交易品種推廣做市商分級管理，實施做市商動態(tài)進出方案豐富期權(quán)做市商類型，增加做市商數(shù)量，期權(quán)市場流動性水平明顯提升深化連續(xù)活躍方案，新增短纖、尿素2個期貨做市品種，將期貨做市商制度擴展至14個期貨品種，滿足實體企業(yè)的連續(xù)套保需求。

鄭州

[尿素]：尿素期貨周度分析（20211231-20220106）

隆眾資訊1月6日報道：周內(nèi)尿素期貨盤面先漲后跌元旦假期過后，由于印尼暫停1月份煤炭出口消息的發(fā)酵，動力煤期貨盤面上拉明顯，給尿素期貨商帶來情緒面的恐慌，疊加節(jié)后現(xiàn)貨價格上揚，期貨盤面因此跟漲明顯但后期場內(nèi)再次傳出煤炭穩(wěn)價等消息，動力煤期貨出現(xiàn)窄幅的松動，因此多空情緒轉(zhuǎn)換；且近期部分區(qū)域的天氣預(yù)警、雨雪，以及現(xiàn)貨行情上推逐漸乏力，因此盤面也出現(xiàn)一定松動隨著01合約價格與現(xiàn)貨價格逐漸靠近，倉單數(shù)量繼續(xù)增加，截至1月6日，尿素倉單共計3717張，較上周增加近1500張。

期貨價格行情

廣發(fā)期貨：政策和澳煤通關(guān)持續(xù)壓制焦煤

【現(xiàn)貨】11 月 9 日，焦煤 2201 合約收盤價 2310 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 3200 元/噸，期貨貼 890 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3681 元/噸，期貨貼水 1371 元/噸；國產(chǎn)煤方面，山西各地區(qū)主焦煤價格繼續(xù)下跌，氣煤和貧瘦煤等配焦煤種受動力煤再度走弱影響，有進一步降價預(yù)期進口煤方面，近兩日通關(guān)維持在 300 車以上，蒙煤價格延續(xù)弱勢，蒙 5#原煤主流報價在 2300-2500 元/噸，市場成交慘淡。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水下降影響焦炭需求

【期現(xiàn)】10月28日，CCI呂梁準一級焦報4060元/噸，環(huán)比持平，CCI唐山準一級焦報4260元/噸，環(huán)比持平，CCI日照港準一級焦報4250元/噸，環(huán)比持平10月28日焦炭2201合約收盤價3201元/噸，日照準一倉單成本4644.57元/噸，期貨貼水1443.57元/噸，貼水45.10%發(fā)改委價格司發(fā)布動力煤控價政策影響，黑色系期貨盤面連續(xù)跌停，進一步加劇了市場的心態(tài)波動，部分焦企擔心焦煤后期也有回落的預(yù)期。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅跌停封板，現(xiàn)貨報價下調(diào)

倉單庫存：鄭商所錳硅倉單日報為 16466張，+79 主力持倉：當日主力合約前 20 名多頭持倉量56626手，-1074；空頭持倉量69428手，-4319；凈空12802手，-3245 總結(jié)：國家發(fā)展改革委在鄭州商品交易所調(diào)研強調(diào)依法加強監(jiān)管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨，動力煤、焦煤及焦炭跌停封板，雙硅受累跌停，后期不排除進一步調(diào)整可能。

機構(gòu)

瑞達期貨：鄭煤期價跌停封板，短期市場不容樂觀

倉單庫存：鄭商所鄭煤倉單日報為0張，+0 主力持倉：當日主力合約前20名多頭持倉量37430手，-1540；空頭持倉量37191手，-1972；凈多239手，凈空轉(zhuǎn)凈多 總結(jié)：10月19日下午，發(fā)改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預(yù)措施兩個重要消息，對煤炭市場的影響較大，動力煤昨日夜盤跌停封板，短期消息面影響或?qū)⒊掷m(xù)。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：供需仍有缺口，焦煤價格仍有支撐

【現(xiàn)貨】10月22日焦煤2201合約收盤價2875元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水925元/噸，貼水比例32.17%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3754元/噸，期貨貼水879元/噸，貼水比例30.57%煉焦煤價格以上漲為主，其中山西地區(qū)低硫主焦煤和烏海肥煤價格止跌反彈，漲幅在100-150元/噸，配焦煤受動力煤價格影響，漲幅較大，長治地區(qū)貧煤和貧瘦煤漲幅在250-530元/噸，子長地區(qū)氣煤上漲300元/噸，濟寧氣煤上漲200-400元/噸。

周報回顧

市場人士：煤炭緊缺問題得到有效緩解

煤焦現(xiàn)貨價格則仍偏強勢，焦化企業(yè)在本周提出第12輪上漲，但是目前沒有被鋼廠所接受目前準一級焦炭港口現(xiàn)貨報價4250元/噸，折合盤面價格4550元/噸，焦煤倉單報價3800元/噸，持穩(wěn) 展望后市，阮錫楠認為，目前煤炭的現(xiàn)貨和期貨價格相較于往年來說依舊偏高，價格的下跌并不會導(dǎo)致供應(yīng)的收縮，假設(shè)需求維持弱勢，則煤炭價格還將偏弱運行就動力煤而言，其下游對應(yīng)著宏觀經(jīng)濟尤其是制造業(yè)的表現(xiàn)，當前國內(nèi)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)超過去年同期水平，但是需求水平也維持同比正增長，因此如果需求端能在旺季維持較高的同比增速，則動力煤在年底前會維持緊平衡。

爐料

廣發(fā)期貨：焦煤供需仍有缺口，回調(diào)幅度或較小

【現(xiàn)貨】10月8日焦煤2201合約收盤價3157元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3900元/噸，期貨貼水743元/噸，貼水比例23.54%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3610元/噸，期貨貼水453元/噸，貼水比例14.35%煉焦煤價格漲跌互現(xiàn)，氣煤和貧瘦煤等跨界煤種在動力煤支撐下，價格相對堅挺，而主焦煤和肥煤等高價煤種由于焦企采購節(jié)奏放緩，價格繼續(xù)出現(xiàn)回落國慶期間甘其毛都口岸通關(guān)5天，日均通關(guān)171車，隨著前期通關(guān)恢復(fù)，下游消極拉運。

機構(gòu)

Mysteel：10月15日硅錳期貨收盤評述

期貨評述

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月17日，CCI5500報947，周環(huán)比持平，CCI5000報875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，v>大同5500報價1145（周+145）；朔州5000報價1030（周+145）；榆林6200報價1147（周+55）；榆林5800報價1102（周+86）；鄂爾多斯報價5500報價1040（周+109）；鄂爾多斯5000報價930（周+131）9月17日動力煤2201合約收盤價1057.8元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水105.8元/噸，升水比例10%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月16日，CCI5500報947，周環(huán)比持平，CCI5000報875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報價1085（+30）；朔州5000報價975（+30）；榆林6200報價1123（+8）；榆林5800報價1088（+30）；鄂爾多斯報價5500報價995（+29）；鄂爾多斯5000報價860（+30）9月16日動力煤2201合約收盤價1053.2元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水101.2元/噸，升水比例9.61%。

機構(gòu)