[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場總結

年內行情運行變化可分為6個階段： 第一階段（1月4日-2月25日）：本階段尿素期貨盤面先漲后跌元旦過后，印尼暫停煤炭出口的消息發(fā)酵，動力煤期貨拉漲明顯，給尿素期貨帶來利好；1月中旬以后，隨著夏管肥中標結果公布、出口巴基斯坦、疊加公共衛(wèi)生事件帶來的運輸受阻、國際油價上漲等因素相繼登場，尿素盤面小幅推漲至2月初2月中旬，國家對于煤企的約談，整治內蒙等部分地區(qū)煤炭高價買賣、擾亂市場秩序的現(xiàn)象；2月末，發(fā)改委發(fā)布煤炭價格合理區(qū)間的消息。

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[隆眾視點]：二月尿素期貨市場總結

節(jié)后首日受原油、 煤炭價格上漲影響，煤化工系期貨上揚明顯，尿素期貨商心態(tài)也得到支撐，盤面出現(xiàn)明顯的拉漲；之后受動力煤期貨、政策面消息、西南氣頭部分限氣減產等因素影響，盤面漲跌反復第二周，隨著國家對于煤企的約談，整治內蒙等部分地區(qū)煤炭高價買賣、擾亂市場秩序的現(xiàn)象，煤炭價格順勢下行，動力煤期貨看空情緒強烈、盤面下行，帶動尿素期貨大幅走低、跌幅逾200元/噸；18日早盤，由于動力煤期貨夜盤上揚，帶動尿素期貨盤面高開且高位行情有一定延續(xù)，但下午受對于化肥保供穩(wěn)價的政策面消息影響，尿素期貨看空情緒增強，尾盤下滑明顯。

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[隆眾視點]：二月上半月尿素期貨市場總結

節(jié)后首日受國際油價、煤炭價格上漲影響，煤化工系期貨上揚明顯，尿素期貨商心態(tài)也得到支撐，盤面出現(xiàn)明顯的拉漲；之后受動力煤期貨、政策面消息、西南氣頭部分限氣減產等因素影響，盤面漲跌反復第二周，隨著國家對于煤企的約談，整治煤炭高價買賣、擾亂市場秩序的現(xiàn)象，動力煤期貨順勢而下，帶動尿素期貨看空情緒增強，盤面大幅回調、跌幅逾200元/噸；今日早盤，由于動力煤期貨夜盤上揚，帶動尿素期貨盤面高開且高位行情有一定延續(xù)，但下午受對于化肥保供穩(wěn)價的政策面消息影響，尿素期貨看空情緒增強，尾盤下滑明顯。

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[尿素]：尿素期貨周度分析（20220211-20220217）

隆眾資訊2月17日報道：本周尿素期貨盤面大幅回調，周內跌幅逾200元/噸上周末本周初，隨著國家對于煤企的約談，對煤炭高價買賣、擾亂市場秩序的現(xiàn)象給予整治，煤炭期現(xiàn)貨價格順勢而下，動力煤期貨的轉弱加劇了尿素期貨盤面的看空心態(tài)于此同時，尿素現(xiàn)貨市場行情向下，雙方同時發(fā)力下尿素盤面出現(xiàn)大跌基差方面，以河南樣本廠庫為例，主力05合約10日基差為-29元/噸，17日基差為114元/噸，由正向市場轉為反向市場。

期貨價格行情

5月6日-8日爐料概覽

進口動力煤方面，節(jié)后，國內煤礦生產嚴格下產量受限，國際方面受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場需求減少由于節(jié)前貿易商有出貨避險心理，市場存在低價成交行為，而節(jié)后國際市場需求雖有所下降，但印尼報盤價仍高位堅挺現(xiàn)印尼Q3800FOB報盤價為57-58美元/噸，買賣雙方價格分歧較大；澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為55美元/噸，暫穩(wěn) 【鐵合金】【硅錳】綜合來看，由于5月鋼招的展開，市場成交有所活躍，疊加05期貨盤面價格較好，且臨近交割，不少期現(xiàn)公司采購積極，導致市場可售現(xiàn)貨減少，而鋼招預計往7100-7200一線走，廠家端信心較足，港口錳礦庫存持續(xù)減少，錳礦商頂價也較為積極，幾方面因素疊加，短期硅錳市場價格將有所走好，且由于鋼材等大黑色表現(xiàn)強勁，帶動市場信心的走好，雖市場供應量仍較大，但隨著鋼招及期現(xiàn)公司采購的展開，供需短期無憂，但如等鋼招告一段落，如無抑制產量的政策出現(xiàn)，交割后的現(xiàn)貨及高開工情況下的現(xiàn)貨供應，將對于高位價格有所拖累，再次大幅上沖可能減小，仍需政策等其他外因來促動。

周評

動力煤、原油價格高位振蕩 大宗商品進入“超級周期”？

近期，大宗商品市場紅紅火火，以能源板塊為例，煤炭價格在需求淡季不降反升；布倫特原油價格自去年11月開始一路攀升，最大漲幅一度超60%，市場上有關大宗商品進入“超級周期”的聲音開始升溫但近日市場風向快速由極度看漲變?yōu)閷π枨蠖说谋^判斷，這種狀況對市場買賣心態(tài)的擾動極大，因而短期內價格仍可能呈現(xiàn)大幅度的波動 動力煤“漲”聲一片 3月，國內動力煤市場再次出現(xiàn)淡季不淡的行情，動力煤期貨主力合約從2月下旬起止跌企穩(wěn)，動力煤價格再度回暖，主產地和北方港口煤價均維持高位運行，近期圍繞著680元/噸的點位振蕩整理。

爐料

動力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達618萬噸

其次，避免了以往可交割合約較少時交割量集中導致的價格異常波動情況，合約連續(xù)交割后，每個合約的交割量會更加均衡最后，動力煤中長期合同比例較高，每月都有交接貨的需求，對有中長期合約的企業(yè)來說，可以實現(xiàn)在期貨盤面長期交貨和接貨來對接現(xiàn)貨的需求，進而改善了之前“在期貨盤面接一個月，又在現(xiàn)貨市場采購一個月”的不協(xié)調情況 交割環(huán)節(jié)除涉及合約買賣雙方、交易所、交割庫外，還與商檢、交通運輸?shù)榷喾矫芮邢嚓P。

爐料

10月9日進口煤炭市場行情盤點

進口動力煤方面，近期印尼煤報盤繼續(xù)小幅上升，當前情形下采購遠期貨盤風險相對較小，終端詢貨有所增加，外礦報價持續(xù)高位，然而在進口煤政策仍未明朗的情況下，終端采購仍較為謹慎，買賣雙方難以達成一致意見，成交較為有限11月船期澳洲（CV5500）主流報價FOB45-46美元/噸，澳煤5500大卡FOB還價在$42，11月船期印尼煤3800大卡FOB報價$26華南地區(qū)進口煤資源偏緊，多為電廠和水泥廠終端貨源，價格漲后暫穩(wěn)，市場交易一般。

盤點

10月9日爐料盤點

蒙3精煤報1000元/噸，成交量一般，市場觀望態(tài)勢濃厚進口加拿大焦煤報價CFR135美元/噸，進口俄羅斯K10報CFR125美元/噸左右進口無煙噴吹煤方面：國際市場詢節(jié)后表現(xiàn)弱勢，額度限制下市場采購意向弱，市場多關注進口報關和卸船政策目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR79-82美元/噸左右，澳洲噴吹報A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報價CFR88-90.5美元左右進口動力煤方面，近期印尼煤報盤繼續(xù)小幅上升，當前情形下采購遠期貨盤風險相對較小，終端詢貨有所增加，外礦報價持續(xù)高位，然而在進口煤政策仍未明朗的情況下，終端采購仍較為謹慎，買賣雙方難以達成一致意見，成交較為有限。

盤點

9月30日爐料盤點

進口動力煤方面，近期報盤繼續(xù)小幅上升，高卡煤稍有回落，由于采購遠期貨盤風險相對較小，終端詢貨有所增加，外礦報價持續(xù)高位，然而在進口煤政策仍未明朗的情況下，終端采購仍較為謹慎，買賣雙方難以達成一致意見，成交較為有限11月船期澳洲（CV5500）主流報價FOB45-46美元/噸，澳煤5500大卡FOB還價在$42，11月船期印尼煤3800大卡FOB報價$25華南地區(qū)進口煤資源偏緊，多為電廠和水泥廠終端貨源，價格漲后暫穩(wěn)，市場交易一般。

盤點

9月29日進口煤炭市場行情盤點

進口動力煤方面，由于采購遠期貨盤風險相對較小，終端詢貨有所增加，外礦報價持續(xù)高位，然而在進口煤政策仍未明朗的情況下，終端采購仍較為謹慎，買賣雙方難以達成一致意見，成交較為有限11月船期澳洲（CV5500）主流報價FOB45-46美元/噸，澳煤5500大卡FOB還價在$42，10月船期印尼煤3800大卡FOB報價$25華南地區(qū)進口煤資源偏緊，多為電廠和水泥廠終端貨源，價格漲后暫穩(wěn)，市場交易一般。

盤點

9月30日進口煤炭市場行情盤點

目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR79-82美元/噸左右，澳洲噴吹報A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報價CFR88-90.5美元左右 進口動力煤方面，近期報盤繼續(xù)小幅上升，高卡煤稍有回落，由于采購遠期貨盤風險相對較小，終端詢貨有所增加，外礦報價持續(xù)高位，然而在進口煤政策仍未明朗的情況下，終端采購仍較為謹慎，買賣雙方難以達成一致意見，成交較為有限11月船期澳洲（CV5500）主流報價FOB45-46美元/噸，澳煤5500大卡FOB還價在$42，11月船期印尼煤3800大卡FOB報價$25。

盤點

9月29日爐料盤點

市場觀望態(tài)勢濃厚進口加拿大焦煤報價CFR138美元/噸，進口俄羅斯K10報CFR125美元/噸左右進口無煙噴吹煤方面：國際市場詢報盤依舊活躍，澳洲礦方惜售資源，俄羅斯通關上較有優(yōu)勢，但額度緊張國內終端買貨意愿不強，市場多關注進口報關和卸船政策目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR79-82美元/噸左右，澳洲噴吹報A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報價CFR88-90.5美元左右進口動力煤方面，由于采購遠期貨盤風險相對較小，終端詢貨有所增加，外礦報價持續(xù)高位，然而在進口煤政策仍未明朗的情況下，終端采購仍較為謹慎，買賣雙方難以達成一致意見，成交較為有限。

盤點

動力煤期貨成煤電市場“穩(wěn)定器”

ZC2005合約順利完成交割160萬噸，創(chuàng)造國內商品期貨單合約實物交割量最高紀錄買賣雙方尤其是下游電廠對交割貨品的質量和交割流程的便捷性給予了肯定 浙能富興相關負責人表示，新冠肺炎疫情期間，公司利用動力煤期貨買入套保，建立虛擬庫存，動態(tài)配合現(xiàn)貨庫存變化，在動力煤期貨2001、2005合約交割接貨152萬噸，幫助母公司浙能集團及時補充了庫存，有效保障了疫情下浙江省電煤的穩(wěn)定供應和居民的正常用電。

爐料