Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

北方氧化鋁4月存投產(chǎn)計劃，但備貨均已結(jié)束，大輻度支撐市場漲價有一定難度，需關(guān)注價格降至低位后非鋁的需求情況 煤炭方面，展望4月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，再加上現(xiàn)貨煤價已跌入長協(xié)合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內(nèi)市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網(wǎng)預(yù)判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢

成本分析

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機會？

三是人民幣匯率近期整體走弱，對鐵礦石價格估值有一定提振 “鐵礦石基本面近期有小幅好轉(zhuǎn)，主要原因是匯率影響估值上移此外，今年進口礦的消耗比例一直偏高，當(dāng)下基本能匹配239萬噸的鐵水日產(chǎn)能但隨著后期鐵水產(chǎn)能自然回落，鐵礦石供應(yīng)過剩壓力會再次顯現(xiàn)”馬琳說，煤焦方面，由于今年冬儲是在高供給、高庫存的背景下展開的，所以現(xiàn)貨上漲空間有限，盤面對標(biāo)低價長協(xié)1100~1200元／噸，動力煤近期也偏弱勢，煤焦看不到上漲動力，黑色商品整體都存在漲價—供給回升—供給過剩加劇的預(yù)期和壓力。

原料

Mysteel：9月19日(17:30)進口動力煤價格行情

19日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，據(jù)悉今日華南區(qū)域某電廠招標(biāo)10月貨盤多以中高卡為主，11月貨盤以低卡為主；Q3800投標(biāo)價496-521元/噸，Q4500投標(biāo)價649-668元/噸近期水電發(fā)力有所放緩，電廠日耗拉升，部分電廠釋放補庫需求，詢貨較為積極，重點需關(guān)注實際拿貨情況現(xiàn)貨市場方面，國內(nèi)北方市場漲價情緒仍在，受拉運成本影響南方地區(qū)部分貿(mào)易商現(xiàn)貨價格補漲5-15元/噸，但對進口煤價影響一般，價格未有明顯波動，較內(nèi)貿(mào)價格優(yōu)勢更為明顯。

日評

Mysteel：9月13日(17:30)進口動力煤價格行情

13日進口市場動力煤價格穩(wěn)中偏強運行印尼產(chǎn)地維持正常供應(yīng)，但在上漲行情下礦方捂貨惜售，挺價意愿較強，市場上可流通貨盤較少；目前Q3800巴拿馬船型市場主流報價53-54美元/噸，部分上探至55美元/噸，下游對高價接受度較為一般，實際成交偏少現(xiàn)貨市場而言，北方漲價情緒升溫傳導(dǎo)至華南區(qū)域市場，疊加節(jié)前補庫，刺激部分非電需求顯現(xiàn)，進口貿(mào)易商現(xiàn)有資源以積極出貨為主，市場成交較前期有所好轉(zhuǎn)，港口場地小幅降庫。

日評

Mysteel：9月14日(17:30)進口動力煤價格行情

14日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行本周國際市場漲價情緒濃厚，目前印尼Q3800FOB報價在53-55美金/噸，周環(huán)比上調(diào)2-3美金/噸，高卡澳煤報價同樣積極但漲幅較小，成本壓力增大及國內(nèi)需求釋放未知性的雙重考量下進口貿(mào)易商謹慎采購，因此國際市場雖有高價成交但數(shù)量較少本周國內(nèi)遠期貨盤來看，電廠招標(biāo)頻率有所增加，3800大卡投標(biāo)價在500元/噸小幅震蕩，較上周上浮10元/噸不等；現(xiàn)貨市場來看，華南區(qū)域部分非電用戶少量采購高卡煤，其中澳煤5500的多以865元/噸左右成交，成交氛圍有所回暖。

日評

Mysteel：8月28日(17:30)進口動力煤價格行情

28日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，近日沿海電廠批量釋放進口煤采購需求，交貨期多為10月，部分貨盤已招至11月?lián)とA南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價462元/噸，最低價維持暫穩(wěn)未有下調(diào)；部分貿(mào)易商參與投標(biāo)價已現(xiàn)小幅上調(diào)，價格區(qū)間467-489元/噸，市場情緒稍有轉(zhuǎn)好跡象現(xiàn)貨市場方面，進入本周內(nèi)貿(mào)煤報價堅挺，漲價情緒較濃，受此影響華南區(qū)域現(xiàn)貨價格有上漲可能，但市場實際需求一般，目前未有明顯價格波動，需關(guān)注內(nèi)貿(mào)漲價的可持續(xù)性。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價855元/噸，Q5000平倉價755元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱穩(wěn)運行受本周前半程內(nèi)貿(mào)漲價影響，進口煤價格優(yōu)勢明顯，因而國內(nèi)電廠對進口煤的采購力度加大，近日沿海地區(qū)8月底9月初貨盤招標(biāo)需求也陸續(xù)釋放；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800投標(biāo)區(qū)間為512-523元/噸，價格依舊低位震蕩當(dāng)前市場走勢尚不明朗，疊加現(xiàn)貨市場詢貨較少，實際成交不佳，進口貿(mào)易商觀望情緒濃厚。

周評

Mysteel：7月12日(17:30)進口動力煤價格行情

12日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，印尼Q3800到岸人民幣投標(biāo)價510-520元/噸，交貨期多為八月底到九月中上旬，但電廠日耗攀升幅度不及預(yù)期，庫存仍處同期高位，拉運積極性較差，僅維持低價剛需采購現(xiàn)貨市場方面，華南區(qū)域港口庫存居高不下，盡管受內(nèi)貿(mào)前半程漲價情緒影響價格稍有回調(diào)，但實際成交情況一般，價格實現(xiàn)真正反彈難度較大，市場多以僵持為主 價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報580元/噸，Q4500報725元/噸，澳煤Q5500報885元/噸，均為港提價。

日評

Mysteel：俄羅斯遠期噴吹煤窄幅震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：3日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)150美元/噸回顧5月份，俄羅斯噴吹煤價格整體呈上漲趨勢，5月份指數(shù)上漲10美元/噸左右，中旬下跌壓力凸顯，但仍不改上漲態(tài)勢 5月份俄羅斯鐵路開啟常規(guī)化檢修，遠東鐵路運力受限，往中國發(fā)運數(shù)量減少，6月將延續(xù)供給弱勢，目前進口供給同比仍有缺口，國內(nèi)安全檢查供應(yīng)仍相對偏緊，且國家政策利好提振，市場信心較好，漲價情緒高漲隨著6月份到來，利好政策情緒推動消耗殆盡，對現(xiàn)貨市場價格推動仍需時間觀察，鋼材傳統(tǒng)淡季到來，黑色期盤走弱，市場信心出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但噴吹煤出現(xiàn)與市場相反的走向，源于噴吹煤供應(yīng)整體依舊偏緊，大礦月初統(tǒng)一上調(diào)，供給缺口以及動力煤傳統(tǒng)旺季到來，對噴吹煤價格有所支撐，但成材持續(xù)走弱的情況下，噴吹煤繼續(xù)漲價受阻，下跌空間有限，預(yù)計6月份噴吹煤市場窄幅震蕩運行。

日評

Mysteel：節(jié)后蒙古國進口動力煤市場仍顯疲態(tài) 口岸成交有限

華南進口現(xiàn)貨市場價格上調(diào)10元/噸左右，但有價無市，成交寥寥 在國內(nèi)外整體煤價走高下，蒙古國進口動力煤價格走勢如何，以下將以和甘齊毛都口岸和滿都拉口岸為例主要分析 節(jié)前受北港漲價氛圍影響，甘齊毛都口岸詢貨量較多，其中5500大卡動力煤少量出貨，節(jié)后報價為535元/噸，較節(jié)前上漲5元/噸，但貿(mào)易商表示節(jié)后動力稍顯不足，采購人數(shù)有所下降；滿都拉口岸市場氛圍相對冷清，但報價受情緒影響有所上調(diào)，目前4600大卡報價為425-430元/噸。

日評

Mysteel：市場情緒好轉(zhuǎn) 華南區(qū)域動力煤穩(wěn)中偏強運行

華南區(qū)域現(xiàn)貨市場煤價也隨之走強，印尼Q3800港提報價600-610元/噸，澳煤Q5500港提報價900-920元/噸，較節(jié)前探漲20元/噸左右；據(jù)部分貿(mào)易商表示，市場詢貨現(xiàn)象有一定增加，成交情況稍有好轉(zhuǎn)，部分高價實際成交量較少；一部分貿(mào)易商表示，最近兩廣地區(qū)水電表現(xiàn)較好，電煤實際需求一般，連續(xù)漲價主要歸因于內(nèi)貿(mào)情緒主導(dǎo)作用，下游對價格接受度較低，上漲持續(xù)性或一般 綜上所述，現(xiàn)階段華南區(qū)域動力煤市場整體穩(wěn)中偏強運行。

日評

分析人士：高庫存對雙硅盤面的壓力仍存

4月起成本對鐵合金的支撐也逐漸增強蘭炭、化工焦跟隨動力煤、焦炭價格企穩(wěn)回升，而錳礦則在South32澳洲業(yè)務(wù)暫停后走出獨立上漲行情，帶動錳硅價格強勢上行 西北地區(qū)的企業(yè)人士告訴記者，目前現(xiàn)貨市場情緒同樣有所修復(fù)，產(chǎn)地及貿(mào)易商價格均有所上漲，部分鋼招價格小幅上調(diào)但現(xiàn)實需求并未出現(xiàn)明顯修復(fù)，鋼招量尚未增加，因此貿(mào)易商儲備積極性并不高，漲價后多觀望，拿貨較為謹慎 徐藝丹介紹，年初以來鐵合金呈現(xiàn)供需雙弱格局。

市場播報

Mysteel：蒙古國進口動力煤市場稍顯活躍 貿(mào)易量小幅增長

本周內(nèi)貿(mào)市場開盤后，延續(xù)上周后半程漲勢，整體較上周上調(diào)10-15元/噸不等主要原因是內(nèi)貿(mào)市場上部分補空單貿(mào)易商開始采購，北港貿(mào)易商情緒升溫，成交氛圍濃厚，但短暫需求下，漲價支撐有限；華南進口市場現(xiàn)貨成交情況較差，電廠遠期投標(biāo)價格有所上浮，但因國際運費持續(xù)上漲，進口貿(mào)易商利潤空間同步壓縮，且仍有倒掛現(xiàn)象進口市場與內(nèi)貿(mào)市場走勢偏差下，蒙古國進口動力煤情況如何，以下將以滿都拉口岸和甘齊毛都口岸為例主要分析。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：16日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)159美元/噸本月，俄羅斯噴吹煤指數(shù)震蕩運行，市場漲跌幅度偏窄，多空交織，觀望情緒較濃 11月整體噴吹煤走勢偏軟，動力煤在高庫存與低日耗背景下萎靡不振，鋼廠利潤小幅回升，但雙焦強勢上行，焦炭提漲落地后，鋼廠轉(zhuǎn)盈為虧，對噴吹煤漲價情緒較為抵觸 展望下半月，俄羅斯噴吹煤依舊震蕩運行為主，動力煤價格下行通道難以轉(zhuǎn)強，底部支撐較差，焦煤強勢漲價下鋼廠對高價噴吹煤接受程度較差，以剛需采購為主。

日評

Mysteel：國慶假期來臨前 港口貿(mào)易商情緒調(diào)研

背景：近兩周港口煤價寬幅震蕩，在上漲超100元/噸后，上周五開始下跌，截至目前跌幅約20元/噸現(xiàn)階段市場交投氛圍不佳，節(jié)前下游用戶觀望情緒發(fā)酵，市場成交稀少截止9月22日，Mysteel調(diào)研全國55個港口樣本，動力煤庫存為5782.0萬噸，周環(huán)比增加108.1萬噸其中環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2273.8萬噸，周環(huán)比增71.8萬噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 貿(mào)易商A：之前漲價的時候就覺得后期可能會跌，幸好之前出了幾萬噸現(xiàn)貨小賺一些，現(xiàn)在報價已經(jīng)全面下調(diào)，估計節(jié)前這么兩天時間不太可能漲，應(yīng)該也就是穩(wěn)中偏弱運行吧。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場預(yù)期偏好

Mysteel進口噴吹煤訊：21日Mysteel 俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)170美元/噸，較9月1日調(diào)整24美元/噸，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報價170-180美元/噸21日俄羅斯噴吹煤價格向好，市場情緒高漲，成交良好，市場預(yù)期較好 國內(nèi)噴吹煤大礦價格調(diào)整，長治市場主流大礦報價1410元/噸，9月累計調(diào)整230元/噸，國內(nèi)市場為進口煤漲價底部作為一個良好的支撐，動力煤的價格上浮為國內(nèi)無煙煤提供穩(wěn)定的底部支撐，故俄羅斯噴吹煤支撐較強，底部穩(wěn)定，漲價節(jié)奏較好。

日評

廣發(fā)期貨：焦煤價格寬幅震蕩為主

下游焦鋼企業(yè)對原料煤適當(dāng)增加采購，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)入場拿貨，煤礦簽單較好，庫存繼續(xù)回落 【觀點】 國內(nèi)產(chǎn)地執(zhí)行前期訂單為主，下游焦鋼廠補庫疊加貿(mào)易進場拿貨，影響煤礦庫存持續(xù)回落，但是焦炭提漲受阻，漲價預(yù)期受限蒙煤口岸通關(guān)不斷上行，長協(xié)調(diào)價符合市場預(yù)期，如果盤面走勢平穩(wěn)，不排除下游階段性補庫可能，此外，近期匯率和運費變動，貿(mào)易商成本有所抬升，預(yù)計焦煤寬幅震蕩為主 u動力煤：驅(qū)動不足，預(yù)計煤價寬幅震蕩為主 【現(xiàn)貨】 截至7月4日，煤價繼續(xù)探漲，內(nèi)蒙5500大卡報價610元/噸，環(huán)比持平；山西5500大卡報價為670元/噸，環(huán)比持平；陜西5500大卡報價為647元/噸，環(huán)比上漲17元。

機構(gòu)

機構(gòu)預(yù)計9月份CPI同比漲幅將走高

從幾大核心商品價格來看，布倫特原油現(xiàn)貨價較上月下跌9.9%至90.2美元/桶，地產(chǎn)低增影響下，螺紋鋼價格在“金九時期”仍有所回落，成為“新漲價因素”中主要的向下拖累項動力煤價格偏強運行，對PPI環(huán)比貢獻一定正向拉動力此外，9月總需求持續(xù)修復(fù)，主要原材料購進價格和出廠價格PMI較上月明顯回升，前者更是回升至50%以上的景氣區(qū)間，或揭示出本月PPI環(huán)比降幅將有所收窄。

國內(nèi)

Mysteel：5月鋼價——強預(yù)期或淡季不淡 弱需求靠復(fù)工反彈

展望5月，月初即將執(zhí)行303文件，對中長協(xié)煤價做出區(qū)間限制；對于煤炭經(jīng)營者，出臺公告明確4類行為屬于哄抬價格，嚴厲打擊非合理漲價，對市場現(xiàn)貨起到一定引導(dǎo)作用但仍需注意在煤價下行中5月疫情緩解后復(fù)工帶來的短期日耗上漲，或加劇動力煤價格震蕩

觀點

Mysteel：2022年山西煤焦新春團拜會精彩觀點

她指出3月份煉焦煤市場相對利多，中上旬持續(xù)上漲，后期受焦炭市場影響漲價愈加謹慎且逐步趨穩(wěn)，若終端需求與鋼材產(chǎn)量錯配，限制焦企上漲空間，傳導(dǎo)至焦煤端也將愈加謹慎3月煉焦煤市場在繼續(xù)上調(diào)后逐步趨穩(wěn)，下旬在現(xiàn)貨市場推動下不排除恐高下跌可能，同時也需關(guān)注政策端調(diào)控動力煤市場對煉焦煤的影響 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦煤部 副經(jīng)理 任麗娟 G7智慧物聯(lián)戰(zhàn)略客戶中心副總經(jīng)理馮國強作了題為《煤焦市場供應(yīng)鏈金融與數(shù)字化分享》的演講。

日評