瑞達期貨：需求旺盛推升煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

需求和庫存：截止5月12日，北方港口動力煤庫存2387.8萬噸，環(huán)比下降18.1萬噸 觀點：環(huán)保檢查依舊頻繁，產(chǎn)地供給整體依舊受限大礦雖有增產(chǎn)保供任務，但由于地方安全監(jiān)管限制，增產(chǎn)困難港口庫存有所增加，但仍處于中等偏低水平近期電廠用戶采購量增多，其他水泥、化工等用戶需求也較積極，煤礦銷售供不應求在需求旺盛的背景下，煤價將繼續(xù)走強，09合約多單繼續(xù)持有，目標位900-1000元 。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求旺盛支撐煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

現(xiàn)貨：截止5月14日，大同5500報價790（-）；朔州5000報價700（-）；榆林6200報價938（-）；榆林5800報價890（-）；鄂爾多斯報價5500報價740（-）；鄂爾多斯5000報價644（-）主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售火爆，煤價輪番上漲，目前水泥、煤化工等采購需求良好，站臺及貿(mào)易商采購熱情不減 供給：截止5月12日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比下降0.76%，其中山西地區(qū)企穩(wěn)，陜西地區(qū)企穩(wěn)，內(nèi)蒙地區(qū)開工率下降1.94%，總庫存減少3.96%。

策略研究

廣發(fā)期貨：需求旺盛支撐煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月13日，大同5500報價790（+23）；朔州5000報價700（+20）；榆林6200報價938（+56）；榆林5800報價890（+87）；鄂爾多斯報價5500報價740（+30）；鄂爾多斯5000報價644（+23）主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售火爆，煤價輪番上漲，目前水泥、煤化工等采購需求良好，站臺及貿(mào)易商采購熱情不減 供給：截止5月6日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比增加10.19%，其中山西地區(qū)開工率增加0.79%，陜西地區(qū)開工率增加10.25%，內(nèi)蒙地區(qū)開工率增加17.73%，總庫存減少0.59%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求旺盛推升煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月8日，CCI5500指數(shù)報865元/噸，環(huán)比增加17元/噸，CCI5000指數(shù)報772元/噸，環(huán)比增加15元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價673（+8）；朔州5000報價575（+15）；榆林6200報價722（+7）；榆林5800報價688（+6）；鄂爾多斯報價5500報價627（+14）；鄂爾多斯5000報價540（+11）5月7日動力煤2109合約收盤價863.4元/噸，交割品倉單成本853元/噸，期貨升水10.4元/噸，升水比例1.20%。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺盛支撐煤價，做多09合約

期現(xiàn)：截止5月6日，CCI5500指數(shù)報825元/噸，環(huán)比增19元/噸，CCI5000指數(shù)報734元/噸，環(huán)比增19元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價643（+7）；朔州5000報價531（+9）；榆林6200報價700（+48）；榆林5800報價663（+17）；鄂爾多斯報價5500報價605（+15）；鄂爾多斯5000報價521（+21）5月6日動力煤2109合約收盤價849.8元/噸，交割品倉單成本830元/噸，期貨升水19.8元/噸，升水比例2.33%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺盛支撐煤價，做多09合約

期現(xiàn)：截止4月30日，CCI5500指數(shù)報806元/噸，環(huán)比增7元/噸，CCI5000指數(shù)報715元/噸，環(huán)比增6元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價636（+8）；朔州5000報價522（+7）；榆林6200報價652（-15）；榆林5800報價646（+4）；鄂爾多斯報價5500報價590（-）；鄂爾多斯5000報價500（+3）4月30日動力煤2109合約收盤價788.6元/噸，交割品倉單成本811元/噸，期貨貼水22.4元/噸，貼水比例2.84%。

策略研究

MCA:東南亞動力煤進口需求旺盛

據(jù)MiningWeekly、Mining.com等網(wǎng)站報道，澳大利亞礦產(chǎn)資源委員會（MCA，Minerals Council of Australia）日前發(fā)布報告稱，到2030年，亞太地區(qū)動力煤年進口量將達到11億噸，增加2.7億噸 MCA委托商品洞察（Commodity Insight）公司完成的這份報告認為，海運煤炭需求增長的主要推動力來自以下幾個方面：經(jīng)濟發(fā)展、工業(yè)化推進和用電普及率提高導致電力需求增長；人口膨脹，特別是印度及東南亞國家；燃煤發(fā)電能力擴大；一些國家國內(nèi)煤炭供應不足。

市場動態(tài)

中國煉焦行業(yè)協(xié)會與會代表：當前焦炭市場應盡快再次提漲價格

中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云貴等地的重點焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結(jié)合當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)動態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢，并達成以下共識：近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈利好因素很多：1、黑色產(chǎn)業(yè)鏈鋼價、煤價、鐵礦石價格均創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭、動力煤價格仍低于年初價格水平，漲價滯后，后期有補漲預期2、鋼材價格偏強，后期九月、十月為傳統(tǒng)鋼材需求旺季，預期鋼價會維持在高水平，鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬噸以上高位，目前河北、山東、河南地區(qū)焦企下游客戶催貨積極，焦炭需求旺盛。

原料

熊超：2025年煤焦市場分析與展望

下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負30元/噸鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤焦化自身產(chǎn)能過剩導致了其無法承接焦煤下跌帶來的利潤，最終成本下移的利潤都去了鋼廠 對于2026年行情展望，他首先分析了中國煤炭產(chǎn)能變化，2024年全國煤礦總產(chǎn)能達到約53億噸，煤礦3,275座，其中動力煤占主導地位。

會議報道

金瑞期貨：焦炭溢價偏高

同時，近期鋼廠利潤也處于較高水平，主動減產(chǎn)預期不強，焦炭需求存在支撐 第二，短期焦煤供應收緊預期仍存8月份，動力煤需求旺盛，焦煤保供的需求進一步上升，焦煤供應端難寬松另外，煤礦存在限產(chǎn)預期，市場預期8月下旬可能出臺限產(chǎn)政策預計8月份焦煤驅(qū)動仍然偏強，支撐焦炭成本重心高位運行 根據(jù)我們的供需情景估值分析，當前黑色系整體定價樂觀，其中焦煤定價嚴重透支粗鋼需求樂觀預期，焦炭受成本定價影響，溢價也偏高。

原料

Mysteel：動力煤月末供應收緊 價格維持小幅上漲

同時，部分終端用戶擔心后續(xù)供應緊張，提前補庫，進一步加劇了市場供需不平衡，推動動力煤價格上漲截至7月31日環(huán)渤海八港庫存2320萬噸，日環(huán)比減少15萬噸 下游方面，需求端旺盛。

日評

Mysteel：迎峰度夏持續(xù)發(fā)力 動力煤價格韌性凸顯

電廠因高溫天氣負荷升高，煤炭日耗持續(xù)提升，用電需求增加使得電廠補庫需求較為旺盛，對動力煤的采購積極性向好但電廠庫存今年長維持中高位狀態(tài)，但整體來看，下游采購仍較為謹慎，以剛需為主，大規(guī)模集中補庫現(xiàn)象尚未出現(xiàn) 綜上，貿(mào)易商短期可逢低補庫，但需謹慎高價接貨風險，同時需持續(xù)關(guān)注進口煤到港量變化。

日評

Mysteel：2025年蒙古國電子競拍全煤種流拍數(shù)量已達787.2萬噸

本周蒙古國煤炭電子競拍市場呈現(xiàn)顯著分化：ER公司動力煤連續(xù)流拍趨勢延續(xù)，而KH公司煉焦煤則實現(xiàn)量價齊升KH公司1/3焦精煤在5月2日及5月9日分別以645元/噸、660元/噸高價成交，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價成交而持續(xù)流拍的的ER中煤自4月16日起連續(xù)以350元/噸的起拍價掛牌，但截至5月6日均未調(diào)整定價策略對比同期中國國內(nèi)動力煤市場，蒙古煤在熱值相近情況下，還需疊加跨境運輸、關(guān)稅等成本，導致終端采購意愿低迷。

煤焦熱點

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交回溫，51.2萬噸1/3焦原煤全部底價成交

ER公司于4月22日蒙3#精煤以底價800元/噸成交1.28萬噸，反映市場仍處于剛需采購中，態(tài)度謹慎在4月21日、22日、24日分別掛牌1.92萬噸ER中煤，起拍價350元/噸，但均未獲得市場響應，當前起拍價與國內(nèi)港口同熱值動力煤價格相比缺乏競爭力，因此采購意愿低迷4月25日1/3焦精煤以630元/噸成交，較上期下跌10元/噸，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價成交。

煤焦熱點

Mysteel：3月7日蒙東市場動力煤價格行情

7日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應量穩(wěn)定，以長協(xié)保供為主現(xiàn)階段蒙東以及東北地區(qū)氣溫仍然偏低，供暖需求量依舊旺盛，電廠以及供熱單位接卸長協(xié)積極性整體較好煤礦市場煤銷售情況較前期有所好轉(zhuǎn)，基本保持產(chǎn)銷平衡，煤炭價格窄幅波動，整體平穩(wěn)運行 。

日評

Mysteel：3月4日蒙東市場動力煤價格行情

4日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應量穩(wěn)定釋放，大型煤企依舊以長協(xié)保供為主，執(zhí)行長協(xié)合同價格全面持平現(xiàn)階段煤炭主要下游東北地區(qū)供暖需求旺盛，長協(xié)兌現(xiàn)情況較為理想現(xiàn)煤炭市場淡季效果明顯，煤礦市場煤銷售情況整體一般，下游剛需采購為主，低卡煤有部分滯銷，庫存有所累積 。

日評

Mysteel：2025新春團拜會——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國際煤炭市場，全年價格重心震蕩下移，并跌至近兩年來的低點，市場整體表現(xiàn)為高供給、高庫存、低需求、弱預期最后是從動力煤供給與需求角度進行分析，2025年國內(nèi)煤炭供應增量主要依靠兩部分，一部分是在建煤2礦的投產(chǎn)，第二部分來自山西缺量的恢復，山西增量確定性較高，但穩(wěn)產(chǎn)仍是明年煤礦生產(chǎn)的主要方向，長協(xié)預計繼續(xù)執(zhí)行，2025年煤炭產(chǎn)量增速將較為有限，需求端雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分攤火電壓力明顯，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長，整體來看，2025年動力煤市場供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國內(nèi)供應小幅增長，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對煤炭價格產(chǎn)生影響，預計煤炭價格年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

Mysteel：2月14日蒙東市場動力煤價格行情

14日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應量穩(wěn)定，以長協(xié)保供為主現(xiàn)階段蒙東以及東北地區(qū)氣溫仍然偏低，供暖需求量依舊旺盛，電廠以及供熱單位接卸長協(xié)積極性整體較好終端對市場煤需求一般，煤礦銷售情況平平，煤炭價格窄幅波動，整體平穩(wěn)運行 。

日評

Mysteel：預計2025年中國進口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

在我國經(jīng)濟持續(xù)恢復向好的背景下，預計2025年全社會用電量將繼續(xù)增長，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分攤火電壓力明顯，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長整體來看，我國煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉(zhuǎn)向由需求主導的市場，預計明年國內(nèi)外動力煤總供應高位微增，需求在煤電消費穩(wěn)步回升預期之下，2025年動力煤市場有望回暖，煤價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢，年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道