Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得156.31點(diǎn)，環(huán)比上升1.88%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年11月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為156.31點(diǎn)，同比上升7.93%，環(huán)比上升1.88%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，11月焦煤產(chǎn)量同比保持增長，疊加進(jìn)口煤保持在1000萬噸左右，進(jìn)口煤庫存持續(xù)處于高位，供應(yīng)壓力較大，而焦企生產(chǎn)保持平穩(wěn)，供需寬松格局難改，焦煤價(jià)格下跌；動力煤方面，國內(nèi)煤礦開工、煤炭進(jìn)口量均保持高位，非電開工見頂回落，月內(nèi)氣溫高于往年同期，火電需求增量有限，采購需求偏弱，供需寬松下市場煤價(jià)格持續(xù)走低。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報(bào)發(fā)布會順利召開

短期來看，拉尼娜氣候回歸，降雨頻發(fā)或?qū)е鹿?yīng)偏緊 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤分析師 韓雅娟 韓雅娟首先對前三季度動力煤價(jià)格走勢進(jìn)行回顧，并對上漲原因進(jìn)行分析：一是市場煤采購需求略有改善、二是港口現(xiàn)貨流動性不足、三是發(fā)運(yùn)成本繼續(xù)保持強(qiáng)支撐，10月市場動力煤進(jìn)入消費(fèi)淡季，進(jìn)口煤保持高位，搶奪市場份額，坑口價(jià)格近期受冷空氣持續(xù)影響，下游日耗小幅增長，市場尋貨情緒升溫，港口價(jià)格市場報(bào)價(jià)基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，下游尋貨問價(jià)現(xiàn)象較少且還報(bào)盤存在一定差距，但貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿不佳；供應(yīng)方面，疆煤產(chǎn)量逐步增長，山西地區(qū)減量最為明顯，山西地區(qū)煤礦開采以井工礦為主，而且由于山西省煤礦服役時(shí)間較長，平均開采深度較大，瓦斯水文條件較為復(fù)雜。

會議報(bào)道

Mysteel：動力煤市場看空情緒主導(dǎo) 產(chǎn)地煤價(jià)周跌5-20元/噸

來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 后續(xù)來看，下周動力煤供應(yīng)端整體較本周變動不大，需求端受新一股強(qiáng)冷空氣影響，下周全國多地天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，電廠對現(xiàn)貨采購需求減少，北方地區(qū)已陸續(xù)開始供暖，民用及熱電廠補(bǔ)庫需求增多；非電方面受經(jīng)濟(jì)刺激利潤有所恢復(fù)，但落地轉(zhuǎn)為用煤需求尚需時(shí)日，整體耗煤量較本周或無明顯改善。

煤焦熱點(diǎn)

競購全部股權(quán)遭拒，嘉能可提出收購泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)

公司計(jì)劃是在收購泰克后，將各自的金屬和煤炭業(yè)務(wù)合并，成立兩家新公司 嘉能可擁有全球最大的煤礦開采和貿(mào)易業(yè)務(wù)，而這與全球氣候轉(zhuǎn)型目標(biāo)相沖突，該公司也因此面臨來自投資者越來越大的壓力 在今年5月的年度會議上，近30%的股東投票支持一項(xiàng)決議，敦促嘉能可解釋如何將其動力煤業(yè)務(wù)與應(yīng)對氣候變化的目標(biāo)保持一致 在兩次報(bào)價(jià)均被拒絕后，嘉能可改變了收購策略，提出上述收購方案。

爐料

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進(jìn)出口市場研討會圓滿落幕

從全國供需形勢看，他認(rèn)為全年煤炭供需處于基本平衡狀態(tài)，動力煤在高庫存制約下，價(jià)格難以大幅上漲但極端天氣、煤礦事故、進(jìn)口煤等不確定性因素都會引起煤炭價(jià)格波動；從煉焦煤方面看，上半年，低庫存背景下，煉焦煤資源偏緊至基本平衡狀態(tài)難有改變；下半年，隨著進(jìn)口煉焦煤增量不斷擴(kuò)大，市場可能出現(xiàn)量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)化但政策調(diào)整、極端天氣、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期發(fā)展等不確定性因素依然較多，價(jià)格階段性反彈不可避免 下午的會議由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理雷萬青先生主持。

會議報(bào)道

中信證券：煤炭板塊Q3盈利低于預(yù)期

中信證券研報(bào)指出，Q3動力煤價(jià)維持穩(wěn)定，而焦煤、焦炭價(jià)格出現(xiàn)了較大壓力，加之部分動力煤公司長協(xié)比例環(huán)比提升，壓制銷售均價(jià)，導(dǎo)致業(yè)績普遍低于預(yù)期展望Q4，我們預(yù)計(jì)在旺季效應(yīng)、水電出力下降、穩(wěn)增長政策效果疊加的推動下，行業(yè)景氣環(huán)比還將擴(kuò)張煤炭板塊業(yè)績改善下股息率預(yù)期也在提升，短期調(diào)整過后，板塊具備配置性價(jià)比，繼續(xù)推薦低估值、有增長邏輯的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司

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煤炭三季報(bào)盤點(diǎn)：10家公司凈利潤同比翻倍

國盛證券指出，動力煤方面，Q3煤價(jià)淡季不淡，港口Q5500現(xiàn)貨均價(jià)1228元/噸，同比上漲8.1%，環(huán)比Q2單季下降1.6%展望Q4，內(nèi)外煤價(jià)或?qū)⒌箳?，而極端天氣擾動下電煤采購?fù)S持高位，且化工、水泥開工率持續(xù)提升，需求韌性十足，供需趨緊下，煤價(jià)大概率會保持偏強(qiáng)運(yùn)行 焦煤方面，山西證券指出，四季度長協(xié)焦煤企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)，業(yè)績有望繼續(xù)改善 國內(nèi)主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤長協(xié)簽約率均在80%以上；動力煤龍頭有中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、中煤能源、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、山煤國際、昊華能源等。

聚焦

煤賺錢、電虧損？“火電大戶”豫能控股預(yù)虧逾18億

侯志華在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)稱：“現(xiàn)在煤炭產(chǎn)量較高，而且春節(jié)很多煤企加班保供，產(chǎn)量供給問題不大，短期需求有所增長主要是近期北方雨雪天氣增多，用電量較大，此外冬奧會國家要求電廠庫存提高到30天，等過了這段時(shí)間尤其是冬奧會結(jié)束，預(yù)計(jì)動力煤進(jìn)入下行階段” 值得一提的是，傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)正在新能源領(lǐng)域發(fā)力此前豫能控股在投資平臺回復(fù)：“公司將加快推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展；一方面公司積極開展火電靈活性改造，合理配置儲能、儲熱等設(shè)施，積極向風(fēng)光火（儲）一體化轉(zhuǎn)型發(fā)展；另一方面加大風(fēng)電、光伏、抽水蓄能等新能源的開發(fā)建設(shè)力度，加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

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開源證券：煤企有望量價(jià)兩端均獲支撐，持續(xù)看好煤炭股估值提升

開源證券最新研報(bào)指出，動力煤價(jià)短期內(nèi)或回歸理性，但難見深跌，有望在較高位置過渡至冬季旺季雙焦方面，本周價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢上漲，本周山西煤礦事故加劇緊供給，催化焦煤價(jià)格漲勢延續(xù)，焦炭在成本端推動下連續(xù)提漲，下游低庫存壓力或支撐雙焦價(jià)格短期內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行總體來看下半年高景氣度不改，考慮到保供放量及煤價(jià)強(qiáng)勢，煤企有望量價(jià)兩端均獲支撐，看好下半年業(yè)績進(jìn)一步改善，持續(xù)看好煤炭股估值提升

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旺季需求或超預(yù)期 煤炭年底有望量價(jià)齊升

新華財(cái)經(jīng)北京11月24日電 煤炭板塊估值優(yōu)勢凸顯且近期行業(yè)基本面改善明顯，11月23日，煤炭板塊繼續(xù)走強(qiáng)截至當(dāng)日收盤，大同煤業(yè)、西山煤電、陜西黑貓、兗州煤業(yè)等相繼漲停；陽泉煤業(yè)上漲8.83％、平煤股份上漲7.11％、露天煤業(yè)上漲超6％ 業(yè)內(nèi)人士指出，冷冬天氣來臨，疊加全國性安全檢查導(dǎo)致產(chǎn)地增產(chǎn)不及預(yù)期，煤價(jià)看漲情緒依舊濃厚，行業(yè)有望出現(xiàn)量價(jià)齊升的局面 價(jià)格持續(xù)上漲 近期國內(nèi)動力煤市場整體高位運(yùn)行。

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山西省屬國企新一輪戰(zhàn)略重組基本收官

新華財(cái)經(jīng)太原10月15日電(記者梁曉飛、魏飚) 歷時(shí)6個(gè)月、涉改資產(chǎn)2.6萬億元的山西省屬國企新一輪戰(zhàn)略性重組基本收官，經(jīng)過專業(yè)化戰(zhàn)略重組，山西省屬企業(yè)數(shù)量從28家調(diào)整至23家，新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)大幅增加，國有資本布局更趨優(yōu)化這是記者日前從山西省國有資本運(yùn)營有限公司了解到的 自今年4月成立華遠(yuǎn)國際陸港集團(tuán)起，到9月底成立晉能控股集團(tuán)止，山西省屬國企新一輪戰(zhàn)略重組涉改資產(chǎn)2.6萬億元，占省屬企業(yè)資產(chǎn)總額的79%；涉改一級企業(yè)20戶，占改革前省屬企業(yè)戶數(shù)的71%；涉改人員86萬人，占省屬企業(yè)在崗職工人數(shù)的91%；產(chǎn)業(yè)涵蓋焦煤、動力煤、鋼鐵、化工、信創(chuàng)、新材料、水務(wù)、物流、文旅、體育、燃氣、農(nóng)業(yè)、建筑、資管等14個(gè)領(lǐng)域。

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