Mysteel參考丨動力煤傳統(tǒng)消費旺季，市場煤價上下兩難

概述：2023年12月以來寒潮天氣擾動頻繁，中旬部分煤礦產(chǎn)銷受阻，疊加年末產(chǎn)量下滑，煤炭供應(yīng)有所收緊，進(jìn)入新年煤炭產(chǎn)量快速恢復(fù)而冬季電廠用煤負(fù)荷快速攀升，但在高庫存壓制下，終端持續(xù)觀望態(tài)度，市場煤保持少量剛需采購，對煤價形成底部支撐，但上行動力仍顯不足，整體呈現(xiàn)“旺季不旺”局勢 一、供應(yīng)方面 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年1月19日，全國426家煤礦樣本周度開工率為92.6%，月環(huán)比增0.7%，庫存155.7萬噸，月環(huán)比降15.2萬噸，年末已完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦，為保安全暫時停產(chǎn)檢修，疊加安全檢查及受雨雪天氣等影響，部分煤礦生產(chǎn)階段性受限。

Mysteel參考

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250626-0703）

疊加美國傳統(tǒng)消費旺季仍在，均給予油價支撐，油制抗沖共聚PP利潤小幅回升；動力煤來看，終端暫無規(guī)模補(bǔ)庫行為，周邊煤廠和貿(mào)易商仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，囤貨意愿不強(qiáng)，市場實際成交有限，預(yù)計短時間內(nèi)產(chǎn)地煤價暫穩(wěn)運行，煤制抗沖共聚PP利潤走低；市場觀望情緒再起。

利潤

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（6.30-7.4）

隨傳統(tǒng)旺季來臨，部分市場參與者仍對"迎峰度夏”存有期待，捂貨惜售意愿偏強(qiáng)，加之現(xiàn)貨可售資源較少，煤價短期內(nèi)得到支撐而下游壓價依舊嚴(yán)重，市場交投僵持氛圍不改，整體成交表現(xiàn)較少預(yù)計短期內(nèi)無利好政策刺激下港口動力煤價延續(xù)持穩(wěn)運行，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實際成交情況截止7月3日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計庫存2553萬噸（-12），調(diào)入102萬噸，調(diào)出114萬噸，其中秦皇島庫存573萬噸，錨地19船，預(yù)到20船；曹妃甸港區(qū)庫存1258萬噸，錨地15船，預(yù)到9船；京唐港區(qū)庫存722萬噸，錨地5船，預(yù)到5船。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢不穩(wěn)疊加美國傳統(tǒng)消費旺季仍在，均給予油價支撐，然OPEC+可能繼續(xù)維持較大增產(chǎn)力度，本周國際油價上漲，但均價下跌，油制PP利潤修復(fù)在-137.12元/噸動力煤市場來看，需求端表現(xiàn)較不活躍，部分性價比較高煤種出貨尚可，煤礦根據(jù)拉運情況小幅調(diào)整價格，整體以穩(wěn)運行，然煤制PP價格弱勢下跌，煤制PP利潤下滑在931.52元/噸。

利潤分析

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

上周除環(huán)渤海及華南港口庫存下降外其余港口庫存均延續(xù)上漲趨勢，港口庫存仍處高位運行，供大于求局面短期內(nèi)難有改觀而隨月末臨近，空單補(bǔ)貨需求略有增加，部分貿(mào)易商對傳統(tǒng)用煤旺季存在預(yù)期，疊加發(fā)運成本持續(xù)上漲，捂貨惜售但下游需求規(guī)模釋放有限，終端仍維持剛需采購，市場觀望情緒表現(xiàn)濃厚，整體操作謹(jǐn)慎依舊 五、進(jìn)口煤及海運市場 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國進(jìn)口動力煤2734.3萬噸，月環(huán)比增長1%，年同比下降17%；1-5月累計1.37億噸，同比下降10%。

月評

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力增加 聚丙烯市場走勢偏弱

【導(dǎo)語】目前聚丙烯下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，整體交投平淡，疊加周內(nèi)新裝置裕龍石化四線（40萬噸/年）投產(chǎn)，供應(yīng)壓力再起，本周聚丙烯市場呈震蕩走弱態(tài)勢。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250530-0605）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢仍有緊張跡象，潛在供應(yīng)風(fēng)險浮現(xiàn)，疊加美國傳統(tǒng)旺季釋放利好，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在31.70元/噸動力煤市場來看，近期氣溫升高，民用電負(fù)荷增強(qiáng)，下游需求略有釋放，市場情緒有所改善，動力煤價格有所上漲，煤制PP利潤下滑在914.60元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需端相互博弈 聚丙烯尋找新平衡點

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

[甲醇月評]：5月甲醇市場行情明顯回落（月評2025年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：動力煤供強(qiáng)需弱格局難改善 價格維持弱運行

未來幾天，江南華南多降雨過程 ，全國大部地區(qū)氣溫持續(xù)走高，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，用煤整體需求都略顯疲弱，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購積極性，5月電廠將進(jìn)入傳統(tǒng)迎峰度夏補(bǔ)庫旺季，或釋放一定采購需求 綜上，本月來看動力煤價格暫無較大波動，以弱穩(wěn)為主。

日評

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

雖在價格深跌后，部分補(bǔ)貨需求開始釋放，貿(mào)易商報價小幅探漲，成交亦有明顯增量，市場開始回溫但下游電廠即將進(jìn)入檢修期，需求放量有限；而“金三銀四”傳統(tǒng)非電旺季并未有利好因素出現(xiàn)，整體來看煤價反彈空間有限 圖3：印尼加里曼丹Q3800FOB價格（單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：環(huán)渤海港口動力煤庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 進(jìn)口市場同樣受到內(nèi)貿(mào)市場壓力，一是內(nèi)貿(mào)煤價快速下跌，與進(jìn)口煤價價差縮小，甚至低于進(jìn)口煤；二是由于運費上漲及礦方報價堅挺，貿(mào)易商進(jìn)口成本倒掛，市場情緒持續(xù)降溫。

Mysteel參考

Mysteel解讀： 10月中國進(jìn)口動力煤3514.5萬噸 月環(huán)比微降2%

本月受假期影響，沿海電廠提前進(jìn)行補(bǔ)庫采購，與內(nèi)貿(mào)價格相比優(yōu)勢顯著；雖印尼礦方挺價強(qiáng)烈，但貿(mào)易商在看空后市下，對電廠投標(biāo)維持低價，因此電廠采購增量明顯 進(jìn)口澳洲動力煤月環(huán)比下降15%，單月減量約100萬噸受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)期減弱，非電用戶開工率提升緩慢，且與國內(nèi)同熱值煤價優(yōu)勢較小，進(jìn)而導(dǎo)致單月進(jìn)口量下滑進(jìn)口俄羅斯動力煤方面，單月進(jìn)口量繼續(xù)下滑，一方面繼續(xù)受鐵路運力不足限制，集港速度放緩；另一方面，需求方面持弱，進(jìn)而對采購價格較為敏感，市場成交量稀少。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹(jǐn)慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲備庫，進(jìn)而支撐近期價格有一個小幅的反彈。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

OPEC+正式?jīng)Q定將減產(chǎn)延期至12月底，疊加局部需求擔(dān)憂緩和，且中東局勢的不穩(wěn)定性仍未徹底消除，本周國際油價上漲走勢，且均價上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲備庫，進(jìn)而支撐近期價格有一個小幅的反彈，煤制成本小幅上漲，煤制PP利潤有所下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱現(xiàn)實強(qiáng)預(yù)期 甲醇波動前行

區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平保持穩(wěn)定隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲備庫，進(jìn)而支撐近期價格有一個小幅的反彈 整體邏輯： 結(jié)論（短期）： 供應(yīng)端處于高位，港口存繼續(xù)累庫預(yù)期，有部分轉(zhuǎn)口支撐。

熱點聚焦

Mysteel：高庫存、高進(jìn)口量壓制化工煤價上漲幅度

隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲備庫，進(jìn)而支撐近期價格有一個小幅的反彈目前多數(shù)煤礦銷售尚可，個別煤礦根據(jù)庫存情況價格小幅調(diào)整；甲醇企業(yè)以消耗現(xiàn)有庫存為主，隨著市場對冬儲預(yù)期逐漸升溫，企業(yè)將存少量補(bǔ)庫需求。

煤焦熱點

Mysteel參考丨焦炭2024年前期回顧及后市展望

而伴隨著下游的回暖，焦炭市場需求也將逐步好轉(zhuǎn)，同時焦炭價格逐步處于近年來的低位，部分配煤價格已接近動力煤價格，下跌空間不大，后期隨著傳統(tǒng)鋼材旺季的到來，雙焦市場情緒即將迎來好轉(zhuǎn)，焦炭或會在傳統(tǒng)旺季價格迎來反彈

Mysteel參考

Mysteel：9月2日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

2日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，八月整月Q3800電廠投標(biāo)價首次跌破500元/噸大關(guān)后，陸續(xù)下調(diào)近40元/噸至年內(nèi)最低價，成本倒掛問題嚴(yán)重；直至月底，大部分電廠招標(biāo)10-11月進(jìn)口煤貨盤，投標(biāo)價逐漸有小幅回調(diào)跡象，市場情緒稍有好轉(zhuǎn)，電廠維持最低價少量采購現(xiàn)貨市場方面，華南區(qū)域港口庫存小幅下降，非電市場需求小幅釋放，剛需補(bǔ)庫，部分進(jìn)口貿(mào)易商報價小幅上調(diào)5元/噸，且對金九銀十傳統(tǒng)旺季有一定預(yù)期，但在當(dāng)前走勢尚未明朗情況下，市場主體多以謹(jǐn)慎操作為主。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進(jìn)口】：國際市場動力煤暫穩(wěn)運行近期沿海電廠對低卡印尼煤采購需求表現(xiàn)較好，但隨著投標(biāo)價小幅回調(diào)，部分電廠僅維持最低價剛需采購，流標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā)，上下游處博弈狀態(tài)當(dāng)前外礦Q3800巴拿馬船型報價51.5-52.5美元/噸，市場可流通貨盤仍然較多，詢貨采買多以壓價成交為主，短期內(nèi)外礦價格上下浮動空間或較小而即將進(jìn)入金九銀十傳統(tǒng)旺季，中高卡煤價相對堅挺，后續(xù)需關(guān)注外礦報價及實際需求情況 現(xiàn)印尼Q3800FOB價報51美元/噸。

周評