四季度動(dòng)力煤價(jià)格將高位運(yùn)行

隨著時(shí)間推移，冬季用煤需求是實(shí)實(shí)在在的在供應(yīng)偏緊的前提下，四季度動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持高位

爐料

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.7.2）

此外，科爾若夫指出，煤炭產(chǎn)量收縮將推動(dòng)下半年煤價(jià)改善："當(dāng)前價(jià)格已觸底中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能利用率降至85%，且對(duì)俄煤征收進(jìn)口關(guān)稅抑制需求，全球約20%煤企處于虧損"他分析供需格局稱，俄羅斯國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤/褐煤減產(chǎn)及東部焦煤出口萎縮將加劇供應(yīng)緊張，"產(chǎn)量下降通常推升價(jià)格" 盡管關(guān)稅取消前景不明，但科爾若夫強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵匯率波動(dòng)等因素"理論上將推動(dòng)三四季度形勢(shì)逆轉(zhuǎn)"，并斷言"價(jià)格不可能更低，當(dāng)前已接近成本底線"。

日評(píng)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：動(dòng)力煤市場(chǎng)節(jié)后或繼續(xù)承壓運(yùn)行

關(guān)于春節(jié)后的動(dòng)力煤市場(chǎng)，是延續(xù)節(jié)前的平穩(wěn)走勢(shì)還是能有偏強(qiáng)或偏弱的預(yù)期，接下來將從春節(jié)前后供需兩端的變化上進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 2024年四季度以來，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤主產(chǎn)區(qū)的市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期維持小幅震蕩的狀態(tài)，即使是在市場(chǎng)各環(huán)節(jié)翹首期盼的“迎峰度冬”階段，也沒能等來一波明顯的上行節(jié)奏，充分體現(xiàn)了旺季不旺的特點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

【港口動(dòng)力煤貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈供需兩弱態(tài)勢(shì)

非電行業(yè)中，建材、鋼鐵行業(yè)受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，恢復(fù)程度存在不確定性，化工行業(yè)煤炭消費(fèi)需求預(yù)計(jì)將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但整體對(duì)動(dòng)力煤需求拉動(dòng)作用相對(duì)較弱 整體來看：長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制強(qiáng)化，穩(wěn)定動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格，2025 年一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，需求增長(zhǎng)乏力，價(jià)格呈下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025 年一季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心先高后低，價(jià)格重心低于2024 年四季度。

動(dòng)力煤

投資近300億元 內(nèi)蒙古煤制油項(xiàng)目停建

按照戰(zhàn)略部署，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內(nèi)蒙古地區(qū)及新疆地區(qū)規(guī)劃了煤制油在建項(xiàng)目，即位于內(nèi)蒙古的煤制油公司200萬噸項(xiàng)目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬噸/年煤制油示范項(xiàng)目2024年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心整體繼續(xù)下移，進(jìn)入四季度，煤炭價(jià)格呈現(xiàn)出明顯下降趨勢(shì)，北方港口下水煤Q5500均價(jià)下降約100元/噸 作為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，煤炭價(jià)格的加速下跌將使公司利潤(rùn)出現(xiàn)較大下滑，疊加煤炭價(jià)格維持高位運(yùn)行的不可持續(xù)性，不排除煤炭價(jià)格繼續(xù)下跌的可能。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel月報(bào)：1月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

澳大利亞為第二大動(dòng)力煤來源國(guó)，11月進(jìn)口750.3萬噸，月環(huán)比增長(zhǎng)32%，同比增長(zhǎng)24%在海外能源供需寬松，且價(jià)格中樞不斷下移背景下，澳洲高卡價(jià)格下滑明顯，與南方沿海地區(qū)煤炭對(duì)比優(yōu)勢(shì)顯著，非電終端采買興趣較高，進(jìn)口量保持增勢(shì)俄羅斯單月進(jìn)口量440.2萬噸，月環(huán)比減少4%，前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口4717.9萬噸，同比減少14%今年以來由于運(yùn)輸瓶頸及關(guān)稅影響，同比減量較為顯著；進(jìn)入四季度后，季節(jié)性因素港口發(fā)運(yùn)條件惡劣，進(jìn)口量繼續(xù)下滑。

月評(píng)

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

整體來看，四季度煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，下游應(yīng)對(duì)得當(dāng)，動(dòng)力煤價(jià)格沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期在未來供需雙雙走強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)有關(guān)部門將進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動(dòng)力煤價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

冀中能源：煤價(jià)下滑、盈利高位回落，推進(jìn)深層煤礦開采實(shí)驗(yàn)儲(chǔ)量有望提升

國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格今年出現(xiàn)明顯松動(dòng)，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從3月后跌破900元/噸，而前三季度杭州電煤成交價(jià)也呈緩慢下跌走勢(shì) 焦煤方面，年內(nèi)各大煤企的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也不斷走低，山西呂梁地區(qū)某煤礦的低硫主焦煤從年初的2200元/噸，逐漸回落至三、四季度的1400元/噸 在煉焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落的情況下，冀中能源前三季度業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出逐級(jí)下降的走勢(shì)公司前三季度營(yíng)收147.26億元，同比減少27.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.14億元，同比減少69.04%，前三季度分別盈利7.08億元、2.93億元、2.13億元。

原料

必和必拓第一財(cái)季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財(cái)年一季度動(dòng)力煤銷售價(jià)格 2024財(cái)年一季度，必和必拓動(dòng)力煤銷售均價(jià)由2023財(cái)年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財(cái)年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量預(yù)測(cè) 必和必拓預(yù)測(cè)，其2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量目標(biāo)為1300萬-1500萬噸 2024財(cái)年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量提升，第一財(cái)季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

中信證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

中信證券研報(bào)指出，2024Q3動(dòng)力煤價(jià)格略有波動(dòng)，焦煤季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)在9月份出現(xiàn)下調(diào)，煤價(jià)弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績(jī)分化，但部分權(quán)重公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，帶動(dòng)Q3板塊整體業(yè)績(jī)環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預(yù)期下，預(yù)計(jì)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動(dòng)紅利風(fēng)格進(jìn)一步演繹，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

原料

中信證券：隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報(bào)表示，第三季度市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)期波動(dòng)較大，但從實(shí)際價(jià)格表現(xiàn)看，動(dòng)力煤第三季度均價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦煤價(jià)格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績(jī)料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績(jī)環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績(jī)環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動(dòng)力，隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

原料

【華夏時(shí)報(bào)】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

潞安環(huán)能也指出，營(yíng)收下降主要系本期商品煤價(jià)格降低、銷量下降，商品煤收入減少所致 煤炭市場(chǎng)“量?jī)r(jià)齊跌” 煤價(jià)方面，據(jù)了解，2024年上半年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體經(jīng)歷先跌后反彈、進(jìn)而又偏弱調(diào)整的過程，煤價(jià)較2023年提前觸底 煤炭分析師趙麗對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“就2020年四季度后煤炭價(jià)格變化情況來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤價(jià)整體處于較低水平，主要是國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)量穩(wěn)步增加、進(jìn)口量也保持在較高水平，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)比較充足。

媒體報(bào)道

2024石油焦半年度分析：上半年供需差縮小，下半年或窄幅波動(dòng)

國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)仍以需求面主導(dǎo)價(jià)格漲跌，供應(yīng)過剩局面持續(xù)緩解下，整體價(jià)格調(diào)整幅度放緩因港口庫(kù)存高位，石油焦供大于求依舊存在，預(yù)計(jì)三季度石油焦均價(jià)或緩慢震蕩小幅走跌至1850元/噸四季度由于國(guó)慶節(jié)前后部分企業(yè)有備貨補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)石油焦出貨稍顯利好支撐，10月份市場(chǎng)均價(jià)或小漲至1870元/噸，隨后或再度進(jìn)入下行通道，隨采暖季來臨部分下游企業(yè)有降產(chǎn)計(jì)劃，成交價(jià)格震蕩走跌至1800元/噸以下 附錄： 詳細(xì)分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報(bào)告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場(chǎng)分析 1.1 中國(guó)低硫石油焦行情分析 1.2 中國(guó)中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應(yīng)分析 2.1.1 產(chǎn)能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 2.1.4 進(jìn)出口分析 2.1.4.1 進(jìn)口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫(kù)存分析 2.1.5.1 生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存分析 2.1.5.2 港口庫(kù)存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費(fèi)需求分析 2.2.1.1 消費(fèi)量分析 2.2.1.2 下游產(chǎn)能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析 3.1 渣油 3.2 動(dòng)力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場(chǎng)行情展望 5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測(cè) 5.1.1 新增產(chǎn)能 5.1.2 檢修計(jì)劃及損失量預(yù)估 5.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè) 5.2 消費(fèi)需求預(yù)測(cè) 5.2.1 消費(fèi)量預(yù)測(cè) 5.2.2 下游產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè) 5.3 進(jìn)出口預(yù)測(cè) 5.4 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 六、2024年下半年產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測(cè) 七、2024年上半年石油焦行業(yè)大事記 八、石油焦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑及方法論 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--無煙煤長(zhǎng)治站圓滿落幕

一季度在春節(jié)后鋼廠添倉(cāng)無煙煤價(jià)格小幅反彈后，開始進(jìn)入淡季行情，淡季行情貫穿整個(gè)二季度；進(jìn)入三季度后7-8月無煙煤走勢(shì)基本維持震蕩行情，直到9月份雙節(jié)之前，無煙煤港口庫(kù)存迅速去庫(kù)，貿(mào)易商囤貨意愿強(qiáng)烈，疊加國(guó)際煤價(jià)上漲“一推一拉”帶動(dòng)煤價(jià)上漲；四季度伴隨動(dòng)力煤及煤化工趨弱，無煙煤價(jià)格開始弱勢(shì)運(yùn)行接著對(duì)2024年無煙煤市場(chǎng)進(jìn)行展望，表示：2024年無煙煤以銷定產(chǎn)格局不會(huì)變，供應(yīng)方面，國(guó)家保供增產(chǎn)背景下原煤供應(yīng)量繼續(xù)上升；需求方面，受噴煤比上升、粗鋼消費(fèi)下降影響，整體需求趨穩(wěn)。

煤焦

Mysteel參考丨2023年北方地區(qū)混凝土市場(chǎng)回顧和2024展望

2023年以來北方多地原材水泥價(jià)格亦是一路走跌，部分水泥廠雖發(fā)動(dòng)幾輪價(jià)格推漲，但落實(shí)較難，水泥出廠價(jià)格普遍在260-270元/噸，礦渣粉價(jià)格亦是一度跌至低位但由于目前多數(shù)混凝土企業(yè)陷入資金難題，部分國(guó)央企項(xiàng)目回款難、回款慢在成本控制無力的情況下，攪拌站利潤(rùn)空間不斷壓縮，混凝土價(jià)格難有漲勢(shì)展望2024年河北混凝土市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)量增價(jià)穩(wěn)的局面 1.2024年北方地區(qū)混凝土成本和利潤(rùn)展望 2023年四季度開始，需求開始下行，氣溫驟降，雨雪天氣夾雜，北方混凝土市場(chǎng)需求逐步下降，水泥、砂石、粉煤灰、礦渣粉主原材料價(jià)格變化趨勢(shì)如何？北方保供，動(dòng)力煤價(jià)格從第四季度開始一直推漲，水泥也有漲價(jià)的起色；砂石需求尚可，部分基建項(xiàng)目需求相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格也一直平穩(wěn)運(yùn)行；粉煤灰需求一般，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主，由此看出混凝土成本增加，價(jià)格也將小幅提升，但由于北方市場(chǎng)真正的施工期比較短暫，加上需求短缺，預(yù)計(jì)2024年混凝土將不會(huì)有很大的利潤(rùn)空間。

Mysteel參考

煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認(rèn)為，隨著年末安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，動(dòng)力煤供給偏緊，價(jià)格下跌壓力有限，而焦煤供應(yīng)有進(jìn)一步收緊預(yù)期疊加庫(kù)存仍處于歷史同期相對(duì)低位，焦煤價(jià)格在春節(jié)的補(bǔ)庫(kù)周期結(jié)束前有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)明年供需整體平衡，煤價(jià)中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢(shì)由于市場(chǎng)風(fēng)格切換，作為高股息低估值的避險(xiǎn)資產(chǎn)，煤炭板塊較受市場(chǎng)青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進(jìn)一步增產(chǎn)保供的力度不大，但電力庫(kù)存處于高位等因素限制煤價(jià)繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)四季度港口煤價(jià)在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場(chǎng)供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

供應(yīng)方面：強(qiáng)保供政策穩(wěn)定了能源行業(yè)的成本，進(jìn)而支撐起了平穩(wěn)的物價(jià)雖然下半年安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產(chǎn)地供給持續(xù)高位走勢(shì)，四季度初已經(jīng)有部分煤礦完成年度生產(chǎn)計(jì)劃，被動(dòng)退出生產(chǎn)序列，強(qiáng)保供政策下，產(chǎn)量供給時(shí)段可以說是前置了，預(yù)計(jì)2024年在產(chǎn)能變動(dòng)不大的情況下，總供給維持今年的強(qiáng)度 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部分析師薛丁翠作《情緒主導(dǎo)下動(dòng)力煤港口及進(jìn)口價(jià)格走勢(shì)分析》的主題演講。

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)

Mysteel早報(bào)：宏觀釋放積極信號(hào) 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

鋼材價(jià)格略有上漲，其中螺紋鋼、高速線材、焊接鋼管每噸4116元、4320元和4453元，分別上漲0.3%、0.1%和0.1%煤炭價(jià)格小幅上漲，其中二號(hào)無煙塊煤、煉焦煤、動(dòng)力煤每噸1323元、1381元和852元，分別上漲0.4%、0.4%和0.2% 3.鋼管視點(diǎn) 近日，2023年第四季度河南省重點(diǎn)水利項(xiàng)目集中開工暨大別山革命老區(qū)（潢川）現(xiàn)代水網(wǎng)一期工程開工動(dòng)員會(huì)在信陽(yáng)市潢川縣舉行。

每日分析

Mysteel月評(píng)：11月電解鋁減產(chǎn)落地 需求走弱拖累鋁價(jià)下跌為主

從庫(kù)存來看，11月份、鋁錠及鋁棒的社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)均表現(xiàn)去庫(kù)為主，但幅度均較為有限，較為符合季節(jié)性預(yù)期，四季度的累庫(kù)基本體現(xiàn)在10月份為主后續(xù)供需邊際走弱預(yù)期不改，預(yù)計(jì)12月整體庫(kù)存情況將窄幅波動(dòng)為主，但區(qū)域分化特征明顯 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 11月電解鋁主要原材料價(jià)格漲跌不一，詳情如下： 國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

百年建筑月報(bào)：12月全國(guó)水泥價(jià)格行情或?qū)⑾葥P(yáng)后抑

其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)24.8%，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)5.7%，道路運(yùn)輸業(yè)投資與去年同期持平，公共設(shè)施管理業(yè)投資下降2.2%基建投資增速有所放緩，但仍保持相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，民生補(bǔ)短板投資增長(zhǎng)較快10月下旬公布四季度將增發(fā)的萬億國(guó)債主要用于災(zāi)后恢復(fù)重建和城市排水防澇功能建設(shè)，為基礎(chǔ)建設(shè)投資增添新動(dòng)力，整體來看，基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)仍有韌性 3、煤炭供需矛盾緩解，價(jià)格有上揚(yáng)空間 回顧11月，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格總體窄幅震蕩運(yùn)行，主要因?yàn)樾枨蠖诵枨蠖藷o明顯提振，高成本壓制下現(xiàn)貨貿(mào)易商低拋意愿不強(qiáng)，而下游對(duì)高價(jià)接受度有限，市場(chǎng)基本延續(xù)僵持態(tài)勢(shì)。

月報(bào)