Mysteel：滿都拉口岸進口動力煤市場持續(xù)向好 貿(mào)易量創(chuàng)上半年高峰

蒙古進口動力煤市場自進入6月以來逐步活躍，交易數(shù)量持續(xù)攀升據(jù)滿都拉口岸出入庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止25日，滿都拉口岸蒙古進口動力煤當月入庫總量為20.5萬噸，出庫總量為22.3萬噸；除長協(xié)拉運外，市場煤交易占比為47.4%，為2024年上半年以來單月最高貿(mào)易量 從價格上來看，進口蒙古動力煤價格相對穩(wěn)定據(jù)悉滿都拉口岸4800大卡報價為450元/噸，實際成交為440-445元/噸；甘其毛都口岸5500大卡報價為570元/噸，實際成交價下浮10元/噸不等。

日評

Mysteel解讀：2023上半年進口動力煤累計值1.66億噸 同比增長98.1%

一、海外煤價大幅回落，上半年進口量同比激增 據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月中國進口動力煤總量為1.66億噸，同比增長98.1%其中6月份進口動力煤3001.8萬噸，環(huán)比下降4.4%分月份來看進口量環(huán)比雖有減少，但仍保持在單月進口量3000萬噸的水平上半年以來中國市場煤價雖回落至年內(nèi)低位，但進口煤價在海外需求不濟下，下調(diào)幅度高于國內(nèi)市場，價格優(yōu)勢依舊明顯。

煤焦熱點

光大證券：預(yù)計下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強

光大證券研報表示，在三峽出庫流量并未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計2023年全年水電發(fā)電量較2022年有所下降，將間接帶動煤炭的需求，而下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量和進口量預(yù)計環(huán)比都將有所下降（保供弱化、安監(jiān)趨嚴、國內(nèi)煤價下降導(dǎo)致進口煤性價比降低），預(yù)計下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強

爐料

Mysteel：2022上半年進口動力煤同比減少41.5%

再來看俄羅斯方面，上半年共進口俄動力煤926.7萬噸，同比下降43.1%，其中6月份進口318.5萬噸，環(huán)比增長32.1%，同比下降4.4%受海運能源價格上漲，帶動俄煤價格高位，與中國市場煤價倒掛嚴重，疊加俄羅斯運力瓶頸，導(dǎo)致中國進口俄煤數(shù)量減少另8月份俄煤禁令即將實施，俄煤出口重心將轉(zhuǎn)移至亞太地區(qū)，預(yù)計下半年中國進口俄煤或?qū)⒚黠@增量 另上半年中國進口菲律賓動力煤237.9萬噸，同比下降48.5%；進口蒙古動力煤19.3萬噸，同比下降86.9%；進口加拿大動力煤29.8萬噸，同比下降5.7%。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤2022上半年市場回顧及下半年展望

二、國際動力煤市場運行情況 縱觀2022年上半年，國際局勢錯綜復(fù)雜，受綜合因素影響，國際煤炭、石油和天然氣的價格持續(xù)上漲，加劇國際能源緊張局面，在供應(yīng)收縮的大背景下，動力煤價格持續(xù)高位運行2022年上半年國際各煤種價格因供弱需強的格局而走強，上半年印尼Q3800FOB價格中樞為89美金/噸，同比增長上漲81.6%中國受保供穩(wěn)價政策影響與國際中高卡煤價格出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，在一定程度上抑制中國煤炭進口量，2022年1-5月，中國累計進口動力煤7139.1萬噸 ，同比下降 20.3%。

月評

Mysteel：動力煤港口市場上半年回顧及下半年展望

二、港口庫存方面 從Mysteel調(diào)研統(tǒng)計的全國55港口庫存來看，上半年動力煤港口庫存總量在3500-5500萬噸震蕩，其中除東北區(qū)域呈現(xiàn)遞降趨勢，另華東、江內(nèi)、華南、環(huán)渤海地區(qū)及總體55港呈現(xiàn)“V”字型緩步上升趨勢。

煤焦熱點

Mysteel：2022上半年國際動力煤市場情況概述

2022年上半年，全球經(jīng)歷通貨膨脹，美聯(lián)儲開啟第五輪加息周期，疊加不可抗力因素，國際能源市場面臨挑戰(zhàn)，西方國家提出相關(guān)措施，表示將不再使用俄羅斯天然氣及煤炭等，隨之國際煤炭流向發(fā)生變化，能源市場重構(gòu)新格局國際市場供應(yīng)國受不可抗力及惡劣天氣影響，優(yōu)先保障國內(nèi)市場需求，致使煤炭出口量下降，而需求國因不可抗力因素及反常高溫天氣影響，用煤需求激增，國際煤炭供需不平衡，致使煤價處在高位震蕩運行 一、國際供應(yīng)情況 1.上半年印尼出口量下降，煤價高位震蕩 印尼作為世界第一大動力煤出口國，煤炭資源十分豐富，疊加煤炭形成時間較晚，開采條件良好，為煤炭出口大國奠定了良好的基礎(chǔ)。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤2021上半年市場回顧及下半年展望

概述 2021年為“十四五”開局之年也是建黨一百周年，受經(jīng)濟形勢向好發(fā)展帶動，全國各地用煤需求攀升，多省份在迎峰度夏期間出現(xiàn)用電缺口回顧2021年上半年，國內(nèi)動力煤價格波動較大且平均價格遠超歷年同期水平，下半年預(yù)計工業(yè)拉動效應(yīng)將繼續(xù)體現(xiàn)，用煤企業(yè)迎峰度冬需求將推動煤價強勢運行，后期需關(guān)注政策調(diào)控方案及落地情況 一、上半年動力煤市場行情回顧 （一）、2021上半年價格走勢回顧 1、國內(nèi)價格走勢 回顧2021年上半年，國內(nèi)動力煤價格波動較大且平均價格遠超歷年同期水平。

月評

Mysteel：供需支撐下，節(jié)后煤焦上漲能否延續(xù)

今年煤焦價格先抑后揚，從供應(yīng)矛盾突出轉(zhuǎn)為需求走強，從主動降庫轉(zhuǎn)為集中補庫、從預(yù)期悲觀走向謹慎樂觀價格也表現(xiàn)明顯的階段性，上半年煤焦中樞下移，下半年價格震蕩上漲突破新高截止9月26日煉焦煤綜合價格指數(shù)同比去年低13.4%，焦炭價格指數(shù)同比去年低15.9%環(huán)比六月底，煉焦煤價格漲33%，平均漲幅達到312元，焦炭價格環(huán)比6月底漲22.4%，漲幅達到253元 節(jié)前焦煤價格火熱上漲，帶動焦炭提漲一輪，供需韌性以及補庫帶動推動價格走高，節(jié)后煤焦價格繼續(xù)走高或有乏力，10月8日下午2點，Mysteel煤焦專場直播，涉及焦煤、焦炭、動力煤、蘭炭等品種，更多市場問題為您一一解答，點擊下方，立即預(yù)約直播，即可有開播提醒！ 直播涉及部分數(shù)據(jù)如下： （1）煤焦價格對比 （2）利潤情況 （3）煤焦供需對比 （4）煤焦價格走勢以及風險提示 。

日評

Mysteel：國慶三大口岸閉關(guān)7天，蒙煤進口量同比下滑9%

蒙古國國內(nèi)生產(chǎn)方面，蒙古國ETT公司8月份產(chǎn)量繼續(xù)回升，單月生產(chǎn)量接近260萬噸，已達到生產(chǎn)計劃目標ETT礦山計劃在國慶假期前，通過線上電子競拍模式銷售來自倉赫(Tsankhi)第三礦區(qū)的優(yōu)質(zhì)1/3焦煤，并計劃于2025年9月27日在塔旺陶勒蓋礦區(qū)舉辦新產(chǎn)品推廣活動考慮到主焦煤、動力煤、1/3焦煤等多煤種的綜合掛牌銷售，后續(xù)ETT礦山產(chǎn)量仍有繼續(xù)增加可能，單月生產(chǎn)量或接近300萬噸 但由于2025年上半年中國國內(nèi)雙焦行情下行，國內(nèi)焦鋼企業(yè)對于高價煤種需求不高，整體而言，蒙古國煉焦煤進口量不及往年。

煤焦熱點

百年建筑：關(guān)中地區(qū)水泥價格逆勢回暖，或為被動防御性操作

9月16日西安地區(qū)主流水泥品牌相繼發(fā)布漲價通知，宣布上調(diào)水泥及熟料價格70元/噸此次漲價是自25年3月中旬之后的首次較大幅度漲價 從淺層成本端來看 燃料價格上漲，增加了水泥生產(chǎn)的經(jīng)營成本，給企業(yè)帶來較大成本壓力，這是推動水泥價格上調(diào)的重要因素，陜西榆林 6000 大卡動力煤坑口價從 8 月下旬的 574 元 / 噸漲至 9 月 16 日的 620 元 / 噸，漲幅達 8%，主要因神木部分煤礦因環(huán)保檢查暫停生產(chǎn)，疊加煤炭企業(yè)為修復(fù)上半年虧損，挺價意愿增強。

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華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫則將進一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價值。

原料

百年建筑月報：9月全國水泥價格或震蕩偏強

8月份動力煤價格持續(xù)回升，水泥生產(chǎn)成本環(huán)比增加6元/噸8月多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥生產(chǎn)成本有所提升綜合來看，8月份水泥生產(chǎn)成本持續(xù)上升 5、上半年水泥行業(yè)利潤同比扭虧為盈 2025年上半年水泥行業(yè)利潤改善，12家上市企業(yè)合計凈利潤51.03億元，9家盈利，近8成企業(yè)利潤增長，海螺水泥等凈利潤同比正增。

月報

【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

較去年同期的808.11億元減少近250億元，對比2023年中期的1057.54億元，總額少了近500億元，兩年內(nèi)利潤規(guī)模近乎腰斬 分析師任慧云向《華夏時報》記者表示，2025年上半年，煤炭價格整體以持續(xù)下行為主，動力煤各主流市場均價重心跌幅多在20%以上，導(dǎo)致多家煤企業(yè)績同比下滑明顯 業(yè)績集體承壓 今年上半年，4家頭部煤企業(yè)績集體承壓，凈利潤均呈兩位數(shù)同比下滑，合計實現(xiàn)歸母凈利潤446.36億元，較去年同期的574.16億元、前年同期的669.03億元，持續(xù)回落。

媒體報道

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.9.1）

三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)路透社8月29日報道稱，俄羅斯煤炭行業(yè)危機持續(xù)深化，金屬及礦業(yè)巨頭梅切爾集團8月28日披露的半年報顯示，2025年上半年煤炭產(chǎn)量降28%至365.6萬噸，主要品種銷量普降：煉焦精煤降15%、動力煤降21%、噴吹煤降63%此外，合并營業(yè)收入1523億盧布（同比降26%），EBITDA利潤57億盧布（同比驟降83%），股東虧損擴大至405億盧布（去年同期虧損167億盧布）。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.8.27）

買家與出口商長期偏好使用印尼煤炭指數(shù)定價，因政府基準價存在透明度低、更新滯后且價格偏高的問題此次調(diào)整覆蓋煤炭及鎳、銅、錫、鈷、鋁土礦等礦產(chǎn)品2025年上半年印尼動力煤出口量達2.38億噸，同比增長20%

日評

百年建筑：上半年水泥行業(yè)利潤同比扭虧為盈的原因

例如福建水泥、萬年青等企業(yè)通過“精準營銷+區(qū)域協(xié)同”，實現(xiàn)售價提升與銷量微增一季度全國錯峰生產(chǎn)天數(shù)同比增加5%-10%，有效控制庫存，支撐價格穩(wěn)定 二、煤炭成本大幅下降，盈利空間釋放 1、煤炭價格同比降幅超20%，成本占比過半 作為水泥生產(chǎn)的主要能源，2025年上半年秦皇島港5500大卡動力煤均價同比下降22.77%，帶動噸水泥成本降低約20元。

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熊超：2025年煤焦市場分析與展望

下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負30元/噸鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤焦化自身產(chǎn)能過剩導(dǎo)致了其無法承接焦煤下跌帶來的利潤，最終成本下移的利潤都去了鋼廠 對于2026年行情展望，他首先分析了中國煤炭產(chǎn)能變化，2024年全國煤礦總產(chǎn)能達到約53億噸，煤礦3,275座，其中動力煤占主導(dǎo)地位。

會議報道

百年建筑：四川水泥價格普漲30元/噸的供需邏輯與市場前景分析

（二） 房地產(chǎn)拖累邊際減弱 盡管1-7月全國水泥產(chǎn)量同比降19.88%，但成都新房市場成交量連續(xù)12個月回升，加之“保交樓”資金傾斜，民用袋裝水泥需求回暖8月成都攪拌站產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5%，部分企業(yè)為漲價提前囤貨（庫存僅維持2-3天） 三、成本與資金面支撐價格中樞上移 （一） 燃料成本抬升生產(chǎn)閾值 上半年全國動力煤均價600元/噸，同比下跌177元/噸，但7月以來煤礦“查超產(chǎn)”政策收緊，煤炭價格環(huán)比上漲12%，推高水泥生產(chǎn)成本約25元/噸。

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華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

綜合來看，1—6月，我國煉焦煤供需基本平衡 焦煤需求 根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月1日，累計鐵水產(chǎn)量同比增加3.2%，2025年1—6月焦煤總供應(yīng)（國內(nèi)產(chǎn)量加進口量）2.91億噸，同比增加700萬噸，同比增幅2.47%上半年煉焦煤供需總體平衡8—10月鋼廠可能減產(chǎn)，焦煤需求或?qū)⑾陆?煤炭與焦煤庫存 截至8月1日當周，55港口動力煤庫存達6683.6萬噸，較去年同期減少2.2%，較前一周下降3.5%，已經(jīng)連降6周，但庫存依然處于歷史高位；462家樣本礦山動力煤庫存為340.2萬噸，較去年同期增加127%，較前一周略減2.9%。

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