[隆眾聚焦]：原料價(jià)格強(qiáng)勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強(qiáng)

在盤面反彈過程中價(jià)格跟進(jìn)緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般整體看，丙烷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動丙烯價(jià)格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價(jià)格穩(wěn)中向上截止10日，華東市場拉絲主流報(bào)盤在7700元/噸，較上周上漲100元/噸 綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來看目前丙烷、動力煤價(jià)格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來看，新能源汽車冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動PP需求，疊加國家中長期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場一定政策面支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場不乏小幅反彈機(jī)會。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)縮量疊加政策提振 聚丙烯短期仍存支撐

然原油端偏承壓，估值端壓力累積，現(xiàn)貨端成交偏弱，下游對于上漲的價(jià)格接受程度有限，基差偏低供需層面看，上游檢修增加，中上游庫存水平緩慢下降，庫存端壓力緩解；宏觀利好預(yù)期帶動需求釋放，但整體仍偏謹(jǐn)慎，短期多空因素集中，現(xiàn)貨端弱勢與宏觀提振博弈盤面，PP或偏弱震蕩截止2日，華東拉絲主流報(bào)盤在7600元/噸，較上周漲50元/噸，漲幅0.66% 綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但短期供應(yīng)縮量減緩供應(yīng)面壓力，且目前原油、動力煤價(jià)格仍高，成本面仍存支撐；另外需求面來看，考慮后續(xù)電商大促等后期需求增量情況，下游需求短期尚可，疊加國家中長期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場一定政策面支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場不乏小幅反彈機(jī)會。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機(jī)會

政策面，城中村改造對建筑鋼材需求的帶動有限，推動先進(jìn)制造業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要主張，未來鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點(diǎn)震蕩箱體，是否階段性機(jī)會將要來臨，下面結(jié)合我們跟蹤的期現(xiàn)基差、盤面卷螺差、螺紋盤面利潤等模型，一起來梳理當(dāng)下走勢 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產(chǎn)量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領(lǐng)漲，隨后政策面禁止對鐵礦盲目炒作，加強(qiáng)鐵礦價(jià)格監(jiān)管； 2、第二波反彈，持續(xù)高溫，多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，動力煤供應(yīng)緊張，使焦煤產(chǎn)量受到抑制，加上煤焦價(jià)格持續(xù)下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領(lǐng)漲，資金從高位的鐵礦轉(zhuǎn)向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產(chǎn)量平控的傳聞，疊加會議利好、“金九銀十”需求旺季的預(yù)期，7月21日后，成材展開補(bǔ)漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機(jī)會尚需等待 我們在上一篇文章中提前預(yù)判了期貨2310合約與北京市場螺紋價(jià)格貼水200元/噸入場的反套機(jī)會，平水至升水已經(jīng)逐步平倉，買入現(xiàn)貨。

主編視角

中州期貨：焦炭盤面破位下跌，震蕩運(yùn)行

①昨日唐山個(gè)別鋼廠開啟第9輪提降，幅度50元/噸，市場前8輪降幅在650-750元/噸左右基本面方面，鐵水產(chǎn)量本周繼續(xù)上升，考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水還有存在較強(qiáng)的下降預(yù)期焦煤最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價(jià)格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運(yùn)行，價(jià)格持續(xù)下跌盤面目前隨著焦炭第9輪提降的開啟破位下跌，但目前追空性價(jià)比不高，建議等待反彈做空的機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

期貨要聞簡訊：黑色系領(lǐng)跌，焦煤跌逾7%

今日動力煤期貨大跌，雙焦回調(diào)，市場風(fēng)險(xiǎn)仍存，建議短線操作 廣發(fā)期貨：市場情緒明顯轉(zhuǎn)變，但是一方面焦化廠原料補(bǔ)庫較為迫切，另一方面下游鋼廠仍有較明顯的環(huán)保干擾，高爐開工難有顯著提升，因此焦炭驅(qū)動開始弱于焦煤焦炭出貨轉(zhuǎn)好，部分焦企開始小幅增產(chǎn)，焦企針對原料煤已開始適當(dāng)補(bǔ)庫，煤礦價(jià)格經(jīng)前期大跌之后出貨有所好轉(zhuǎn)，焦炭驅(qū)動開始弱于焦煤，焦煤盤面存在短多機(jī)會，但考慮到盤面已經(jīng)升水，波動或較大，焦化利潤多單止盈離場。

期評

2021年11月3日期貨公司滬鋁短線操作建議

成本方面，煤價(jià)下跌使得鋁價(jià)前期成本支撐走弱，但當(dāng)前鋁廠在部分地區(qū)網(wǎng)電價(jià)格上調(diào)，宣布取消優(yōu)惠電價(jià)的背景下，成本依舊較高從盤面表現(xiàn)看，動力煤價(jià)格對滬鋁的向下帶動正在減弱綜合來看，目前滬鋁依舊受到煤價(jià)牽制，不過已有筑底跡象，四季度仍存在進(jìn)一步限產(chǎn)可能，且當(dāng)前消費(fèi)有所改善，預(yù)計(jì)隨著煤價(jià)見底企穩(wěn)后，滬鋁將出現(xiàn)一定反彈本周運(yùn)行區(qū)間或在19000-21000之間，建議觀望等待低位買入機(jī)會，套利方面，建議內(nèi)外正套。

期貨公司評論

Mysteel月報(bào)：11月硅錳回歸整理 成本支撐顯現(xiàn)

綜合來看，11月各地電費(fèi)的走高將對于硅錳價(jià)格形成一定的支撐，且由于各地對于不合規(guī)小爐型的懲罰性電費(fèi)，在利潤回歸至千元以內(nèi)后，高電費(fèi)成本將制約部分小爐型的開工，開工率雖將逐步恢復(fù)，但恢復(fù)速率將受成本走高而略有減緩，但由于期貨盤面及動力煤等價(jià)格的回歸，在開工不受限制的情況下，硅錳價(jià)格將逐步回歸，但由于成本的抬升，硅錳價(jià)格將在9000一線出現(xiàn)較強(qiáng)的支撐，南方成本則更高，11月整體呈現(xiàn)零售價(jià)格調(diào)整，但成本支撐有所走強(qiáng)的態(tài)勢，如各地限電再次反復(fù)，那硅錳價(jià)格仍有機(jī)會。

研究報(bào)告