Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)周期拐點(diǎn) 短期內(nèi)或小幅震蕩上行

綜上來(lái)看，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)正處于周期性拐點(diǎn)，未來(lái)2個(gè)月將迎來(lái)“迎峰度夏”與“冬儲(chǔ)備煤”的需求疊加窗口，價(jià)格中樞有望穩(wěn)步上移，但供需基本面尚未發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，后續(xù)市場(chǎng)應(yīng)維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：23日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 疏港仍需一定周期

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定港口庫(kù)存繼續(xù)去化疊加高溫天氣，市場(chǎng)情緒回暖，到礦拉運(yùn)車輛稍有增加，當(dāng)前下游用戶多維持按需采購(gòu)，產(chǎn)地煤價(jià)止跌企穩(wěn)，但目前需求釋放仍顯不足，產(chǎn)地煤價(jià)整體表現(xiàn)暫穩(wěn)陜西大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因倒工作面，安全檢查等原因停產(chǎn)，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足今日區(qū)域內(nèi)調(diào)價(jià)煤礦較少，礦區(qū)拉運(yùn)情況一般，個(gè)別煤礦根據(jù)自身銷售情況小幅調(diào)整煤價(jià)，幅度多在5-10元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：23日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 疏港仍需一定周期

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定港口庫(kù)存繼續(xù)去化疊加高溫天氣，市場(chǎng)情緒回暖，到礦拉運(yùn)車輛稍有增加，當(dāng)前下游用戶多維持按需采購(gòu)，產(chǎn)地煤價(jià)止跌企穩(wěn)，但目前需求釋放仍顯不足，產(chǎn)地煤價(jià)整體表現(xiàn)暫穩(wěn)陜西大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因倒工作面，安全檢查等原因停產(chǎn)，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足今日區(qū)域內(nèi)調(diào)價(jià)煤礦較少，礦區(qū)拉運(yùn)情況一般，個(gè)別煤礦根據(jù)自身銷售情況小幅調(diào)整煤價(jià)，幅度多在5-10元/噸。

日評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤礦山處于節(jié)后復(fù)產(chǎn)周期，“三超”整治影響較小

綜上，動(dòng)力煤礦山處于節(jié)后復(fù)產(chǎn)周期，礦山復(fù)產(chǎn)增速相較往年加快。

煤焦熱點(diǎn)

動(dòng)力煤再創(chuàng)歷史新高，機(jī)構(gòu)瘋狂招募周期研究員

九月的市場(chǎng)，“冷熱節(jié)奏”變得有點(diǎn)快一覺(jué)醒來(lái)，又反轉(zhuǎn)了……國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤多數(shù)上漲，動(dòng)力煤主力合大漲5.83%，續(xù)創(chuàng)合約新高 此外，PP、塑料、甲醇、PVC漲超5%，液化石油氣、焦煤、苯乙烯漲超3%，焦炭、燃油漲超2%，乙二醇、白糖、熱卷、螺紋漲超1%鐵礦主力合約跌超3%，玻璃主力合約跌近2%中秋、國(guó)慶雙節(jié)臨近，商品市場(chǎng)存在哪些不確定性因素？節(jié)前最后兩天該如何調(diào)整倉(cāng)位控制風(fēng)險(xiǎn)？ 煤炭三兄弟狂飆背后 自7月份以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，尤其是黑色系商品，走出了一輪極致的漲價(jià)行情。

爐料

動(dòng)力煤長(zhǎng)周期需求趨弱

而屆時(shí)電力結(jié)構(gòu)中100%的非化石能源占比，不僅將為我國(guó)的綠水青山作出貢獻(xiàn)，也將更進(jìn)一步地保障我國(guó)的能源安全，為我國(guó)的穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ) 短期來(lái)看，盡管進(jìn)入7月后產(chǎn)量或有所增加，但隨著用煤旺季的來(lái)臨、以及國(guó)際煤炭資源的緊缺，動(dòng)力煤供需總體仍偏緊，價(jià)格將維持高位振蕩中期來(lái)看，大宗商品過(guò)熱階段終將結(jié)束當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入到滯脹階段后，動(dòng)力煤供需重回平衡，價(jià)格將大幅回落長(zhǎng)期來(lái)看，動(dòng)力煤電力需求逐漸走弱，非電力行業(yè)用煤占比增加，但煤炭需求總量仍將下降。

爐料

動(dòng)力煤、原油價(jià)格高位振蕩 大宗商品進(jìn)入“超級(jí)周期”？

近期，大宗商品市場(chǎng)紅紅火火，以能源板塊為例，煤炭?jī)r(jià)格在需求淡季不降反升；布倫特原油價(jià)格自去年11月開(kāi)始一路攀升，最大漲幅一度超60%，市場(chǎng)上有關(guān)大宗商品進(jìn)入“超級(jí)周期”的聲音開(kāi)始升溫但近日市場(chǎng)風(fēng)向快速由極度看漲變?yōu)閷?duì)需求端的悲觀判斷，這種狀況對(duì)市場(chǎng)買賣心態(tài)的擾動(dòng)極大，因而短期內(nèi)價(jià)格仍可能呈現(xiàn)大幅度的波動(dòng) 動(dòng)力煤“漲”聲一片 3月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)再次出現(xiàn)淡季不淡的行情，動(dòng)力煤期貨主力合約從2月下旬起止跌企穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格再度回暖，主產(chǎn)地和北方港口煤價(jià)均維持高位運(yùn)行，近期圍繞著680元/噸的點(diǎn)位振蕩整理。

爐料

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 后續(xù)或?qū)⒅?jǐn)慎上行

一、多國(guó)需求聯(lián)動(dòng)，國(guó)際煤價(jià)普遍走高 在上周國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格溫和上漲的基礎(chǔ)上，本周印尼低卡煤開(kāi)啟了新一輪價(jià)格上行周期其中印尼Q3800巴拿馬船型離岸（FOB）主流報(bào)價(jià)區(qū)間上調(diào)至45 - 45.5美元/噸，較上周環(huán)比上調(diào)1 - 2美元/噸與此同時(shí)，澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格也呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)目前紐卡斯?fàn)柛鄞芭抨?duì)現(xiàn)象仍未得到緩解，日本等國(guó)的階段性采購(gòu)需求有所釋放，煤礦企業(yè)挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：供大于求格局延續(xù) PP價(jià)格震蕩承壓

然而，需求疲軟導(dǎo)致聚丙烯價(jià)格漲幅有限（華東拉絲僅漲0.48%），油制利潤(rùn)因此大幅惡化，周均虧損擴(kuò)大至-668.38元/噸，環(huán)比跌幅達(dá)101.52%煤制利潤(rùn)雖保持正盈利（612.6元/噸），但受動(dòng)力煤價(jià)格上漲影響，環(huán)比下降15.4%分品類看，抗沖共聚、日用注塑等利潤(rùn)跌幅均超60%，顯示共聚資源競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格易跌難漲 三、PP供需邏輯下 價(jià)格或弱勢(shì)盤整 圖3 2025年周度聚丙烯中國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比圖（元/噸） 來(lái)源：隆眾資訊 雖前期強(qiáng)政策預(yù)期使得市場(chǎng)情緒改善，然基本面格局延續(xù)疲態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格在宏觀強(qiáng)周期下走勢(shì)謹(jǐn)慎，波動(dòng)區(qū)間收斂。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel: 6月電解鋁利潤(rùn)創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

當(dāng)月動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，但仍處于低位安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查，主產(chǎn)地供給收縮；迎峰度夏臨近，下游拉運(yùn)升溫、港口庫(kù)存去化，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，但終端對(duì)提漲接受度有限，煤價(jià)僅結(jié)構(gòu)性小幅上揚(yáng)受合同周期及庫(kù)存煤緩沖影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)維持 0.343 元/千瓦時(shí)，環(huán)比持平 與此同時(shí)，西南地區(qū)全面執(zhí)行豐水期電價(jià)，外購(gòu)電成本顯著回落。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月10日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行“迎峰度夏”周期全面開(kāi)啟，煤炭市場(chǎng)供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

未來(lái)10天，江南華南降水增多，黃淮持續(xù)高溫，“迎峰度夏”周期全面開(kāi)啟，隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn)據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，7月11日全國(guó)493家電廠樣本日耗煤421.1萬(wàn)噸，環(huán)比增49.0萬(wàn)噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)10369.7萬(wàn)噸，環(huán)比降5.9萬(wàn)噸，可用天數(shù)24.6天，環(huán)比降3.3天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤窄幅震蕩運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：10日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整

下游方面，“迎峰度夏”周期全面開(kāi)啟，煤炭市場(chǎng)供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行10日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為389元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約451元/噸；進(jìn)口Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為488元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約528元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：10日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整

下游方面，“迎峰度夏”周期全面開(kāi)啟，煤炭市場(chǎng)供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行10日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為389元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約451元/噸；進(jìn)口Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為488元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約528元/噸。

日評(píng)

國(guó)泰君安期貨：煤焦維持反彈輕倉(cāng)試空的思路

煤焦：階段性期現(xiàn)價(jià)格的同步上漲更多的還是來(lái)自于前期“供應(yīng)缺口”情緒的發(fā)酵，考慮到鐵水維持在高位，下游對(duì)于一些性價(jià)比較高的稀缺貨源同樣是具備一定的補(bǔ)庫(kù)行為，并且隨著動(dòng)力煤價(jià)格的修復(fù)，類似瘦煤、貧瘦等煤種成交同樣有所改善，但市場(chǎng)在這一輪周期當(dāng)中，對(duì)于遠(yuǎn)端生產(chǎn)能力的預(yù)期并沒(méi)有發(fā)生改變，也就是說(shuō)一旦價(jià)格抬升，復(fù)產(chǎn)的擾動(dòng)同樣將上升為主要矛盾，并且由于蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)的下調(diào)已基本成為事實(shí)，進(jìn)口煤的沖擊也將進(jìn)一步緩解國(guó)產(chǎn)煤短缺的處境。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：6月23日(17:30)陜北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

23日榆林市場(chǎng)動(dòng)力煤偏強(qiáng)運(yùn)行榆林區(qū)域國(guó)有大礦正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對(duì)較好，去庫(kù)速度較快，煤礦上調(diào)價(jià)格后下游拉運(yùn)熱情不減但目前終端庫(kù)存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開(kāi)機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫(kù)存仍高于往年同期，且港口庫(kù)存高位，疏港仍需一定周期，電煤煤價(jià)支撐較弱，榆林化工煤受國(guó)際情緒影響預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：6月23日(09:00)陜北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

23日榆林市場(chǎng)動(dòng)力煤偏強(qiáng)運(yùn)行榆林區(qū)域國(guó)有大礦正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對(duì)較好，去庫(kù)速度較快，煤礦上調(diào)價(jià)格后下游拉運(yùn)熱情不減但目前終端庫(kù)存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開(kāi)機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫(kù)存仍高于往年同期，且港口庫(kù)存高位，疏港仍需一定周期，電煤煤價(jià)支撐較弱，榆林化工煤受國(guó)際情緒影響預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：6月20日(09:00)陜北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

20日榆林市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行榆林區(qū)域國(guó)有大礦正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對(duì)持平，庫(kù)存中位，部門煤礦在庫(kù)存下降后小幅上調(diào)煤價(jià)目前終端庫(kù)存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開(kāi)機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫(kù)存仍高于往年同期，且港口庫(kù)存高位，疏港仍需一定周期，煤價(jià)支撐較弱，短期內(nèi)榆林煤價(jià)震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：6月18日(17:30)陜北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

18日榆林市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行榆林區(qū)域國(guó)有大礦正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對(duì)持平，庫(kù)存中位，部門煤礦在庫(kù)存下降后小幅上調(diào)煤價(jià)目前終端庫(kù)存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開(kāi)機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫(kù)存仍高于往年同期，且港口庫(kù)存高位，疏港仍需一定周期，煤價(jià)支撐較弱，短期內(nèi)榆林煤價(jià)震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：6月18日(09:00)陜北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

18日榆林市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行榆林區(qū)域國(guó)有大礦正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對(duì)持平，庫(kù)存中位，部門煤礦在庫(kù)存下降后小幅上調(diào)煤價(jià)目前終端庫(kù)存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開(kāi)機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫(kù)存仍高于往年同期，且港口庫(kù)存高位，疏港仍需一定周期，煤價(jià)支撐較弱，短期內(nèi)榆林煤價(jià)震蕩運(yùn)行。

日評(píng)