Mysteel：澳煉焦煤價格呈“V”走勢，國內(nèi)需求依舊疲軟

2023年澳煤經(jīng)過空窗期再次開放后，年進(jìn)口增量未出現(xiàn)明顯變化，隨著國內(nèi)進(jìn)口格局的改變，澳煤過高的估值，以及FOB市場和CFR市場的分化，國內(nèi)市場對澳煉焦煤依賴度降低，部分優(yōu)質(zhì)主焦資源出口流向仍以日韓，東南亞及印度為主，中國流入量較少，進(jìn)口多以動力煤及配焦煤為主 供需方面，2023年以來，澳洲新投產(chǎn)項目較少，且受降雨，鐵路中斷，礦山檢修以及事故等影響，澳煉焦煤出口量出現(xiàn)下滑，截至2023年底，澳煉焦煤出口量約為1.48億噸，較22年度1.53億噸同比下降4%。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：原料價格強(qiáng)勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強(qiáng)

導(dǎo)語：近期丙烷價格持續(xù)高位，帶動丙烯市場走勢強(qiáng)勁，丙烯與聚丙烯市場價差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現(xiàn)貨市場底部支撐穩(wěn)固，走勢向上。

熱點(diǎn)聚焦

中州期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：區(qū)間操作 風(fēng)險提示：關(guān)注能耗雙控、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第二輪提漲開啟，市場逐漸升溫

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：區(qū)間操作 風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：電煤價格小幅反彈，雙焦震蕩運(yùn)行

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：區(qū)間操作 風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭首輪提漲部分落地，雙焦區(qū)間震蕩

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望為主 風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦供給寬松，雙焦區(qū)間震蕩

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望為主 風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：動煤價格小幅反彈，雙焦區(qū)間震蕩

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望為主 風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦化利潤繼續(xù)虧損，雙焦震蕩運(yùn)行

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望為主 風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：單邊：逢高做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦盤面回落，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-4月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%1-4月中國焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長1.1%，較去年同期增長12.8% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：單邊：輕倉做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價格。

機(jī)構(gòu)

百年建筑早報：基礎(chǔ)設(shè)施REITs隱含收益率提升，本周全國水泥出庫量環(huán)比下降6.72%

一、聚焦 【政策】 ◎據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月29日，北方港口5500K動力煤為880元/噸左右，同比下跌近30% ◎中國5月官方制造業(yè)PMI48.8，較上月降0.4個百分點(diǎn)，非制造業(yè)PMI54.5 ◎市場調(diào)整消化估值壓力，基礎(chǔ)設(shè)施REITs隱含收益率提升。

熱點(diǎn)文章

中州期貨：雙焦逢高做空

1-4月中國焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長1.1%，較去年同期增長12.8% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：逢高做空 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤價格、宏觀政策

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場反彈有限，偏弱運(yùn)行

2023年1-4月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長5.7% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：區(qū)間操作 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤需求、海運(yùn)煤價格 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：國產(chǎn)煤挺價現(xiàn)象顯現(xiàn)，雙焦震蕩運(yùn)行

2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長5.7% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：反彈做空 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤需求、海運(yùn)煤價格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：部分煤礦出貨好轉(zhuǎn)，焦煤震蕩運(yùn)行

2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長5.7% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏低 市場研判：反彈做空 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤需求、海運(yùn)煤價格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭一降再降，煤炭支撐有限

2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長5.7% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏低 市場研判：反彈做空 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤需求、海運(yùn)煤價格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦反彈做空

2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長5.7% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏低 市場研判：反彈做空 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤價格、澳煤價格

策略研究

中州期貨：焦煤礦山累庫幅度較大，震蕩運(yùn)行

2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長5.7% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值偏低 市場研判：反彈做空 風(fēng)險提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動力煤價格、澳煤價格

機(jī)構(gòu)

快訊：澳洲和印尼動力煤價格走勢分化

這表明，澳大利亞動力煤從歐洲停止從俄羅斯購買煤炭的這一決定中獲得了巨大的利益，但同樣明顯的是，印尼煤炭的估值卻沒有多大變化 這一差距的主要原因是，印尼高度依賴兩個客戶，即中國和印度 其他主要的亞洲進(jìn)口國，如日本和韓國，從印尼購買的數(shù)量相對較少，而且他們進(jìn)口的大部分是質(zhì)量更高的煤炭，類似于澳大利亞、南非和俄羅斯的動力煤 低熱值煤也意味著印尼不太可能在歐洲贏得新客戶，歐洲終端用戶更愿意從南非、美國購買更高等級的燃料，甚至從遠(yuǎn)距離的澳大利亞那里購買零星貨物。

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