Mysteel：澳煉焦煤價(jià)格呈“V”走勢(shì)，國(guó)內(nèi)需求依舊疲軟

2023年澳煤經(jīng)過空窗期再次開放后，年進(jìn)口增量未出現(xiàn)明顯變化，隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口格局的改變，澳煤過高的估值，以及FOB市場(chǎng)和CFR市場(chǎng)的分化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)澳煉焦煤依賴度降低，部分優(yōu)質(zhì)主焦資源出口流向仍以日韓，東南亞及印度為主，中國(guó)流入量較少，進(jìn)口多以動(dòng)力煤及配焦煤為主 供需方面，2023年以來，澳洲新投產(chǎn)項(xiàng)目較少，且受降雨，鐵路中斷，礦山檢修以及事故等影響，澳煉焦煤出口量出現(xiàn)下滑，截至2023年底，澳煉焦煤出口量約為1.48億噸，較22年度1.53億噸同比下降4%。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì) 成本端支撐聚丙烯走勢(shì)偏強(qiáng)

導(dǎo)語：近期丙烷價(jià)格持續(xù)高位，帶動(dòng)丙烯市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，丙烯與聚丙烯市場(chǎng)價(jià)差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)底部支撐穩(wěn)固，走勢(shì)向上。

熱點(diǎn)聚焦

中州期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注能耗雙控、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第二輪提漲開啟，市場(chǎng)逐漸升溫

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：電煤價(jià)格小幅反彈，雙焦震蕩運(yùn)行

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭首輪提漲部分落地，雙焦區(qū)間震蕩

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：觀望為主 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦供給寬松，雙焦區(qū)間震蕩

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：觀望為主 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：動(dòng)煤價(jià)格小幅反彈，雙焦區(qū)間震蕩

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：觀望為主 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦化利潤(rùn)繼續(xù)虧損，雙焦震蕩運(yùn)行

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：觀望為主 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢(shì)，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍旮咦隹?；套利：做多焦化利?rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦盤面回落，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-4月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%1-4月中國(guó)焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，較去年同期增長(zhǎng)12.8% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄狠p倉做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦逢高做空

1-4月中國(guó)焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，較去年同期增長(zhǎng)12.8% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：逢高做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤價(jià)格、宏觀政策

機(jī)構(gòu)

百年建筑早報(bào)：基礎(chǔ)設(shè)施REITs隱含收益率提升，本周全國(guó)水泥出庫量環(huán)比下降6.72%

一、聚焦 【政策】 ◎據(jù)中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至5月29日，北方港口5500K動(dòng)力煤為880元/噸左右，同比下跌近30% ◎中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI48.8，較上月降0.4個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)PMI54.5 ◎市場(chǎng)調(diào)整消化估值壓力，基礎(chǔ)設(shè)施REITs隱含收益率提升。

熱點(diǎn)文章

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈有限，偏弱運(yùn)行

2023年1-4月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤需求、海運(yùn)煤價(jià)格 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：國(guó)產(chǎn)煤挺價(jià)現(xiàn)象顯現(xiàn)，雙焦震蕩運(yùn)行

2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤需求、海運(yùn)煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：部分煤礦出貨好轉(zhuǎn)，焦煤震蕩運(yùn)行

2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏低 市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤需求、海運(yùn)煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭一降再降，煤炭支撐有限

2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏低 市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤需求、海運(yùn)煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦反彈做空

2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏低 市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤價(jià)格、澳煤價(jià)格

策略研究

中州期貨：焦煤礦山累庫幅度較大，震蕩運(yùn)行

2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值偏低 市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤價(jià)格、澳煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

快訊：澳洲和印尼動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)分化

這表明，澳大利亞動(dòng)力煤從歐洲停止從俄羅斯購買煤炭的這一決定中獲得了巨大的利益，但同樣明顯的是，印尼煤炭的估值卻沒有多大變化 這一差距的主要原因是，印尼高度依賴兩個(gè)客戶，即中國(guó)和印度 其他主要的亞洲進(jìn)口國(guó)，如日本和韓國(guó)，從印尼購買的數(shù)量相對(duì)較少，而且他們進(jìn)口的大部分是質(zhì)量更高的煤炭，類似于澳大利亞、南非和俄羅斯的動(dòng)力煤 低熱值煤也意味著印尼不太可能在歐洲贏得新客戶，歐洲終端用戶更愿意從南非、美國(guó)購買更高等級(jí)的燃料，甚至從遠(yuǎn)距離的澳大利亞那里購買零星貨物。

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