Mysteel：2025年雙焦市場(chǎng)供需推演——產(chǎn)量過(guò)剩壓價(jià)，供需格局謀變

從各大礦產(chǎn)集團(tuán)的規(guī)劃來(lái)看，澳洲焦煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定，但進(jìn)一步大幅增加出口量的空間有限根據(jù)各礦產(chǎn)集團(tuán)已公布的生產(chǎn)目標(biāo)及2024年的實(shí)際產(chǎn)量表現(xiàn)，2025年澳大利亞焦煤產(chǎn)量有望繼續(xù)持穩(wěn) BHP近年來(lái)持續(xù)縮減焦煤業(yè)務(wù)規(guī)模；英美資源表現(xiàn)穩(wěn)定；嘉能可在收購(gòu)泰克資源后擴(kuò)大了業(yè)務(wù)量然而，2024年以來(lái)并無(wú)新項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃，且部分現(xiàn)有礦井產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，在這一背景下，中澳焦煤貿(mào)易可能維持平臺(tái)期預(yù)計(jì)2024年和2025年，澳大利亞煉焦煤進(jìn)口量將在800萬(wàn)噸左右波動(dòng)。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel解讀：透視焦煤市場(chǎng)三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價(jià)格底線(xiàn)面臨考驗(yàn)

數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國(guó)鋼材累計(jì)出口量5340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%；同期，澳洲一線(xiàn)主焦煤價(jià)格累計(jì)下跌120美元/噸，跌幅達(dá)35%，絕對(duì)價(jià)格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國(guó)內(nèi)鋼材需求下滑帶來(lái)的壓力，我國(guó)通過(guò)以?xún)r(jià)換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國(guó)鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國(guó)海運(yùn)市場(chǎng)份額，同時(shí)也導(dǎo)致我國(guó)與海外其他國(guó)家的生鐵產(chǎn)量走勢(shì)出現(xiàn)分化，且差值(中國(guó)生鐵產(chǎn)量-海外生鐵產(chǎn)量)不斷擴(kuò)大： 從2022年至今，我國(guó)粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例，從65%上升至了69%，導(dǎo)致海外對(duì)煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價(jià)格，也導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)為國(guó)內(nèi)產(chǎn)地焦煤估值偏高，對(duì)煉焦煤價(jià)格形成壓制。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel：開(kāi)年澳煤進(jìn)口激增為那般？——進(jìn)口澳煉焦煤競(jìng)爭(zhēng)力逐年下降

印度是當(dāng)前全球鋼鐵市場(chǎng)中發(fā)展最快的國(guó)家，其2023年高爐生鐵產(chǎn)量達(dá)到8574萬(wàn)噸，同比增速超7%；粗鋼產(chǎn)量超1.4億噸，同比增長(zhǎng)11.8%印度本土生產(chǎn)焦煤主要以1/3焦煤、瘦煤為主，焦煤進(jìn)口依賴(lài)度高（接近80%），對(duì)高品質(zhì)主焦煤需求迫切而與我國(guó)鋼廠(chǎng)普遍低利潤(rùn)的情況相反，印度基于其鐵礦成本優(yōu)勢(shì)，本土鋼廠(chǎng)盈利情況普遍較好，并且中長(zhǎng)期來(lái)看印度鋼鐵需求依舊旺盛，能夠覆蓋較高的焦煤進(jìn)口成本，從而逐漸成為了澳洲煉焦煤第一大進(jìn)口國(guó)（占澳煉焦煤出口量的35%）。

觀(guān)點(diǎn)

國(guó)海良時(shí)期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進(jìn)口將何去何從

不難看出，印度正在降低對(duì)澳大利亞焦煤的依賴(lài)程度，在國(guó)際上尋找新的賣(mài)家原因主要為澳大利亞多變的天氣和頻繁的罷工行動(dòng)影響出口量，另外，相比澳洲焦煤，俄羅斯、印度尼西亞等國(guó)焦煤的性?xún)r(jià)比高，因此，印度也在不斷擴(kuò)大對(duì)俄煤、印尼煤和美國(guó)煤的進(jìn)口 而印度鋼鐵工業(yè)的高速發(fā)展是否壓縮了我國(guó)在全球范圍內(nèi)可進(jìn)口的焦煤數(shù)量？總體來(lái)看是有影響，但十分有限一是雖然印度高速增長(zhǎng)的鋼鐵產(chǎn)能意味著對(duì)煉焦煤進(jìn)口量的持續(xù)增加，但對(duì)我國(guó)而言，進(jìn)口焦煤僅作為重要補(bǔ)充，我國(guó)煉焦煤仍以國(guó)內(nèi)自產(chǎn)為主。

爐料

Mysteel參考丨海運(yùn)煉焦煤現(xiàn)狀與2024上半年展望

概述：2023年是世界焦煤供需格局變化的一年眾所周知，2023年中國(guó)放開(kāi)澳煤的進(jìn)口，但是“空白”的兩年，澳洲焦煤自身的出口重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移至南亞，我國(guó)的進(jìn)口來(lái)源，也已成為了“蒙+俄”，且進(jìn)口量仍有繼續(xù)增加的預(yù)期2024年大概率是延續(xù)該格局的一年，國(guó)際上南亞、東南亞作為澳煤的進(jìn)口主力，且2024年有新增鋼廠(chǎng)、焦化產(chǎn)能的計(jì)劃，理論上對(duì)國(guó)際優(yōu)質(zhì)焦煤的需求會(huì)相對(duì)強(qiáng)勁，我國(guó)國(guó)內(nèi)與“蒙、俄”煉焦煤進(jìn)口的合作程度進(jìn)一步加深，其紛紛增加對(duì)中國(guó)出口量的計(jì)劃。

Mysteel參考

Mysteel：澳煉焦煤價(jià)格呈“V”走勢(shì)，國(guó)內(nèi)需求依舊疲軟

2023年澳煤經(jīng)過(guò)空窗期再次開(kāi)放后，年進(jìn)口增量未出現(xiàn)明顯變化，隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口格局的改變，澳煤過(guò)高的估值，以及FOB市場(chǎng)和CFR市場(chǎng)的分化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)澳煉焦煤依賴(lài)度降低，部分優(yōu)質(zhì)主焦資源出口流向仍以日韓，東南亞及印度為主，中國(guó)流入量較少，進(jìn)口多以動(dòng)力煤及配焦煤為主 供需方面，2023年以來(lái)，澳洲新投產(chǎn)項(xiàng)目較少，且受降雨，鐵路中斷，礦山檢修以及事故等影響，澳煉焦煤出口量出現(xiàn)下滑，截至2023年底，澳煉焦煤出口量約為1.48億噸，較22年度1.53億噸同比下降4%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（11.4-12.8）

【進(jìn)口煤炭】煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期資源礦山近期產(chǎn)量一般，一線(xiàn)資源供應(yīng)持續(xù)偏緊近期昆士蘭州個(gè)別主流港口受熱帶氣旋天氣影響，強(qiáng)降雨持續(xù)，并伴隨有特大風(fēng)暴的可能，港口發(fā)運(yùn)受限，部分貨物將面臨大約25天的延遲，供應(yīng)明顯緊張，為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格提供了良好支撐，近期成交價(jià)小幅上升俄羅斯出口中國(guó)煤炭月環(huán)比數(shù)量同步下降，疊加俄方港口受季節(jié)影響，港口封凍期基本開(kāi)始，預(yù)計(jì)短期內(nèi)俄羅斯煤炭出口量仍呈下行態(tài)勢(shì)。

周評(píng)

Mysteel：英美資源集團(tuán)獲得擴(kuò)建林賽湖焦煤礦的采礦租約

近期澳洲準(zhǔn)一線(xiàn)主焦煤成交價(jià)格較上周增長(zhǎng)約14.77美金/噸，與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種價(jià)格對(duì)，倒掛約120元/噸國(guó)內(nèi)終端及貿(mào)易商對(duì)澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤價(jià)格接受程度有限，多以謹(jǐn)慎觀(guān)望為主 俄羅斯預(yù)計(jì)2023 年煤炭出口量為 2.2 億噸 俄羅斯預(yù)計(jì)2023 年煤炭出口量為 2.2 億噸，而總產(chǎn)量為 4.4 億噸 盡管受到歐洲制裁，但隨著出口商將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向亞太市場(chǎng)，出口仍然強(qiáng)勁，但由于東部港口的鐵路和港口能力有限，多數(shù)礦山及企業(yè)仍面臨著物流挑戰(zhàn)。

日評(píng)

Mysteel：終端節(jié)前補(bǔ)庫(kù)收尾，港口焦煤價(jià)格暫穩(wěn)

煤礦庫(kù)存現(xiàn)階段仍處于中低位水平；遠(yuǎn)期資源方面，澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤供應(yīng)偏緊，港口發(fā)運(yùn)排隊(duì)現(xiàn)象未明顯改善，國(guó)內(nèi)終端因國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛接貨力度一般俄羅斯主流礦山存在增設(shè)產(chǎn)能計(jì)劃，加大煉焦煤出口量預(yù)期，然整體報(bào)價(jià)依舊高企，同時(shí)俄府增設(shè)4-7%的煤炭資源出口靈活關(guān)稅，無(wú)形增加我國(guó)貿(mào)易商進(jìn)貨成本，近期Elga肥煤原煤后續(xù)到貨量尚可，但包含可售資源仍然較少，K10瘦煤招標(biāo)頻頻，敞口貿(mào)易資源量增加；港口現(xiàn)貨方面，整體以消化港口庫(kù)存為主，遠(yuǎn)期到港資源補(bǔ)充為輔，海運(yùn)煉焦煤可售現(xiàn)貨資源量主要為K4主焦煤、伊娜琳肥煤。

日評(píng)

Mysteel：澳洲懷阿拉鋼鐵廠(chǎng)宣布關(guān)停焦?fàn)t，俄羅斯考慮建造BAM-2鐵路線(xiàn)

信息來(lái)源：Sky News 短評(píng)：近期澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，主流礦山部分區(qū)域發(fā)生事故，導(dǎo)致澳洲焦煤資源進(jìn)一步緊縮，然來(lái)自亞洲和印度市場(chǎng)的需求較為強(qiáng)烈，競(jìng)拍報(bào)價(jià)呈上升趨勢(shì)部分終端用戶(hù)因澳洲遠(yuǎn)期焦煤市場(chǎng)價(jià)格處于高位而處于謹(jǐn)慎觀(guān)望態(tài)度，考慮使用焦炭代替 2023上半年俄羅斯煤炭出口量為1.018億噸 據(jù)俄羅斯鐵路公司（RZD）數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，俄羅斯煤炭出口量為1.018億噸，同比增長(zhǎng)1.8%。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯煤炭出口重心向東部轉(zhuǎn)移 印度市場(chǎng)進(jìn)口俄煤數(shù)量有所增加

信息來(lái)源：CoalNews 短評(píng)：因近期澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤可售資源偏緊，疊加價(jià)格持續(xù)上漲，印度市場(chǎng)部分終端用戶(hù)開(kāi)始尋找新的進(jìn)貨渠道，俄羅斯煉焦煤向印度市場(chǎng)出口量所有增加，但澳洲優(yōu)質(zhì)煉焦煤仍是印度市場(chǎng)的主要進(jìn)口煤種。

日評(píng)

Mysteel：7月澳大利亞煤炭出口量下降9%，遠(yuǎn)期焦煤資源報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺

目前澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤主要需求來(lái)自印度和亞洲地區(qū)，近期澳洲優(yōu)質(zhì)中揮發(fā)資源供應(yīng)較為緊張，疊加個(gè)別礦山維護(hù)以及新長(zhǎng)壁開(kāi)采調(diào)試，為澳洲遠(yuǎn)期焦煤資源價(jià)格提供了支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)澳洲遠(yuǎn)期焦煤價(jià)格仍將處于高位 2023年下半年俄羅斯煤炭出口量或?qū)⑾陆?2023年第三季度和第四季度，俄羅斯煤炭出口鐵路運(yùn)輸預(yù)計(jì)將減少。

日評(píng)

Mysteel：8月9日(09:00)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel：必和必拓出售道尼亞礦和黑水礦

一方面澳洲海運(yùn)煉焦煤現(xiàn)貨流動(dòng)較強(qiáng)，主要礦上八月份供應(yīng)充裕，另一方面國(guó)際市場(chǎng)需求一般，東南亞和印度市場(chǎng)仍存在少量需求，但下游采購(gòu)意愿未有明顯提升在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，華東某鋼廠(chǎng)采購(gòu)一船峰景，成交價(jià)FOB229美金/噸，船期9月1日-10日，噸數(shù)7.5萬(wàn)噸，該價(jià)格折合中國(guó)到港成本價(jià)格約1975元/噸與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種價(jià)格對(duì)比，現(xiàn)略低于市場(chǎng)，存在一定的價(jià)差優(yōu)勢(shì) 6月份俄羅斯對(duì)中國(guó)海運(yùn)煤出口量環(huán)比降14.32% 據(jù)Kpler船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，6月份，俄羅斯出口海運(yùn)煤約為1448.84萬(wàn)噸，同比下降13.46%，環(huán)比下降10.73%。

日評(píng)

Mysteel：2022年全球煉焦煤供需回顧與2023年展望

圖2：澳洲硬焦煤FOB價(jià)格（美元/噸）/Mysteel安澤低硫S1.3主焦煤出廠(chǎng)價(jià)（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、全球煉焦煤進(jìn)出口貿(mào)易情況 全球主要煉焦煤出口國(guó)家為澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、加拿大，2021年四國(guó)煉焦煤出口量占全球煉焦煤出口約95%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：澳大利亞煤炭現(xiàn)狀—供需格局分析

中國(guó)也是澳洲的最大煤炭進(jìn)口國(guó)據(jù)澳大利亞政府?dāng)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2020年澳洲優(yōu)質(zhì)煉焦煤出口中，中國(guó)占其18%出口量而中國(guó)更占該國(guó)動(dòng)力煤出口29% 在下圖Mysteel全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)中，可見(jiàn)澳煤在2020年底發(fā)往中國(guó)的煤炭逐步下滑至零。

煤焦熱點(diǎn)

2021第四屆西北（內(nèi)蒙古）煤焦鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿(mǎn)落幕

他從進(jìn)口焦炭市場(chǎng)運(yùn)行分析及基本面解讀、進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)運(yùn)行分析及基本面解讀，2021年進(jìn)口煤焦市場(chǎng)展望特征三方面進(jìn)行展開(kāi)陳述首先他對(duì)我國(guó)原煤和焦炭的產(chǎn)量、進(jìn)出口量，以及關(guān)稅情況做基本介紹，其后羅列出我國(guó)焦炭主要進(jìn)口國(guó)、貿(mào)易商、指標(biāo)及使用效果情況，焦煤主要進(jìn)口國(guó)煉焦煤品牌及指標(biāo)情況，并詳細(xì)介紹了澳洲煉焦煤各國(guó)發(fā)貨量情況和主要口岸蒙煤通關(guān)及庫(kù)存情況接著其對(duì)我國(guó)噴吹煤進(jìn)口的主要國(guó)家噴吹煤價(jià)格、品牌、指標(biāo)進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，羅列出澳大利亞，俄羅斯等國(guó)家20余種指標(biāo)。

日評(píng)

28日全球煤炭快訊：美國(guó)1-9月煤炭發(fā)電同比下降23.52% 波蘭一電力公司終止同PGG集團(tuán)的供應(yīng)合同

因此，除非澳洲礦商減產(chǎn)，否則澳煤會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求的情況 中國(guó)和澳大利亞是世界上最大的煉焦煤貿(mào)易伙伴 中國(guó)的進(jìn)口量和澳大利亞的出口量分別占全球煉焦煤貿(mào)易總量的40％和65％ 由于中國(guó)可能會(huì)增加國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量或轉(zhuǎn)向印度尼西亞，俄羅斯，加拿大和美國(guó)等國(guó)家進(jìn)口煉焦煤，印度買(mǎi)家將獲得在澳煤市場(chǎng)上將獲得更多的議價(jià)能力 印度評(píng)級(jí)和研究機(jī)構(gòu)表示，印度和中國(guó)是澳大利亞煉焦煤的最大消費(fèi)國(guó)，分別占澳大利亞冶金煤出口總量的25％和24％。

快訊