中信建投證券：水泥行業(yè)并購(gòu)趨勢(shì)分析

隨著行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升,可供兼并的小企業(yè)標(biāo)的不斷減少,我們認(rèn)為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的時(shí)代即將到來(lái),這是未來(lái)幾年水泥企業(yè)并購(gòu)發(fā)展的趨勢(shì)目前A股部分上市水泥企業(yè)由于盈利能力優(yōu)秀、地理位置特殊等原因還是存在明顯的溢價(jià),而部分上市水泥企業(yè)噸水泥產(chǎn)能價(jià)格還是處于行業(yè)收購(gòu)價(jià)格區(qū)間,我們認(rèn)為水泥行業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的基礎(chǔ)已經(jīng)具備 未來(lái)行業(yè)并購(gòu)趨勢(shì)分析 我們認(rèn)為當(dāng)前大規(guī)模并購(gòu)重組未發(fā)生主要有兩方面的原因:一是水泥企業(yè)的實(shí)際控制人大多為國(guó)資委,在企業(yè)的兼并重組上不如民營(yíng)企業(yè)靈活;二是部分區(qū)域水泥企業(yè)盈利能力處于歷史高位,并購(gòu)的相對(duì)成本較高。

行業(yè)資訊

市場(chǎng)信心恢復(fù) 11月水泥價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)

通過(guò)以上監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的分析，2014年11月份，在諸多因素的影響下，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)我們預(yù)計(jì)，2014年12月份，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)持穩(wěn)態(tài)勢(shì) （100njz.com研究部編輯，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處責(zé)任編輯：徐艷021-26093114）

研究報(bào)告

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（12/12-12/19）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)332.4元/噸，環(huán)比上周下跌1.2元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（12/5-12/12）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)333.6元/噸，環(huán)比上周下跌1元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（11/28-12/05）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)334.6元/噸，環(huán)比上周上漲1.2元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（11/21-11/28）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)333.4元/噸，環(huán)比上周上漲1.2元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（11/14-11/21）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)332.2元/噸，環(huán)比上周上漲3元/噸。

日評(píng)

大有期貨：國(guó)內(nèi)基建或加速 玻璃弱市現(xiàn)反彈

二、消息面 周未國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主華北沙河地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，部分廠家?guī)齑嬗兴黾?，走貨情況較為緩慢；華東地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)為主，市場(chǎng)成交一般；華中地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，走貨略有放緩；華南地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，江門信義玻璃價(jià)格上調(diào)，廠家出貨一般 三、綜合分析 鄭州玻璃主力合約150111月11日大漲，成交量與持倉(cāng)量雙增，從盤面上看千元價(jià)格仍是玻璃的鐵底，也是重要的成本支撐區(qū)，雖然早間高開高走，但日間交易平淡無(wú)亮點(diǎn)，整體上屬于弱市反彈行情，11月11日玻璃之所以上漲，筆者認(rèn)為原因有四：一、整體商品了出現(xiàn)反彈，帶動(dòng)玻璃上漲；二、玻璃久跌存在反彈上升的要求；三、現(xiàn)貨穩(wěn)定，對(duì)期貨有支撐作用；四、建材工業(yè)品當(dāng)中水泥價(jià)格近期出現(xiàn)上漲且持續(xù)，表明國(guó)內(nèi)基建項(xiàng)目正在陸續(xù)啟動(dòng)或加速，后市經(jīng)濟(jì)將更加向好，所以宏觀經(jīng)濟(jì)上對(duì)玻璃有利好因素。

行業(yè)資訊

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（11/07-11/14）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)329.2元/噸，環(huán)比上周下跌0.8元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥：價(jià)格連漲五周 政策扶持助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展

10月30日，全國(guó)政協(xié)召開雙周協(xié)商座談會(huì)，就“利用水泥窯協(xié)同處置垃圾廢棄 物”問(wèn)題建言獻(xiàn)策之前全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)與科學(xué)及人力資源環(huán)境委員會(huì)已先后實(shí)地調(diào)研湖北華新集團(tuán)和北京金隅集團(tuán)本次會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)人士表示，利用水 泥窯協(xié)同處置垃圾廢棄物是一種可行方式，發(fā)改委將研究落實(shí)投資、價(jià)格、財(cái)稅、金融等方面政策 業(yè)內(nèi)人士分析，隨著高層對(duì)水泥窯協(xié)同處理垃圾廢棄物的關(guān)注度不斷提升，后續(xù)現(xiàn)金補(bǔ)貼等實(shí)質(zhì)性扶持政策有望加快出臺(tái)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將會(huì)充分受益。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（10/31-11/07）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)330元/噸，環(huán)比上周下跌0.8元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥：價(jià)格現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)

全國(guó)水泥均價(jià)保持上漲趨勢(shì)，下游需求環(huán)比持續(xù)提升分析人士認(rèn)為，近期發(fā)改委集中批復(fù)多個(gè)鐵路項(xiàng)目，預(yù)示著年末鐵路投資將進(jìn)入加速階段，將對(duì)水泥需求有較好提振作用 上周全國(guó)水泥均價(jià)環(huán)比再漲0.23%其中，江西、江蘇、湖南和廣西等地水泥價(jià)格上調(diào)10-25元/噸，陜西和甘肅局部地區(qū)下調(diào)10-20元/噸目前來(lái)看，華東和中南兩區(qū)域市場(chǎng)供需情況最好，企業(yè)發(fā)貨量普遍恢復(fù)到八成以上，其中江西、安徽、湖南三地在區(qū)域中領(lǐng)漲，目前三地高標(biāo)水泥均價(jià)已較9月初分別上漲17%、15%和13%。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（10/24-10/31）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)330.8元/噸，環(huán)比上周上漲0.8元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（10/17-10/24）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)330元/噸，環(huán)比上周上漲2.2元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（10/11-10/17）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)327.8元/噸，環(huán)比上周上漲0.2元/噸。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（9/30-10/11）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)327.6元/噸，環(huán)比上周上漲2.6元/噸。

日評(píng)

百年建筑（中國(guó)•安徽）產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)圓滿落幕

參會(huì)嘉賓們闡述了各自企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念以及公司所擁有的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)范圍 安徽閩華物資總經(jīng)理王亨華 安徽鴻路鋼結(jié)構(gòu)（集團(tuán)）股份有限公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)蘇偉 安徽巢東水泥股份有限公司與合肥市常宏混凝土有限公司、安徽中龍混凝土工程有限公司等公司共同對(duì)安徽混凝土市場(chǎng)的環(huán)境與價(jià)格做了精辟的分析。

百年動(dòng)態(tài)

百年建筑（中國(guó)•安徽）產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)圓滿落幕

參會(huì)嘉賓們闡述了各自企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念以及公司所擁有的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)范圍 安徽閩華物資總經(jīng)理王亨華 安徽鴻路鋼結(jié)構(gòu)（集團(tuán)）股份有限公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)蘇偉 安徽巢東水泥股份有限公司與合肥市常宏混凝土有限公司、安徽中龍混凝土工程有限公司等公司共同對(duì)安徽混凝土市場(chǎng)的環(huán)境與價(jià)格做了精辟的分析。

會(huì)議回顧

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（9/19-9/26）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)321.6元/噸，環(huán)比上周持平。

日評(píng)

全國(guó)水泥市場(chǎng)周評(píng)（9/12-9/19）

本周百年建筑網(wǎng)全國(guó)25個(gè)主要城市水泥價(jià)格P.O42.5散裝平均價(jià)321.6元/噸，環(huán)比上周下跌0.2元/噸。

日評(píng)