由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，五礦期貨有限公司、天津綠偉新材料有限公司協(xié)辦的“2024（第四屆）Mysteel鋰電產(chǎn)業(yè)年會”于2024年11月20-22日在成都舉行。

21日下午鋰電正極專場上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司新能源事業(yè)部副經(jīng)理劉磊就《鈷市場供需現(xiàn)狀及未來發(fā)展之路》進行演講，報告分三個部分展開。

上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司新能源事業(yè)部副總經(jīng)理劉磊

一、 原料-全面多元供應 原料持續(xù)過剩

鈷原生料供應持續(xù)增加。2024年鈷全球鈷原料供應總量接近25萬噸，2023年產(chǎn)量約22.45萬金屬噸，同比增加11%。世界鈷礦分布錯綜復雜，2024年剛果金原料供應量總量約為9萬噸，占比76%。印度尼西亞后市增量將逐步提高。

剛果（金）鈷產(chǎn)量隨著當?shù)?a target='_blank' style='color:#3861ab'>銅產(chǎn)量持續(xù)提高，剛果（金）鈷產(chǎn)量結(jié)束爬坡期，產(chǎn)量達到近年來天花板。2024年中國鈷原料構(gòu)成仍以鈷濕法冶煉中間品為主，回收料與鎳濕法冶煉中間品比重逐漸增加。

全球精煉鈷產(chǎn)量增速將放緩。中國精煉鈷產(chǎn)量大幅提高是帶動全球精煉鈷產(chǎn)量持續(xù)大幅提高的主要因素。

全球金屬鈷產(chǎn)量后市將持續(xù)保持高位，中國以外的金屬鈷產(chǎn)量的金屬鈷產(chǎn)量出現(xiàn)了放緩，2023年中國以外的國家和地區(qū)金屬鈷產(chǎn)量為2.22萬噸，預計2024年產(chǎn)量達到2.27萬噸，同比略增500噸。美國金屬鈷進口消費近四年來處于較低水平。

二、需求-電鈷市場擁擠 三元節(jié)奏放緩

近五年來電解鈷產(chǎn)能進一步擴張，2023年我國電鈷產(chǎn)能已達到2.9萬噸，全年產(chǎn)量2.18萬噸。2024年1-9月電鈷產(chǎn)量達32215噸，較去年同比上漲124.57%.2024年產(chǎn)能預估達到6萬噸，產(chǎn)量可達到4.5萬噸，產(chǎn)能產(chǎn)量將實現(xiàn)質(zhì)的跨越。

2024年我國金屬鈷消費主要以高溫合金、磁性材料、催化劑和高速鋼為主，其中用于高溫合金領(lǐng)域的最多，占金屬鈷消費量的52%，同比上漲10%，且高溫合金領(lǐng)域金屬鈷用量每年均有10%-20%的增量。

近五年來國內(nèi)電鈷產(chǎn)量持續(xù)爬坡，2024年前三季度出口量為5800余噸，凈出口持續(xù)增量。隨著現(xiàn)階段國內(nèi)電鈷產(chǎn)能的釋放速度加快，以加工貿(mào)易出口的局面可能繼續(xù)存在，電鈷出口已經(jīng)是一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。

近五年電解鈷、硫酸鈷和四氧化三鈷的產(chǎn)量大體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，新建產(chǎn)能投產(chǎn)釋放，其中硫酸鈷產(chǎn)量增量最為明顯。電解鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷利潤走勢存在差異，現(xiàn)階段僅有電解鈷維持一定利潤，四氧化三鈷利潤微薄，硫酸鈷處于倒掛階段。

三元前驅(qū)體及正極材料作為硫酸鈷產(chǎn)品的主要消費領(lǐng)域，其企業(yè)采購需求占到總硫酸鈷消費量的95%以上，近三年隨著下游電池企業(yè)新建產(chǎn)能投產(chǎn)釋放以及新能源汽車的影響，硫酸鈷產(chǎn)能產(chǎn)量上漲，2023年至今，動力市場逐步被鐵鋰市場擠占，增速明顯放緩。

四氧化三鈷與鈷酸鋰相關(guān)性極強，由于前期產(chǎn)能未能得到充分釋放，2024年增量明顯。尤其下半年年至今數(shù)碼新機的集中發(fā)布，帶來一定的需求量，產(chǎn)量順勢高推，預估至11月前產(chǎn)量持續(xù)增加。

相比于三元，鈷酸鋰增效明顯，部分龍頭企業(yè)3C鈷酸鋰預計11月和10基本平穩(wěn)，12月預估市場下浮20%，蘋果和華為的新手機銷量不及預期，華為三折屏價格偏高，小米、vivo情況相對可以。整體全年主要得益于低空經(jīng)濟、手機新機的發(fā)布和線上辦公的普及，產(chǎn)量保持穩(wěn)中有增。

根據(jù)統(tǒng)計，鈷酸鋰消費量從2023年的4.8萬噸提高至6.2萬噸，三元材料消費量從2023年的4.3萬噸提高至5.4萬噸。其余產(chǎn)品除高溫合金消費有所增長外，基本保持平穩(wěn)水平。

三、預測-多重因素影響 后市價格承壓

鈷：國內(nèi)短期鈷價來看，多以弱穩(wěn)運行，不排除后市仍有下浮空間，但整體下探空間有限。中長期走勢來看，鈷價可能都將處于一個低位盤整的階段，間或有一些地緣政治等不確定性因素，使得鈷的價值及安全屬性需要重新評估，降低供應過剩對鈷價下跌的直接影響。

由于原料端頭部企業(yè)的持續(xù)放量，供給端只增不減，在經(jīng)歷前期的持續(xù)增量后，產(chǎn)能充足，產(chǎn)量多匹配需求及價格變化，且多數(shù)企業(yè)庫存充足，預計硫酸鈷現(xiàn)貨價格在去庫至合理區(qū)間后，趨于穩(wěn)定，之后在合理利潤空間內(nèi)上下波動。

鈷原料的積累過剩至2024年，且此情況仍在延續(xù)；金屬鈷的產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)放量，未來呈現(xiàn)過剩趨勢。

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