2024年3月份遼寧省鋼廠PMI終值45.7，月環(huán)比回升13.5個百分點，年同比也高出3.9個百分點，鋼廠形勢明顯好轉(zhuǎn)。盡管進入2024年以來，市場行情低迷、鋼廠形勢一直處于收縮區(qū)間，但節(jié)后隨著溫度上升需求逐漸釋放、原料成本不斷降低等因素，鋼廠經(jīng)營運行情況出現(xiàn)回轉(zhuǎn)。分指標來看，本月東北鋼廠PMI各分項指數(shù)基本都有所改善，其中新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)、國內(nèi)原料采購量、國外原料采購量等指數(shù)回升，成品材庫存指數(shù)下降，這些數(shù)據(jù)的變化明顯直觀地反映出鋼廠的生產(chǎn)正不斷恢復(fù)；供應(yīng)商配送時間、雇員指數(shù)上升說明鋼廠經(jīng)營情況也有所好轉(zhuǎn)?？v觀整3月，盡管東北市場鋼價不斷探底，但負反饋影響傳遞到鋼廠的程度有限。具體分析如下：

一、鋼廠生產(chǎn)指數(shù)回升10% 成品材庫存大幅回落

3月份，遼寧省鋼廠生產(chǎn)指數(shù)45%，月環(huán)比上升10個百分。具體來看，本月區(qū)域內(nèi)需求恢復(fù)新訂單增加，原料采購價格大幅下降，疊加成品材庫存大幅下降，鋼廠生產(chǎn)積極性較上月有明顯好轉(zhuǎn)。從相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材庫存指數(shù)上升27.7個百分點至45，鋼廠庫存壓力減小；供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升11.2個百分點至55.6，下游訂貨頻次增加；雇員指數(shù)小幅上升2.5個百分點，鋼廠經(jīng)營情況向上爬升；整個三月市場鋼價低迷，負反饋對鋼廠的影響僅體現(xiàn)在成品材出廠價指數(shù)小幅回落5個百分點至40，但比起需求的增幅與原料價格的降幅來說，成品材出廠價格下跌的幅度對鋼廠的影響相對較小。由相關(guān)指數(shù)變化曲度可知，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)積極性出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由下跌態(tài)勢轉(zhuǎn)為上升，這也表明市場行情變化產(chǎn)生的影響傳遞到鋼廠需要一定時間，鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營形勢與市場行情存在一定變化周期。

二、原料采購價持續(xù)下跌 鋼廠采購量反轉(zhuǎn)回升

3月份遼寧省鋼廠原材料采購價格指數(shù)20，環(huán)比下降10個百分點，同比下降34.5個百分點，原料價格自開年以來持續(xù)下跌，一季度呈現(xiàn)遞減趨勢。國內(nèi)原料采購量上升至50，環(huán)比回升10個百分點；國外原料采購量上升至33.3，環(huán)比回升22.2個百分點，外礦價格回落幅度較大，刺激了鋼廠增加采購量。原料價格不斷下跌，長流程企業(yè)生產(chǎn)成本下移，截至3月底鐵水成本已低于廢鋼成本，短流程企業(yè)利潤壓縮，長流程企業(yè)生產(chǎn)利潤得到修復(fù)，加之需求恢復(fù)，因此刺激了原料采購量上升，鋼廠此時主動減產(chǎn)意愿較弱，4月生產(chǎn)意愿或仍維持平穩(wěn)甚至是小幅增加的趨勢。

三、新訂單、新出口訂單指數(shù)上漲 鋼廠需求恢復(fù)

3月份鋼廠國內(nèi)需求與海外出口指數(shù)紛紛上升，具體看數(shù)據(jù)，遼寧省鋼廠新訂單指數(shù)大幅回升，月環(huán)比上漲35個百分點，終值50；新出口訂單指數(shù)小幅上升，月環(huán)比上漲10個百分點，終值50；兩個指數(shù)都到達榮枯線，明確表現(xiàn)出需求隨著傳統(tǒng)旺季到來在逐步恢復(fù)，但4月新訂單是否能夠保持穩(wěn)定增速，仍然需要看復(fù)工情況。全國各地從開年來就不斷出臺刺激售房政策、放開購房資格，但這些政策似乎對房地產(chǎn)的原料端—鋼材的刺激并未顯現(xiàn)，以目前的情況來看，將需求恢復(fù)寄托在樓市是不明智的想法。因此，需求的托底支撐是國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、固定投資項目、制造業(yè)生產(chǎn)等，而想要加強需求支撐還在海外出口訂單。

綜合來看，作為一季度的收尾以及傳統(tǒng)旺季的開端月份，3月遼寧省鋼廠PMI指數(shù)表現(xiàn)較好，一改下滑的趨勢，上揚勁頭表現(xiàn)很足。各項分項指數(shù)表現(xiàn)尚佳，尤其是新訂單指數(shù)，極大程度上支撐了鋼廠形勢向好發(fā)展。展望4月，宏觀方面暫未出臺相關(guān)利好提振政策，鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)向好運行的支撐重心或許還是產(chǎn)業(yè)鏈中下游需求端。盡管市場反映需求恢復(fù)緩慢，表需數(shù)據(jù)卻顯示是逐周增加的，所以實際需求表現(xiàn)是比感官體驗來得好的。4月臨近各黑色金屬期貨合約交割，市場鋼價行情或許會因此表現(xiàn)為震蕩偏弱，但對于鋼廠來說，只要需求端能按部就班地恢復(fù)，4月生產(chǎn)經(jīng)營至少也將表現(xiàn)平穩(wěn)。

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