由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，湖南省電池行業(yè)協(xié)會、廣發(fā)期貨有限公司聯(lián)合主辦，長沙市科學(xué)技術(shù)局、 廣州期貨交易所指導(dǎo)的2024年 (第三屆) 鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會于2023年12月20至22日在長沙北辰國際會議中心盛大舉行。此次大會圍繞鎳鈷鋰錳等鋰電原材料及電池消費終端、回收等行業(yè)進行議題探討，切實了解企業(yè)面臨的困難和訴求，廣泛凝聚發(fā)展共識，持續(xù)優(yōu)化運營環(huán)境，搶先機遇，提前布局2024。

12月22日，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部 高級研究員 方李喆就《碳酸鋰現(xiàn)貨價格與供需格局》進行主題演講。報告從五個部分展開。

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部 高級研究員 方李喆

一、2023年碳酸鋰現(xiàn)貨價格回顧

電池級碳酸鋰從1月初的51萬元/噸下跌到12月中旬的10.5萬元/噸，下跌幅度超過60%。 2023年的上半年：急跌的價格與快速的反彈，2022年底的新能源搶裝潮導(dǎo)致2023Q1的下游訂單趨弱疊加2月的“鋰礦返利”計劃，價格從高位快速回落；金屬聯(lián)動定價機制，碳酸鋰價格下跌負(fù)反饋到2023年2-4月鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈去庫存，碳酸鋰采買需求更弱，碳酸鋰庫存高企，價格最低跌到18萬元/噸；價格急跌與下游去庫以及長協(xié)違約嚴(yán)重，在5月迎來下游補庫行情，價格反彈至31.5萬元/噸。

2023年的下半年：持續(xù)下跌的價格與成本線7月下旬碳酸鋰期貨上市，在“2024年供給強需求弱”的預(yù)期加持下，期貨市場引導(dǎo)現(xiàn)貨價格向成本線靠近；價格持續(xù)下跌，長協(xié)占比不跌反升，產(chǎn)業(yè)鏈對價格預(yù)期趨于一致，成本支撐不斷下移，價格跌至12月中旬的10.5萬元/噸。

二、碳酸鋰現(xiàn)貨價格的影響因素

1．金屬聯(lián)動定價造成的庫存周期

2．長單+客供占比對碳酸鋰現(xiàn)貨市場影響

3．期貨市場將基本面預(yù)期加速，期現(xiàn)結(jié)合的貿(mào)易方式加速形成預(yù)期-基本面反饋效應(yīng)

4．越來越小的現(xiàn)貨流通市場（客供+代工）+易受預(yù)期引導(dǎo)的期貨價格（情緒）+24年的供過于求的基本面

三、24年供給格局與碳酸鋰供應(yīng)分析

碳酸鋰冶煉廠中國占比92%（指鋰礦石冶煉），全球碳酸鋰消費市場中國占比85%以上，非洲巴西12萬噸LCE，加權(quán)平均成本7.2萬/噸；澳大利亞40萬噸LCE，加權(quán)平均成本6.8萬/噸；中國鋰礦15萬噸LCE，加權(quán)平均成本8.4萬/噸；智利阿根廷25萬噸LCE，加權(quán)平均成本3.6萬/噸；中國鹽湖13萬噸LCE，加權(quán)平均成本4.2萬/噸。

按照碳酸鋰產(chǎn)線和鋰資源拆分中國碳酸鋰供給情況，2024年剛性供給38萬噸。中國鹽廠在海外的包銷權(quán)，特別是100%權(quán)益的礦山，具備供給確定性。成本方面需要關(guān)注國內(nèi)環(huán)保因素帶動的潛在成本上升以及非洲地區(qū)的稅收政策變化。

四、24年終端增速與碳酸鋰需求分析

滲透率提升速度放緩，插混汽車增速遠高于純電汽車，或是新能源汽車切換期的必然。2023年電池產(chǎn)量同比增速僅16%，傳導(dǎo)上游材料廠和原料廠訂單需求不足，目前統(tǒng)計上市公司財報的電池庫存數(shù)據(jù)在Q3保持平穩(wěn)，6家樣本約80GWh，C公司保持在50GWh。

2023年以來，正極材料廠和六氟磷酸鋰廠的開工率呈現(xiàn)明顯下降趨勢，材料廠成品庫存維持在1個月，原料庫存維持在7-10天，電解液2023年全年產(chǎn)量預(yù)計在102萬噸，2024年廠商指引僅略增10%，對應(yīng)電池產(chǎn)量增速。

五、24年月度平衡表與價格趨勢推演

對于月度平衡表中的合理假設(shè)推斷：

1.2024年Q1:

1季度進口碳酸鋰逐步增加，主要是贛鋒和紫金的項目投產(chǎn)和智利SQM的產(chǎn)量增加；江西代工產(chǎn)能在價格弱勢區(qū)間，產(chǎn)量下降；鹽湖地區(qū)受到冬季影響，產(chǎn)量下降；1季度下游需求仍舊維持弱勢，預(yù)計難以見明顯好轉(zhuǎn)，并且1-2月份材料產(chǎn)量將受到春節(jié)假期影響。

2.2024年Q2:

2季度進口碳酸鋰?yán)^續(xù)增加，主要原因是海外項目投產(chǎn)以及價格下跌江西鋰云母料（代工+外采產(chǎn)能）的產(chǎn)量降低，下游對低成本碳酸鋰需求增加；碳酸鋰廠商上市公司較多，預(yù)計6月底會有集中去庫的需求；下游在1季度去庫后，2季度有補庫生產(chǎn)的需求。

3.2024年Q3:

除了皮爾巴拉采用M+2的結(jié)算方式外，其他澳礦仍有采用Q-1的定價方式，在2季度澳礦結(jié)算價下滑，大型澳礦在3季度或出現(xiàn)挺價情緒，國內(nèi)鋰輝石產(chǎn)線受到盈虧點影響，鋰輝石產(chǎn)量預(yù)計有所下降；鋰電下游逐漸進入旺季，訂單逐漸增加，形成原料補庫的需求。

4.2024年Q4:

4季度為海外鹽湖生產(chǎn)旺季，疊加阿根廷新項目逐步達產(chǎn)，海外鹵水碳酸鋰進口量增加；國內(nèi)碳酸鋰廠商在11月中下旬及12月有較強的業(yè)績需求，預(yù)計產(chǎn)量易升難降，在年底或有去庫回籠現(xiàn)金需求；下游在四季度訂單逐步放緩，原料采購需求降低。

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