2023年12月14日-17日，“大變局·新動(dòng)能 2024中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨‘我的鋼鐵’年會(huì)”在上海盛大召開。

16日主題大會(huì)上，浙商證券研究所副所長(zhǎng)金屬新材料首席施毅發(fā)表了題為《“帶路先鋒”——從非洲市場(chǎng)看金屬行業(yè)的發(fā)展空間》的主題演講。

浙商證券研究所副所長(zhǎng) 金屬新材料首席 施毅

施毅首先介紹了鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)情況，通過分析螺紋鋼的高爐電爐利潤(rùn)，熱卷和冷軋的生產(chǎn)毛利，并且中國(guó)鋼廠盈利率正呈現(xiàn)筑底運(yùn)行態(tài)勢(shì)，認(rèn)為目前鋼鐵盈利底部已經(jīng)出現(xiàn)，或迎來修復(fù)。從估值角度看，截止2023年12月11日，SW普鋼板塊PB僅為0.71，處于2013年以來的3.9%分位。

需求角度來講，基建方面，在財(cái)政積極發(fā)力支持的背景下，傳統(tǒng)基建積極發(fā)力的同時(shí)，平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)急救災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施等加碼擴(kuò)圍，低基數(shù)推動(dòng)名義價(jià)格回升，將有助于推動(dòng)2024年基建投資達(dá)到6.5%左右。預(yù)計(jì)2024年全年基建投資增速6.5%，Q1-Q4逐季增速分別為7.5%、6.4%、6.5%和5.8%。疊加出口高景氣度，以及地產(chǎn)對(duì)鋼鐵的影響趨弱，鋼鐵是順周期邏輯清晰的金屬品種。

施毅同時(shí)介紹了我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)在津巴布韋鋰礦的具體情況，根據(jù)一線調(diào)研情況，目前顯示津巴布韋鋰礦完全成本普遍在8-10萬/噸。且津巴布韋達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能20萬噸LCE/年，占2023年全球供給約20%。

施毅指出，目前中國(guó)把握了綠電產(chǎn)業(yè)鏈高地，從光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能三大產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，例如中國(guó)硅料占全球產(chǎn)能81.05%，中國(guó)硅片占全球產(chǎn)能97.9%，中國(guó)光伏電池占全球產(chǎn)量近90%，中國(guó)光伏組件占全球產(chǎn)量超80%等。這些數(shù)據(jù)顯示中國(guó)在目前全球綠電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)上占據(jù)主導(dǎo)地位。

施毅表示，未來三年資源表現(xiàn)將更加強(qiáng)勢(shì)，礦業(yè)是重資產(chǎn)投入行業(yè)，高ROE（凈資產(chǎn)收益率）才能催生積極的找礦行為，而“一帶一路”國(guó)家資源稟賦，“Win-Win”思維將助力中國(guó)成功開拓“一帶一路”。

總體來看，施毅認(rèn)為，ESG是明確趨勢(shì)，出海必備項(xiàng)，且未來金屬行業(yè)將出現(xiàn)3大趨勢(shì)，首先是資源企業(yè)有望不斷走出國(guó)門，變成世界級(jí)的公司。第二是隨著礦業(yè)龍頭出海，有望帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈出海，比如爆破、采掘、航運(yùn)、綠電裝機(jī)、電池儲(chǔ)能、氫能等。用資源換資本，合作雙贏。第三，綠色產(chǎn)業(yè)鏈品種尤受追捧。工業(yè)品最重要的產(chǎn)業(yè)集群:鋰、鎳、銅、鋁等。

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