2023年Mysteel第十屆鋁產(chǎn)業(yè)年會暨電解鋁分論壇于2023年11月23日在南昌市瑞頤大酒店隆重舉行。本場會議是由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，上海期貨交易所與安義縣人民政府指導(dǎo)的鋁產(chǎn)業(yè)鏈大會，旨在對2024年鋁產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、國際合作、機(jī)遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新等多方面做詳細(xì)剖析。本次電解鋁分論壇討論了“雙碳”政策對電解鋁行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的影響，后疫情時代中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對鋁市場帶來的變化，成本端技術(shù)層面變革，未來電解鋁行業(yè)發(fā)展前景等方面，為今年鋁行業(yè)的發(fā)展梳理了清晰的脈絡(luò)，為明年電解鋁行業(yè)的發(fā)展指明了可靠的方向。

在本次年會上，上海鋼聯(lián)低碳研究室主任，劉麗萍作了題為《碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制下的綠色貿(mào)易壁壘 》的主題演講。

首先，劉麗萍介紹了“什么是CBAM”，她說CBAM是一種碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制，是歐盟實現(xiàn)氣候雄心的措施，是阻止碳泄漏的措施，同時具備WTO合規(guī)性。另外她講述了CBAM與碳足跡、產(chǎn)品環(huán)境足跡的區(qū)別。中國輸歐CBAM商品主要是鋼鐵和鋁，中國輸歐鋼鐵商品占中國鋼鐵總出口比重較小，但中國輸歐鋁制品呈上升趨勢。

隨后，劉麗萍講述了CBAM與歐盟碳配額市場，CBAM 將逐步取代免費配額，并且說明了CBAM與ETS的內(nèi)在關(guān)系，碳市場的免費配額來自于：1.產(chǎn)品的排放強度在基準(zhǔn)線以上;2.產(chǎn)品處于碳泄漏風(fēng)險；3.CBAM管納產(chǎn)品，若其排放強度高于ETS基準(zhǔn)線，則可按ETS規(guī)則給予免費配額。她說道碳排放市場控排總量及工業(yè)排放持續(xù)減少，但碳匯漏行業(yè)仍實行全免費配額。

接著，劉麗萍描述了中國碳市場體系設(shè)置及運行規(guī)狀，她說中國減排正處于由行政命令向市場機(jī)制轉(zhuǎn)變的過程中，環(huán)保職能逐步由末端處罰向前端總量調(diào)控轉(zhuǎn)變，全國碳交易市場將逐步納入鋼鐵、有色行業(yè)。另外她也介紹了中國碳市場及碳信用抵扣機(jī)制和碳定價機(jī)制，講述了全球碳配額市場與碳稅情況，而電解鋁企業(yè)尚不在中國碳配額機(jī)制中。

最后，她向企業(yè)給出了4點應(yīng)對建議，第一，企業(yè)應(yīng)設(shè)置專人專崗或聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)，深入了解及跟蹤節(jié)能、減污、降碳的各級政策要求；第二，企業(yè)應(yīng)理解綠色、碳配額、碳關(guān)稅、碳足跡、環(huán)境足跡等認(rèn)證報告的核心邏輯，以減少不必要的工作；第三，企業(yè)可以跟蹤碳市場價格，了解商品的碳溢價地區(qū)差異趨勢，降低成本；第四，企業(yè)可以了解自身的排放特點，申請相應(yīng)的碳金融工具的支持，在減輕新建項目及現(xiàn)有項目節(jié)能減排的資金壓力的同時，助力企業(yè)實現(xiàn)長期的減排目標(biāo)，從而在碳溢價中形成正循環(huán)。

鴻瞻資本首席代表汪曉紅作了題為《有色金屬市場的幾點思考》的主題演講。

會議上，汪曉紅女士從宏觀的角度分析了相關(guān)國家的市場情況，以及對有色市場的影響。美國方面，超預(yù)期寬松財政，經(jīng)濟(jì)韌性強，超出市場預(yù)期，衰退預(yù)期不斷推后，市場消費韌性較強；投資層面的話，固定資產(chǎn)投資保持高景氣，而地產(chǎn)投資延續(xù)低迷；歐洲方面，受到能源成本高企和供應(yīng)的不穩(wěn)定性，地緣政治、罷工浪潮的蔓延等因素的影響歐洲的消費極為衰弱，衰退跡象非常明顯；歐洲制造業(yè)的衰退過去幾年增加了進(jìn)口量，且空余出額外的原材料，支撐并提升了亞洲區(qū)制造業(yè)的上下游的整體開工率；2024年，歐洲的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱的下方空間有限，底部企穩(wěn)小幅反彈的可能增大，將有可能增加原材料端的需求并減少產(chǎn)成品的需求。而對于印度、墨西哥和東南亞這些區(qū)域，受益于去全球一體化，制造業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和重建，這些國家的發(fā)展較快，相應(yīng)的出口需求增加；本身經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民生活水平的提高，也在提供新增的消費需求；他們正在成為大量的原材料、廢舊金屬采購的有力競爭對手。

最后，針對有色金屬市場，汪曉紅女士也展開了幾點思考，她表示，進(jìn)口需求從中端向礦端轉(zhuǎn)移這樣的特征將繼續(xù)持續(xù)；并且隨著多數(shù)金屬的進(jìn)口窗口打開，原料供應(yīng)改善，國內(nèi)生產(chǎn)不斷增加，多數(shù)金屬在接下來一個季度將進(jìn)入增庫周期；國內(nèi)消費多次成功低位備庫、點價，下游消費對價格的敏感度大幅提升，金屬價格區(qū)間特征明顯；隨著匯率的穩(wěn)定甚至略有升值，國內(nèi)的價格受到匯率的支撐力度減弱；大型私營貿(mào)易公司的缺失、國有企業(yè)貿(mào)易環(huán)節(jié)的參與度降低，金屬環(huán)節(jié)的交易活躍度大大降低，結(jié)構(gòu)和內(nèi)外交易的參與度也大幅下降。

沈陽鋁鎂設(shè)計研究院有限公司節(jié)能環(huán)保所所長、正高級工程師趙冰洋作了題為《電解鋁生產(chǎn)中石墨化陰極的應(yīng)用 》的主題演講。

首先，趙冰洋先生講述了電解鋁行業(yè)“綠色低碳、雙控增效”戰(zhàn)略背景及相關(guān)政策，他表示近年來，隨著國家碳達(dá)峰、碳中和“3060”戰(zhàn)略目標(biāo)的提出和逐步實施，電解鋁行業(yè)所面臨的“能耗雙控”壓力愈發(fā)增大，節(jié)能降碳成為當(dāng)前電解鋁企業(yè)生存和發(fā)展的首要議題。

隨后，趙冰洋先生介紹了“沈陽院石墨化復(fù)合陰極內(nèi)襯深度節(jié)能技術(shù)”的設(shè)計過程和應(yīng)用效果，他講述道為實現(xiàn)石墨化復(fù)合陰極內(nèi)襯深度節(jié)能技術(shù)的順利應(yīng)用，沈陽院針對石墨化陰極特性，自主研發(fā)了一套先進(jìn)的陰極澆鑄工藝過程控制理論和燃?xì)忸A(yù)熱裝置等裝備，形成了一整套成熟的工藝及配套裝備，陰極澆鑄組裝成品率接近100%。并表示該技術(shù)獲得國家發(fā)明專利3項，實用新型專利3項，通過中國有色金屬工業(yè)協(xié)會組織的成果鑒定，并被評為科學(xué)技術(shù)獎一等獎，并成功入選有色行業(yè)低碳技術(shù)路線圖。并且多家企業(yè)對該技術(shù)進(jìn)行投運，目前該技術(shù)的先進(jìn)性也得到了國內(nèi)外企業(yè)的廣泛認(rèn)可。

最后，趙冰洋先生講述了石墨化陰極在電解鋁節(jié)能技術(shù)應(yīng)用中的重要性，他說相比于石墨質(zhì)炭塊電解槽，石墨化陰極炭塊爐底壓降更低，特別是與節(jié)能技術(shù)相結(jié)合時，節(jié)能效果更好；擁有更優(yōu)的抗鈉腐蝕性能，有利于保證電解槽長期的高性能運行；導(dǎo)熱性能更好，投入運行后局部早期破損的概率更?。恍再|(zhì)更均一、穩(wěn)定，陰極電流分布更均勻，有利于電解槽穩(wěn)定運行。他說道石墨化陰極作為電解鋁生產(chǎn)中的核心材料，優(yōu)質(zhì)的石墨化陰極產(chǎn)品的使用對我國電解鋁行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步起到至關(guān)重要的作用。另外，國外電解鋁企業(yè)普遍采用石墨化陰極，沈陽院在意大利、土耳其、印尼等項目上也使用了石墨化陰極。因此石墨化陰極應(yīng)用市場推廣前景也將非常廣闊。

中糧期貨有限公司，上海北外灘營業(yè)部總經(jīng)理施婷婷作了題為《終端板塊需求的不確定性帶來未來鋁投資機(jī)會分析》的主題演講。

首先，施婷婷對鋁材終端需求做出了一個匯總和介紹，然后從其中三個板塊，分別是房地產(chǎn)，新能源汽車，光伏來闡述終端需求的相關(guān)問題。她表示，光伏版塊整體處于一個欣欣向榮的趨勢，光伏裝機(jī)量自2014年起節(jié)節(jié)攀升，光伏新增發(fā)電量也在2023年突飛猛進(jìn)，加上未來的政策支持和綠色導(dǎo)向，光伏前景頗為廣闊。新能源汽車方面，他表示未來需求將保持高增速，汽車耗鋁量逐年攀升，未來的話一方面新能源汽車車輛購置稅減免政策延長至2025年底，促進(jìn)消費，產(chǎn)量維持高斜率爬坡。另一方面，汽車輕量化發(fā)展目標(biāo)及全鋁用車發(fā)展空間也將帶動汽車用鋁的增加。而房地產(chǎn)需求較為不確定，四季度政策支持較難完全落地，雖存量二手房置換式銷售較好帶來鋁合金需求回暖，但后續(xù)房地產(chǎn)需求回暖還有待驗證。

隨后，施婷婷闡述了目前的鋁市場供需平衡發(fā)展和現(xiàn)狀，供應(yīng)端，電解鋁供應(yīng)端穩(wěn)步上移，臨近年末，同比增速將高達(dá)8%-9%。需求端，實際消費量逐步攀升，結(jié)合年未政策發(fā)力和2025年提振政策前置，中性偏樂觀估計下，實際消費或達(dá)到367-380萬噸/月，平均增速在5%-6%左右。庫存端，庫存維持去庫預(yù)期，但整體去庫幅度不大，庫消比逐步下降，一定程度利好鋁價。以此來看，10-11月供應(yīng)偏過剩，12月樂觀估計下預(yù)期緊平衡，2024-2025年鋁市則有中長期過剩預(yù)期。

最后，針對鋁市震蕩格局，施婷婷表示可以運用期權(quán)策略達(dá)到更優(yōu)套保效果，她分別從累銷和累購兩種情況來展開說明如何運用結(jié)構(gòu)化期權(quán)產(chǎn)品，并通過案例分享來做出相關(guān)應(yīng)對策略。同時延伸講述了互換策略，鎖定進(jìn)出口利潤的相關(guān)對策。她表示根據(jù)企業(yè)自身業(yè)務(wù)計劃，針對不同的行情看法，都可以通過不同場外期權(quán)產(chǎn)品提前設(shè)計相關(guān)預(yù)案。

隨后，2023年Mysteel第十屆鋁產(chǎn)業(yè)年會暨電解鋁分會場圓桌論壇也在下午舉辦，本次圓桌論壇主題為《金融與產(chǎn)業(yè)融合 共議鋁市格局變化與機(jī)會》，由上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部聯(lián)席總經(jīng)理李旬主持，與嘉賓中鋁國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司 首席分析師 姚希之先生、鴻瞻資本 首席代表 汪曉紅女士、宏橋國際貿(mào)易有限公司 業(yè)務(wù)總監(jiān) 謝升興先生、吉利科技集團(tuán) 供應(yīng)鏈管理部采購專家 王加棟先生共同討論電解鋁行業(yè)在各個領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀以及對于電解鋁行業(yè)的未來提出各自的展望。在本次圓桌論壇過程中：

姚希之先生圍繞兩個議題展開了分析，分別是《電解鋁冶煉廠單耗下降政策趨勢下，冶煉廠運行產(chǎn)能會否受到明顯沖擊》和《未來三年鋁液就地轉(zhuǎn)化率提升的速度會怎樣》，姚老師表示：就目前行業(yè)的一個綠色發(fā)展趨勢來看，政策對于技術(shù)的門檻約束依舊比較明顯，這就使得很多企業(yè)在這幾年不得不因為各種原因進(jìn)行技改，從而造成生產(chǎn)方面穩(wěn)定性不足，這對于24小時不間斷生產(chǎn)的電解鋁行業(yè)的影響是巨大的，所以在技術(shù)上進(jìn)行突破是很有必要的，就目前國家標(biāo)準(zhǔn)的要求來看，在電流方面的技術(shù)突破是能夠?qū)崿F(xiàn)的。當(dāng)然，也能從導(dǎo)電性更強的材料進(jìn)行一定的研發(fā)，如果能實現(xiàn)工藝上的突破，比如槽燈等，這樣勢必對電解鋁產(chǎn)業(yè)節(jié)能降耗起到積極的突破性作用。而對于鋁水比例方面，姚老師則認(rèn)為目前鋁產(chǎn)業(yè)的園區(qū)化布局已經(jīng)實現(xiàn)了比較完善的常態(tài)化，但對于我國工業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)來看，未來高精尖的用材增多，鋁水轉(zhuǎn)化比例在未來需要兩到三年會發(fā)生主基調(diào)的變化。

謝升興先生針對議題《對主流消費地價差的看法》分析認(rèn)為，目前各個地區(qū)的現(xiàn)貨差異仍然存在，這是南北地區(qū)消費差異導(dǎo)致的，而未來這種現(xiàn)貨價差勢必也會存在。就目前云南地區(qū)鋁錠生產(chǎn)減產(chǎn)110萬噸情況來看，未來廣東地區(qū)的鋁錠到貨量肯定會受到消極的影響，明年上半年云南可能會有進(jìn)一步減產(chǎn)情況。

王加棟先生就《新能源汽車對鋁的消費》議題發(fā)表了見解，著重分析了今年發(fā)展迅速的新能源未來的發(fā)展情況。首先，王先生表示，新能源汽車銷量在不斷提升中，未來提速依舊客觀。然后，王先生分析道：新能源汽車用鋁量很大，目前我國新能源汽車出口爆發(fā)式增長，2023年新能源汽車出口量有望突破500萬輛，未來出口貿(mào)易依舊走可持續(xù)發(fā)展道路。

論壇最后，汪曉紅女士與我們分享了她對于《明年有色板塊各個品種中，從基本面角度來看，鋁算是偏強的品種還是偏弱的品種，工業(yè)品或有色品種配置上對鋁會怎樣考慮？》的思考。汪總認(rèn)為，目前鋁的應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，在海外基建，國內(nèi)家具的應(yīng)用等方面材料占比非常大，目前市場鋁廢料有限，市場主要還是依賴新生產(chǎn)能，對于云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能的可持續(xù)性需要非常關(guān)注，從基本面來看，電解鋁品種整體呈現(xiàn)偏強的狀態(tài)。從配置上來看，電解鋁品種適合大型貿(mào)易商去做這個品種，從結(jié)構(gòu)上進(jìn)行驅(qū)動而不是從單邊貿(mào)易角度入手，可以期待一下宏觀上的政策有什么大的推動。

最后，李旬總非常感謝各位嘉賓的參與和精彩分享，未來鋁產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)，此次“金融與產(chǎn)業(yè)融合 共議鋁市格局變化與機(jī)會 ”圓桌論壇 圓滿結(jié)束。

會議最后，由上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部研究員姚馨作了題為《2024年電解鋁供需平衡及價格運行邏輯推演 》的主題演講。

首先，姚馨對電解鋁供應(yīng)端的產(chǎn)能和利潤進(jìn)行解讀，她表示低成本產(chǎn)能優(yōu)勢逐漸顯著，自備電優(yōu)勢逐漸下降，產(chǎn)能逐漸向能源與資源富集地區(qū)轉(zhuǎn)移，并且Mysteel預(yù)計2024年全國建成產(chǎn)能接近觸及產(chǎn)能天花板，且2024年產(chǎn)能變動基本以復(fù)產(chǎn)及置換為主。因此受電解鋁冶煉產(chǎn)能向資源及能源富集地區(qū)轉(zhuǎn)移影響，在產(chǎn)能天花板背景下，電解鋁冶煉端維持較高利潤水平將成為常態(tài)。高低成本差值維持逐步走擴(kuò)態(tài)勢，并且由于加工端“內(nèi)卷”加劇，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配仍將向上游傾斜。

接著，姚馨分析了國內(nèi)終端市場的需求及鋁材出口展望，她講述道房地產(chǎn)下行速度時快時慢，或是即將探底的信號，房地產(chǎn)銷售與房地產(chǎn)投資又存在顯著的時滯甚至是劈叉。而汽車制造業(yè)庫存是影響汽車銷售對鋁需求拉動的不可忽視因素，但2024年需求增量板塊增速預(yù)計會有下降。鋁材出口方面，出口至各大洲比重稍有變化，出口量預(yù)計邊際稍顯改善但短期來看難有V形反轉(zhuǎn)。

然后，姚馨對市場供需平衡及價格運行邏輯進(jìn)行了一個預(yù)測，她對云南復(fù)產(chǎn)情況作出三種假設(shè)，并在這三種假設(shè)條件下對未來8個月電解鋁供需平衡進(jìn)行推演，綜合來看，未來8個月電解鋁供需平衡均顯示過剩為主，且減產(chǎn)98-120萬噸/年區(qū)間對供需過剩的提振作用相對有限，僅限負(fù)荷再度加碼的假設(shè)下，供需轉(zhuǎn)為緊平衡。并且姚馨表示產(chǎn)量提升但鑄錠量反而同比下降，她認(rèn)為在鋁液就地轉(zhuǎn)化率提升的大趨勢下，原鋁產(chǎn)量提升但鑄錠量下降有很大概率發(fā)生，供需壓力由鋁錠及各鋁坯料品種共同分擔(dān)。

最后，姚馨表示宏觀大勢決定了復(fù)蘇的高度，美聯(lián)儲加息周期結(jié)束后，大宗商品價格企穩(wěn)的速度可能很快。中美關(guān)系緩和有利于各大類資產(chǎn)價格有更好的表現(xiàn)，但是也不能盲目樂觀，高利率環(huán)境對付通脹的大環(huán)境尚未改變。庫存周期與產(chǎn)能周期共振向下，未來需求恢復(fù)將是弱恢復(fù)。

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