由中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)、神木市人民政府指導(dǎo)，青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、俄羅斯埃爾西 ELSI 煤炭集團(tuán)—上海埃爾西、廈門國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司、神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，大連商品交易所支持的“2023第十二屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨中國(guó)鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)鋼鐵燃料論壇”于2023年8月16-17日在青島·香格里拉酒店順利舉行。

在8月17日上午的主題大會(huì)上，長(zhǎng)江證券股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈先生作題為《當(dāng)政策開始加法》的主題演講。

長(zhǎng)江證券股份有限公司  首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家  伍戈

他首先帶我們回顧了疫情過后各國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分化情況，資產(chǎn)負(fù)債表改善的經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增速較高，而資產(chǎn)負(fù)債表惡化的經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增速較低，可以看到資產(chǎn)負(fù)債表受損掣肘居民擴(kuò)張。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來看，每當(dāng)政策轉(zhuǎn)向，出現(xiàn)“政策底”時(shí)，有很大可能隨之出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)底”。從地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，商品房成交量比疫情期間更加低迷，房貸利率雖然下調(diào)，但是購(gòu)房意愿依舊不高。地產(chǎn)二次探底主要是由于居民資產(chǎn)負(fù)債率偏高，居民信心受損或與房地產(chǎn)低迷負(fù)向循環(huán)。政策端仍有空間，尤其是釋放改善性需求，地產(chǎn)企穩(wěn)倚賴非常規(guī)政策。并且不同層級(jí)城市地產(chǎn)的放松方式也會(huì)有所分化，一線城市將呈現(xiàn)漸進(jìn)式、局部式，核心區(qū)政策維持嚴(yán)控，但周邊政策逐漸轉(zhuǎn)為力度適中，這一點(diǎn)與二三線城市有所不同。二手房供給擴(kuò)大，弱化了新房的購(gòu)買需求，弱銷售與剛性支出的不平衡也制約房企拿地能力，而土地的出讓收入影響到基建實(shí)物工作量。政府財(cái)政前期受損，會(huì)影響到后期支出受限，與過往不同的是，土地收入掣肘地方化債能力，化債是多方“博弈”過程，影響短期財(cái)政發(fā)力。從居民消費(fèi)意愿來看，消費(fèi)意愿修復(fù)漸進(jìn)，但方向較為明確，房貸的提前還款會(huì)掣肘居民消費(fèi)意愿。整體而言，PPI修復(fù)艱難，但降幅將略有收窄，實(shí)際貸款利率引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)環(huán)比，價(jià)格走出低位，還是需要逆周期調(diào)控疊加結(jié)構(gòu)性改革。

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