2022年9月28-30日，“2022年中國釩業(yè)峰會暨釩電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇”在福州東湖萬豪酒店盛大舉行。本次會議由四川省釩鈦鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會、攀鋼集團釩鈦資源股份有限公司和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，陜西中釩昌盛新材料科技有限公司、新疆大安特種鋼有限責任公司聯(lián)合主辦，承德釩鈦新材料有限公司、川威集團成渝釩鈦科技有限公司、四川德勝集團釩鈦有限公司協(xié)辦，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、長樂市冶金行業(yè)協(xié)會、中國特鋼企業(yè)協(xié)會、釩應用技術(shù)推廣中心、承德建龍?zhí)厥怃撚邢薰?、四川省達州鋼鐵集團有限責任公司支持，上海罡源科技發(fā)展有限公司、湖南眾鑫新材料科技股份有限公司、河南昱千鑫金屬科技有限公司、上海玄休金屬材料有限公司贊助。

9月29日上午的主題大會上，弘則研究首席經(jīng)濟學家蘇暢先生以《中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與展望》為題做了精彩演講。

弘則研究首席經(jīng)濟學家蘇暢先生

蘇暢首先對宏觀經(jīng)濟情況進行綜述，準備應對美元利率4%以上的時期，接近過去20年最高的美元利率；地緣政治帶來供給沖擊，可能加劇去全球化；內(nèi)需需要回答誰來加杠桿、怎么加杠桿、加多少杠桿三個問題；可能出現(xiàn)連續(xù)兩年的海外衰退疊加地產(chǎn)衰退組合。

I. 4%的美元利率時期，聯(lián)儲控制通脹第一，加息到衰退；與以往20年不同，衰退之后也不太可能迅速降息。近幾個月美國通脹數(shù)據(jù)常常引起市場劇烈波動，在反映市場對通脹成因理解的分歧，有相當部分市場參與者（包括部分央行）認為通脹成因僅僅是供給沖擊，堅決否認需求過熱；商品價格漲幅顯著回落，但核心CPI仍處于高位，反映需求過熱。絕大多數(shù)央行在緊縮，近期市場波動表面上是交易對聯(lián)儲的加息預期，實際上是通脹成因理念之爭。過熱引起的通脹必須加息到衰退，失業(yè)率上升，通脹壓力才能有效緩解；4%的美元利率水平可能在美國名義GDP增速回落到4%之前維持。

其次，他講述了地緣政治帶來的沖擊，能源危機。全球供應鏈和物流可能面臨重新分布。能源價格大幅上漲，2022年鎳的逼倉，貿(mào)易及產(chǎn)業(yè)布局受到影響。

接下來，他分析了增長前景：誰來加杠桿。地產(chǎn)是一年衰退還是幾年衰退?關(guān)鍵的政策看點是什么？獨立需求的故事還能不能講？誰來加杠桿？隨后，他提出地產(chǎn)的幾個問題：當前官方界定是流動性問題，資產(chǎn)>負債；開發(fā)商的兩類“資產(chǎn)”：1）已售未交但是爛尾， 2）未售；如果是流動性問題，處置第二類資產(chǎn)，之后部分資金來解決第一類資產(chǎn)的問題；但如果第二類資產(chǎn)的規(guī)模較大，誰來接盤？市場化集中出售大量資產(chǎn)往往意味著交易價值可能大幅低于賬面，可能出現(xiàn)資不抵債；如果是清償力問題，資不抵債，誰來填坑？要么是市場不信任這張資產(chǎn)負債表，需要修表，才能有融資；要么是缺乏足夠大的機構(gòu)來接這張表；未來的中樞在哪里？還有更多降息嗎？銀行的約束，疫情的約束。趨勢增速，可能需要的，修復居民的資產(chǎn)負債表：發(fā)券 vs 發(fā)錢；修復地方政府的資產(chǎn)負債表；房地產(chǎn)的資產(chǎn)負債表出清；銀行的資本金。

最后，他分析了新環(huán)境對大宗商品的影響，商品牛市與供給周期。

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