2020年12月2日，第十一屆我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦石年會在廈門香格里拉大酒店盛大召開。本屆會議將舉行三天，2日下午同期活動——嘉吉投資獨家舉辦的“鋼鐵市場風險管理論壇”順利召開。

上海鋼聯(lián)金屬礦產(chǎn)國際交易中心有限責任公司 衍生品經(jīng)紀 資深經(jīng)紀人 劉思文在本次同期活動上發(fā)表精彩演講。

上海鋼聯(lián)金屬礦產(chǎn)國際交易中心有限責任公司 衍生品經(jīng)紀 資深經(jīng)紀人 劉思文

鐵礦石掉期經(jīng)紀劉思文跟大家分享一下鐵礦石港口現(xiàn)貨價格指數(shù)掉期的一些相關(guān)業(yè)務(wù)。首先她申明經(jīng)紀公司是一個獨立的經(jīng)紀公司，經(jīng)紀公司下屬的鋼聯(lián)、礦產(chǎn)以及豐特投資都是按照國際證監(jiān)會的要求做到與我們的資訊部門和指數(shù)部門的物理隔離和信息隔離，我們要保證我們的資訊和指數(shù)部門的一個獨立公允。

經(jīng)過這么多年的發(fā)展指數(shù)在架構(gòu)上形成了遠期現(xiàn)貨指數(shù)還有港口現(xiàn)貨指數(shù)以及國產(chǎn)礦現(xiàn)貨價值指數(shù)。以港口現(xiàn)貨指數(shù)為例，港口現(xiàn)貨指數(shù)已經(jīng)有8個港口的綜合價格指數(shù)，還有14年歷史數(shù)據(jù)的沉淀，基本上涵蓋了所有主流與活躍的非主流品種。

另外，也有一套非常完善的指數(shù)方法論，對鐵礦石港口現(xiàn)貨價格指數(shù)有非常針對性的定價。相信正是因為我們的架構(gòu)非常完整，指數(shù)內(nèi)容也很豐富，有一套及時更新的價格指數(shù)方法論，在2019年我們獲得了國際證券委員會組織的指數(shù)認證，證明我們指數(shù)的權(quán)威性、獨立性以及公允性。

大家都知道國際證券委員會組織在圈內(nèi)是非常具有權(quán)威性的，全球除了少數(shù)的幾個國家之外，其他的國家都是他的成員國。正是因為得到的認證，具有權(quán)威性，市場上實體企業(yè)參與指數(shù)結(jié)算的活躍度不斷的增加，鋼廠占到42%，貿(mào)易商占到56%，指數(shù)結(jié)算將會得到越來越多的發(fā)展，新工具，也就是指數(shù)掉期應(yīng)運而生了。

具體看一下指數(shù)掉期怎么設(shè)計的？指數(shù)掉期是以Mysteel每交易日在官網(wǎng)公布的價格指數(shù)為標的，目前市場上習慣性現(xiàn)在后五個交易日指數(shù)均價作為結(jié)算依據(jù)，當然也可以做到全月均，都是以客戶定制為主，因為我們知道場外的核心就是可定制化。

下面介紹到基差圖，為什么會發(fā)布基差圖呢？因為基差的交易量也是非常大的，基差也有自己獨到的優(yōu)勢，例如它對于賣方來說可以實現(xiàn)快速的銷售貨物還有對于買方來說給買方一個可選擇的定價權(quán)利。除了一般可交易的品種之外，其實還有青島港、日照港、曹妃甸這些港口的交易，品種是PB粉、卡粉、PB塊、金布巴，還有價差，非常靈活。這里著重講解一下港口價差，為什么要做港口價差？因為有的客戶有這樣的一律，假如有一船PB粉過了新加坡，現(xiàn)在的是落青島港還是落曹妃甸呢？當?shù)劁N售有利潤這是一個考慮的點，其實兩港之間的價差是另外一個很重要的點，所以可以看到這里兩港差也是需要對沖的風險。

接下來就開始進行報價了，這里選的是青島加日照兩個港口的指數(shù)均價，客戶選擇青島加日照兩個港口主要原因是因為青島和日照兩個港口的價差本來就比較小，客戶為了讓價格更加趨于穩(wěn)定，所以會選擇兩港均指。青島港和日照港單獨的報價也是可以報的。期限目前是報五個月，但是也可以報12個月，報價主要是有基差報價和固定報價。不過這里更加傾向于基差報價，為什么？因為固定報價我們需要根據(jù)盤面或者根據(jù)市場的一些變動去實時和客戶更新、詢報盤的價格，這樣對客戶和經(jīng)紀工作量都非常大，難度也很大，所以經(jīng)過交易多了發(fā)現(xiàn)基差報價更多受到大家的歡迎。

接下來還有一個是品種間價差的報價，這里好多圖片，我們看一下波動，這些曲線的波動非常大，波動大也就意味著交易的機會比較多。我們看第一個卡粉與PB粉的價差，背后隱含的是鋼廠利潤的變化，鋼廠利潤的變化依然造成高低品價差的變化，鋼廠利潤變化之后，鋼廠配比有所調(diào)整，配比調(diào)整后卡粉代表的是高品，PB粉代表中品，會有一個調(diào)整。

隨后，劉思文給大家分享了些基差貿(mào)易的案例作為結(jié)尾。

資訊編輯：陳銳函 021-26094540
資訊監(jiān)督：支海蕾 021-26093195
資訊投訴：陳杰 021-26093100

免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內(nèi)容及觀點的客觀公正，但并不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關(guān)。本報告版權(quán)歸Mysteel所有，為非公開資料，僅供Mysteel客戶自身使用；本文為Mysteel編輯，如需使用，請聯(lián)系021-26093490申請授權(quán)，未經(jīng)Mysteel書面授權(quán)，任何人不得以任何形式傳播、發(fā)布、復制本報告。Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖報告原意的引用行為進行追究的權(quán)利。