2019年12月14日-15日，2020中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)于上海跨國(guó)采購(gòu)會(huì)展中心隆重召開。

本屆大會(huì)吸引了來自黑色產(chǎn)業(yè)鏈、下游企業(yè)、金融行業(yè)等客戶，是業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、規(guī)格最高的盛會(huì)之一。

下面是小編為大家奉上的精彩干貨，看重量級(jí)專家如何解讀市場(chǎng)境況、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)云。

第十三屆全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記何文波：

最近幾天國(guó)內(nèi)外大事件接連的發(fā)生，重磅消息不斷的涌向市場(chǎng)。作為鋼鐵圈里面的人數(shù)最多影響力最大的盛會(huì)，“我的鋼鐵網(wǎng)年會(huì)”召開恰逢其時(shí)，非常有助于大家在這時(shí)候交流觀點(diǎn)、碰撞思想、產(chǎn)生共識(shí)。

首先，回顧下2019年中國(guó)鋼鐵工業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)。

產(chǎn)量方面，2019年1-10月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8.29億噸、同比增長(zhǎng)7.4%；；生鐵產(chǎn)量6.75億噸，同比增長(zhǎng)5.4%；鋼材產(chǎn)量10.1億噸，同比增長(zhǎng)9.8%。2019年上半年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量呈持續(xù)上升走勢(shì)，下半年回落。預(yù)計(jì)2019年全年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量9.8億噸，同比增長(zhǎng)約7%。

進(jìn)出口方面，2019年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口量均有所減少。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019年1-11月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1082萬噸，同比下降11%；累計(jì)出口鋼材5966萬噸，同比下降6.5%。預(yù)計(jì)2019年全年出口鋼材6500萬噸左右，同比下降約6%；進(jìn)口鋼材1200萬噸左右，同比下降約9%。

價(jià)格方面，2019年我國(guó)鋼材價(jià)格窄幅波動(dòng)，總體水平低于上年。2019年由于鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)總體呈現(xiàn)弱平衡態(tài)勢(shì)。1-11月鋼材價(jià)格指數(shù)同比下降約6.3%，長(zhǎng)材下降5.54%，板材下降7.18%，長(zhǎng)材表現(xiàn)好于板材。

成本方面，2019年企業(yè)成本大幅度上漲，行業(yè)利潤(rùn)同比下降。究其原因，主要是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅度上漲，煤炭、焦炭等原燃料價(jià)格波動(dòng)，以及環(huán)保成本增加等因素影響。2019年1-10月份，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)銷售收入3.54萬億元，同比增長(zhǎng)11%；銷售成本同比增長(zhǎng)17.11%；銷售利潤(rùn)率為4.49%，同比下降3.08個(gè)百分點(diǎn)。10月末會(huì)員鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為63.9%，同比降低0.72個(gè)百分點(diǎn)。

今后中國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的兩大主題，一是綠色發(fā)展，二是智能制造。從我國(guó)鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展成就來看，一批節(jié)能環(huán)保技術(shù)和指標(biāo)，已達(dá)世界先進(jìn)水平，包括鋼鐵行業(yè)節(jié)能環(huán)保指標(biāo)持續(xù)改善；一批鋼鐵企業(yè)超低排放改造取得突破；鋼鐵行業(yè)共建綠色產(chǎn)業(yè)鏈初見成效。

不過，鋼鐵工業(yè)綠色發(fā)展也存在幾個(gè)難點(diǎn)。首先，企業(yè)間節(jié)能環(huán)保水平參差不齊，科學(xué)規(guī)范的環(huán)境保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制尚未形成；鋼鐵工業(yè)大生產(chǎn)本身和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)所蘊(yùn)含的綠色價(jià)值，尚未得到正確評(píng)估和充分挖掘；在技術(shù)層面，全國(guó)實(shí)現(xiàn)超低排放尚缺乏經(jīng)濟(jì)可行的技術(shù)方案。

為進(jìn)一步鞏固供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果，保持鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展，鋼協(xié)將配合有關(guān)政府部門做好以下工作：

一是嚴(yán)控新增產(chǎn)能。做好摸底工作，摸清鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量的實(shí)際情況，建立臺(tái)賬，要把“畫地為牢”的同城搬遷停下來，不要以鋼鐵小國(guó)的思維來規(guī)劃。

二是推進(jìn)企業(yè)加快超低排放改造。向行業(yè)推薦超低排放較好的案例，環(huán)保不搞“一刀切”，呼吁對(duì)完成超低排放的企業(yè)減少環(huán)保稅，同時(shí)對(duì)環(huán)保達(dá)標(biāo)企業(yè)給予補(bǔ)貼。

三是組織研究實(shí)施鋼鐵錯(cuò)峰生產(chǎn)，優(yōu)化環(huán)保分類管控方案。反對(duì)對(duì)環(huán)保達(dá)標(biāo)的企業(yè)實(shí)施“無差別”停限產(chǎn)。建議以控制區(qū)域排放總量為基礎(chǔ)，按照各企業(yè)相對(duì)環(huán)保水平來錯(cuò)峰生產(chǎn)，激勵(lì)企業(yè)加大對(duì)環(huán)保投入。

四是積極推進(jìn)鋼鐵行業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。十八大以來國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)兼并重組26起，93家企業(yè)參與其中（包括投資機(jī)構(gòu)），其中以國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)的兼并重組有9起，非國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)的兼并重組有17起。

五是切實(shí)推進(jìn)前沿技術(shù)研發(fā)。要建立鋼鐵行業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游大數(shù)據(jù)的融合，加強(qiáng)與類似Mysteel的第三方大數(shù)據(jù)公司合作，更好的服務(wù)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。

六是呼吁完善減稅降費(fèi)政策，切實(shí)為企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)。

七是呼吁有保有控信貸政策，取消對(duì)鋼企貸款限制。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)、研究員馮俏彬：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落符合國(guó)際規(guī)律，從國(guó)際比較看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速變化的特征與二戰(zhàn)后同樣經(jīng)歷過高速增長(zhǎng)的日本、韓國(guó)、香港、新加坡等在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換時(shí)的表現(xiàn)大體相近。

勞動(dòng)力方面，1978年-2008年，中國(guó)共有數(shù)億人從農(nóng)村遷移到城市，從效率較低的農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移到效率較高的工業(yè)部門，形成支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)巨大的“人口紅利”。但從2010年以來，2012年我國(guó)16~ 59歲勞動(dòng)年齡人口數(shù)量首次出現(xiàn)下降，勞動(dòng)人口的比例從2010年的70.1%下降到2018年的64.3%。與此同時(shí)，人口老齡化程度上升，生育率下降。

過去30多年，我國(guó)儲(chǔ)蓄率持續(xù)處于高位。2010年達(dá)到峰值51.5%，此后開始向下調(diào)整，2018年為45.7%。隨著儲(chǔ)率蓄的下降，投資率隨之有所下降。

此外，土地、自然資源、生態(tài)環(huán)境的約束力在加強(qiáng)。經(jīng)過改革開放30年，之前不計(jì)成本不計(jì)代價(jià)的投入，水、土地、空氣等自然環(huán)境的容量已經(jīng)到了天花板。

雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所回落，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量正在持續(xù)提升，這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一、勞動(dòng)力數(shù)量下降，但人力資本提升。工程師紅利將對(duì)未來的工業(yè)以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到巨大的支撐作用。

第二、雖然儲(chǔ)蓄率降低，但是相對(duì)其他國(guó)家還是偏高。這個(gè)可以轉(zhuǎn)化為未來投資的潛力。

第三、科技創(chuàng)新的能力增強(qiáng)。中國(guó)在科技方面，長(zhǎng)期以來處于跟跑的階段。但現(xiàn)在在某些領(lǐng)域，和世界先進(jìn)技術(shù)處于并跑階段，而且在個(gè)別領(lǐng)域，比如5G，處于領(lǐng)跑階段。

第四、數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素。在一個(gè)規(guī)模巨大、人口眾多的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上，它所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)奇跡無可限量。正是因?yàn)檫@個(gè)意義上，這兩年圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一騎絕塵。2018年，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了34.8%。

第五、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。政府現(xiàn)在可以提供給一個(gè)企業(yè)好好做生意，好好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的良好制度環(huán)境。

第六、中國(guó)超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。中國(guó)擁有14億人口、近9億勞動(dòng)力、4億中等收入群體、1.7億人才資源、1億多個(gè)市場(chǎng)主體。同時(shí)，中國(guó)擁有完備的產(chǎn)業(yè)體系、呈梯次的空間結(jié)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)化的基礎(chǔ)設(shè)施、渴求創(chuàng)新并對(duì)美好生活懷著強(qiáng)烈意愿的人們、能將所有人凝聚在一起的強(qiáng)大制度力量。

當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有變，我們要堅(jiān)持用辯證思維看待形勢(shì)發(fā)展變化，增強(qiáng)必勝信心，善于把外部壓力轉(zhuǎn)化為深化改革、擴(kuò)大開放的強(qiáng)大動(dòng)力，集中精力辦好自己的事。

國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)價(jià)格監(jiān)測(cè)中心主任盧延純：

今年以來，面對(duì)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯上升的復(fù)雜局面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體呈現(xiàn)符合預(yù)期、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)，居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲，前11個(gè)月CPI上漲2.8%，保持在相對(duì)合理區(qū)間。但是世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)都在持續(xù)放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，價(jià)格運(yùn)行所面臨的環(huán)境比較復(fù)雜。特別是個(gè)別品種供需不平衡造成的CPI結(jié)構(gòu)性上漲，伴隨著主要工業(yè)品價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行同時(shí)發(fā)生。

從前11個(gè)月國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)看，今年價(jià)格的運(yùn)行呈現(xiàn)出以下4個(gè)方面的特點(diǎn)。

一是價(jià)格走勢(shì)在多個(gè)層面出現(xiàn)分化，主要體現(xiàn)在CPI和PPI走勢(shì)分離，食品和非食品價(jià)格走勢(shì)不一，肉類和蔬菜水果價(jià)格背向而行。

二是結(jié)構(gòu)性上漲因素拉升居民消費(fèi)價(jià)格。今年CPI上漲的結(jié)構(gòu)性特征非常突出，豬肉等肉類價(jià)格上漲是最主要的拉動(dòng)因素。

三是大宗商品價(jià)格明顯下降，帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格走低。

四是物價(jià)運(yùn)行中樞仍然穩(wěn)定，不具備全面上行的基礎(chǔ)。從扣除食品和能源價(jià)格后的核心CPI來看，1-11月核心CPI為1.7%；其中11月核心CPI同比上漲1.4%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)穩(wěn)中略向下態(tài)勢(shì)。主要工業(yè)消費(fèi)品、服務(wù)價(jià)格、居住類價(jià)格、能源價(jià)格基本呈現(xiàn)穩(wěn)定或穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)，物價(jià)在正常區(qū)間波動(dòng)，沒有全面上行的基礎(chǔ)。

展望明年的經(jīng)濟(jì)和物價(jià)運(yùn)行情況，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的加快建設(shè)，穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)控政策的陸續(xù)出臺(tái)，以及個(gè)別品種結(jié)構(gòu)性供給沖擊的緩和，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有變。而CPI中樞繼續(xù)保持穩(wěn)定運(yùn)行，核心CPI仍將處于相對(duì)低位，并不存在其它顯著拉動(dòng)CPI上漲的因素，物價(jià)總水平有望保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

2020年物價(jià)運(yùn)行中可能出現(xiàn)以下幾個(gè)熱點(diǎn)問題：

在豬肉價(jià)格方面，由于元旦春節(jié)即將來臨，屬于消費(fèi)高峰，一段時(shí)期內(nèi)豬肉價(jià)格仍可能高位震蕩運(yùn)行，但隨著各項(xiàng)政策措施的落實(shí)落地，多渠道肉類供給的增加，豬肉價(jià)格將逐步回落到正常水平。在原油價(jià)格方面，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格有穩(wěn)定的基礎(chǔ)，對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平的傳導(dǎo)影響總體可控，但仍需密切關(guān)注地緣政治局勢(shì)、全球貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)展以及投機(jī)炒作對(duì)原油價(jià)格走勢(shì)的影響。在砂石、水泥等個(gè)別商品方面，由于局部地區(qū)需求快速增加，一些地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)上漲，有關(guān)部門對(duì)此高度重視，已采取多項(xiàng)政策措施促進(jìn)建材行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，隨著政策措施協(xié)調(diào)穩(wěn)步推進(jìn)，建材價(jià)格將逐步回歸合理水平。

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)紀(jì)委書記、副秘書長(zhǎng)張宏：

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展由長(zhǎng)周期高速發(fā)展轉(zhuǎn)為中高速，能源消費(fèi)增速放緩，煤炭消費(fèi)增速大幅下降。2019年前三季度，在我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，清潔能源比重提高1.2百分點(diǎn)，煤炭消費(fèi)比重下降1.7百分點(diǎn)。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。第一產(chǎn)業(yè)比重大幅下降，第二產(chǎn)業(yè)占比回落，第三產(chǎn)業(yè)比重大幅提高。第二產(chǎn)業(yè)比重回落，固定資產(chǎn)投資回落，帶動(dòng)電力、冶金、建材、化工等高耗能產(chǎn)業(yè)增速回落，是煤炭消費(fèi)增速大幅下降的直接原因。

我國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整。新能源、可再生能源快速發(fā)展，消費(fèi)比重提高，對(duì)煤炭的替代作用逐漸增強(qiáng)。

主要耗煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速大幅回落。部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品消費(fèi)進(jìn)入峰值平臺(tái)期，拉動(dòng)煤炭消費(fèi)的直接動(dòng)力大幅衰減；新型煤化工產(chǎn)業(yè)有望成為拉動(dòng)煤炭需求新的動(dòng)力。不過，目前來看，新型煤化工的發(fā)展還需要相關(guān)的政策支持。

煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。全國(guó)煤礦數(shù)量大幅減少；大型現(xiàn)代化煤礦已經(jīng)成為全國(guó)煤炭生產(chǎn)的主體。截止2018年底，全國(guó)已建成1000萬噸級(jí)特大型煤礦48處、產(chǎn)能7.7億噸/年，還有在建千萬噸級(jí)煤礦23處、產(chǎn)能2.99億噸/年；71處煤礦、總產(chǎn)能10.7億噸/年。

此外，煤炭行業(yè)效益回升、企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)實(shí)現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)。

行業(yè)發(fā)展也面臨一些困難與挑戰(zhàn)。煤炭消費(fèi)總量、強(qiáng)度雙控，礦區(qū)生態(tài)環(huán)境治理與大氣污染防治，以及社會(huì)對(duì)我國(guó)煤炭的地位作用的認(rèn)識(shí)不同等因素與大量進(jìn)口煤影響疊加，對(duì)煤炭企業(yè)形成了成本增加與市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快優(yōu)化調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，能源結(jié)構(gòu)革命性變化，技術(shù)結(jié)構(gòu)以第四次工業(yè)革命引領(lǐng)正在進(jìn)入日新月異的變化之中。煤炭作為我國(guó)主要能源，煤炭產(chǎn)業(yè)是我國(guó)重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在百年未有之大變局中，影響深刻，挑戰(zhàn)嚴(yán)峻。

通過近4年的努力，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了顯著成效。而且，煤炭作為我國(guó)主要能源短期難以改變，考慮大型現(xiàn)代化煤礦建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)提高，未來20年煤炭行業(yè)建設(shè)總投資規(guī)模將在4.0~6.0萬億元左右。

展望未來，將堅(jiān)定不移地深化煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快推動(dòng)煤炭企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度；研究政策措施與體制機(jī)制，推動(dòng)煤炭上下游企業(yè)之間相互參控控股，促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展和切實(shí)減輕煤炭企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。

諾亞財(cái)富首席研究官夏春：

關(guān)于全球與中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性投資機(jī)會(huì)。2017年是全球最容易賺錢的一年，可以說全球99%的資產(chǎn)是正增長(zhǎng)，只有美元資產(chǎn)負(fù)增長(zhǎng)。隨著中國(guó)堅(jiān)決去杠桿和出臺(tái)資管新規(guī)，對(duì)高度依賴杠桿的企業(yè)造成巨大沖擊。2018年成了最難賺錢的一年，幾乎所有的資產(chǎn)價(jià)格都是下跌的。2019年投資機(jī)會(huì)好于預(yù)期，盡管經(jīng)濟(jì)下行，但全球貨幣政策非常寬松。

展望國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議給我們企業(yè)家很大的信心，如果各項(xiàng)重大政策在明年執(zhí)行的話，會(huì)對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到很好的作用。同時(shí)，今年會(huì)議報(bào)告未提“去杠桿”，并明確提到金融市場(chǎng)可以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，跟前兩年有非常大的區(qū)別。此外，2015年到現(xiàn)在，外資源源不斷涌入中國(guó)，表明它看好中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)向好。

展望國(guó)際經(jīng)濟(jì)前景，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)從2014年就開始往下走，不過2019年10月份開始回暖，主要是美國(guó)、歐洲再次啟動(dòng)量化寬松，給予企業(yè)以信心，企業(yè)敢于投資、敢于擴(kuò)大產(chǎn)能。日本、印度都有短期企穩(wěn)的趨勢(shì)。2020年全球經(jīng)濟(jì)可能不是簡(jiǎn)單的再反轉(zhuǎn)。

不過，全球資本市場(chǎng)也可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，全球與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾仍存。首先，明年3月份以后，美國(guó)的大選可能會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)造成巨大的擾動(dòng)，美國(guó)多年積累的問題將通過辯論爆發(fā)出來。其次，中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)都有一些結(jié)構(gòu)性的矛盾。最困擾美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的問題是“低增長(zhǎng)、低通脹、低利率”。而過往中國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通過加杠桿，地方政府、家庭債務(wù)不斷擴(kuò)大，反過來影響消費(fèi)。

展望未來，如果我們堅(jiān)持市場(chǎng)化配置資源，大力扶持民營(yíng)企業(yè)，中國(guó)可以在未來二十年實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)相對(duì)高速的增長(zhǎng)。同時(shí)，中國(guó)學(xué)生在國(guó)際考試的成績(jī)特別優(yōu)秀，有個(gè)研究發(fā)現(xiàn)，考試能力越好的國(guó)家未來的GDP是越高的。

如果對(duì)中國(guó)股市有信心的話，建議長(zhǎng)期持有，要持有一些龍頭股票，即中國(guó)創(chuàng)造財(cái)富的前二十名公司。經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，大家都活得很好，你不知道買誰，往往會(huì)買到騙子公司。經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，不好的公司都死掉了，存活下來的都是好公司。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前在繼續(xù)尋找新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換的新增長(zhǎng)平臺(tái)，在這一過程中，宏觀有短期向下壓力、微觀分化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換。

隨著房地產(chǎn)、基建投資下行并尋找新的均衡點(diǎn)，中速增長(zhǎng)平臺(tái)將有一定幅度下移。此后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入終端需求趨穩(wěn)，存貨、生產(chǎn)性投資等成為波動(dòng)主因，即大L型下邊加小W型波動(dòng)的狀態(tài)，進(jìn)而轉(zhuǎn)入一個(gè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換、穩(wěn)定性和可持續(xù)性較強(qiáng)的增長(zhǎng)階段。

預(yù)計(jì)2019-2020兩年增長(zhǎng)6.2%即可出現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)，此后中速增長(zhǎng)平臺(tái)可能調(diào)整到5-6%之間，或5%左右。中速增長(zhǎng)平臺(tái)形成后，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，將可能持續(xù)10年乃至更長(zhǎng)時(shí)間，從而為實(shí)現(xiàn)2020年和更長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期的發(fā)展目標(biāo)打下穩(wěn)定基礎(chǔ)。

判斷增長(zhǎng)速度高低要與所處增長(zhǎng)階段潛在增長(zhǎng)率掛鉤，高速增長(zhǎng)階段7%是可能低速度，中速增長(zhǎng)階段5%以上就是高速度。中國(guó)依然是增量最大的經(jīng)濟(jì)體。

全球經(jīng)濟(jì)方面，2019年三季度全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)加強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行走勢(shì)漸趨明顯；美歐央行實(shí)施寬松政策，全球開啟貨幣政策寬松周期。四季度全球經(jīng)濟(jì)大概率仍將延續(xù)下行：美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速走低，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和回落，全球經(jīng)濟(jì)在下行中趨于收斂。

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