2019年12月12日，2020（第二屆）上海大宗商品周之“2020中國有色金屬市場展望暨‘我的有色及我的不銹鋼’年會”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開。

本次大會由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))、上海期貨交易所聯(lián)合主辦，現(xiàn)代資源有限公司協(xié)辦，云南祥云飛龍?jiān)偕�科技股份有限公司特別贊助，旨在回顧2019年有色金屬、不銹鋼市場運(yùn)行形勢，同時(shí)對2020年有色金屬、不銹鋼市場進(jìn)行全方位、多角度的深入解讀，并對新年度價(jià)格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局2020年。

在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的有色網(wǎng)）高級分析師王宇作了題為《2020銅品種年報(bào)發(fā)布及解讀》的主題演講。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的有色網(wǎng)）高級分析師王宇

王宇首先對2019年銅價(jià)走勢進(jìn)行了分析。2019年Mymetal銅價(jià)在46000-55000元/噸區(qū)間弱勢運(yùn)行，主因國內(nèi)終端消費(fèi)數(shù)據(jù)低迷，市場情緒較為悲觀。LME銅價(jià)在5500-6500美元/噸區(qū)間弱勢運(yùn)行，主要受到全球經(jīng)濟(jì)走弱影響致。2020年銅價(jià)有上漲格局，波動(dòng)率將明顯高于2019年。

對于銅上游供給方面，王宇表示2019年全球銅礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)能達(dá)到2200萬金屬噸，同比增長6.3%；今年銅礦干擾率實(shí)際只有3.6%，遠(yuǎn)低于前市場估值。2020年全球礦產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)將明顯放緩，但是供給并不會出現(xiàn)緊缺的情況。

在銅精礦進(jìn)口方面，王宇指出中國銅精礦進(jìn)口量在全球供應(yīng)偏緊局勢下依然表現(xiàn)增長趨勢。2019年中國進(jìn)口銅精礦預(yù)計(jì)達(dá)到2133.5萬噸，同比增長13.8%；而2020年因TC的下降，預(yù)計(jì)進(jìn)口量2220萬噸，同比增長只有4.1%。2019年國產(chǎn)銅精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)在157萬金屬噸左右，同比增長0.9%；而2020年受進(jìn)口及國內(nèi)精銅產(chǎn)能提升影響，預(yù)計(jì)國產(chǎn)銅精礦在160萬金屬噸，同比增長1.3%。

對于中國粗煉產(chǎn)能方面，王宇預(yù)計(jì)中國粗煉產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張，對外依存度繼續(xù)增加，這無疑將加劇全球銅礦供應(yīng)偏緊局勢。2020年國內(nèi)計(jì)劃新增43萬噸粗煉產(chǎn)能和64萬噸精煉產(chǎn)能。其中10萬噸精煉產(chǎn)能主要用原料為粗銅或陽極板。2021年國內(nèi)計(jì)劃新增108萬噸粗煉產(chǎn)能和110萬噸精煉產(chǎn)能，原料基本以銅礦為主。

2020年TC長單62美元/噸，同比下降18美元/噸，降幅為近五年當(dāng)中最大降幅。隨著中國粗煉產(chǎn)能的繼續(xù)擴(kuò)張，全球銅精礦品位的逐年下降，預(yù)計(jì)未來三年TC下降趨勢延續(xù)。目前現(xiàn)貨TC已經(jīng)接近國內(nèi)冶煉企業(yè)最低成本線；一旦跌破50美元/噸，國內(nèi)冶煉企業(yè)粗煉加工將均處于虧損。TC價(jià)格的持續(xù)走低，說明未來全球銅精礦供應(yīng)緊張局勢將在2020年延續(xù)。

在講到精煉銅時(shí)，王宇預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)產(chǎn)量在910萬噸左右，同比增4.2%。今年增速放緩主因，一是今年是大檢修年，國內(nèi)大型企業(yè)基本在二季度進(jìn)行大檢修，主要集中在5月和6月；二是國內(nèi)今年銅精礦供應(yīng)短缺，雖然最終并未影響到銅企的產(chǎn)出，但新增產(chǎn)能的企業(yè)產(chǎn)出明顯受到阻礙。2020-2021年國內(nèi)產(chǎn)量增速將會回升，主要是因?yàn)樾略霎a(chǎn)能明顯，2019年國內(nèi)精煉產(chǎn)能新增102萬噸；2020年新增產(chǎn)能64萬噸；因此2020年產(chǎn)量增速更加顯著。從季度趨勢來看，2020年下半年產(chǎn)量增速將更加明顯，主要因?yàn)槊髂晟习肽昀淞瞎��?yīng)將繼續(xù)短缺，而下半年將會有一定的緩解。

在精銅進(jìn)出口方面，根據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2019年1-10月國內(nèi)精煉銅進(jìn)口282.7萬噸，王宇預(yù)計(jì)2019年全年精煉銅進(jìn)口在343萬噸左右，同比下降15.7%。由于目前市場融資環(huán)境并不理想，導(dǎo)致融資成本回升，從而市場進(jìn)口業(yè)務(wù)出現(xiàn)下降；另外有企業(yè)由于自身運(yùn)營問題，已經(jīng)停止了進(jìn)口業(yè)務(wù)。2019年國內(nèi)精煉銅出口預(yù)計(jì)有32-34萬噸，同比增長13.5%；市場全年進(jìn)口倒掛依然為主要趨勢，且倒掛幅度擴(kuò)大，相對有利國內(nèi)精銅出口。

在銅庫存方面，王宇指出，2019年上海市場現(xiàn)貨庫存總量同比去年呈現(xiàn)下降趨勢，一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)廢銅緊張，加上銅價(jià)持續(xù)走低，電解銅替代部分廢銅作為原料消耗。另一方面是由于進(jìn)口下降，出口增加，從而使庫存下降。保稅區(qū)庫存總量同樣表現(xiàn)為下降趨勢，尤其是下半年庫存下降較為明顯；一是因?yàn)閲鴥?nèi)有企業(yè)退出保稅區(qū)美金銅市場，從而使保稅區(qū)庫存下降；其次是保稅區(qū)金融融資環(huán)境發(fā)生變化，融資成本出現(xiàn)回升，不利擴(kuò)大進(jìn)口業(yè)務(wù)。

再生銅方面，王宇指出再生金屬進(jìn)口政策出臺之后，國內(nèi)粗銅進(jìn)口出現(xiàn)了大幅的下降。據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2019年1-10月陽極銅進(jìn)口61.23萬噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口在74.5萬噸，同比去年下降20.3%。關(guān)于再生銅的進(jìn)口，從7月開始，六類廢銅變?yōu)橄拗祁�，廢銅進(jìn)口量下降趨勢顯著，進(jìn)口來源主要國也逐漸轉(zhuǎn)向東南亞國家。2020年一季度再生銅進(jìn)口新標(biāo)準(zhǔn)將會出臺，不過政策落實(shí)實(shí)行最終可能要在二季度或者三季度，因此2020年廢銅進(jìn)口將會延續(xù)下降趨勢，預(yù)計(jì)下降20-30萬噸。按照目前進(jìn)口品位平均在60-70%，2020年進(jìn)口廢銅下降量在15-20萬金屬噸。

對于銅下游需求情況，王宇指出銅下游品種中銅桿線消費(fèi)占比最大，一定程度上銅桿線市場的增減量可以直接反應(yīng)出市場消費(fèi)情況。目前國內(nèi)銅桿線需求量在650萬噸左右，但銅桿線生產(chǎn)能力在1200萬噸左右，是一個(gè)嚴(yán)重過剩的行業(yè)。

在銅的終端應(yīng)用方面，電力電氣是銅的主要消費(fèi)領(lǐng)域，主要是各種電纜導(dǎo)線、電機(jī)和變壓器的繞阻、開關(guān)以及印刷線路板等。其次是建筑行業(yè)和交通運(yùn)輸，房地產(chǎn)及汽車行業(yè)對銅的消費(fèi)影響也比較大。2019年電網(wǎng)計(jì)劃投資增速為2.7%，不過根據(jù)去年的完成情況及今年1-9月的完成情況來看并不理想，2019年1-9月的電網(wǎng)投資完成情況只有45.7%，較去年同期下降了14.3個(gè)百分點(diǎn)。王宇表示，電網(wǎng)投資完成情況并不理想，導(dǎo)致部分高端電纜消費(fèi)不佳，從而使銅桿消費(fèi)表現(xiàn)低迷；不過普通電纜受到房地產(chǎn)的帶動(dòng)表現(xiàn)較好，全年銅桿市場整體產(chǎn)能利用率維持在60%附近。2019年國內(nèi)電銅桿產(chǎn)能擴(kuò)張了163萬噸，2020年計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)張166萬噸，不過部分企業(yè)投產(chǎn)有可能延續(xù)到2021年。

王宇提到，終端消費(fèi)在2019年下半年出現(xiàn)回升跡象，其中板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率回升較為明顯，2019-2021年板帶產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張速度較為平穩(wěn)。銅管產(chǎn)業(yè)遭受家電產(chǎn)業(yè)疲軟趨勢，從而表現(xiàn)不及往年水平；銅棒產(chǎn)業(yè)主要在五金及衛(wèi)浴消費(fèi)，主要受房地產(chǎn)景氣度影響。

2019年房地產(chǎn)投資開發(fā)表現(xiàn)回升趨勢，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資98008億元，同比增長10.5%，其中，住宅投資72146億元，增長14.9%。但是2019年房地產(chǎn)銷售面積及銷售額表現(xiàn)稍不如預(yù)期，1-10月份商品房銷售面積133251萬平方米，增速今年以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長僅0.1%，其中，住宅銷售面積增長1.5%，辦公樓銷售面積下降11.9%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積下降14.0%。商品房銷售額124417億元，增長7.3%，增速加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長10.8%，辦公樓銷售額下降11.5%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額下降13.4%。

在家電方面，王宇指出2019年家電產(chǎn)銷增速明顯放緩，預(yù)計(jì)2020年將會出現(xiàn)下降趨勢。在汽車方面，他表示2019年傳統(tǒng)汽車產(chǎn)銷顯著下降，新能源汽車產(chǎn)銷增速放緩。據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2019年1-10月傳統(tǒng)汽車產(chǎn)量2029.3萬輛，同比下降11.1%；新能源汽車產(chǎn)量98.3萬輛，同比增長11.7%。傳統(tǒng)汽車產(chǎn)銷雙雙出現(xiàn)持續(xù)降勢，新能源汽車增勢放緩。2019年全年預(yù)計(jì)汽車下降趨勢在15%左右，用銅量約92.75萬噸，相對去年減少了20.25萬噸。

最后，王宇對2020年全球及中國的供需格局進(jìn)行了預(yù)測，他預(yù)計(jì)2020年全年全球銅實(shí)際消費(fèi)2195萬噸，而供應(yīng)端將過剩25萬噸。2019年中國全年預(yù)計(jì)實(shí)際消費(fèi)增長10萬噸，實(shí)際增速0.8%；2020年預(yù)計(jì)中國市場銅實(shí)際消費(fèi)1232萬噸，同比增長1.73%。

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