2019年10月30日，2019（第十屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦年會在廈門香格里拉大酒店盛大召開。

本屆年會將會舉行三天，30日下午同期活動——君弘產(chǎn)業(yè)系列活動之黑色產(chǎn)業(yè)鏈專場沙龍（廈門站）順利召開。國泰君安期貨有限公司鐵礦石研究員馬亮在本次同期活動上發(fā)表精彩演講。

國泰君安期貨有限公司鐵礦石研究員馬亮

馬亮首先對2019年鐵礦市場進行回顧，他指出今年鐵礦石供應(yīng)量受礦難影響較大，但供應(yīng)恢復(fù)速度超出市場預(yù)期，主流礦三季度產(chǎn)量恢復(fù)明顯。

非主流供應(yīng)快速釋放，1-9月我國進口除澳巴以外鐵礦石共1.29億噸，同比增長10.95%。7月開始非主流礦山產(chǎn)量釋放開始出現(xiàn)，8月9月持續(xù)高速增長，已經(jīng)逼近2017年以來的高位。

此外，全球需求不振致鐵礦石資源回流。除中國外其他國家粗鋼產(chǎn)量增速從6月開始轉(zhuǎn)負，且負增長幅度持續(xù)擴大。國際廢鋼價格持續(xù)走低，對鐵礦形成替代，導致部分鐵礦石鐵礦石轉(zhuǎn)運至中國。

短期內(nèi)鐵礦石需求或走弱。季節(jié)性角度，年末是鋼廠產(chǎn)量低位；從目前鋼廠利潤情況來看，也沒有充足的提產(chǎn)動力，且5月開始，粗鋼單月增速出現(xiàn)持續(xù)回落。年內(nèi)供應(yīng)缺口正在迅速修復(fù)，從4000萬噸以上收窄至2700萬噸。

長期看鐵礦石價格重心或?qū)⒅鸩较乱�，但短期來看，目前正由緊平衡向均衡市場過度，對于均衡市場而言，節(jié)奏/結(jié)構(gòu)是市場博弈的主題。2019四季度開始后或?qū)⒔?jīng)歷緊平衡-平衡-弱平衡的過程。2020年外礦除VALE外其余主流礦山均能恢復(fù)至正常供應(yīng)水平，同時高價刺激非主流和國產(chǎn)礦的供應(yīng)釋放有一定的慣性，但需要注意兩者對礦價的彈性。

最后馬亮總結(jié)到，行業(yè)整體低庫存的格局仍然存在，低庫存會放大價格波動，尤其是畏懼鐵礦高價長時間去庫的鋼廠，在礦價跌至低位后，補庫意愿會提升。未來鐵礦石重心緩步下移，波動來源于鋼廠補庫節(jié)奏。

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