2018年12月13日，“2019年中國有色金屬市場展望暨‘我的有色及我的不銹鋼年會”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開。
本次大會由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))、上海期貨交易所聯(lián)合主辦；同時還得到蘭州鶴鳴集運有限責(zé)任公司、上海正誠高和有色金屬有限公司的鼎力支持。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司作為獨家媒體支持，全程對大會進(jìn)行跟蹤報道，以下將嘉賓精彩演講觀點奉上：
北礦力瀾科技咨詢有限公司 高級研究員 潘虹
全球銅礦儲量相對充足，按照每年2000萬噸的開發(fā)量來看，足夠開發(fā)40年，且目前每年都有資源會被發(fā)現(xiàn)，拉丁美洲是當(dāng)前主要的銅礦集中地。對比中國銅精礦產(chǎn)量，過去十年國內(nèi)礦產(chǎn)量增速明顯，但在2015-2018年中國銅精礦產(chǎn)量開始出現(xiàn)了下滑，而下滑的主要因素是新大型礦山項目減少；環(huán)保問題、安全生產(chǎn)等問題導(dǎo)致中小型銅礦山減產(chǎn)關(guān)停；新項目產(chǎn)能釋放緩慢。同時提出，未來幾年銅精礦產(chǎn)量增速有望加速，主要是新增銅礦的投產(chǎn)帶動。
放眼全球市場，受到罷工、礦石品味的下降、地區(qū)的政治穩(wěn)定性、融資以及銅礦的開發(fā)經(jīng)濟(jì)效益、地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)落后和硫酸的供應(yīng)以及價格影響，全球銅精礦產(chǎn)出的增速開始放緩。預(yù)計2018年全年銅礦山產(chǎn)量增長大約3.1%，而2019年產(chǎn)量增長大約1.8%。
近幾年，亞洲地區(qū)的銅冶煉產(chǎn)能增速較其他地區(qū)偏高，而中國的表現(xiàn)最為顯眼，主要是國內(nèi)傳統(tǒng)的銅大型冶煉廠在不斷擴(kuò)張，其他有色行業(yè)的冶煉企業(yè)延伸以及部分地區(qū)政府的支持鼓勵。但目前中國銅企面臨較大的環(huán)保壓力，這加大了冶煉企業(yè)的負(fù)擔(dān)，增加環(huán)保設(shè)備投資，增加企業(yè)的運營成本；同時降低了投料量，和處理廢碎渣的工序和成本；此外，這也抑制了投資者的投資興趣并且地方政府對高污染高耗能項目的支持力度有所減弱，進(jìn)一步加大了銅冶煉企業(yè)的資金壓力。環(huán)保問題不僅僅困擾著國內(nèi)冶煉廠，智利以及印度等地影響也頗為深厚。
中國仍然是世界上銅的主要消費和貿(mào)易市場，國內(nèi)更多的銅進(jìn)口流入市場；未來幾年礦山產(chǎn)能擴(kuò)張速度略小于冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張速度， TCs/RCs有下行風(fēng)險；如果Tc/Rc走低，可能會影響冶煉項目的產(chǎn)能釋放；冶煉廠新增產(chǎn)能釋放是否順利、運行的意外中斷、以及礦山的投產(chǎn)情況均會影響礦的供需平衡。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級分析師 佟以來
從鋁棒加工費來看，自下半年起，佛山、無錫、南昌三地加工費整體呈下行調(diào)整走勢，且在鋁錠基價下探的過程中，加工費并未按常理有所上抬，反而部分地區(qū)加工費出現(xiàn)了較為明顯的下調(diào)舉措。自下半年起，佛山、無錫地區(qū)加工費整體呈下行調(diào)整走勢。相較往年處于歷史偏低位，且臨近年底前，或仍有下調(diào)概率及空間，也不排除持貨商降價甩貨局面。南昌地區(qū)加工費也整體呈現(xiàn)了波動下行走勢，雖然在3季度中旬當(dāng)?shù)丶庸べM有抬頭上調(diào)行情，但進(jìn)入四季度，加工費卻再次開啟了下行通道，截止目前，對比往年處于低價位徘徊。
鋁棒庫存方面，伴隨鋁棒產(chǎn)業(yè)連年擴(kuò)張，佛山、無錫、南昌、常州、湖州五地鋁棒現(xiàn)貨顯形庫存也在逐年增加，2017年三季度五地總量刷新高位，逼近25萬噸。2018年一季度總庫量依舊處于增加狀態(tài)，但自二季度起，總庫量整體呈下滑趨勢，且同比去年也有所減少，而下滑的主因之一在于汽運到廠貨源量增加。自下半年起，五地總量顯性庫存再次呈增量態(tài)勢，雖然三季度期間整體要低于去年庫存位，但在11月下旬起，庫量已經(jīng)高于去年同期水平位。
國內(nèi)鋁棒產(chǎn)量逐年遞增，2017年突破1000萬噸大關(guān)，但由于供應(yīng)端壓力加大，消費不及預(yù)期，同時部分棒廠受原鋁供給及資金等多方面因素影響，2018年產(chǎn)量預(yù)計相較于去年或增量幅度有所放緩，國內(nèi)鋁棒產(chǎn)能利用率較去年有所下滑，其中在今年2月份產(chǎn)能利用率一度下滑至35%左右，雖然由于春節(jié)假期影響為主因，但在春節(jié)過后，各月份對比往年均有所不及。2018年鋁棒新增產(chǎn)能有500萬噸以上，但在經(jīng)歷了一年后，部分計劃新增建成及投產(chǎn)情況并未如預(yù)期順利進(jìn)行。
回首2018年，鋁棒市場呈現(xiàn)出如下特點：加工費波動頻繁，部分時間段并未按常理運行；庫存維持高位，節(jié)假日備貨不明顯；交投較往年有減量，且年度長單簽署有壓力。展望2019年，預(yù)計2019年國內(nèi)鋁棒建成產(chǎn)能2500-2600萬噸，預(yù)估產(chǎn)量1150-1200萬噸；加工費方面，華東地區(qū)200-600元/噸；華南地區(qū)100-800元/噸；華中地區(qū)150-600元/噸。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級分析師 王宇
2018一季度銅價的走低受限于春節(jié)后市場的復(fù)蘇不如人意，加之廢銅的縮減低于市場預(yù)期所致；而二季度是由于旺季的來臨以及市場廢銅和粗銅的緊張所致，同時冶煉廠的產(chǎn)出減少，市場此時的供應(yīng)壓力緩解。進(jìn)入三季度銅價持續(xù)走低主因體現(xiàn)在資金緊張，以及市場消費和預(yù)期的不對稱和貿(mào)易摩擦沖擊市場情緒。當(dāng)前四季度銅價有反彈回升機(jī)會，市場需求雖然不佳，但供應(yīng)壓力減弱。
2018年下半年銅現(xiàn)貨市場的升水的主要因為三季度庫存急劇收縮，進(jìn)口銅大量減少，市場供應(yīng)緊張；四季度新增精煉產(chǎn)能企業(yè)開工率回升速度較慢，部分銅企基本能完成年度指標(biāo)，沖量需求不多。另外進(jìn)口窗口明顯關(guān)閉，出口窗口持續(xù)打開，國內(nèi)供應(yīng)壓力減弱。這些因素導(dǎo)致下半年銅市升水明顯回升。
回顧2018年的銅終端需求市場，新能源汽車依舊保持較高的增長水準(zhǔn)，但2017年表現(xiàn)旺盛的空調(diào)增速開始放緩，汽車以及洗衣機(jī)、冰箱下滑趨勢已經(jīng)顯露。尤其是2018年電網(wǎng)工程投資，其完成額明顯低于預(yù)期。下半年的銅桿表現(xiàn)有明顯下滑，但市場格局已經(jīng)隨著廢銅的減少，導(dǎo)致精銅制桿占比明顯增加，這在一定程度上也刺激了今年的精銅消費。
對于2019年銅市場的擔(dān)憂主要有以下幾個方面：電網(wǎng)投資總額設(shè)定回升，但最終完成額度不及預(yù)期；國內(nèi)房產(chǎn)市場緩慢走弱，沖擊家電市場及全國經(jīng)濟(jì)；貨幣政策持續(xù)偏緊；貿(mào)易摩擦繼續(xù)影響終端應(yīng)用。
總體來講，對于2019年，銅市供應(yīng)壓力將明顯回升，需求回升動力較弱。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級分析師 李旬
全球鋁土礦資源分布不均勻，中國僅占3%，而中國鋁土礦基礎(chǔ)儲量10億噸，可預(yù)測資源量130億噸，待開發(fā)儲量潛力巨大。受環(huán)保督查影響，2018國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)凸顯緊張，品位也逐漸下滑，南礦北運，進(jìn)口礦后加工藝等變化將會成為新常態(tài)。截止2018年10月，我國共進(jìn)口鋁土礦7150萬噸，與去年同比增加28%，預(yù)計2019年進(jìn)口量新增將達(dá)到1000萬噸左右。
今年氧化鋁價格走勢跌宕起伏，受環(huán)保，取暖季，海德魯，俄鋁，美鋁等內(nèi)外因素影響，氧化鋁價格波動加劇。目前影響氧化鋁價格最大的因素是取暖季政策，雖然目前氧化鋁取暖季減產(chǎn)不及預(yù)期，但依舊存在變數(shù)，并且海外依舊存在不確定性因素。自2018年3月開始，由于俄鋁以及海德魯事件的影響，國外市場氧化鋁供應(yīng)短缺，國外氧化鋁價格大幅上漲。截至2018年11月，fob價格已逐漸回調(diào)至420美元/噸，國內(nèi)外氧化鋁價差回歸正常水平。
2018年中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量依舊不斷增加，預(yù)計分別達(dá)到7650萬噸及7250萬噸。環(huán)保，取暖季、原材料供應(yīng)緊張等因素或能階段性限制氧化鋁的運行產(chǎn)能，但供應(yīng)增加趨勢并未抑制。2018-2019年新增產(chǎn)能約1450萬噸，預(yù)計形成產(chǎn)量的產(chǎn)能約1040萬噸。新增區(qū)域主要集中在山西、貴州、廣西。由于礦石，環(huán)保等因素，2018年氧化鋁產(chǎn)量新增約300萬噸，大部分項目推后延期。2019-2020年氧化鋁新增產(chǎn)能偏大，但環(huán)保，礦石成本等因素導(dǎo)致氧化鋁速度或?qū)⑵?/p>
電解鋁市場方面，受冬季限產(chǎn)不及去年、消費增速預(yù)期不佳、海外風(fēng)險因素影響漸退等影響，鋁價整體表現(xiàn)相對弱勢。預(yù)計2018年中國電解鋁產(chǎn)量達(dá)到3790萬噸，建成產(chǎn)能增加到5100萬噸。2018年中國電解鋁計劃新增產(chǎn)能約587萬噸。新增區(qū)域依舊集中在新疆，內(nèi)蒙，山西，貴州及廣西等西南區(qū)域。隨著供給側(cè)改革不斷深入，中國電解鋁合規(guī)總產(chǎn)能基本確定，約4300-4400萬噸。展望后市，2018年受到成本，經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響，新投不及預(yù)期。同時，取暖季也不再一刀切，減產(chǎn)預(yù)期不大。2019年，由于低成本區(qū)域投產(chǎn)速度加快，預(yù)計電解鋁過剩壓力會逐步增加。
鋁合金錠市場方面，近期再生鋁合金錠價格走勢符合預(yù)期看跌走勢。西南、華南市場跌幅較大，其中西南主要受汽車行業(yè)拖累，大型企業(yè)訂單下滑而小型企業(yè)則面臨停產(chǎn)。華南市場主要受廢鋁進(jìn)口限制，成本逐漸增加出口價格不斷下滑。華東和華中市場則表現(xiàn)平平，廠家以按需采購為主。
回顧2018年的鋁市場，2018年電解鋁供應(yīng)雖然增加，但環(huán)保，貿(mào)易摩擦等因素明顯推動成本，新增及復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期。同時，成本對鋁價的支撐越來越大，而消費增加的預(yù)期依舊存在與中長期看好電解鋁的觀點基本趨同。此外，取暖季政策和宏觀環(huán)境不穩(wěn)定亦是擾動因素，變數(shù)較大。預(yù)計2019年第一季度在取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期的影響下，新增產(chǎn)能增速或?qū)⒂邢�，電解鋁短缺情況仍將持續(xù)。
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