2018年6月21-22日，由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會主辦，中國期貨業(yè)協(xié)會特別支持，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海清算所協(xié)辦，中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會冶金行業(yè)分會和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）承辦，新加坡交易所、華泰期貨有限公司、北京華融啟明風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)股份有限公司提供支持的“2018年（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會”在上海浦東香格里拉酒店舉行。

 

6月21日，同期論壇在滬隆重舉行，各大協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)、上海鋼聯(lián)分析師分別對建筑鋼材、板材、不銹鋼、廢鋼、鐵礦石、煤焦、鐵合金等大宗商品市場進(jìn)行分析與展望，下面小編為大家奉上論壇中的精彩干貨：

▍ 中國廢鋼應(yīng)用協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長李樹斌：

 

 

目前我國廢鋼鐵發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，廢鋼成本優(yōu)勢明顯，國內(nèi)需求持續(xù)回升。2017年全國產(chǎn)生廢鋼鐵總量2億噸，同比2016年增加8000萬噸，增幅達(dá)到67%。我國廢鋼比較全球處于低位，國家在關(guān)于廢鋼鐵回收利用方面等相關(guān)政策方面有待加強(qiáng)；多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)多用廢鋼少用鐵礦石利用占比仍需提升。

 

十二五期間我國廢鋼產(chǎn)量約4.4億噸，增長15.8%，占粗鋼產(chǎn)量的11.5%。從十三五以來，隨著我國中頻爐等產(chǎn)能的退出，整個(gè)鋼鐵行業(yè)穩(wěn)中向好發(fā)展，廢鋼鐵市場也呈現(xiàn)價(jià)格觸底反彈、行業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展的勢頭。2017年全國粗鋼產(chǎn)量8.3億噸，同比增加2336萬噸，增幅2.9%。共消耗廢鋼鐵1.48億噸，同比增加5781萬噸，增幅為64.2%。今年前四月，廢鋼鐵消耗總量5511萬噸，比去年同期多消耗1831萬噸，增幅49.8%。

 

廢鋼價(jià)格與鋼材價(jià)格是聯(lián)動的，只要鋼材價(jià)格高，鋼廠利潤好，廢鋼整體的需求量亦會增加，而隨著社會廢鋼資源量的越來越多，廢鋼產(chǎn)業(yè)前景也將越來越好。

 

▍中國鐵合金協(xié)會秘書長史萬利：

 

 

鉻系合金主要用途是作為煉鋼的合金添加劑，能夠提高鋼的強(qiáng)度、硬度、耐磨性及增強(qiáng)抗氧化性和耐腐蝕性，是煉鋼不可或缺的原材料。2017年我國鉻鐵產(chǎn)量達(dá)到516萬噸，較10年前增加了380萬噸，主要分布在我國中西部和東部浙江等地區(qū)。

 

我國鉻系合金行業(yè)面臨幾個(gè)突出問題，第一是由于出口關(guān)稅的影響，鉻鐵出口量逐年降低，合金海外市場丟失殆盡，同時(shí)以南非爐料級鉻鐵為代表的低廉產(chǎn)品大量打入國內(nèi)市場，導(dǎo)致市場競爭加劇，市場秩序混亂。第二是我國這幾年新增230萬噸鉻鐵產(chǎn)能導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能過剩。第三是行業(yè)規(guī)范管理與目前裝備水平現(xiàn)狀之間的矛盾急待破解，技改任務(wù)艱巨。第四是部分企業(yè)的環(huán)保成本增加，企業(yè)面臨制約性環(huán)節(jié)。

 

未來我國不銹鋼產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量將保持穩(wěn)中有升態(tài)勢，鉻系合金的市場需求也將穩(wěn)步增加。不過，鉻系合金的發(fā)展有挑戰(zhàn)也面臨機(jī)遇。新一輪產(chǎn)能過剩勢必導(dǎo)致市場競爭更加殘酷，行業(yè)進(jìn)一步兼并重組，這也將促進(jìn)同類型企業(yè)組建大型股份制集團(tuán)，推動行業(yè)分散式生產(chǎn)向集約化布局發(fā)展，也將催生出多元化的運(yùn)作方式

 

 

▍中國煉焦行業(yè)協(xié)會會長崔丕江：

 

 

 

自2016年以來，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇和中國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)中向好，中國的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出由冷變暖的新變化。盡管這2年焦化行業(yè)市場起伏波動較大，但全行業(yè)也總體實(shí)現(xiàn)盈利。煤焦鋼行業(yè)市場的供需變化，價(jià)格和效益的明顯改善，最關(guān)鍵的因素是幾年來1億多噸“地條鋼”的取締，企業(yè)庫存、社會庫存的縮減、違規(guī)企業(yè)、部分僵死企業(yè)的退出，使市場的供需達(dá)到了新的平衡，從而推動煤焦鋼價(jià)格的大幅回升。

 

2018年，焦化行業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體向好，但市場仍不穩(wěn)定，焦炭價(jià)格起伏波動較大。主要有以下三點(diǎn)原因:一是，焦化行業(yè)集中度偏低，產(chǎn)能還處于嚴(yán)重過剩狀態(tài)，以價(jià)格為主要手段的同質(zhì)化競爭沒有本質(zhì)性改變。二是，獨(dú)立焦化企業(yè)與市場用戶的互利共贏關(guān)系還沒有真正建立，為用戶創(chuàng)造價(jià)值、科學(xué)合理的定價(jià)機(jī)制還沒有形成。三是，環(huán)保治理督察的限產(chǎn)規(guī)定在不同地區(qū)，執(zhí)行力度差異較大，以及市場信息的不對稱，市場的供需平衡調(diào)節(jié)滯后。

 

環(huán)保治理對焦炭市場供需狀況的影響已不容忽視。目前來看，山東地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)強(qiáng)度不大，各市焦企開工幅度淄博、聊城、德州在80%，濟(jì)寧90%，其他市焦企大部分處于滿產(chǎn)狀態(tài)。山西地區(qū)：焦企限產(chǎn)僅在局部地區(qū)，臨汾、長治、晉中地區(qū)有10%-30%限產(chǎn)幅度，其他地區(qū)實(shí)際開工率接近滿產(chǎn)。河北省全省焦化企業(yè)的限產(chǎn)率基本在30%-50%。江蘇徐州地區(qū)：當(dāng)?shù)卣�府采取了�?qiáng)制性措施，10多家焦化企業(yè)已經(jīng)將焦?fàn)t推空停產(chǎn)。5月份以來，從焦炭主產(chǎn)區(qū)利潤情況看，山東、河北、山西焦企利潤在200元/噸左右，內(nèi)蒙地區(qū)焦企利潤100元/噸，個(gè)別在200以上，焦企與鋼企利潤相比差距縮小，鋼價(jià)企穩(wěn)小降，焦炭價(jià)格繼續(xù)上行。

 

據(jù)中焦協(xié)調(diào)查，目前全國規(guī)模以上焦化生產(chǎn)企業(yè)有455家，冶金焦產(chǎn)能4.45億噸，再加上蘭炭企業(yè)，大致有500多家，產(chǎn)能超過6億噸，也是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)。2017年全國焦炭產(chǎn)能4.31億噸，消費(fèi)煉焦精煤5.85億噸左右，化石能源消耗量大，也意味著污染物的排放量也比較大。但是500多家焦化企業(yè)真正能達(dá)到“煉焦化學(xué)工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)”的企業(yè)還是少數(shù)，如果考慮干熄焦二氧化硫和焦化全流程VOCS排放達(dá)標(biāo)可能是寥寥無幾，焦化企業(yè)的環(huán)保冶理水平如何與國家總體目標(biāo)、大的發(fā)展格局相統(tǒng)一，要有緊迫和責(zé)任感。

 

2018年我國焦化市場的供需狀況還將處于供過于求的局面，焦化企業(yè)的調(diào)整分化還將繼續(xù)演變。市場的波動變化除了用戶市場的穩(wěn)定性影響外，環(huán)保合規(guī)達(dá)標(biāo)的監(jiān)管影響將是重要因素。

 

▍中國特鋼企業(yè)協(xié)會不銹鋼分會秘書長劉艷平：

 

 

 

2018年中國不銹鋼新增產(chǎn)能保持增長，而受國家推進(jìn)淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能，淘汰“地條鋼”，低端產(chǎn)能逐步退出市場。另外截至2017年底，中國不銹鋼產(chǎn)能約為3600萬噸，產(chǎn)能利用率為71.6%。預(yù)計(jì)2018年底產(chǎn)能達(dá)到3700萬噸。未來兩年產(chǎn)能將迎來大幅增長期。

 

由于生產(chǎn)工藝連續(xù)化，裝備大型化、現(xiàn)代化發(fā)展，當(dāng)前不銹鋼品種結(jié)構(gòu)日趨合理，我國不銹鋼由低端、普通向中高端、特殊方向發(fā)展，2017年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，首次出現(xiàn)“200”系占比下降，300系占比上升的局面；高等級不銹鋼材產(chǎn)量明顯增加。

 

隨著不銹鋼在民用領(lǐng)域應(yīng)用不斷拓展，城市基礎(chǔ)設(shè)施和美麗鄉(xiāng)村建設(shè)推動不銹鋼的應(yīng)用，城市新增人口對不銹鋼的需要不斷增加，汽車、軌道交通建設(shè)對不銹鋼的需求大幅增長。同時(shí)隨著工業(yè)現(xiàn)代化和高端制造業(yè)的不斷發(fā)展，對不銹鋼及耐蝕合金材料的要求也在不斷地提高�？傊�未來中國不銹鋼市場前景廣闊。

 

受廢氣、廢水、廢渣、廢酸的環(huán)保排放要求的提高，督察組的不定期督查，要求企業(yè)完善和改善環(huán)保設(shè)施，提高環(huán)保水平。部分企業(yè)因環(huán)保問題被勒令停產(chǎn)，企業(yè)重視和不斷推進(jìn)環(huán)境保護(hù)是社會責(zé)任，進(jìn)步將生存發(fā)展，停滯或倒退將被淘汰出局。環(huán)保逐步升級，企業(yè)環(huán)保壓力劇增。

 

不銹鋼期貨的上市，有助于不銹鋼上下游產(chǎn)業(yè)鏈完善，有利于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，追求平穩(wěn)高效運(yùn)行。在市場競爭激烈、金融期貨對實(shí)體影響不斷加大的情勢下，企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，建議深入研究市場、金融、貨幣、匯率、期貨等，努力防控風(fēng)險(xiǎn)，保證生產(chǎn)經(jīng)營高效平穩(wěn)運(yùn)行，持續(xù)盈利。盈利是硬道理，是做好、做強(qiáng)、做大產(chǎn)業(yè)的必要前提。

 

▍上海鋼聯(lián)建材分析師萬超：

 

 

2017年2次價(jià)格反彈的導(dǎo)火索是供給收縮。2018年年初的價(jià)格回落主因是由于價(jià)格過高，冬儲情緒不足導(dǎo)致的大幅回落；第二次是需求遲到，庫存激增所引發(fā)的恐慌性拋盤，其間中美貿(mào)易摩擦加大了價(jià)格下跌的幅度。

 

2018年2季度價(jià)格開始筑底反彈與2017年類似，有供應(yīng)收縮的原因，同時(shí)疊加了遲到需求共同作用。由于年初價(jià)格的大幅回落及5月底集中出現(xiàn)的環(huán)保限產(chǎn)，供應(yīng)并未如預(yù)期般展開，尤其是電弧爐的增量明顯不及預(yù)期，直接導(dǎo)致了庫存從二季度以來建材總庫存連降12周至900萬噸左右。

 

2018年螺紋鋼出口同比下降，螺紋鋼表觀消費(fèi)將小幅增加；2018年“取暖季”限產(chǎn)對螺紋鋼的影響有限，2018年螺紋鋼產(chǎn)量同比增加。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)推算，2018年螺紋鋼產(chǎn)量2.26億噸，較2017年同期增加431.7萬噸（或1.95%），其中長流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量為1.86億噸，同比降1.79%，產(chǎn)量占比為82.30%，短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量為3965.1萬噸，同比增24.10%，產(chǎn)量占比為17.70%。

 

預(yù)計(jì)2018年全年國內(nèi)螺紋鋼供應(yīng)仍有寬松，出口出現(xiàn)下降，表觀消費(fèi)同比小幅增加。和2017年相異點(diǎn)在于，今年下半年供需博弈將較為劇烈，價(jià)格表現(xiàn)為寬幅震蕩，鋼廠利潤將有所回歸。合理控制庫存水平，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是重中之重。

 

▍上海鋼聯(lián)板材分析師胡賽男：

 

 

 

2018年上半年板材市場呈現(xiàn)“高產(chǎn)量、高價(jià)格、低庫存”。2018年年中產(chǎn)量創(chuàng)下三年內(nèi)新高，預(yù)計(jì)上半年熱軋產(chǎn)量增加300萬噸，盡管2018熱軋板卷產(chǎn)量增加，但庫存卻連續(xù)19周的下降，維持在歷史相對低位，供需處于基本平衡。

 

由高價(jià)格背后引發(fā)的市場變化主要有，板材品種間價(jià)差分化，冷軋夾縫中求生，2018年冷熱價(jià)差不斷縮小至320元/噸，鍍冷價(jià)差卻在回歸后繼續(xù)增加至530元/噸，冷軋整體“高不成、低不就”。

 

任何事物都有周期，價(jià)格高，利潤大，投放量就會相對增加。而這也直接導(dǎo)致了區(qū)域市場的反常態(tài)變化，華北地區(qū)如日中天，而華南地區(qū)整體偏弱。利潤驅(qū)動生產(chǎn)，而價(jià)差分化則引導(dǎo)利潤走向。同時(shí)由于國內(nèi)價(jià)格高，國內(nèi)外價(jià)差，出現(xiàn)倒掛。對出口有較大影響，鋼廠近期仍以國內(nèi)市場為主。中美貿(mào)易事件，導(dǎo)致國外經(jīng)濟(jì)不明朗，不確定性因素較多。

 

2018年預(yù)計(jì)熱軋產(chǎn)能將達(dá)到29890萬噸，新增10條產(chǎn)線2930萬噸；未來2019年之后預(yù)期新增3條產(chǎn)線、產(chǎn)能1450萬噸；2018年預(yù)計(jì)冷軋產(chǎn)能將達(dá)到13533萬噸，新增3條產(chǎn)線150萬噸；未來2019年之后預(yù)期新增3條產(chǎn)線、產(chǎn)能260萬噸。而由于區(qū)域價(jià)差趨于常態(tài)化，也導(dǎo)致生產(chǎn)區(qū)域結(jié)構(gòu)的改變、區(qū)域資源結(jié)構(gòu)的改變，如華南湛江、防城港、莆田的資源投放、華東市場本土資源的爆發(fā)，北方鋼廠資源投放策略的改變，由于華南是主要家電等終端消費(fèi)市場，而北方則是貿(mào)易為主，將很有可能導(dǎo)致華南地區(qū)的板材價(jià)格持續(xù)處于偏低的狀態(tài)。

 

在利潤支撐、需求支撐下，2018年下半年熱軋產(chǎn)量仍維持高位運(yùn)行、熱代冷產(chǎn)品狀態(tài)下普冷勢必承壓運(yùn)行、區(qū)域價(jià)差區(qū)域呈常態(tài)化發(fā)展。

 

展望后市，三季度季度熱軋、冷軋均價(jià)預(yù)計(jì)在4050-4150元/噸、4600-4750元/噸；三季度熱軋樣本企業(yè)達(dá)產(chǎn)率在83-85%之間波動，鋼廠產(chǎn)量將會維持高位；冷軋樣本企業(yè)達(dá)產(chǎn)率在82-84%之間。此外三季度板材出口量維持低1、2季度低位的水平，主要緣于內(nèi)貿(mào)價(jià)格高位運(yùn)行，出口意愿不強(qiáng)；下游需求量會出現(xiàn)略增，汽車行業(yè)會逐步轉(zhuǎn)好。

 

▍上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師俞晨：

 

2018年前5月，澳洲鐵礦石累計(jì)發(fā)運(yùn)3.41億噸，同比增2045萬噸。巴西前5月累計(jì)發(fā)運(yùn)1.41億噸，同比降35萬噸。綜上，前5月澳洲巴西發(fā)運(yùn)同比增2010萬噸。

2018年前5月中國鐵礦石凈進(jìn)口鐵礦石同比約增1600萬噸。詳細(xì)來看，2018年前5月，26港口鐵礦石累計(jì)進(jìn)口4.38億噸，同比增1973萬噸。澳洲巴西鐵礦石累計(jì)進(jìn)口3.73億噸，同比增2803萬噸。

2018年前5月國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量同比下降約1900萬噸。2018年前4月中國礦山冶金企業(yè)協(xié)會重點(diǎn)企業(yè)精粉產(chǎn)量累計(jì)3560.9萬噸，同比降102.8萬噸。2018年前5月Mysteel統(tǒng)計(jì)266座礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)5866.4萬噸，同比降1077.2萬噸。國內(nèi)大型礦山生產(chǎn)平穩(wěn)中小型礦山產(chǎn)量大幅下降，產(chǎn)量下降主要集中在河北、山東、安徽、江蘇、四川等區(qū)域。

2018年前四月中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)企業(yè)生鐵產(chǎn)量累計(jì)1.96億噸，同比去年降767.3萬噸。2018年前5月Mysteel統(tǒng)計(jì)全國生鐵產(chǎn)量累計(jì)3.24億噸，同比去年降1694.9萬噸。一季度冬季限產(chǎn)，3月份后邯鄲、唐山非限產(chǎn)季限產(chǎn)政策、江蘇環(huán)保以及青島上合峰會等影響下產(chǎn)量同比下降明顯。政策擾動下高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量同比降幅較大。

前5月鐵礦價(jià)格高位回落后窄幅震蕩運(yùn)行。5月底，Mysteel62%澳粉指數(shù)為64.3美元/干噸，當(dāng)前全年均值70.47美元，同比下跌7.15美元。

高利潤下鋼廠由被動補(bǔ)庫轉(zhuǎn)為主動補(bǔ)庫，對價(jià)格的影響和先行性增加。當(dāng)前鋼廠庫存處于高位狀態(tài)，但環(huán)保限產(chǎn)頻繁導(dǎo)致日耗仍處在低位。同時(shí)，區(qū)域需求不同導(dǎo)致的港口間價(jià)差，一季度華北地區(qū)受冬季限產(chǎn)影響疏港影響較大，但沿江和華南地區(qū)疏港量同比增加明顯。當(dāng)前45港口鐵礦石日均疏港量283.5萬噸，達(dá)去年同期高位。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)，鋼廠利潤在600元以上時(shí)鋼廠并不會考慮高低品間性價(jià)比問題，因此高低品價(jià)差不斷提升，反之亦然。由于鋼廠庫存周期的原因，高低品價(jià)差變化較利潤變化通常有30-40天的周期。目前港口庫存在1.6億噸附近，利潤下降時(shí)鋼廠配礦變化對礦價(jià)壓力較大。最后值得一提的就是廢鋼與鐵水的替代性影響，當(dāng)前江蘇地區(qū)電弧爐噸鋼毛利潤在479元/噸，長流程噸鋼毛利噸1238元/噸。轉(zhuǎn)爐廢鋼比列高企及電弧爐新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，使得廢鋼與鐵水價(jià)差收窄，電弧爐逐漸成為利潤邊際企業(yè)。

從供應(yīng)端來看，全球礦山產(chǎn)量不及預(yù)期，2018年初預(yù)估全球主要礦山產(chǎn)量增加4000萬噸，目前全球礦山預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降980萬噸。中小型礦山減產(chǎn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)環(huán)保加碼對生產(chǎn)影響較大。四大主流礦山增產(chǎn)約4000萬噸，力拓Silvergrass礦山達(dá)產(chǎn)后將增加1000萬噸產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2018年新增產(chǎn)量1000萬噸，年產(chǎn)量達(dá)3.4億噸，BHP鐵路運(yùn)輸改進(jìn)后，產(chǎn)量將增加670萬噸，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量達(dá)2.74億噸，Vale的S11D項(xiàng)目繼續(xù)放量2000萬噸，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量達(dá)3.82億噸，RoyHill今年繼續(xù)達(dá)產(chǎn)至5500萬噸，增加1250萬噸。此外，高品粉礦供應(yīng)壓力增加，2017年澳洲發(fā)往中國主流高品粉礦共計(jì)3.03億噸，較2016年增加2091萬噸。

 

2018年一季度澳洲高品粉礦同比增加950萬噸至7842萬噸，2018年高品粉礦預(yù)計(jì)增加2800萬噸。國內(nèi)礦山生產(chǎn)受環(huán)保影響較大，2017年國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量約2.65億噸，2018年預(yù)計(jì)2.4億噸左右。環(huán)保壓力下露天礦山生產(chǎn)受到影響較大，同時(shí)因環(huán)保設(shè)備不達(dá)標(biāo)停產(chǎn)礦山明顯增加。

從需求來看，高爐開工受環(huán)保政策的影響全年降幅較大。2017年淘汰在產(chǎn)產(chǎn)能2612萬噸，影響明年產(chǎn)量約1168萬噸。2017年新增產(chǎn)能846萬噸，明年新增產(chǎn)能1472萬噸；影響明年新增產(chǎn)能約1064萬噸。2018年一季度全國高爐鐵水產(chǎn)量同比下降1200萬噸。2018年全年鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降2250萬噸。

品種結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致中低品礦山成本增加，全球鐵礦石需求量約在19億噸左右，對應(yīng)2018年Q1成本曲線在60美元。高低品價(jià)差拉大導(dǎo)致中低品礦山成本抬升。50-60美金附近對應(yīng)約3億噸鐵礦石產(chǎn)能。

鐵礦石過剩矛盾仍未緩解，高品增加或至均價(jià)回落。2018年中國鐵礦石凈進(jìn)口量10.9億噸，較2017年增1700萬噸；國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量2.4億噸，降2500萬噸。生鐵產(chǎn)量全年降2250萬噸，需求約減少3600萬噸，至年底港口鐵礦石庫存有望達(dá)1.68億噸。預(yù)計(jì)2018年全年鐵礦石55-75美金內(nèi)區(qū)間震蕩，全年均價(jià)在65美金左右。

 

▍上海鋼聯(lián)硅錳分析師査佐棟：

 

2018年錳礦原料漲幅高于硅錳均值，硅錳價(jià)格雖高，但廠家利潤一般，3月甚至出現(xiàn)虧損，錳礦底部價(jià)格上抬、生產(chǎn)廠家底部成本上升、但產(chǎn)品漲幅未及原料。

 

究其原因，2017年錳合金廠的穩(wěn)定盈利，使得南北較多關(guān)停廠家復(fù)工，對于錳礦需求逐步上揚(yáng)。2018年 2-3月南非礦進(jìn)口減量，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)明顯異動，帶動其他礦種價(jià)格聯(lián)漲，UMK南非礦對華報(bào)價(jià)持續(xù)走高，較多商家不得不接手高價(jià)礦，給2季度商家經(jīng)營埋下隱患。

 

而從2018年2季度表現(xiàn)來看，隨著硅錳價(jià)格的小幅回落，錳礦跌勢更為嚴(yán)重，導(dǎo)致了錳礦商家整體盈利不佳的現(xiàn)狀�；仡檨砜�，基本2018上半年硅錳合金走勢可以概括為環(huán)保成常態(tài)、鋼廠需求北弱南強(qiáng)、礦價(jià)大幅漲跌、硅錳價(jià)升利減、供應(yīng)增加，價(jià)格承壓。

 

縱觀硅錳行業(yè)，雖總體產(chǎn)量占比大，但價(jià)格仍易受下游鋼廠定價(jià)、錳礦、電費(fèi)等因素影響，目前鋼廠利潤仍達(dá)到800元/噸到900元/噸，內(nèi)地大約在500-800元/噸之間，電爐生產(chǎn)利潤則在200-400元/噸之間，高利潤刺激下，鋼廠生產(chǎn)積極性不減，產(chǎn)量仍有釋放空間，鋼廠利潤較好，增產(chǎn)意愿較為強(qiáng)烈，但由于對中長期鋼市不看好的情況下，大幅上漲概率較低，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)。南方和北方硅錳產(chǎn)區(qū)均有可能將華東鋼廠成為后期爭奪點(diǎn)。

 

就2018年下半年來看，硅錳新開工仍偏多，貴州地區(qū)將有幾家新增投產(chǎn)，進(jìn)口錳礦供應(yīng)大概率維持增加，錳礦價(jià)格仍有大幅波動可能，而下半年鋼材新標(biāo)準(zhǔn)，利好錳用量，環(huán)保普查成常態(tài)，小企業(yè)退出 ，暫能緩解供需矛盾，南北形成規(guī)�；�產(chǎn)業(yè)，近幾年盈利頗豐，扛價(jià)格，減產(chǎn)力度可能不及預(yù)期，硅錳后期價(jià)格最關(guān)鍵的仍是解決供大于求的問題。

 

▍上海鋼聯(lián)焦炭分析師熊超：

 

2017年我國鋼鐵、煤炭、煤電行業(yè)去產(chǎn)能均提前超額完成全年目標(biāo)，其中1.5億噸的煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)到10月已經(jīng)完成。

 

從2018年煤焦的供需來看，環(huán)保利潤雙驅(qū)動下供需緊平衡。2017年我國共產(chǎn)原煤34.89億噸，增2.4%；焦炭產(chǎn)量4.36億噸，降3.0%；2018年1-5月共產(chǎn)原煤13.97億噸，增0.2%；焦炭產(chǎn)量1.76億噸，降3.5%。

 

2017年我國煉焦煤進(jìn)口總量6990萬噸，同比增長15.2%，但受進(jìn)口煤限制因素影響，進(jìn)口增速逐步放緩。2018年1-5月我國共進(jìn)口焦煤1952萬噸，同比下降35.36%，除5月份同比增加之外，1-4月進(jìn)口量均大幅下降。

 

從庫存端來看，近兩年焦炭價(jià)格變化較大，參與的貿(mào)易商和資金也是越來越多，導(dǎo)致目前港口庫存上升也是較快的。

 

2017年我國焦炭出口總量809.48萬噸，同比減少211.53萬噸，降幅20.7%。2018年1-5月我國焦炭出口總量386.79萬噸，同比增加47.26萬噸，漲幅13.92%。

 

2018年雙焦市場呈現(xiàn)以下運(yùn)行特點(diǎn)，國家政策主導(dǎo)雙焦市場，環(huán)保高壓下雙焦企業(yè)停限產(chǎn)呈現(xiàn)常態(tài)化，雙焦價(jià)格全年跟隨鋼廠利潤波動，寬幅高位震蕩。焦煤結(jié)構(gòu)性價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。

 

從供應(yīng)來看，截止6月19日，288口岸蒙煤通關(guān)量97.29萬噸，環(huán)比5月減35.01萬噸，1-5月通關(guān)552萬噸，同比去年降33%。5月從蒙古進(jìn)口焦煤301萬噸（含策克口岸），環(huán)比四月增17.2%。后面如果政策寬松，對我們供應(yīng)也是有一定影響的。同時(shí)目前在澳洲影響力較大的企業(yè)有必和必拓、力拓礦業(yè)、嘉能可、英美資源、博地能源、捷琳巴集團(tuán)、兗礦、South32等8家公司，上述公司生產(chǎn)原煤總量占澳煤炭總產(chǎn)量的90%以上。4月份澳洲煤成交最為密集，從5月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)可以看出，5月從澳洲進(jìn)口291萬噸，環(huán)比4月增29.9%；同理可推測，由于5-6月進(jìn)口成交情況相對較差，6-7月進(jìn)口焦煤到港環(huán)比將下降。

 

從焦煤需求來看，結(jié)構(gòu)分化，環(huán)保要求嚴(yán)厲，提升鋼廠對焦炭的品質(zhì)要求，從而提升焦化對低硫煤需求增加。

 

從價(jià)格來看，本周全國焦企平均噸焦盈利大幅上升，上周末至本周，全國焦企陸續(xù)掀起新一輪漲價(jià)，漲幅均在100元/噸上下，部分焦企略有不同，受焦炭價(jià)格上調(diào)影響，全國焦企利潤再破新高。本周焦煤價(jià)格出現(xiàn)分化，漲跌互現(xiàn)，部分煤礦地銷價(jià)格下調(diào)50-60元/噸，這對焦企成本方面并未造成明顯變化。據(jù)Mysteel最新消息，目前焦炭提漲情緒濃厚，環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵，焦企影響較為明顯，短期供需矛盾仍在，后期焦炭大概率仍有1-2輪上漲可能。焦企盈利情況將持續(xù)偏好。

 

2018年雙焦市場以環(huán)保驅(qū)動為核心，全年焦炭供應(yīng)將呈現(xiàn)下降趨勢，整體價(jià)格預(yù)計(jì)高位運(yùn)行。行業(yè)利潤也將重新分配，焦化利潤較往年或?qū)⒗^續(xù)好轉(zhuǎn)。

 

▍上海鋼聯(lián)鋼坯分析師王美：

 

 

2018年上半年唐山地區(qū)鋼企鋼坯含稅成本平均2512元/噸，理論計(jì)算盈利均值約為1000元/噸，依然維持良好的利潤。全國主流鋼坯外銷企業(yè)樣本77家，2018年上半年外銷量約1800萬噸，其中唐山57%、天津、山西、東北、江蘇占比6-9%不等，整體供應(yīng)呈減少趨勢，其中山西有一部分增量，江蘇減少明顯。盡管噸鋼利潤表現(xiàn)可觀，但2018年上半年鋼坯市場供需兩弱，區(qū)域流通更靈活。

 

對于后市，主要關(guān)注一下兩個(gè)方面。從供需來看，2018年理論來講全國鋼坯資源供應(yīng)將進(jìn)一步縮緊，但考慮鋼企會以需求及利潤為導(dǎo)向，進(jìn)行品種之間量的平衡調(diào)整，鋼坯供應(yīng)有彈性；下游調(diào)坯軋材企業(yè)對鋼坯的需求或更多取決于利潤的合理修復(fù)。從庫存來看，2018年鋼坯冬儲庫存增幅超去年同期，但整體增長量可能低于2017年，下游廠內(nèi)為節(jié)約資金成本采購模式或傾向于直發(fā)為主，庫存由倉儲向下游廠內(nèi)轉(zhuǎn)移；后半年倉儲庫存或保持低位。

 

展望全年，在環(huán)保常態(tài)化及產(chǎn)業(yè)深化升級的大環(huán)境下，限產(chǎn)將成常態(tài)化，伴隨第四季度取暖季政策的出臺，鋼坯價(jià)格或有沖高的可能。同時(shí)，全年鋼企利潤或仍將維持良好的水平。

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