今日綜述

12月25日，商品期貨市場收盤多數飄綠，鐵合金領跌，硅鐵跌停，錳硅跌近6%；黑色系集體下挫，焦煤、焦炭跌超4%，螺紋鋼跌超3%，鐵礦石、熱卷跌超2%；化工品多數飄綠，甲醇跌近2%；有色金屬漲跌不一，滬銅漲0.70%；貴金屬走勢堅挺；農產品多數飄紅，大豆?jié)q超1%。

背景1：12月25日，長治地區(qū)鋼廠限產在50%，焦企限產在40-50%，結焦時間基本在46小時左右，此次限產要求結焦時間延長至72小時。

背景2：12月25日，中央環(huán)保督察已實現對31個省份的全覆蓋，僅2017年的問責人數就超過1萬人。

背景3：12月25日，1-10月份河北全省鋼鐵工業(yè)主要經濟指標多呈增長態(tài)勢，主營收入完成11100.69億元，同比增長29.95%；利潤完成593.24億元，同比增長127.95%，占全省工業(yè)利潤的23.17%。

背景4：12月25日，據Mysteel數據顯示，截至12月22日，周度統(tǒng)計的全國螺紋鋼社會庫存310.04萬噸，周環(huán)比增加12.17萬噸，增幅3.93%；與去年同期相比下降141.37萬噸，同比降幅31.32%，降幅擴大。

大商所：與中央氣象臺簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

12月25日，雙方表示將以此次簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議為契機，在農業(yè)氣象資訊服務、大宗作物產量氣象因子系列指數研發(fā)、期貨交易氣象信息應用技術系統(tǒng)開發(fā)以及信息交流等方面深化合作，推動我國期貨市場和氣象事業(yè)進一步發(fā)展，實現合作共贏。

全國首個蘋果“保險+期貨”項目簽約運作

12月25日，由華信期貨聯(lián)合人保財險陜西省分公司推出的蘋果價格保險項目在國家扶貧開發(fā)工作重點縣陜西省宜君縣正式簽約運作。立足精準扶貧，該項目6萬余元保費由華信期貨全額補貼，當地40戶貧困農戶實現“零門檻”“零風險”參與。

國債期貨收跌十年期主力合約跌0.1%

12月25日，國債期貨收盤下跌。十年期國債期貨主力合約T1803收盤跌0.1%，五年期國債期貨主力合約TF1803收盤跌0.03%。

鐵礦石跌2.23%：

中信期貨：供應端發(fā)貨和庫存在繼續(xù)增長，而生產需求低位平穩(wěn)，補庫需求有所放緩。短期內上漲動力減弱，但補庫和復產預期仍強，下跌的空間也有限，總體上本周以高位震蕩、回調買入思路對待。

中鋼期貨：當前鋼廠盈利狀況良好，環(huán)保限產強度沒有進一步擴張，故對高品礦采購需求較強。與此同時，澳巴兩地鐵礦石供應量持續(xù)處于高位，港口庫存繼續(xù)攀升至階段性高位。綜合來看，上周鐵礦主力嘗試沖擊前高未果，當前期價尚未脫離盤整區(qū)間，短期走勢仍以震蕩為主，但警惕日內波動較大。

國信期貨:短期內鐵礦供給壓力仍存，巴西、澳大利亞發(fā)貨量高位，港口庫存累積，下游成材價格走弱，對原料價格支撐不足。鐵礦期貨盤面波動較大，建議短線操作為主。

瑞達期貨：12月25日I1805合約承壓下行。國產礦部分主產區(qū)市場價格平穩(wěn)，進口礦延續(xù)上行趨勢，但期價在550附近受到一定壓制。操作上建議，反彈擇機拋空，突破540止損。

螺紋鋼跌3.10%、熱卷跌2.69%：

Mysteel視角：上周末，唐山普方坯含稅出廠價大跌110至3740元/噸，今日期螺主力大幅下跌，市場悲觀情緒升溫，建材現貨市場成交低迷，預計本周鋼材庫存繼續(xù)回升。迫于去庫存回籠資金壓力，鋼廠及中間商接連下調出廠價，短期建材市場價格或繼續(xù)回調。

中信期貨：庫存拐點出現后，現貨價格開始回調，但絕對庫存水平仍然是歷史同期最低，跌勢難以順暢，期貨在高基差和旺季預期下，大跌空間有限，預計走勢整理為主，基差繼續(xù)修復。

中鋼期貨：近期受鋼材庫存有所反彈，下游需求并未完全回暖，對目前鋼材價格接受程度不高，采購有所放緩，致使鋼材市場成交走差，受此影響，周末唐山鋼坯價格大幅下跌，將帶動鋼材期貨價格走低，因此預計鋼材期價近期將以高位回落為主。

弘業(yè)期貨：進入2018年 1月中旬，工地對鋼材需求下降開始體現，貿易商普遍表示不愿冬儲,期價產生階段性調整。公布的最新庫存數據社會庫存和鋼廠庫存都增加。1805合約已經跌破上升趨勢線，后續(xù)如果3780一線支撐破位，期價仍將下行。

國信期貨：北方天氣原因導致開工受限，螺紋季節(jié)性需求低迷階段來臨，社會庫存量出現拐點，但與去年同期相比仍為低位。終端需求走弱導致螺紋價格承壓回落，建議短線操作為主。

瑞達期貨：12月25日RB1805合約減倉下行。鋼廠庫存明顯增加，下調價格意愿濃厚，市場則是受到需求低迷的牽制。操作上建議，短線依托3850短空。

焦煤跌4.46%、焦炭跌4.22%：

Mysteel視角：山西長治于23日發(fā)布進一步加強重污染天氣應對工作的相關措施，要求全市所有焦化企業(yè)結焦時間延長至72小時，據我網了解，長治環(huán)保限產執(zhí)行力度一直十分嚴格，此次限產在現有基礎上影響較為有限。目前焦企在前期訂單支撐下，焦炭基本落地走；焦價高位，新訂單量下滑，但部分鋼廠仍需補庫對焦價仍是支撐，預計短期焦價或將持穩(wěn)運行。

中信期貨：焦炭供應雖然仍在下降，但已經出現邊際改善和回升。高爐開工率仍在小幅下降，生產需求較弱。貿易商囤貨力度減弱，并有意拋售。華北和華南鋼廠后期有補庫需求。焦炭價格下方有補庫支撐，上方被供應釋放和貿易商拋售壓制。

中鋼期貨：焦炭供需關系偏緊狀態(tài)有緩解跡象，過高的現貨價格或難以維持，焦煤過度反應后將有所回歸。預計煤焦本周以震蕩偏弱運行為主，焦炭1805合約壓力價位2070，焦煤1805合約壓力價位1360。

瑞達期貨:12月25日，現貨煉焦煤市場穩(wěn)中偏強，進口焦煤繼續(xù)上漲。煤礦出貨情況良好，銷售壓力緩解。策略上建議JM1805合約低位買入，建倉參考1300元/噸，止損參考1280元/噸。

國信期貨：受到年底鋼材庫存止跌逐步累積影響，鋼材及鋼坯價格大幅回落，進而壓低爐料價格，導致雙焦期貨快速回落，市場恐高風險來臨。鋼廠補庫存較為積極，焦炭庫存偏低，雙焦快速回落后期貨貼水加大，雙焦低位多單持有，焦炭關注2000附近支撐，跌破考慮部分止損。

滬銅漲0.70%：

中信期貨:技術圖形上來，倫銅周線MACD綠柱持續(xù)收窄，預計倫銅可能繼續(xù)沖擊前期7177的高點，料本周運行于6900美元/噸~7200美元/噸，節(jié)假日因素令下周市場交投清淡，滬銅高位震蕩為主。

興證期貨：近期公布的歐美發(fā)達國家經濟數據搶眼，美國11月新屋銷售73.3萬戶，創(chuàng)2007年以來新高，需求端延續(xù)外強內弱格局。供應端銅礦產能周期及廢銅進口政策干擾對銅價支撐較強。整體看，維持銅價震蕩向上預判。

瑞達期貨:12月25日滬銅1802沖高回落至54700元/噸，顯示短期反彈受阻，意味著多頭逢高積極獲利了結，銅價走高帶來部分拋壓，從而使得日內銅價自高位削減部分漲幅。同時LME市場今明兩日休市，亦令銅價漲勢趨緩。操作上，建議滬銅1802合約短期追多需謹慎，可于54200-55000元間高拋低吸，止損各500元/噸。

弘業(yè)期貨：短期滬銅繼續(xù)沿5日均線上漲，但上方面臨較強壓力，空間可能較為有限。上方壓力長期上行軌道上軌55000，下方支撐5日均線54100。

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