摘要：明年上半年，鋼材價格上漲概率明顯大于下半年；“金九銀十”不復(fù)存在；短期市場面臨調(diào)整需要，全年在通脹環(huán)境下，鋼價或?qū)挿鹗帲�有往上走的空間；鋼鐵行業(yè)利潤還是將保持在較為良好的狀態(tài)。
2016年12月16日-18日，新視野、新思維、新起點——“2017年大宗商品市場高峰論壇暨‘我的鋼鐵’年會”在上海盛大開幕，來自鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈、下游家電、汽車、機械、建筑企業(yè)以及金融機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、政府機關(guān)代表濟濟一堂，論產(chǎn)業(yè)形勢、號經(jīng)濟脈搏。
下面是小編為大家奉上的精彩干貨，看重量級專家如何解讀市場境況、預(yù)測經(jīng)濟風(fēng)云。
國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜：
當(dāng)前，經(jīng)濟進(jìn)入逆全球化周期，走回貿(mào)易保護主義，全球經(jīng)濟進(jìn)入“比爛”模式。
中國經(jīng)濟增長面臨的主要壓力方面，林采宜表示，民間投資下降代表著對未來經(jīng)濟增長的悲觀預(yù)期，資本外流壓力始終存在，金融空轉(zhuǎn)日益嚴(yán)重的同時，中國資本產(chǎn)能利用率從80%降至60%。
另一方面，美元指數(shù)當(dāng)前處于上行周期之中。越來越多的資本正流向美元，支持美元指數(shù)走強。未來美元指數(shù)超過110是大概率事件，120也不無可能。
黃金在這宏觀環(huán)境不確定的情況下也受到青睞。負(fù)利率導(dǎo)致黃金的持有成本相對降低，避險功能增強。
美國貨幣政策和大宗商品價格是擾動全球經(jīng)濟的兩大因素。比如石油，除了商品屬性之外，還有金融屬性，價格波動受到宏觀經(jīng)濟預(yù)期影響，放大實際需求，供給反而并不是油價上漲的主要因素。
從需求端來看，新興經(jīng)濟體處于高增長周期的尾部，工業(yè)化對石油的需求增速在下降。而美國已經(jīng)進(jìn)入加息周期，其與其他經(jīng)濟體貨幣政策的分化會推動美元不斷走強，油價的走強面臨很大阻力。從供給端來看，OPEC及非OPEC減產(chǎn)協(xié)議落實情況不容樂觀，約束性太低。
有色金屬方面，譬如銅和鋁，若中國的需求出現(xiàn)塌方，預(yù)期全球都將“地震”。供求關(guān)系來看，有色金屬進(jìn)入疲弱周期。、
2016年大宗商品價格的反彈，有補庫的需求，也有對經(jīng)濟的樂觀預(yù)期，短期波動由金融屬性決定。
總結(jié)而言，2017年中國經(jīng)濟增速低于6.7%是大概率事件，即便高于6.7%，制造業(yè)也將偏弱運行。2017年，“黑天鵝”或?qū)㈩l出，資產(chǎn)配置應(yīng)該傾向于低風(fēng)險、高流動性以應(yīng)對金融市場上突然出現(xiàn)的各種不確定因素。
金維資本（InvealthCapital）創(chuàng)始合伙人/首席投資官高濱：
2015年全球利率走到極端地步，出現(xiàn)負(fù)利率，未來利率將會往上走，驅(qū)動其走強的最重要因素就是通脹。
世界的歷史其實就是一部通脹史。過去100年內(nèi)發(fā)生了37次超級通脹，而過去300年僅發(fā)生了19次超級通縮。
有觀點認(rèn)為利率維持在低位有兩個支撐。一方面，人口越來越少，經(jīng)濟增速越來越低，需要低利率。另一方面，全球債務(wù)負(fù)擔(dān)提高，也需要維持低利率。
然而，央行把利率維持在低位是有條件的，在有通脹預(yù)期的前提下，央行無法做到這點。
日本自90年泡沫破滅后四分之一世紀(jì)都持續(xù)處于通縮與低迷狀態(tài)，有其特殊性，僅僅是個特例。首先日本的泡沫史無前例；其次滯后與保守的貨幣擴張速度；再次中國2001年進(jìn)入WTO，為日本帶來通縮壓力；最后多年通縮后日本國民更加保守。
美國量化寬松政策已經(jīng)停止，貨幣流動性穩(wěn)定。美國10年國債收益率自2013年之后再次觸及3%將是極大概率事件。
而對于中國來說，現(xiàn)在資金的流動性已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以往，理財配置變得靈活。今年年初新理財產(chǎn)品中，配置商品的比例越來越高。
目前不少人對人民幣匯率走勢不看好，預(yù)計短期不樂觀，長期不悲觀。
第一、中國產(chǎn)品競爭力并不因為人民幣匯率改變而改變。以鋼鐵行業(yè)而言，反傾銷才是最大阻礙。第二、中國貨幣超發(fā)相對于美國而言其實還偏少。
另外，從數(shù)據(jù)來講，若美國把中國列為匯率操縱國，與中國打起貿(mào)易戰(zhàn)的話，未來什么都有可能。
明年最大的機會就是沒節(jié)操，明年最大的確定性就是不確定性。
凱豐投資管理有限公司董事長吳星：
在全球經(jīng)濟亂世的大背景下，體現(xiàn)民主集中制制度的優(yōu)越性。未來中國制造業(yè)將越來越好，并購重組延續(xù)。一旦我國能主動去產(chǎn)能，整個經(jīng)濟情況就會向好發(fā)展。
庫存周期的影響是今年以來商品價格和經(jīng)濟韌性的重要邏輯，而工業(yè)企業(yè)原材料補庫存是推動商品價格的重要動力。此前CPI和PPI低迷的最重要原因也正是由于受到去庫存拖累。
而在2016年企業(yè)部門改善的三大直接原因則是因居民加杠桿、政府加杠桿和庫存周期推動。
明年經(jīng)濟重點在于去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存，而由于去庫存已經(jīng)基本完成，去產(chǎn)能和去杠桿將成焦點。
未來全球最大的通脹來源于能源。2016年原油過剩在持續(xù)緩解，OPEC成員國減產(chǎn)或只是提早了市場的供需平衡時間，其長期定價中樞將逐步上移，看好未來三年油價重回80美元/桶水平。
在煤炭市場方面，供給側(cè)改革令煤價快速回升、行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)、大量煤礦開始復(fù)產(chǎn)、而生產(chǎn)事故也有所增多。在今年僵尸產(chǎn)能完成退出的情形下，2017年煤炭供給側(cè)改革還將持續(xù)，或?qū)⒅纸鉀Q先進(jìn)產(chǎn)能入市事宜。
2017年鋼材基本面優(yōu)于鐵礦基本面，供給側(cè)改革預(yù)計會帶給鋼廠超額利潤，鋼廠有望分享行業(yè)紅利，實現(xiàn)利潤擴張。
敦和資產(chǎn)管理有限公司宏觀策略總監(jiān)徐小慶：
2017年商品價格或?qū)⒊尸F(xiàn)分化格局，不再像2016年全線上漲。
中國加息已經(jīng)發(fā)生，不是體現(xiàn)在存款利率，而是銀行間回購利率的上升。
非銀金融機構(gòu)回購利率上升比存款類機構(gòu)更明顯，但央行投放資金的加權(quán)利率在逐步上升。尤其是“此次流動性的收緊悄無聲息。”
當(dāng)前，三分之二以上的資金投放都是高成本的MLF，而市場投放的資金總量是4-5萬億。央行逐步收回短期低成本資金，推動市場利率水平。
與2013年錢荒相比，這次最抗跌的是商品，跌的最猛的是債券。而2013年，股票和商品
價格是跌得最多的，最抗跌的是債券。主要是2013年實體部門杠桿最高，流動性收緊后對商品價格影響最大。
而2016年銀行業(yè)資產(chǎn)快速增長16%-18%，大量資金通過債券市場完成。今年，社會融資同比增速在12-13%，僅略高于去年，而大中小銀行的資產(chǎn)增速接近30%。
我國已經(jīng)在兩個領(lǐng)域出現(xiàn)了比較明顯的泡沫，房地產(chǎn)和金融機構(gòu)。2017年，商品房銷量大概率負(fù)增長。
今年，貨幣供應(yīng)量與去年相差無幾，在13%左右。這種寬松的貨幣條件意味著GDP短期來看上行趨勢仍沒有結(jié)束，但另一方面，離這一向好行情的拐頭之勢也已不遠(yuǎn)。
目前能夠相對確定的是，明年下半年商品從需求層面來看將會回落，上半年需求看平。
一、二線城市房地產(chǎn)庫存其實已經(jīng)去完，目前去庫存僅在于三、四線城市，總體去庫存已經(jīng)達(dá)到70%。不過，政府對地產(chǎn)調(diào)控的不斷加碼和對開發(fā)商信貸的收緊仍是后市不確定性所在。
美國新任總統(tǒng)特朗普上臺之后，即使開展貿(mào)易戰(zhàn)，但若同時進(jìn)行財政擴張政策，兩廂抵消，對其他經(jīng)濟體將出現(xiàn)一定的溢出效應(yīng)。
美國財政政策的刺激將顯著增加原油的需求。全球原油需求可能出現(xiàn)超預(yù)期情況，價格突破60美元/桶的可能性很大。
外需將成為2017年主要看點之一。歐洲、美國經(jīng)濟復(fù)蘇共振，利好中國出口。歷史數(shù)據(jù)，
在美國財政擴張時期，往往是中國出口高增長階段。此外，中國向東南亞出口占比逐年攀升，而東南亞人口結(jié)構(gòu)最年輕，經(jīng)濟增長潛力最大。
在最近2個多月里，美元和商品走勢是同向的，強美元對應(yīng)強商品。這是因為美國本身經(jīng)濟基本面比較強，同時全球貿(mào)易量大幅回升，商品價格受益回升。
我的鋼鐵網(wǎng)總裁助理/高級研究員任竹倩：
全行業(yè)來看，大宗商品行業(yè)內(nèi)，黑色系全面領(lǐng)漲；2016年黑色結(jié)束持續(xù)5年下跌，價格大幅上漲，漲幅及振幅均創(chuàng)歷史新高；板材強于長材、原材料——尤其“雙焦”引領(lǐng)鋼價；鋼鐵行業(yè)全面扭虧為盈。
2016年，鋼材價格不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高；原材料“雙焦”不斷刷新價格記錄，而鐵礦石價格則突破2014年以來高點。
鋼鐵工業(yè)投資增速逐年下降，2016年鋼鐵新投產(chǎn)能力1400萬噸，新增產(chǎn)能逐年遞減。
此外，當(dāng)前市場庫存與價格走勢關(guān)聯(lián)度相當(dāng)之大。
從當(dāng)前的庫存數(shù)據(jù)來看，目前已經(jīng)在非常低的水平。明年庫存下降態(tài)勢結(jié)束，庫存水平或重新回升。
出口方面，2016年鋼鐵出口結(jié)束了“六連漲”，出現(xiàn)下降態(tài)勢。在出口結(jié)構(gòu)上，因歐美國家占比下降，亞洲區(qū)域占比有所提升。預(yù)計2016年全國鋼材出口1.1億噸左右，國際市場反傾銷頻發(fā)。
2016年鋼市供需呈緊平衡，供給恢復(fù)增長，市場由主動去庫轉(zhuǎn)為被動去庫。
2016年，預(yù)計全國粗鋼同比增長1.1%，表觀消費增長1.7%，考慮庫存因素，實際消費增長1.5%。
另外，鋼市當(dāng)前處于美元上升大周期和通脹預(yù)期并存的宏觀大背景下。2017年全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，貿(mào)易保護主義升溫，面臨輸入性通脹壓力。
展望2017年，我國工業(yè)企業(yè)將進(jìn)入主動補庫階段，商品價格仍有望往上走一個臺階。
中頻爐在環(huán)保、供給側(cè)改革大考壓力下，2017年產(chǎn)量將在3000萬噸左右，降幅30%左右。不過，電爐產(chǎn)能釋放將填補一部分供給缺口。
預(yù)計2017年全球鐵礦石新增8700萬噸，鐵礦石進(jìn)入全面過剩，高品礦資源緊缺態(tài)勢緩解。預(yù)計2017年鐵礦石進(jìn)口10.8億噸，新增5800萬噸。
2017年，焦煤供求轉(zhuǎn)向?qū)捤桑渲须S著運輸價格過猛的漲勢緩和，成本將現(xiàn)一定議價空間。焦炭企業(yè)同樣如此，供給不會出現(xiàn)像今年一樣緊張的境況。
匹配中頻爐減量和電爐增量，綜合來看，鑒于目前政策環(huán)境，2017年粗鋼產(chǎn)量預(yù)估下降400-500萬噸。
預(yù)計2017年鋼鐵消費將同比下降1.3%左右，但若汽車消費強勁，也不排除消費為正增長。
另外，2017年鋼鐵去產(chǎn)能繼續(xù)進(jìn)入實質(zhì)性階段。截至2016年11月底，我國要去的10049萬噸煉鐵能力中，有8822萬噸是已經(jīng)停產(chǎn)的，只有1227萬噸能力在產(chǎn)，在產(chǎn)能力占比13.9%。目前明確2017-2018樣本煉鐵淘汰能力約4589萬噸，其中在產(chǎn)比例39%。
明年上半年，鋼材價格上漲概率明顯大于下半年；“金九銀十”不復(fù)存在；短期市場面臨調(diào)整需要，全年在通脹環(huán)境下，鋼價或?qū)挿鹗�，還有往上走的空間；鋼鐵行業(yè)利潤還是將保持在較為良好的狀態(tài)。